macro daily_2023.06.01

 2023년 6월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 인도 1분기 경제성장률이 6.1%로 집계돼 예상치 5.0%를 상회했습니다.

(2) IBM이 일자리 8,000개를 AI로 대체할 계획을 밝혔습니다.

(3) Fed 부의장이 6월엔 금리인상을 스킵해야 한다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.760%p (+0.006%p)

한국 고객예탁금, 51.6조원 +0.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.24% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,319.87원 (-6.48원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.165%(-0.071%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 부의장 (중립 투표권있음), "6월 동결, 금리인상 종료 의미 아니다"

- "지표 평가할 시간 갖게 해줄 것" 

* 필라델피아연은 총재 (중립 투표권있음), "6월 회의서 금리인상 건너뛰어야(skip)"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.28%, 이탈리아 4.08%, 스프레드 1.80%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.436%(+0.001%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.40% (-0.06%p)

미 10년 국채 3.64% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.760%p (+0.006pp)

미 BBB 회사채 5.51% (-0.04%p)

미 하이일드 8.71% (-0.08%p)

이머징 국채 7.62% (-0.08%p)

이머징 주식 7.97% (+0.00%p) 

한국 주식 6.01% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.44% (-0.11%p)

한국 10년 국채 3.52% (-0.13%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.080%p (-0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 3.38% (-0.12%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (35개 -27개)

* 대만 반도체 (미중 갈등 반사수혜)

- Nanya Technology (대만 반도체)

52주 최저 (106개 +35개)

* 중국 소비 (중국 소비심리 부진)

- Kao (일본 화장품), China Tourism (중국 레저)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.5 (-0.5) 

- KOSDAQ 13.8 (0.0)

- 전기전자 9.6 (+0.2)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.8 (+0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.2 (-0.0)

- 조선건설기계 7.8 (0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 45.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 인도 1분기 GDP, 전년비 6.1% 증가. 예상 +5.0%

2) 중국 5월 제조업 PMI, 48.8. 예상 49.5, 전월 49.2

3) 미 4월 JOLT 구인자수, 10.1만명. 예상 9.4만명, 전월 9.7만명

4) IBM, 8,000명 일자리 AI로 대체 계획

macro daily_2023.05.31

 2023년 5월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 경기 우려로 H지수가 약세장에 진입했고 유가가 70달러를 하회했습니다.

(2) AQR이 인플레에 대한 주식과 채권 시장의 생각이 상반돼 우려된다고 말했습니다. 

(3) AI 권위자들이 AI 규제를 빨리 도입해야 한다고 촉구했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.766%p (-0.002%p)

한국 고객예탁금, 51.0조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,318.00원 (-7.00원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.236%(+0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "수요 식고 있다는 증거 찾는 중"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.34%, 이탈리아 4.15%, 스프레드 1.81%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.435%(-0.006%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.46% (-0.10%p)

미 10년 국채 3.69% (-0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.766%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.55% (-0.10%p)

미 하이일드 8.79% (-0.05%p)

이머징 국채 7.70% (-0.10%p)

이머징 주식 7.97% (+0.00%p) 

한국 주식 6.02% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 3.55% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.65% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.098%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 3.50% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (62개 -1개)

* 반도체 장비 (AI 수혜 기대)

- ASML (미국 반도체장비), Advantest (일본 반도체장비) 

52주 최저 (71개 +45개)

* 글로벌 제지 (운송 수요 부진)

- Intl' Paper (미국 제지), Nine Dragon Paper (홍콩 제지)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 182.0 (0.0) 

- KOSDAQ 13.8 (0.0)

- 전기전자 9.4 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.1)

- 자동차 23.7 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.2 (-1.0)

- 조선건설기계 7.8 (+0.1)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 45.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) AI 안전위원회, 조속한 AI 규제 도입 촉구

2) GoldmanSachs, 추가 250명 감원 계획 <WSJ>

3) 미 공화당 강경파, 부채한도 합의에 반발  

4) AQR 창업자, "인플레에 대한 주식과 채권 시장 생각 달라 우려스럽다"

macro daily_2023.05.30

 2023년 5월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아가 AI 슈퍼컴퓨터 플랫폼을 공개했습니다. 필반은 이틀째 6% 이상 올랐습니다. 

(2) 미 4월 근원 PCE가 4.7% 올라 예상치 +4.6%를 상회했습니다. 

