Column_경영의 기술(2)_2023.07.01

 

- 내수주 잔혹사 -  

 

* 내수주 주가를 보고 있으면 눈물이 납니다. 특히 유통은 처참한데, 올해 실적이 좋은 것도 아니지만 모든 유통기업이 안좋은 것도 아니어서 더 눈에 띕니다.

 

* 주가는 많이 빠졌지만 EV는 큰 변화 없습니다. 코로나 이후 부채를 늘린 만큼 시총이 줄었기 때문입니다. CJ CGV는 안 죽으려고 빚을 늘렸다지만, 다른 기업들은 그 정돈 아니었는데, 빚은 늘어있습니다.

 

- 보기에 좋았다 -

 

* 코로나 같이 큰 위기를 정통으로 맞으면 안되는 사업을 접는 게 먼저지만 경쟁과 성장에 경도된 기업들은 투자를 늘려서 위기에 맞섰습니다. 마침 금리도 낮아져 있겠다 총알도 충분하다고 느꼈을 겁니다.

 

* 그래서 누구는 인터넷 쇼핑몰을 패닉바이했고, 또 다른 누구는 홈쇼핑을 인수했고, 누구는 온라인 부문 투자를 늘렸습니다. 오프라인 매장을 줄이는 것보다 온라인 매장을 늘리는 게 오너 보기에도 좋았고, 주주들도 남의 돈 빌려서 하겠다는데 크게 불편해하지 않았습니다.

 

- 발목을 잡히다 -  

 

* 문제는 코로나가 종식되고 나서부터였습니다. 큰 돈 주고 인수한 기업들은 코로나 때에도 돈을 못 벌었습니다. 그런데 코로나가 끝나버리니 더 애매해졌습니다. 발목 잡혔다는 걸 인정하지 않을 수 없습니다.

 

* 내수주가 부진한 건 인구구조가 안좋아져서도, 자산가격 하락으로 소비심리가 취약해져서도 아닙니다. 쉽게 땡긴 돈으로 밸류 안따지고 일단 질렀는데, 그게 좋은 투자가 아니었다는 게 사실로 밝혀져서입니다.

 

* 문제는 업황이 아닙니다. 경영입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2023.06.30

 2023년 6월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 지표가 호조를 보이고 파월이 금리인상을 원한다는 뉴스로 금리가 올랐습니다.

(2) 국내 3개월 CP 금리도 3개월 횡보 끝에 1bp 상승했습니다.

(3) 미국의 우주 투자 증가로 관련주들이 52주 신고가를 기록했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -1.023%p (-0.027%p)

한국 고객예탁금, 50.9조원 -0.6조원

K200 야간선물 등락률, +0.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,320.34원 (+2.84원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.283%(+0.021%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 미 NEC 의장, "인플레 올해 하반기에 지속적으로 개선될 것"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "Fed 의장, 금리인상 급하다고 느끼는 듯"

- "일부 FOMC 위원들도 인상 시급하다는 입장"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.90%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.41%, 이탈리아 4.09%, 스프레드 1.68%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.391%(+0.002%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.86% (+0.16%p)

미 10년 국채 3.84% (+0.12%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -1.023%p (-0.027pp)

미 BBB 회사채 5.63% (+0.11%p)

미 하이일드 8.68% (+0.10%p)

이머징 국채 7.53% (+0.17%p)

이머징 주식 7.54% (+0.00%p) 

한국 주식 6.17% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.59% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.63% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.039%p (-0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 3.55% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (93개 -9개)

* 글로벌 우주 밸류체인 (우주 관련 투자 증가)

- TransDigm (미국 항공부품), Parker Hannifin (미국 기계)

52주 최저 (2개 +2개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.6 (0.0) 

- KOSDAQ 13.4 (0.0)

- 전기전자 10.1 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.1 (-0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.9 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (-0.0)

- 철강 6.2 (+0.0)

- 금융 41.9 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Citadel 증권, 회사채 거래 확대 계획

- 이달 투자등급, 연내 투기등급 회사채 거래

2) Northvolt, 캐나다에 배터리 공장 53억달러 투자

- 퀘벡주로부터 지원 받기로 

3) Nike, 회계연 4분기 매출 128.3억달러. 예상 125.9억달러

- EPS, 0.66달러. 예상 0.67달러

macro daily_2023.06.29

 2023년 6월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 반기말을 맞아 오른 주식을 팔고 떨어진 채권을 사는 리밸런싱이 진행됐습니다. 

