2020년 3월 31일 화요일

Column_하이퍼 인플레


대규모 재정적자, 무제한 양적완화, 무노동 유임금(기본소득)

한달 전만 해도 소수의 아이디어에 불과했던 MMT를 어쩌다 보니 전세계가 하고 있다.

셋 중 하나만 해도 인플레가 오는데 세 개를 한꺼번에, 그것도 본 적 없는 강도로 하는 중이니 바이러스가 사라지면 그 자리에 하이퍼 인플레가 남을 것 같다.

걱정되는 한편 기대도 되는데

4차 산업 혁명의 버블이 왔다가 2000IT 버블처럼 붕괴될 것 같기도 하고

지금은 20불 밖에 안 하는 유가가 그 동안 투자가 없었다며 다시 100불을 갈 것 같기도 하고

어디서 올지는 모르겠지만 오긴 오지 않을까.

Big Long Big Short 다 있는 장일 것 같다. FIRE가 목표이신 분들 성공하시길 기원한다.

사람이 일년중 본심을 가장 많이 얘기하는 날이 만우절이다. 했다가 뭐라고 하면 농담이었다고 하면 되니까.

지금까지 한 말이 농담처럼 들릴 수도 있는데, 시장은 언제나 뻔하지 않았으니까.

macro daily_2020.04.01

2020년 4월 1일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 글로벌 통화정책의 초점이 중앙은행의 완화에서 시중은행들의 대출증가로 이동하고 있습니다. 

(2) 트럼프 대통령이 다음 구제법안에 2조달러 인프라 투자를 요청할 것으로 전해졌습니다.

(3) 미국 레버리지론지수가 Par의 87%까지 회복했습니다.

야간선물 234.75 (-0.53%) 외인 -574계약
1개월 NDF 환율 1,217.96원 (-2.04원)

미 5년 breakeven rate 0.53% (-0.02%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -0.97%
- 일본 -1.16%
- 대만 +0.05%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.074%(+0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* 샌프란시스코연은 총재(중립 투표권없음), "미 경제, 이미 침체에 들어와 있을 수도"
- "Fed, 금융기관의 대출 기능 유지시키기 위해 노력중"

* 클리블랜드연은 총재(매파 투표권있음), "은행들에 대출 권장하는 중"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.25%(+0.45%p)

* 마 준 인민은행 자문역, 2020년 경제성장률 목표 설정 보류 권고 <경제일보>

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 부총재, "EU 회원국, 코로나채권 발행 동참해야"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (-0.01%p) 
미 2년 국채 0.25% (+0.02%p)
미 10년 국채 0.66% (-0.05%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.417%p (-0.065%pp)

미 BBB 회사채 3.47% (-0.14%p)
미 하이일드 9.63% (-0.26%p)

이머징 국채 6.57% (+0.13%p)
이머징 주식 8.87% (+0.06%p)  
한국 주식 9.88% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 1.07% (-0.04%p)
한국 10년 국채 1.55% (-0.02%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.482%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 1.00% (+0.01%p)
한국 3년 CRS 금리 -0.20% (-0.04%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 1.39% (-0.15%p)

- 상향 : 
- 하향 : 7개국 제외 전부

* 미 3월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수, 120. 예상 110, 전월 132.6

4. 52주 최고(9개, +4개) vs. 최저(7개, -11개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 105.3 (-0.6) 
- KOSDAQ 7.3 (+0.0)

- 전기전자 39.1 (-0.4)
- 커뮤니케이션 5.9 (-0.0)
- 자동차 5.9 (0.0)
- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 4.9 (-0.1)
- 조선건설기계 4.1 (-0.0)
- 철강 2.1 (-0.0)
- 금융 16.2 (0.0)

* 중소형주/대형주, 1.05배, +0.03배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 3.40조원 +0.04조원
- 비중, 1.63%, -0.07%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 87.42 (+3.82%, Par=100)

[바이러스]

* 이탈리아 확진자수, 어제 이틀 연속 4,000명대 증가. 증가율 +3.98%

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 47.3%(0.0%p)

* 미 대통령, 다음 구제법안에 2조달러 규모 인프라 패키지 요청

[무역분쟁]

* 미 대통령, 수입관세 90일 납부 연기 발표할 듯 <블룸버그>

[주요기업]

* HSBC-Barclays-Santander, 배당 보류키로 

* Glencore, 주당 0.2달러 현금 배당 보류

* Xerox, HP에 대한 적대적 인수 시도 중단

2020년 3월 30일 월요일

macro daily_2020.03.31

2020년 3월 31일 매크로 데일리

세줄요약

(1) Fed가 지방채 매입을 고려하고 있는 것으로 전해졌습니다.

(2) J&J가 내년 1월까지 코로나 백신을 출시할 계획이라고 밝혔습니다.

(3) 기업들이 배당지급을 보류하고 있습니다.