(3) 중국 정부가 고급기술 제조업체들에 세제혜택 부여를 고려중입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.764%p (-0.054%p)

한국 고객예탁금, 51.0조원 -0.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.78% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,322.03원 (-2.57원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.225%(+0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "PCE 지표, 인플레 너무 높다는 걸 확인시켜줘"

- "6월 FOMC서 모든 선택 가능"

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "미 연방정부 디폴트시 경제에 매우 부정적"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.43%, 이탈리아 4.27%, 스프레드 1.84%p)

* 스페인 중앙은행장, "ECB 긴축 사이클 끝에 가까워져"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.441%(+0.014%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.56% (+0.04%p)

미 10년 국채 3.79% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.764%p (-0.054pp)

미 BBB 회사채 5.65% (-0.06%p)

미 하이일드 8.84% (-0.08%p)

이머징 국채 7.80% (-0.04%p)

이머징 주식 8.97% (-0.05%p) 

한국 주식 6.08% (+0.06%p) 

한국 3년 국채 3.52% (+0.05%p)

한국 10년 국채 3.64% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.118%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 3.48% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (63개 +17개)

* 일본 반도체 장비 (AI 수혜 기대)

- Advantest (일본 반도체장비), Tokyo Electron (일본 반도체장비) 

52주 최저 (26개 -48개)

* 중국 소비주 (중국 경기 부진)

- China Tourism (중국 특수소매)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 182.0 (+4.2) 

- KOSDAQ 13.8 (+0.0)

- 전기전자 9.5 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.0)

- 자동차 23.7 (+0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.2 (+0.0)

- 조선건설기계 7.7 (0.0)

- 철강 6.9 (+0.0)

- 금융 45.5 (+2.8)

5. 뉴스 

1) 미 대통령-미 연방 하원의장, 부채한도 상향에 원칙적 합의

- 하원의장, "수요일 표결 예상"

2) 미 4월 개인소득 전월비 0.4% 증가. 예상 +0.4%, 전월 +0.3%

- 개인지출, +0.8%. 예상 +0.5%, 전월 0.0%

- PCE 디플레이터, 전년비 4.4% 상승. 예상 +4.3%, 전월 +4.2%

3) Nvidia, AI 슈퍼컴퓨터 플랫폼 공개

- CEO, "MicroSoft Meta Alphabet 등이 첫 고객"

4) 중국 정부, 기술집적 제조업체들에 세제혜택 부여 고려 <블룸버그>

Column_물러설 수 없는 이유_2023.05.27

  

- 공화당 -

 

* 재닛 옐런 재무장관이 매일 돈 떨어졌다고 죽는 소리지만 공화당은 6월 1일에 큰일 나는지 어디 보자는 입장입니다.

 

* 공화당은 연방 정부 부채 한도를 상향하는 대가로 4.5조달러 정부지출 삭감과 바이든 입법 우선순위 몇 개 폐지를 주장하고 있습니다. 바이든은 입법 우선순위로 인프라 투자, 친환경 대응, 의료 개혁 등을 강조하고 있는데, 공화당은 무슨 수를 써서라도 막아야 합니다.

 

* 인플레 감축법안이 통과되고 공화당은 중간선거에서 조지아 같은 경합주들에서 졌습니다. 조지아에 우리나라 배터리 공장들이 들어섭니다. 인플레 감축법은 트럼프노믹스를 지우는데 성공했습니다. 다음 대통령 선거에서 이기려면 공화당은 바이든의 인프라, 친환경 법안을 무력화해야 합니다.

 

- 바이든 -

 

* 미국 대통령 선거는 현직 대통령의 약점을 파고 들어서 먹히면 이깁니다. 아버지 부시는 노쇠했고 빌 클린턴은 젊었습니다. 클린턴은 방탕했고 아들 부시는 기독교적이었습니다. 아들 부시는 학점이 C였고 오바마는 교수였습니다. 오바마는 중국과 협상을 못했고 트럼프는 협상가였습니다. 트럼프는 정부 운영을 못했고 바이든은 평생 고위 공무원이었습니다.

 

* 바이든은 노쇠했습니다. 이번 주 다음 대통령 선거에 도전한다고 밝힌 론 디샌티스는 1978년생입니다. 디샌티스는 감세와 규제완화를 주장합니다. 바이든이 못 이겨 정부지출을 대폭 줄이면 바이든의 약점은 커 보일 겁니다.

 

* 피치가 미국 신용등급을 부정적 관찰대상에 올렸습니다. 굳이 따져보면 공화당에 유리합니다. 그럼에도 이번 협상은 서로 물러설 수 없고, 합의점도 찾기 힘들 겁니다. 공화당은 6월 1일을 넘겨 무슨 일이 생기나 볼 것이고, 그때 진지한 논의가 시작될 겁니다.