(2) 마이크론이 예상을 소폭 웃도는 매출 가이던스를 제시했습니다. 시간외 +1.8%

(3) 타이거 글로벌이 가격이 낮다는 이유로 비상장 주식 매각을 거절했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.996%p (-0.002%p)

한국 고객예탁금, 51.5조원 +0.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,306.84원 (-0.66원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.262%(-0.044%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (+1.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (매파 투표권있음), "연속 금리인상 가능성 배제하지 않을 것"

- "정책 결정자들, 올해 추가 50bp 인상 의견"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.85%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.31%, 이탈리아 3.97%, 스프레드 1.66%p)

* 일부 ECB 위원들, 보다 빠른 자산축소 방법 검토 중

- 다른 위원들, 채권 재투자 단계적 주단 선호 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.389%(+0.015%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.70% (-0.06%p)

미 10년 국채 3.71% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.996%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.51% (-0.06%p)

미 하이일드 8.58% (-0.14%p)

이머징 국채 7.36% (-0.10%p)

이머징 주식 7.54% (-0.06%p) 

한국 주식 6.14% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 3.56% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.61% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.050%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 3.52% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (102개 +26개)

* 글로벌 항공 (델타 긍정적 시각)

- Delta Airline (미국 항공), Japan Airline (일본 항공)

52주 최저 (0개 -2개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.6 (+0.1) 

- KOSDAQ 13.4 (-0.1)

- 전기전자 10.0 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.1 (0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 18.9 (+0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 6.2 (0.0)

- 금융 41.9 (-0.0)

5. 뉴스 

1) Micron, 회계연 4분기 매출 가이던스 37억~41억달러 제시. 예상 38.7억달러

- "매출 저점 통과했다. 중국의 결정은 분명 역풍"

2) 미 행정부, AI 반도체 수출 규제 강화 계획 <블룸버그> 

3) Tiger Global, 보유 중인 사모자산 매각 거절 <블룸버그>

- "매수 의향 가격 지나치게 낮아" 

4) UN, 러시아 흑해 곡물협정 탈퇴 가능성으로 식량 파동 경고  

- 우크라이나 밀 수출 절반이 흑해 통해 수출

macro daily_2023.06.28

 2023년 6월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 정부가 실업률에 대해 부정적 글을 쓴 작가를 제재했습니다.

(2) 미 주택 가격과 판매가 예상을 웃돌았고 기준금리 예상치가 높아졌습니다.

(3) 우크라이나 국채가 한주새 48% 급등했고 모건이 워런트를 매입했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.994%p (+0.024%p)

한국 고객예탁금, 51.1조원 +0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.48% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,297.05원 (-3.35원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.306%(+0.055%p)

미국 1년내 경기침체 확률 64.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.80%(+0.45%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.35%, 이탈리아 3.98%, 스프레드 1.63%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.374%(+0.013%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.76% (+0.03%p)

미 10년 국채 3.76% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.994%p (+0.024pp)

미 BBB 회사채 5.57% (+0.06%p)

미 하이일드 8.72% (-0.28%p)

이머징 국채 7.46% (+0.03%p)

이머징 주식 7.60% (-0.01%p) 

한국 주식 6.13% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.55% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.60% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.052%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 3.51% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (76개 +39개)

* 미 주택건설 (신규주택판매 호조)

- Lennar (미국 주택건설), DR Horton (미국 주택건설)

52주 최저 (2개 -42개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.5 (-0.3) 

- KOSDAQ 13.5 (0.0)

- 전기전자 10.1 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.1 (0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.9 (-0.1)

- 조선건설기계 8.0 (0.0)

- 철강 6.2 (0.0)

- 금융 41.9 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 중국 정부, 유명 작가 웨이보 글 게재 금지

- 중국 실업률과 증시에 해로운 정보 퍼뜨린 혐의

2) 미 금융 인턴 급여, 올해 19% 상승. 테크서 해고된 인력들 채용중 <블룸버그> 

3) 우크라이나 국채가격 한주새 달러당 0.27서 0.40로 상승

- Morgan Stanley Investment, 우크라이나 국채 워런트 매입

4) 라면 3사, 출고가 인하. 밀가루 제조사도 인하 고려

macro daily_2023.06.27

 2023년 6월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 옐런이 7월 초 고위급 경제대화를 위해 중국을 방문합니다.