야간선물 233.20 (+1.26%) 외인 +79계약
1개월 NDF 환율 1,222.76원 (+0.16원)

Webank 중국경기회복지수 71.95% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.55% (-0.07%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +1.77%
- 일본 +1.49%
- 대만 +0.92%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.071%(+0.018%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* Fed, 지방채 매입 여부 검토중. 주정부 세입 급감으로

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "지방채 시장 작동하기를 원한다"
- "미 경제, 10% 추가 부채 부담 떠안을 능력 있어"

* 애틀랜타연은 총재(중립 투표권없음), "미 경제, 바이러스로부터 강하게 반등할 수 있어"
- "경제 지원 위한 다른 방법들 고려할 것"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.25%(+0.45%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.23% (-0.01%p)
미 10년 국채 0.71% (+0.04%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.482%p (+0.049%pp)

미 BBB 회사채 3.61% (+0.04%p)
미 하이일드 9.89% (+0.04%p)

이머징 국채 6.44% (+0.04%p)
이머징 주식 8.81% (-0.01%p)  
한국 주식 9.90% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 1.11% (+0.04%p)
한국 10년 국채 1.57% (+0.03%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.462%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 0.99% (+0.03%p)
한국 3년 CRS 금리 -0.16% (-0.20%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 1.54% (+0.20%p)

- 상향 : 
- 하향 : 호주, 브라질, 프랑스, 이탈리아, 멕시코, 남아공

* 미 3월 댈러스연은 제조업지수, -70. 예상 -10, 전월 1.2

4. 52주 최고(5개, +1개) vs. 최저(18개, +4개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 105.9 (-1.4) 
- KOSDAQ 7.3 (+0.1)

- 전기전자 39.5 (-0.1)
- 커뮤니케이션 5.9 (-0.0)
- 자동차 5.9 (-0.0)
- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 5.0 (-0.3)
- 조선건설기계 4.1 (+0.0)
- 철강 2.1 (-0.0)
- 금융 16.2 (-0.1)

* 중소형주/대형주, 1.02배, +0.02배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 3.36조원 -0.00조원
- 비중, 1.70%, -0.06%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 84.18 (0.00%, Par=100)

* CLO 투자자 45% 론 신용등급 하향 우려

[바이러스]

* 이탈리아, 최소 부활절까지 통행 제한 유지

* 독일 정부, 기업들에 배당지급 보류 요청  

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 47.3%(0.0%p)

* 미 대통령, "러시아 대통령과 통화 예정. 석유 관련 논의"

[무역분쟁]

[주요기업]

* J&J, 빠르면 내년 1월에 코로나 바이러스 백신 출시 가능

* Aramco, 현금 마련 위해 파이프라인 지분 매각할 듯 <블룸버그>

2020년 3월 29일 일요일

macro daily_2020.03.30

2020년 3월 30일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미국, 이탈리아, 스페인의 확진자 증가율이 둔화됐습니다.

(2) 뉴욕연은이 4월초 국채매입 규모를 줄인다고 밝히면서 미 증시가 장막판 밀렸습니다.

(3) 길리어드 CEO가 렘데시비르의 처치 가능성을 언급했습니다.

야간선물 226.35 (-3.02%) 외인 -3,190계약
1개월 NDF 환율 1,211.45원 (-0.95원)

Webank 중국경기회복지수 86.26% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.62% (-0.07%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -2.12%
- 일본 -2.78%
- 대만 -2.26%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.053%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* 뉴욕연은, 4월 2-3일 국채 매입규모 일 600억달러로 150억달러 축소

* 댈러스연은 총재(중립 투표권있음), "2분기 꽤 큰 경기위축 예상"
- "실업률, 10% 중반까지 오른 뒤 연말 7-8%까지 하락"

* 애틀랜타연은 총재(중립 투표권없음), "금융시장 경색, 완화돼 가는 것으로 보여"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.80%(0.00%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.24% (-0.05%p)
미 10년 국채 0.67% (-0.17%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.433%p (-0.114%pp)

미 BBB 회사채 3.57% (-0.33%p)
미 하이일드 9.85% (-1.21%p)

이머징 국채 6.40% (-0.21%p)
이머징 주식 8.82% (-0.08%p)  
한국 주식 9.92% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 1.07% (-0.00%p)
한국 10년 국채 1.54% (+0.04%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.470%p (+0.067%p)

한국 3년 IRS 금리 0.96% (+0.02%p)
한국 3년 CRS 금리 0.06% (-0.07%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 1.34% (-0.66%p)

- 상향 : 
- 하향 : 아르헨티나, 호주, 브라질, 캐나다, 중국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 멕시코, 러시아, 터키

* Fitch, 영국 신용등급 AA -> AA-로 강등. 등급전망 부정적
- 남아공 신용등급 Baa3 -> Ba1으로 강등. 등급전망 부정적

4. 52주 최고(4개, +1개) vs. 최저(4개, +1개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 107.3 (-0.3) 
- KOSDAQ 7.2 (+0.0)