 

연휴 잘 쉬십시오

macro daily_2023.05.26

 2023년 5월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 고용지표가 예상을 웃돌았고 엔/달러 환율이 140엔을 상회했습니다.

(2) 기술주 강세, 제약주 약세로 52주 최고, 52주 최저가 같이 늘었습니다. 

(3) 무디스가 6월 15일이 미국 신용등급에 중요한 날이 될 것이라고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.710%p (-0.073%p)

한국 고객예탁금, 51.4조원 +0.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.09% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,329.04원 (+2.84원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.209%(+0.031%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권있음), "인상 중단에 도달했거나 근접했다"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "금리 결정에 유연할 필요 있어"

한국은행

* 한은 총재, "금리 조급하게 내리면 금융불안정 재촉발"

- "물가 2% 수렴까지 인하 논의 시기상조"

- "부동산 연착륙 가능성 커졌다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(+0.30%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.52%, 이탈리아 4.39%, 스프레드 1.87%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "ECB 긴축 결정 시차에 따른 큰 차이 없어"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.414%(+0.010%p)

* BOJ 총재, "대차대조표 정상은 아니다"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.52% (+0.14%p)

미 10년 국채 3.81% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.710%p (-0.073pp)

미 BBB 회사채 5.71% (+0.07%p)

미 하이일드 8.82% (+0.12%p)

이머징 국채 7.84% (+0.04%p)

이머징 주식 8.02% (+0.06%p) 

한국 주식 6.02% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 3.47% (+0.09%p)

한국 10년 국채 3.59% (+0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.120%p (-0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 3.44% (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (46개 +29개)

* 글로벌 반도체 (AI 수혜 기대)

- Nvidia (미국 반도체), 삼성전자 (한국 반도체) 

52주 최저 (74개 +32개)

* 글로벌 제약 (신약 부재 우려)

- BMSD (미국 제약), Jazz Pharma (미국 바이오테크)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 177.8 (0.0) 

- KOSDAQ 13.8 (0.0)

- 전기전자 9.4 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.3 (0.0)

- 자동차 23.7 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.2 (-0.0)

- 조선건설기계 7.7 (+0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.7 (+0.3)

5. 뉴스 

1) 미 공화당, "부채한도 협상 의견 좁혔지만 아직 합의 아냐" <블룸버그>

2) 미 주간 신규실업수당 청구건수, 22.9만건. 예상 24.5만건, 전주 22.5만건

3) Moody's, "6월 15일 미국 신용등급에 중요한 날"

4) JP Morgan, First Republic 직원 1,000명 해고 통지

macro daily_2023.05.25

 2023년 5월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아의 2분기 매출 가이던스가 예상을 55% 웃돌며 시간외서 20% 상승, 사상최고를 경신했습니다.

(2) 반도체주와 AI주도 시간외서 동반 강세를 나타냈습니다.

(3) 미 하원의장이 부채한도 협상 타결이 멀었다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.636%p (-0.015%p)

한국 고객예탁금, 50.5조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.56% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,318.15원 (+0.65원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.178%(+0.023%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* FOMC 위원들, 추가 금리인상 의견 양분 <5월 의사록>

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "6월 금리 결정에 물가 데이터 중요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 4.33%, 스프레드 1.86%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.414%(+0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.38% (+0.06%p)

미 10년 국채 3.74% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.636%p (-0.015pp)

미 BBB 회사채 5.64% (+0.05%p)

미 하이일드 8.80% (-0.15%p)

이머징 국채 7.80% (+0.08%p)

이머징 주식 7.96% (+0.04%p) 

한국 주식 5.97% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 3.38% (+0.00%p)

한국 10년 국채 3.50% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.121%p (+0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 3.36% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (17개 -64개)

* 일본 건설장비 (글로벌 투자 기대)

- Mitsubishi Heavy (일본 건설장비), Hitachi Construction (일본 건설장비) 

52주 최저 (42개 +30개)

* 중국 반도체 밸류체인 (미국의 대중국 압박)

- Shanghai Fudan Microelectric (홍콩 반도체)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 177.8 (0.0) 

- KOSDAQ 13.8 (0.0)

- 전기전자 9.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.0)

- 자동차 23.7 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 19.2 (+0.0)

- 조선건설기계 7.7 (-0.2)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.4 (+0.3)

5. 뉴스 

1) Nvidia 회계연 2분기 매출 가이던스 110억달러. 예상 71억달러

- 시간외 +20%. 역사상 최고가 경신

2) 플로리다 주지사, 2024년 공화당 대선후보 출마 선언

3) 미 공화당 하원의장, "부채한도 협상 타결까지 멀었다"

4) GoldmanSachs, 퀀트 펀드 롱 포지션 사상최대 규모

macro daily_2023.05.24

 2023년 5월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 기술적 과열에 진입한 미국 주요 주가지수가 1% 내외 조정을 받았습니다.