(2) 블랙록이 은행대출이 경색된 틈을 타 사모대출펀드를 출시합니다.

(3) 화이자가 안전문제로 비만치료제 개발을 중단했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -1.018%p (-0.012%p)

한국 고객예탁금, 50.6조원 +0.1조원

K200 야간선물 등락률, 0.00% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,303.89원 (-2.11원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.262%(+0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "높은 인플레 환경에선 물가 안정을 위해 강한 행동 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.35%(+0.35%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.30%, 이탈리아 3.95%, 스프레드 1.65%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.361%(-0.008%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.73% (-0.01%p)

미 10년 국채 3.71% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -1.018%p (-0.012pp)

미 BBB 회사채 5.51% (-0.02%p)

미 하이일드 9.01% (+0.20%p)

이머징 국채 7.43% (+0.02%p)

이머징 주식 7.61% (+0.07%p) 

한국 주식 6.14% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.57% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.60% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.037%p (-0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 3.53% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (37개 -20개)

* 애플 밸류체인 (아이폰 새모델 출시 기대)

- Apple (미국 IT H/W), Hon Hai (대만 ODM)

52주 최저 (44개 +36개)

* 한국 정유 (국제유가 하락)

- SK (한국 복합기업), S-Oil (한국 정유)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.8 (0.0) 

- KOSDAQ 13.5 (0.0)

- 전기전자 10.0 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.1 (0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 19.0 (-0.1)

- 조선건설기계 8.0 (+0.1)

- 철강 6.2 (0.0)

- 금융 41.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 재무장관, 7월 중국 방문 계획. 첫 고위급 경제 대화 <블룸버그>

2) BlackRock, 리테일 사모신용펀드 출시 

- 미 은행 대출 경색의 반사 수혜 기대 

3) Pfizer, 안전 문제로 비만 치료제 개발 중단

macro daily_2023.06.26

 2023년 6월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 다음 미 대선서 바이든이 트럼프에 승리할 것으로 조사됐습니다.

(2) 정부가 다음달 부동산 규제 완화를 검토하는 것으로 전해졌습니다.

(3) 주요국 6월 제조업 PMI 잠정치가 코로나 이후 최저로 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -1.007%p (-0.011%p)

한국 고객예탁금, 50.5조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, -0.46% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,307.44원 (+3.19원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.258%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "올해 남은 기간 기준금리 동결 선호"

- "2024년 말 또는 2025년에 PCE 목표 근접" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(-0.20%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.35%, 이탈리아 3.97%, 스프레드 1.62%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.369%(-0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.74% (-0.04%p)

미 10년 국채 3.73% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -1.007%p (-0.005pp)

미 BBB 회사채 5.53% (-0.06%p)

미 하이일드 8.81% (-0.01%p)

이머징 국채 7.41% (-0.12%p)

이머징 주식 7.54% (+0.01%p) 

한국 주식 6.17% (+0.06%p) 

한국 3년 국채 3.61% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.67% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.058%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.57% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (57개 -18개)

* 글로벌 의료장비 (AI 수혜 기대)

- Boston Scientific (미국 의료장비), McKesson (미국 의료장비)

52주 최저 (8개 +7개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.8 (-0.1) 

- KOSDAQ 13.5 (+0.0)

- 전기전자 10.0 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.1 (-0.1)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 19.1 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 6.2 (0.0)

- 금융 41.8 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 바이든 현 미국 대통령, 트럼프 전 대통령에 49% vs. 45%로 앞서 <NBC>

2) 정부, 내달 양도세 포함 부동산 규제 완화할 듯 <연합>

3) SpaceX, 사모시장서 기업가치 1,500억달러에 거래 <블룸버그>

4) 유로존 6월 제조업 PMI 잠정치, 43.6. 예상 44.8, 전월 44.8

Column_경영의 기술(1)_2023.06.24

  

- 웰컴 렉섬 -  

 

* 친구가 아이디 빌려줘서 본 디즈니 플러스 다큐 ‘웰컴 렉섬’은 웨일즈 최하위리그 축구 팀의 실화입니다. 렉섬 AFC는 코로나가 한창일 때 ‘데드풀’ 라이언 레이놀즈가 인수했습니다.

 

* 라이언 레이놀즈는 렉섬 AFC를 회생시키기 위해 지역 공동체의 지지부터 확보합니다. 서포터스, 팬,자원봉사자들의 얘기를 듣습니다.

