daily_2019.02.25

2019년 2월 25일 데일리

세줄요약

(1) Fed 관계자들이 일제히 인플레 기대 하락에 대해 우려를 나타냈습니다. 미국 국채금리가 하락했습니다.

(2) 미중 무역협상에 진전이 있었습니다. 환율에 대해 큰 틀에서 합의한 것으로 전해졌습니다.

(3) 미중 양국이 마이크론-푸졘진화 간 분쟁도 해결하기로 했다고 FT가 보도했습니다.

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

Fed : 2019년 2번 금리인상 + 자산축소 지속
- 2019년 금리인상 확률 2.4%(+1.4%p)
- 2019년 금리인하 확률 15.3%(+9.1%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 5명
- 중립 : 6명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* 뉴욕연은 총재(매파), "인플레 기대, 지나치게 낮아지는 것에 대해서도 경계"

* 샌프란시스코연은 총재(비둘기파), "임금 상승률, 인플레 경고 울리는 방향으로 움직이지 않아"
- "의료비용, 인플레 기대 낮추는 요인"

* 클라리다 Fed 부의장(중립), "수익률 곡선 조정, 통화정책 틀로써 검토해 볼 것"
- "인플레 타깃팅과 타깃팅 레벨로서의 2% 역시 검토 대상"

* 필라델피아연은 총재(비둘기파), "Fed, B/S 축소 올해 종료해야"

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파), "B/S 축소의 영향 미미할 전망"

* 콸스 Fed 부의장(중립), "잦은 시장개입 피하려면 B/S 크게 가져갈 필요 있어"
- "MBS, 궁극적으로 가져가지 않는 방법 선호. 정상화 과정에서 매각할 필요는 없어"
- "보유자산의 듀레이션 축소로 돌아갈 필요 있다"

ECB : 2019년 QE 중단. 여름까지 금리동결
- 2019년 금리인상 확률 25.4%(-10.6%p)

* 오스트리아 ECB 위원, "ECB, TLTRO에 대해 결론 내리지 않았다. 3월 지나서 결정할 것"

* 프랑스 ECB 위원, "TLTRO, 때가 되면 결정할 것. 봄 또는 여름부터 성장률 반등"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

* 일본은행 총재, "인플레 기대 2% 밑돌시 4개의 추가 확장정책 사용"
 - 1) 마이너스 금리 추가인하 2) 장기금리 목표 0% 아래로 하향 3) 추가 자산매입 4) 본원통화 증가 가속

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책

2. Credit Cycle : 미 하이일드 채권 이머징 국채 "역전"

미 기준금리 2.50% 

미 2년 국채 2.49% (-0.04%p)
미 10년 국채 2.65% (-0.04%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 0.158%p (-0.002%pp)

미 BBB 회사채 4.30% (-0.04%p)
미 하이일드 6.65% (-0.05%p)

이머징 국채 6.41% (-0.06%p)

이머징 주식 8.14% (-0.07%p)
한국 주식 9.15% (-0.02%p)

3. Macro
G20 2019년 경제성장률 컨센서스 3.02% (-0.01%p)
- 상향 : 브라질
- 하향 : 이탈리아

4. 기업이익
(공사중)

5. 52주 최고(86개, +16개) vs. 최저(5개, -1개)

+ 52주 최고

* 미국 REITs (미 시중금리 하락으로 배당 메리트 제고)
- Boston Property (미국 REITs), Prologis (미국 REITs)

+ 52주 최저

6. News

[기업]

* Volkswagen CEO, "무역분쟁 예측 어려워. 미국 투자 늘릴 것"

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 97.43 (+0.12%)

[재정]

[무역]

* 미 재무장관, "미중 양국, 무역협상의 일환으로 환율에 대한 최종합의 도달"
- 중국 부총리, "미국과 협상 타결 가능성 매우 높다"

[경협]

* 미, 북한 비핵화 사전 보상책으로 금강산 관광 재개 검토 <요미우리>

[반도체]

* 미중, 마이크론-푸졘진화 반도체 분쟁 해결에 노력키로
- 미국산 태양광 폴리실리콘 수입재제 완화. 마스터 비자 카드 중국 결제시장 허용

[원자재]

+ 한국시장

* 야간선물, 289.35 (+0.21%) 외인 +893계약
* 1개월 NDF 환율 1,122.50원 (-2.72원)

* 2019년 순익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 124.1 (-0.2)
- KOSDAQ 6.9 (-0.0)

- 전기전자 43.5 (+0.0)
- 금융 20.2 (-0.2)
- 정유화학 9.8 (-0.0)
- 자동차 5.2 (0.0)
- 철강 3.9 (+0.0)
- 화장품 1.6 (0.0)

* 중소형주/대형주, 1.32배, +0.00배 (2015년 7월24일 1.78배)

* 코스닥 신용금액, 5.37조원 +0.03조원
- 비중, 2.12%, +0.02%p (저점 1.5%~2.0% 고점)