(2) 미중 수요 우려로 유럽 럭셔리 기업 주가가 4% 하락했습니다. 

(3) 미국 유럽의 5월 제조업 PMI 잠정치가 예상과 달리 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.621%p (-0.016%p)

한국 고객예탁금, 49.7조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.77% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,319.52원 (+7.02원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.155%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), 의회서 민주당 하원의원들과 회동

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권있음), "금리인상 끝났다고 말하고 싶지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 4.32%, 스프레드 1.86%p)

* 프랑스 중앙은행장, "향후 세차례 미팅 내에 기준금리 목표 도달"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.404%(+0.011%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.32% (-0.00%p)

미 10년 국채 3.70% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.621%p (-0.016pp)

미 BBB 회사채 5.59% (-0.03%p)

미 하이일드 8.96% (+0.06%p)

이머징 국채 7.72% (-0.03%p)

이머징 주식 7.92% (-0.02%p) 

한국 주식 5.97% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.38% (+0.07%p)

한국 10년 국채 3.48% (+0.10%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.100%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 3.35% (+0.09%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (81개 개)

* 미국 제약 (체중감소 신약 기대)

- Eli lilly (미국 바이오테크), Pfizer (미국 제약) 

52주 최저 (12개 개)

* 중국 반도체 밸류체인 (미국의 대중국 압박)

- Shanghai Fudan Microelectric (홍콩 반도체)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 177.8 (-0.2) 

- KOSDAQ 13.8 (-0.3)

- 전기전자 9.5 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.3 (+0.0)

- 자동차 23.7 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.2 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.1)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 5월 S&P 제조업 PMI, 48.5. 예상 50.0, 전월 50.2

- 유로존 제조업 PMI, 44.6. 예상 46.0, 전월 45.8. 2020년 6월 이후 최저

2) 미 공화당 하원대표, "부채한도 소진과 관련한 투명성 원해"

3) Apple, Broadcom과 수십억달러 규모 부품공급 협약 

- Apple이 2021년 발표한 5년간 미국에 4,300억달러 투자의 일환 

4) Alibaba 클라우드 사업부 7% 인력 감축

macro daily_2023.05.23

 2023년 5월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) JP모건이 순이자이익 전망을 상향하고 신용 사이클이 정상이라고 평가했습니다.

(2) 바이든이 중국과 관계가 단기간에 빠르게 개선될 것이라고 말했습니다.

(3) 미 증시가 순환매 양상을 보이며 테슬라 ARK 등이 올랐습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.605%p (-0.012%p)

한국 고객예탁금, 49.7조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.19% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,312.28원 (-5.97원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.141%(+0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권없음), "올해 두차례 추가인상 생각하고 있다"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "6월 금리인상 중단 여전히 지지"

* 샌프란시스코연은 총재 (매파 투표권없음), "슈퍼 인플레의 지속적인 둔화 확인하고 싶다"

한국은행

* 한은, 5월 금통위서 올해 성장률 전망 1.6% -> 1.4~1.5%로 하향 <동아>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.45%, 이탈리아 4.31%, 스프레드 1.86%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "근원 물가보다 상품 서비스 물가 선호"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.393%(-0.005%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.32% (+0.06%p)

미 10년 국채 3.71% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.605%p (-0.012pp)

미 BBB 회사채 5.62% (+0.03%p)

미 하이일드 8.89% (+0.01%p)

이머징 국채 7.75% (+0.03%p)

이머징 주식 7.94% (+0.01%p) 

한국 주식 6.00% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.31% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.38% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.075%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.26% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 178.0 (0.0) 

- KOSDAQ 14.1 (0.0)

- 전기전자 9.7 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (0.0)

- 자동차 23.7 (+0.1)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.2 (-0.1)

- 조선건설기계 7.8 (+0.1)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 대통령, "미중 관계 매우 빠른 시일 내에 개선될 것"

- 미 국방부 장관, "중국 국방부장 제재 해제 검토"

2) JP Morgan, First Republic 인수로 순이자이익 전망 상향

- 벤처 캐피털에서 기회 보고 있다 

- CEO, "신용 사이클 매우 정상"

- "금리 상승 대비"

3) Chevron, 쉐일오일 기업 PDC 60억달러에 인수 

4) 미 재무장관, "6월 초에 보유 현금 소진" 

macro daily_2023.05.22

 2023년 5월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월 의장이 추가 금리인상이 필요 없을 수도 있다고 말했습니다.