 

* 구단주로서 문제를 직접 해결합니다. SNS로 팬들이 원하는 선수가 누구인지 알아내고 틱톡, 익스피디아로부터 스폰서십도 따옵니다. 그 돈으로 팀을 정비합니다. 일은 칼 같아서 첫해 팀이 목표를 달성 못하자 코치와 선수 10명을 교체합니다.

 

- 기업 사냥꾼 -

 

* ‘웰컴 렉섬’은 바이아웃 PE가 2023년에 어떻게 돈을 벌어야 하는지를 보여주는 경영 전략에 대한 이야기이기도 합니다. 바이아웃 PE 하면 KKR의 RJR나비스코 인수, 론스타의 외환은행 인수처럼 기업 사냥꾼의 이미지가 따라오는데, 너무 옛날 스타일입니다.

 

* SNS 세상에서 그렇게 돈 벌겠다고 하면 반발이 생길 수밖에 없고 과정은 소모적이고 비효율적이 됩니다. 라이언 레이놀즈가 인수하기 전 렉섬 AFC는 서포터스들이 소유하고 있었는데, 경기장을 밀고 건물을 짓겠다는 전 구단주를 몰아낸 거였습니다.

 

- 기업회생꾼 -

 

* 바이아웃 PE는 운영을 효율화(구조조정)하고, 부채를 일으키고(LBO), 공개되지 않은 정보에 접근하고, 매수 매도 타이밍을 조절해 돈을 법니다. 이건 30년 전이나 지금이나 같습니다.

 

* 지금의 효율화는 사람을 자르는 것보다 적시에 조언하는 데 초점을 맞춥니다. GE의 전설적인 CEO잭 웰치는 은퇴하고 PE의 자문역으로 활동했는데, 그는 투자 기업들에 불경기엔 후퇴하지 말고 약해진 경쟁자들을 쓰러뜨리라고 조언했습니다. 바이아웃 PE의 알파는 비정한 돈질에서 나오지 않습니다. 전문적이고 친절한 조언에서 나옵니다.

 

* 올해 렉섬 AFC는 결국 승격에 성공했습니다. 렉섬 AFC의 모든 관계자들은 라이언 레이놀즈가 구단주로 남아주길 바랍니다. 현대의 바이아웃 PE는 돈을 빼앗지 않았습니다. 공동체-기업-자본을 연결해주고 그걸 나눌 뿐입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2023.06.23

 2023년 6월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 애플이 역사적 신고가를 경신했습니다.

(2) 미국과 인도 정상이 국방 반도체 부문에서 협력키로 했습니다.

(3) 영란은행이 기준금리를 50bp 올렸고 ECB는 인플레가 수요에서 비롯되고 있다고 진단했습니다.   

미 10-2년 장단기 금리차 -0.996%p (-0.005%p)

한국 고객예탁금, 51.0조원 -0.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.26% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,297.00원 (+2.15원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.262%(+0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (매파 투표권있음), "올해 두차례 추가 금리인상 적절할 것"

- "중형 은행 감독 강화해야. 자산 1,000억달러 이상 은행 대상"

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "미 인플레, 고점 찍고 내려오고 있지만 여전히 높아"

- "인플레, 목표 향하지 않으면 추가 인상" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.49%, 이탈리아 4.13%, 스프레드 1.63%p)

* 독일 ECB 위원, "기업이익과 임금이 유럽 내 인플레 높여" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.379%(-0.003%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (-0.01%p) 

미 2년 국채 4.78% (+0.07%p)

미 10년 국채 3.79% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.996%p (-0.005pp)

미 BBB 회사채 5.59% (+0.08%p)

미 하이일드 8.82% (+0.21%p)

이머징 국채 7.53% (+0.04%p)

이머징 주식 7.53% (+0.05%p) 

한국 주식 6.11% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 3.59% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.65% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.055%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.55% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (75개 -9개)

* 애플 밸류체인 (애플 역사적 신고가)

- Apple (미국 IT/HW), Quanta Computer (대만 ODM)

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.9 (+0.2) 

- KOSDAQ 13.5 (0.0)

- 전기전자 10.0 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.1 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 6.2 (-0.0)

- 금융 41.9 (0.0)

5. 뉴스 

1) 영란은행, 기준금리 5.00%로 50bp 인상. 예상 4.75%

- "지속되는 인플레로 인해 추가 긴축 필요"

2) 미 대통령-인도 총리, 국방 반도체 부문 협력키로 

- Micron, 인도에 8.25억달러 투자키로

3) 미 1분기 상업용 부동산 부실 비율 10%로 상승 <MSCI>

macro daily_2023.06.22

 2023년 6월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 손정의 소프트뱅크 회장이 투자를 공격적으로 전환 중이라고 밝혔습니다.

(2) AQR이 미국 주도의 주식시장은 끝났고 수년간 이머징으로 다변화해야 한다고 주장했습니다.

(3) 파월의 매파적 발언이 차익실현을 자극해 주식시장이 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.990%p (-0.011%p)

한국 고객예탁금, 51.8조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,287.25원 (-4.65원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.258%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (매파 투표권있음), "위원들 연말까지 추가 금리인상 보고 있다"

- "인플레이션 2%로 낮추는데 오랜 시간 소요"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "연말까지 금리 동결이 기본 시나리오"

- "통화정책 작동할 시간 줘야. 2024년 금리동결 예상"

한국은행

* 한은, "금융시스템 상반기 안정적. 중장기 취약성 높아"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(+0.10%p)

* 중국 주요 증권 언론, 올해 지준율 금리 추가 인하 전망

- 중국 국영 매체 및 정부 고문들, 경기부양 촉구 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.43%, 이탈리아 4.05%, 스프레드 1.62%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.382%(-0.011%p)

* 일본은행 총재, "일본 경기 회복되는 중"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (-0.01%p) 

미 2년 국채 4.71% (+0.03%p)

미 10년 국채 3.72% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.990%p (-0.027pp)

미 BBB 회사채 5.51% (+0.01%p)

미 하이일드 8.61% (+0.15%p)

이머징 국채 7.49% (+0.06%p)

이머징 주식 7.48% (+0.08%p) 

한국 주식 6.13% (+0.06%p) 

한국 3년 국채 3.57% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.62% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.052%p (-0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 3.53% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (84개 +18개)

* 일본 항공 (엔화 약세 + 유가 안정)

- ANA (일본 항공), Japan Airline (일본 항공)

52주 최저 (1개 -17개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.7 (+0.2) 

- KOSDAQ 13.5 (-0.2)

- 전기전자 10.0 (+0.2)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.9 (+0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.1 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.1)

- 철강 6.2 (-0.1)

- 금융 41.9 (-0.0)

5. 뉴스 

1) SoftBank 회장, "투자 공격적으로 전환하는 중"

- "포트폴리오에 최소한 여려 유니콘 보유 중"

- "이번 주 비전펀드 인력 13% 조정"

2) 중국 정부, 친환경 차량 구매 세제혜택 2027년 말까지 연장

3) AQR, "미국 주도 주식시장 끝났다"

- "향후 수년간 이머징마켓으로 다변화 수혜 예상"

4) KKR, "투자자들 지나치게 보수적. 미 경제 인플레 전망 긍정적"

macro daily_2023.06.21

 2023년 6월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 증시가 기술적 과열로 조정을 보인 가운데 엔비디아는 신고가를 기록했습니다.

(2) 미국 5월 주택 관련 심리 실물 지표가 모두 반등했습니다.

(3) 페덱스의 2024년 EPS 가이던스가 예상을 밑돌았습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.964%p (-0.011%p)

한국 고객예탁금, 51.9조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.22% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,284.77원 (+4.42원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.267%(+0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(+0.01%p)

* 전 인민은행 총재보, 뇌물수수 혐의로 체포 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.40%, 이탈리아 4.03%, 스프레드 1.63%p)

* 프랑스 중앙은행 총재, "인플레이션, 2024년말 2% 근접할 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.393%(-0.007%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (+0.01%p) 

미 2년 국채 4.68% (-0.03%p)

미 10년 국채 3.71% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.964%p (-0.011pp)

미 BBB 회사채 5.50% (-0.05%p)

미 하이일드 8.45% (-0.08%p)

이머징 국채 7.43% (-0.05%p)

이머징 주식 7.40% (+0.04%p) 

한국 주식 6.07% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 3.58% (0.00%p)

한국 10년 국채 3.64% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.065%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.54% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (66개 -19개)

* 미국 주택건설 (주택지표 호조)

- DR Horton (미국 주택건설), Lennar (미국 주택건설)

52주 최저 (18개 +8개)

* 한국 내수 (수요부진 우려)

- 강원랜드 (한국 카지노), CJ제일제당 (한국 식료품)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.5 (0.0) 

- KOSDAQ 13.7 (0.0)

- 전기전자 9.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.1 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.1)

- 철강 6.3 (0.0)

- 금융 41.9 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 5월 주택착공, 연율 163만채. 예상 140만채, 전월 140만채

2) 현대차, 전기차 판매목표 2026년 94만대 제시

3) Fedex, 2024년 조정 EPS 가이던스 16.5~18.5달러 제시. 예상 18.31달러

macro daily_2023.06.20

 2023년 6월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미중 양국이 악화된 관계를 안정화하기로 했습니다.