(2) 중국 정부가 마이크론 제품이 사이버 보안 검사를 통과하지 못했다고 밝혔습니다.

(3) 인민은행이 외환시장 투기 억제를 강조했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.593%p (+0.011%p)

한국 고객예탁금, 49.7조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.13% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,323.49원 (-3.11원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.124%(-0.037%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "긴축적 신용 상황을 감안했을 때 금리 높일 필요 없을 수도"

- "최근까지도 추가 긴축 예상했었다"

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "팬데믹, 저금리 끝내지 않았다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.91%(-0.04%p)

* 인민은행, 외환시장 투기 억제 강조

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.42%, 이탈리아 4.27%, 스프레드 1.85%p)

* ECB 총재, "아직 인플레 제어하지 못했다. 더 노력해야 할 영역 있어"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.398%(+0.016%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.26% (+0.01%p)

미 10년 국채 3.67% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.593%p (+0.011pp)

미 BBB 회사채 5.59% (+0.04%p)

미 하이일드 8.88% (-0.00%p)

이머징 국채 7.72% (-0.00%p)

이머징 주식 7.93% (-0.06%p) 

한국 주식 6.05% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.33% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.41% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.078%p (+0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 3.29% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 178.0 (-0.2) 

- KOSDAQ 14.1 (+0.0)

- 전기전자 9.7 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.3 (+0.0)

- 조선건설기계 7.7 (+0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 부채한도 협상, 일요일 오후 재개

- 미 재무장관, 6월 15일 이후 재정지출 어려울 것

2) 중국 정부, Micron 반도체 구매 금지 결정. 사이버 보안 심사 결과 부적격  

3) 미 재무장관, 은행들에 추가 합병 필요 시사 <CNN>

4) Instagram, Twitter 경쟁 텍스트 기반 앱 올 여름 출시 

Column_AI, 네번째 생산성 기적_2023.05.20

 - AI Rush -

 

* 한 쪽에선 AI 규제를 얘기하지만 다른 한 편에서 미국의 헤지펀드들은 누가 더 AI 주식이 많은 지 경쟁 중입니다.

 

* 빌 애크먼은 알파벳만 13억달러가 있다고 했고, 스탠 드럭큰밀러는 마이크로소프트, 엔비디아를 각각 2억달러 넘게 샀다고 자랑했습니다.

 

- 폴 튜더 존스 -

 

* 폴 튜더 존스는 친절하게 왜 AI 주식을 사야 하는지 설명했습니다. Chat GPT의 채택률이 엄청 빠르다는 말로 시작했습니다.

 

* 그는 지난 75년 동안 세 번의 가파른 생산성 향상이 있었는데, 1950년대 인프라, 1980년대 PC, 1990년대 인터넷, 지금은 AI라고 했습니다.

 

- 생산성 기적 -

 

* 존스는 지난 세 번의 ‘생산성 기적’ 기간에 미국 경제의 생산성이 연 1~3% 높아졌다고 분석하며 보수적으로 잡아도 이번에 1.5%는 가능할 것이라고 말했습니다.    

 

* 그래서 그는 6개월 전과 지금 인플레이션과 주식시장에 대한 시각이 완전히 바뀌었다고 했습니다. 생산성이 물가를 잡고 PER을 높일 것이라고 했습니다.

 

- 스티브 코언 -

 

* 포인트72의 스티브 코언도 투자자들에게 경기침체에 그만 집착하라고 조언했습니다. 침체에 매몰돼 AI의 큰 물결을 놓칠 수 있다고 경고했습니다.

 

* 코언은 지난 산업혁명 때와 마찬가지로 AI가 대체할 일자리는 많겠지만 새로운 일자리가 창출될 것이라고도 했습니다.

 

- 역사의 팩폭 -

 

* AI 규제를 주장하는 쪽은 사회가 빠르게 변할 때 생길 충격을 우려합니다. 그리고 변화의 시기엔 여러 해결책들이 제시되는데, 결국 다음의 세 가지로 요약됩니다.

 

* 1) 속도를 늦추고 잘 나누자는 주장 2) 기술을 발전시켜 해결하자는 주장 3) 강자가 약자를 잡아먹는 건 어쩔 수 없다는 주장입니다. 정치인은 1, 학자는 2, 자본가는 3입니다. 그리고 결과는 늘 같았습니다.

 

나스닥 다시 신고가 갑니다. 쉴 틈이 없습니다.

macro daily_2023.05.19

 2023년 5월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) AI 관련주들이 나스닥 100지수를 52주 최고로 밀어올렸습니다.

(2) 월마트가 미국 소비자들이 위축돼 있다고 평가했습니다. 

(3) 2위 리튬생산업체 SQM이 중국 리튬 구매자들의 재고조정이 끝났다고 진단했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.604%p (-0.022%p)

한국 고객예탁금, 48.9조원 -1.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.33% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,332.97원 (-1.08원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.161%(+0.030%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 제퍼슨 Fed 이사 (중립 투표권있음), "1년은 통화정책 효과 느낄 정도의 시간 아니다"

- "은행 스트레스가 얼마나 신용 위축시킬지 알기 어렵다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.44%, 이탈리아 4.31%, 스프레드 1.87%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.382%(+0.012%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.25% (+0.10%p)

미 10년 국채 3.64% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.604%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 5.55% (+0.07%p)

미 하이일드 8.88% (+0.09%p)

이머징 국채 7.72% (+0.07%p)

이머징 주식 7.99% (-0.03%p) 

한국 주식 6.10% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.35% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.052%p (+0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 178.2 (+5.7) 

- KOSDAQ 14.1 (+0.1)

- 전기전자 9.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.3 (-0.0)

- 조선건설기계 7.7 (-0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) Walmart CEO, "수면 아래 소비자들의 스트레스 느낄 수 있다"

- 회계연 2024년 조정 EPS 가이던스 5.90~6.05달러 -> 6.10~6.20달러 상향

2) 2위 리튬 생산업체 SQM, "중국 고객 재고조정 마무리" 

- "한달 전과 비교하면 중국 기업 활동 매우 개선" 

3) Netflix, 광고구독 이용자 출시 6개월만에 500만명 상회   

4) Micron, 일본 정부로부터 히로시마 공장 15억달러 지원 받기로 

5) Applied Materials, 2분기 매출 가이던스 61.5억달러 제시. 전년동기 65.2억달러

- 메모리 불황으로 2분기 매출 감소

macro daily_2023.05.18

 2023년 5월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Point72 스티브 코언이 AI에 큰 기회가 있고 그래서 시장도 긍정적이라고 말했습니다.

(2) 웨스턴얼라이언스의 2분기 예금이 증가하며 지역은행지수가 7% 올랐습니다. 

(3) JP모건 CEO와 미 상원 대표가 만나 부채한도를 논의했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.582%p (-0.044%p)

한국 고객예탁금, 49.9조원 -2.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.52% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,331.70원 (-5.90원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.131%(+0.027%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.33%, 이탈리아 4.18%, 스프레드 1.87%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.397%(-0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.15% (+0.07%p)

미 10년 국채 3.57% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.582%p (-0.044pp)

미 BBB 회사채 5.48% (+0.04%p)

미 하이일드 8.79% (+0.13%p)

이머징 국채 7.65% (+0.01%p)

이머징 주식 8.02% (+0.01%p) 

한국 주식 6.02% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.27% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.32% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.045%p (-0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.22% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 172.5 (-1.8) 

- KOSDAQ 14.0 (+0.1)

- 전기전자 9.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (+0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.3 (-0.0)

- 조선건설기계 7.7 (-0.0)

- 철강 6.9 (+0.0)

- 금융 42.1 (+5.8)

5. 뉴스 

1) Western Alliance Bancorp, 2분기 들어 예금 20억달러 증가

- 미 지역은행 CEO들 1분기 자사주 매입 <Barron's>

2) 미 은행 CEO들, 미 민주당 상원대표와 면담. 부채한도 논의

3) Point72 CEO, "AI에 큰 기회 있다. 시장 긍정적"

4) 중국 4월 주택가격, 전월비 0.32%. 전월 0.44%에서 상승폭 축소

macro daily_2023.05.17

 2023년 5월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 경제지표가 예상을 웃돌고 Fed 관계자들이 매파적 발언을 내놓으며 주가가 밀렸습니다. 