(2) 미 의회는 중국산 자동차 배터리 의존도 하향을 요청했습니다.

(3) 한은이 물가가 올 중반 2%까지 내린 뒤 3%로 높아질 것으로 예측했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.953%p (0.000%p)

한국 고객예탁금, 51.9조원 -2.3조원

K200 야간선물 등락률, -0.06% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,281.19원 (-0.71원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.258%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은, "소비자물가 상승률 올 중반 2%대 연말경 3% 내외"

* 한은 총재, "금리인하 논의 시기상조. 물가 3% 대 확인해야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.09%(+0.14%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.51%, 이탈리아 4.12%, 스프레드 1.61%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "9월 금리인상 여부는 9월에 결정"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.400%(-0.012%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.71% (0.00%p)

미 10년 국채 3.76% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.953%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.55% (-0.02%p)

미 하이일드 8.53% (-0.02%p)

이머징 국채 7.48% (+0.09%p)

이머징 주식 7.36% (-0.03%p) 

한국 주식 6.06% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.58% (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.63% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.055%p (-0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 3.54% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (85개 -78개)

* 일본 수출주 (엔화 약세)

- Fanuc (일본 기계), Canon (일본 IT)

52주 최저 (10개 +10개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.5 (0.0) 

- KOSDAQ 13.7 (0.0)

- 전기전자 9.7 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.1 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 6.3 (0.0)

- 금융 41.9 (0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 주석, 미 국무장관에 "미중 관계에 너무 좋은 진전" 

2) 미 의회 관계자들, 자동차 기업들에 중국산 배터리 의존 낮출 것 요청

3) Intel, 독일 정부와 100억유로 보조금 합의

4) KKR, 150억달러 조달 후 아시아 바이아웃 부문 강화 

macro daily_2023.06.19

 2023년 6월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미중 외교장관이 건설적인 대화를 나눴다고 자평했습니다.

(2) 마이크론이 제재로 중국내 매출 절반이 위험하다고 밝혔습니다.

(3) 푸틴이 연내 벨라루스에 핵무기를 배치할 것이라고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.953%p (-0.025%p)

한국 고객예탁금, 54.2조원 +1.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.17% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,274.16원 (+1.81원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.258%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "근원 인플레 내가 예상했던 대로 움직이지 않아"

- "근원 인플레 내리지 않으면 추가 금리인상 필요"

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "경기 둔화시키기 위한 금리인상이라면 편안"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(+0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 4.03%, 스프레드 1.56%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.412%(-0.017%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (-0.01%p) 

미 2년 국채 4.71% (+0.07%p)

미 10년 국채 3.76% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.953%p (-0.025pp)

미 BBB 회사채 5.57% (+0.03%p)

미 하이일드 8.55% (+0.08%p)

이머징 국채 7.39% (-0.05%p)

이머징 주식 7.39% (-0.05%p) 

한국 주식 6.03% (+0.11%p) 

한국 3년 국채 3.58% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.65% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.070%p (+0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 3.56% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (163개 -31개)

* 아시아 항공 (여행수요 증가)

- JAL (일본 항공), China Airway (대만 항공)

52주 최저 (0개 -1개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.5 (+0.8) 

- KOSDAQ 13.7 (-0.0)

- 전기전자 9.7 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 19.1 (+0.8)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 6.3 (-0.6)

- 금융 41.9 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 국무장관, 7시간 반 동안 중국 외교부장과 회담

- 오늘 공산당 외교담당, 주석 회담 가능성

2) Micron, "제재로 중국 매출 절반 위험"

- "다수 고객들 정부와 접촉"

3) 러시아 대통령, "연말까지 벨라루스에 핵무기 배치 완료" <로이터>

- 미국, "매우 무책임한 발언"

4) LG화학, LG엔솔 지분 2% 안팎(2조원) 매각 계획  

Column_불혹의 아이돌_2023.06.17

 - JYP엔터 재계약률 낮은 이유 -  

 

* JYP를 검색하면 연관 검색어로 ‘JYP엔터 재계약률 낮은 이유’가 뜹니다. 갓 세븐 팬들이 작성한 글인데, “JYP는 항상 가수 이미지보다 회사 이미지를 중요하게 생각한다”로 시작합니다.

 

* 멤버들 활동이 없어도 굿즈는 팔고, 루머엔 중립 기어 박고, 국내에서 인지도 좀 생기려는데 해외 돌리다 보니 우리 오빠들이 저평가 받는다는 겁니다. JYP가 엔터에서 제일 좋은 이유가 설명돼 있습니다.

 

- 불혹의 아이돌 -

 

* SM은 20대 때 보던 연예인들이 아직도 있습니다. 강타는 임원이고, 보아는 댄스 가수 유랑단에 나오고, 슈퍼주니어는 불혹을 넘긴 멤버들이 있지만 아직 아이돌입니다. 돌싱포맨에 고정으로 나오는 아이돌이라니 신박합니다.

 

* 예능에서 어떤 연예인이 재계약 잘 했냐는 질문에 웃음을 감추지 못하는 걸 보고 기억해 둔 적이 있습니다. 그 회사는 다음 분기에 예상 못한 어닝 쇼크를 냈습니다.

 

- 욕먹을 용기 -

 

* 팬은 매출의 근원이지만 비용 관리를 실패하게 만드는 요인이기도 합니다. 이수만은 H.O.T 멤버를 계속 바꾸고 싶어했지만 팬들의 성화에 못 이겨 원멤버를 유지해야 했습니다. 그때부터 이 사업은 만만한 게 아니었습니다.

 

* 그래서 회사가 팬들과 그들을 등에 업은 연예인들에게 휘둘리기 시작하면 주가는 속절없이 밀립니다. 데뷔한지 7년이면 수익성 제일 좋을 때입니다. 그때 헤어지는 건 보통 인내력으로 불가능합니다.

 

* 박진영은 소속 가수일 때엔 마음에 들 때까지 녹음실에 붙들어 놓지만, 계약기간 끝나고 협업할 땐 짧고 쉽게 녹음합니다. JYP 주가가 가장 좋은 이유는 아이돌을 잘 키워서가 아닙니다. 그들과 이별할 용기가 있고 그것 때문에 팬들에게 욕 먹을 각오가 돼 있기 때문입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2023.06.16

 2023년 6월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) AI 관련주들의 상승으로 S&P500지수가 전고점을 7.6% 남겨두고 있습니다.

(2) 헨리 키신저가 미중이 한발씩 물러서지 않으면 무력충돌 가능성이 있다고 말했습니다.

(3) 일본이 도요타 배터리에 1,200억엔 보조금을 지원합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.928%p (-0.025%p)

한국 고객예탁금, 52.8조원 +0.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.62% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,268.30원 (-6.52원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.180%(-0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은 부총재, "연준이 연내 금리인하 가능성 부인한 점 유의"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.50%, 이탈리아 4.13%, 스프레드 1.63%p)

* ECB, 기준금리 4%로 25bp 인상

- 충분히 긴축적인 수준까지 인상할 것

- 7월부터 자산 재투자 중단

* ECB 총재, "성장과 인플레 매우 불확실"

- "7월에 금리인상할 듯"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.429%(-0.002%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.64% (-0.05%p)

미 10년 국채 3.71% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.928%p (-0.025pp)

미 BBB 회사채 5.54% (-0.08%p)

미 하이일드 8.47% (-0.09%p)

이머징 국채 7.44% (-0.07%p)

이머징 주식 7.44% (-0.01%p) 

한국 주식 5.92% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.62% (+0.08%p)

한국 10년 국채 3.68% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.065%p (-0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 3.59% (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (194개 +2개)

* AI (생산성 향상 기대)

- MicroSoft (미국 IT S/W), Nvidia (미국 반도체)

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 180.7 (-0.8) 

- KOSDAQ 13.7 (0.0)

- 전기전자 9.7 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.3 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 41.9 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 미 5월 소매판매 전월비 +0.3%. 예상 -0.2%, 전월 +0.4%

2) 키신저 전 미 국무장관, "미중 물러서지 않으면 무력충돌 가능성"

3) Intel, 독일로부터 110억달러 반도체 공장 보조금 수령할 것 

4) 일본, Toyota 자동차용 배터리에 1,200억엔 보조급 지급 <니혼게이자이>

macro daily_2023.06.15

 2023년 6월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC가 2023년 성장률, 물가, 점도표를 상향했고 단기금리가 올랐습니다.