(2) 미 의회 관계자들이 수일내 부채한도 상향에 합의할 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

(3) 애플이 메모리 반도체도 중국 의존도를 낮출 것이라고 블룸버그가 전했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.539%p (-0.036%p)

한국 고객예탁금, 52.1조원 +2.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.05% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,340.54원 (+1.69원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.104%(-0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "경제 정상 패턴으로 돌아가기 시작. 인플레 너무 높지만 방향은 맞아"

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "금리인하 말하긴 너무 일러"

* 댈러스연은 총재 (중립 투표권있음), "느린 긴축이 의무에 소홀하다는 의미 아니다"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "경제지표들은 기준금리가 충분히 제약적이지 않음을 시사"

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "인플레 확실히 잠들길 원해. 필요하면 추가 인상"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.35%, 이탈리아 4.22%, 스프레드 1.87%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.397%(-0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.08% (+0.08%p)

미 10년 국채 3.54% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.539%p (-0.036pp)

미 BBB 회사채 5.44% (+0.05%p)

미 하이일드 8.66% (+0.05%p)

이머징 국채 7.64% (+0.13%p)

이머징 주식 8.01% (-0.05%p) 

한국 주식 6.13% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.24% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.30% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.062%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.17% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 174.3 (+1.3) 

- KOSDAQ 13.9 (-0.1)

- 전기전자 9.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (+0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.3 (-0.1)

- 조선건설기계 7.7 (-0.1)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 36.3 (-4.2)

5. 뉴스 

1) Apple, 메모리 반도체 중국 의존도 축소 나설 듯 <블룸버그>

- 미국의 대중국 제재 영향

2) 미 대통령-미 의회, 오늘 새벽 회동. 미 대통령 아시아 일정 단축 

- 공화당 하원대표, "수일내 합의 가능. 아직은 타협까지 멀어"

- 미 재무장관, 시간 없다 경고

3) 미 5월 NAHB주택시장지수, 50. 예상 45, 전월 45

4) JP Morgan CEO, "문제 은행 추가 인수 없을 것"

macro daily_2023.05.16

 2023년 5월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 키옥시아와 웨스턴디지털 합병 보도로 마이크론이 6.1% 올랐습니다.

(2) 인민은행이 하반기 인플레 상승을 예상하며 신중한 통화정책을 재강조했습니다.

(3) 1분기 미 헤지펀드들의 지역은행 주식 수급이 엇갈렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.502%p (+0.022%p)

한국 고객예탁금, 50.0조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.49% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,333.60원 (-3.20원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.111%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권있음), "인플레 낮추기 위해 Fed 해야 할일 남아"

- "고용 여전히 뜨겁고 인플레 진전 작아"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "6월 동결 쪽으로 기울었지만 FOMC 조치 필요한지 고민중"

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "5월 FOMC서 인상 반대 고려. 은행 사태가 GDP에 미칠 영향 작지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.05%p)

* 인민은행, "인플레 하반기에 점진적으로 상승 예상"

- "CPI 일시적 하락을 과장하면 안돼"

- "신중한 통화정책 유지해야"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.30%, 이탈리아 4.18%, 스프레드 1.88%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.407%(+0.016%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.00% (+0.02%p)

미 10년 국채 3.50% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.502%p (+0.022pp)

미 BBB 회사채 5.39% (+0.05%p)

미 하이일드 8.61% (-0.03%p)

이머징 국채 7.51% (+0.00%p)

이머징 주식 8.06% (+0.04%p) 

한국 주식 6.10% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.27% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.33% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.059%p (+0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 3.22% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 173.0 (0.0) 

- KOSDAQ 14.0 (0.0)

- 전기전자 9.8 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.3 (+0.1)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 19.4 (-0.0)

- 조선건설기계 7.8 (-0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 40.8 (+1.6)

5. 뉴스 

1) Kioxia-Western Digital, 합병 협상 가속화 <로이터>

- 합병 법인, Kioxia 43% Western Digital 37% 소유할 듯

2) 미 재무장관, "이르면 6월 1일 연방 부채 한도 도달할 듯"

3) 미 에너지부, 전략적 비축유 300만배럴 매입 준비  

4) Bridgewater, 1분기 미 지역은행 주식 매도 

- Scion Capital, 1분기 미 지역은행 주식 매수 

macro daily_2023.05.15

 2023년 5월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미시간대 소비심리지수는 내리고 인플레 기대는 오르며 주가가 하락했습니다.

(2) 타이거 글로벌이 비상장 주식 수억달러를 매각할 것으로 전해졌습니다. 