(2) 엔비디아가 5% 오르며 역사적 신고가를 기록하는 등 AI 관련주들은 강했습니다. 

(3) 미 국무장관이 이번 주 중국을 방문합니다. 국무부는 기대를 경계했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.903%p (-0.051%p)

한국 고객예탁금, 52.5조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.29% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,271.98원 (-6.52원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.233%(+0.129%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* FOMC, 기준금리 5.00~5.25% 동결. 만장일치 

- 점도표 최빈값, 5.25% -> 5.75%로 50bp 상승

* Fed, 2023년 경제성장률 전망치 0.0~0.8% -> 0.7~1.2% 상향

- 근원 PCE 상승률 전망치 3.5~3.9% -> 3.7~4.2% 상향

* Fed 의장, "금리인하, 2년 정도 이후의 이야기"

- "인플레이션 리스크는 여전히 위쪽"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.45%, 이탈리아 4.08%, 스프레드 1.63%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.431%(+0.006%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.69% (+0.02%p)

미 10년 국채 3.79% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.903%p (-0.051pp)

미 BBB 회사채 5.62% (-0.05%p)

미 하이일드 8.56% (-0.14%p)

이머징 국채 7.51% (-0.12%p)

이머징 주식 7.45% (-0.08%p) 

한국 주식 5.93% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 3.53% (+0.05%p)

한국 10년 국채 3.62% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.086%p (-0.009%p)

한국 3년 IRS 금리 3.51% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (192개 +10개)

* 글로벌 반도체 (AI발 호황 기대)

- Nvidia (미국 반도체), Infineon (독일 반도체)

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.5 (0.0) 

- KOSDAQ 13.7 (0.0)

- 전기전자 9.7 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (+0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.3 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 41.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 정부 고위당국자들, 최근 몇주간 적어도 여섯차례 이상 회동 <블룸버그>

2) 미 국무장관, 16~21일 중국 영국 순방 예정 

3) IEA, "2024년 화석연료 수요증분 지난 수년의 절반 수준 예상"

- "고유가와 러우 전쟁으로 에너지 전환에 속도"

macro daily_2023.06.14

 2023년 6월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국 5월 CPI가 4.0%까지 내렸습니다. 6월 3% 대, 10월 2% 대로 하락할 전망입니다.

(2) 중국 인민은행이 광범위한 부양을 고려하는 것으로 전해졌습니다.

(3) 풋콜 레이쇼가 2022년 초 수준까지 내리는 등 미 증시가 기술적 과열구간에 진입했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.852%p (-0.010%p)

한국 고객예탁금, 51.6조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.06% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,267.38원 (-4.12원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.104%(-0.038%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은 금통위원, 추가 인상 언급 3명 <의사록>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(+0.05%p)

* 중국 당국, 광범위한 부양책 검토. 인민은행 단기유동성 지원창구 금리인하

* 중국 5월 사회총융자, 1.56조위안. 예상 1.9조위안, 전월 1.21조위안 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.42%, 이탈리아 4.05%, 스프레드 1.73%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.425%(-0.006%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.67% (+0.10%p)

미 10년 국채 3.82% (+0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.852%p (-0.010pp)

미 BBB 회사채 5.67% (+0.07%p)

미 하이일드 8.70% (+0.14%p)

이머징 국채 7.63% (+0.08%p)

이머징 주식 7.53% (-0.01%p) 

한국 주식 5.88% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.48% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.58% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.095%p (+0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 3.46% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (182개 +68개)

* 글로벌 반도체 (AI발 호황 기대)

- AMD (미국 반도체), On Semi (미국 반도체)

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.5 (0.0) 

- KOSDAQ 13.7 (0.0)

- 전기전자 9.7 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.3 (0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 41.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 5월 소비자물가, 전년비 4.0% 상승. 예상 +4.1%, 전월 +4.9%

- 근원 물가, +5.3%. 예사 +5.2%, 전월 +5.5%

2) Intel, ARM IPO 앵커 투자자로 참여 고려 

3) Disney, 아바타 스타워즈 제작 미루기로