(3) 애플이 중국 생산능력 비중을 2024년까지 30%로 낮출 것으로 알려졌습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.525%p (-0.042%p)

한국 고객예탁금, 50.1조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.48% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,340.48원 (+6.03원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.097%(+0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권없음), "현재 금리, 충분히 제약적인 수준의 하단"

* 보우만 Fed 이사 (매파 투표권있음), "인플레-노동시장 과열 지속시 추가 금리인상"

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "인플레 높지만 최소 하락하는 중"

- "침체 없이 인플레 제어할 수 있다는 지표 있다"

* 제퍼슨 Fed 이사 (중립 투표권있음), "연말로 갈수록 소비지출 둔화 보게 될 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(0.00%p)

* 인민은행, 유동성 공급 전에 경제지표 대기할 듯 <블룸버그> 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.27%, 이탈리아 4.18%, 스프레드 1.91%p)

* ECB 총재, "인플레 상승과 싸움 끝나지 않았다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.391%(-0.007%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.98% (+0.09%p)

미 10년 국채 3.46% (+0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.525%p (-0.012pp)

미 BBB 회사채 5.34% (+0.08%p)

미 하이일드 8.64% (+0.13%p)

이머징 국채 7.51% (+0.06%p)

이머징 주식 8.02% (+0.00%p) 

한국 주식 6.11% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.23% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.28% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.052%p (-0.023%p)

한국 3년 IRS 금리 3.18% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 173.0 (-0.1) 

- KOSDAQ 14.0 (+0.0)

- 전기전자 9.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.1)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.4 (+0.1)

- 조선건설기계 7.8 (+0.2)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 39.2 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 미 5월 미시간대 소비심리지수, 57.7. 예상 63.0, 전월 63.5

- 1년 인플레 기대, 4.5%. 예상 4.4%, 전월 4.6% 

2) Tiger Global, 수억달러 상당 비상장 주식 세컨더리서 매각 <FT>

- IPO 시장 회복 어렵다 판단 

3) Apple, 중국 생산능력 비중 2024년까지 30%로 하향. 2020년 42% <블룸버그> 

4) Twitter, NBC 광고 부문 대표 새 CEO 선임

Column_메트포르민과 SVB_2023.05.13

  

- 올리비에 블랑샤르 -

 

* 전세계가 어떻게 성장할 지 아무 아이디어가 없던 2013년 11월, 래리 서머스는 IMF에서 역사에 남을 ‘순환적 불황’을 주장했습니다.

 

* 10년이 지나고 서머스, 버냉키와 함께 스탠 피셔에게 배운 올리비에 블랑샤르는 순환적 불황이 끝나지 않았다고 주장하고 있습니다. 그는 선진국의 고령화와 고소득으로 저축이 늘면서 총수요 부족 상태가 계속되고 있다고 설명합니다.

 

- 고령화된 고소득 국가 –

 

* 선진국 시민들은 고령화에 모순적입니다. 당뇨병 치료제로 개발된 메트포르민이 노화를 늦추는 것으로 알려지자 곧 노화가 정복될 것으로 기대하고 있습니다. 그러면서 정부가 연금 지급연령을 늦춘다고 하면 분노합니다. 저축을 더 할 수밖에 없습니다.

 

* 한국, 중국, 일본의 가계 저축률은 모두 20%를 웃돕니다. 한국 통계에선 연금을 분모에 더하는데, 같은 방법으로 계산하면 비슷합니다. 서로 싫어하지만 근면하고, 겨울을 대비해 곡식을 비축하던 동아시아 3국은 나라도 외환보유액으로 저축합니다.

 

- 지역은행 사태 -

 

* 금융위기 이후 미국 대형은행들의 자산에서 국채가 차지하는 비중이 크게 높아졌는데, 규제가 강해져서입니다.

 

* 규제를 받지 않던 중소형 은행들의 국채 비중은 대형 은행보다 낮지만, 그들이 파산하고 있어서 규제는 강해질 수밖에 없습니다. 앞으로 금리는 떨어질 겁니다.

 

- 10년 전 -

 

* 코로나 이전으로 돌아갈 수 없을 것이라는 시각도 있지만 코로나가 동아시아의 고령화와 20%를 웃도는 저축률을 바꿀 순 없을 겁니다. 선진국이 재정을 너무 많이 써서 인플레가 높아질 것으로 봤지만 코로나 전후로 선진국의 부채비율은 10%p도 높아지지 않았습니다.

 

* 그러니 금리는 다시 내려갈 것이고, 실질 성장률은 금리보다 낮아질 것이고, 실질 금리는 다시 마이너스로 떨어질 겁니다. 2013년이 그랬고 그때부터 시장 색깔은 급변했습니다. 10년 전 시장을 복기할 때입니다.

 

좋은 주말 되십시오