- 전기전자 39.6 (-0.0)
- 커뮤니케이션 5.9 (-0.0)
- 자동차 5.9 (0.0)
- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 5.3 (-0.1)
- 조선건설기계 4.1 (-0.0)
- 철강 2.1 (-0.0)
- 금융 16.3 (-0.1)

* 중소형주/대형주, 1.00배, -0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 3.36조원 +0.01조원
- 비중, 1.76%, -0.01%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 84.18 (-0.49%, Par=100)

[바이러스]

* 미국 코로나 바이러스 확진자수 증가율, 10% 대로 둔화 

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 47.3%(+0.3%p)

* 미 대통령, 2조달러 경기부양책 서명
- "나바로 무역제조위원장 국방물자생산 정책 이끌 것"
- "GM, 국방물자생산법에 의거해 환기장치 생산"

[무역분쟁]

[주요기업]

* Gilead Science CEO, "렘데시비르, 필요한 환자들에게 처치될 것"

2020년 3월 26일 목요일

macro daily_2020.03.27

2020년 3월 27일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미국 주간 신규실업수당 청구건수가 300만건을 웃돌며 역대 최대를 기록했습니다.

(2) 미국 주식시장은 부진한 경제지표를 악재노출로 해석하며 급등했습니다. 

(3) 중국 정부가 토요일부터 외국인 입국을 금지합니다.

야간선물 238.95 (+4.99%) 외인 +1,683계약
1개월 NDF 환율 1,211.25원 (-16.65원)

Webank 중국경기회복지수 85.89% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.69% (+0.03%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +2.72%
- 일본 +4.08%
- 대만 +2.75%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.064%(-0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장, "Fed, 경제 보호하기 위한 모든 수단 사용할 것"
- "기업대출 프로그램 작업중. 법안 통과시 시행"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.80%(+0.10%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (-0.02%p) 
미 2년 국채 0.29% (-0.05%p)
미 10년 국채 0.84% (-0.02%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.547%p (+0.076%pp)

미 BBB 회사채 3.90% (-0.22%p)
미 하이일드 11.04% (-0.56%p)

이머징 국채 6.61% (-0.55%p)
이머징 주식 8.90% (-0.43%p)  
한국 주식 10.02% (-0.52%p) 

한국 3년 국채 1.07% (-0.03%p)
한국 10년 국채 1.50% (-0.12%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.433%p (-0.085%p)

한국 3년 IRS 금리 0.94% (-0.07%p)
한국 3년 CRS 금리 0.13% (+0.00%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.00% (-0.02%p)

- 상향 : 
- 하향 : 일본, 러시아

4. 52주 최고(3개, +1개) vs. 최저(3개, -16개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 107.3 (-0.4) 
- KOSDAQ 7.2 (-0.0)

- 전기전자 39.6 (-0.2)
- 커뮤니케이션 5.9 (0.0)
- 자동차 5.9 (0.0)
- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 5.4 (-0.1)
- 조선건설기계 4.1 (-0.1)
- 철강 2.1 (+0.0)
- 금융 16.4 (0.0)

* 중소형주/대형주, 1.01배, +0.02배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 3.35조원 +0.04조원
- 비중, 1.77%, -0.02%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 84.59 (+5.43%, Par=100)

* 미 주간 레버리지론 펀드서 21억달러 유출

[바이러스]

* 중국 외교부, 토요일부터 외국인 입국 금지 발표 

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 47.0%(+0.7%p)

* 미 하원, 현지시간 금요일 2조달러 경기부양 법안 표결

[무역분쟁]

[주요기업]

* Daimler, 은행들과 100억유로 규모 신용공여 논의 중 <블룸버그>

* Apple, 5G iPhone 크리스마스경 출시할 듯 

2020년 3월 25일 수요일

macro daily_2020.03.26

2020년 3월 26일 매크로 데일리

세줄요약

(1) CLO 시장이 AA 이상 등급에서 회복 조짐을 보이고 있습니다.

(2) 마이크론이 데이터센터 호조를 근거로 양호한 실적과 전망을 공개했습니다.

(3) GM과 포드의 신용등급이 정크로 강등됐습니다.

야간선물 233.10 (+0.26%) 외인 -538계약
1개월 NDF 환율 1,222.75원 (-7.95원)

Webank 중국경기회복지수 85.89% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.66% (+0.05%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.34%
- 일본 -1.46%
- 대만 +0.98%

자세히 보기

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.071%(-0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "미 경제, 2분기 혼돈 3분기 전환 4분기 호황 예상"
- "실업수당 청구, 폭증할 것"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.70%(+0.10%p)

* 인민은행, 시중은행들과 예금금리 인하 논의 중

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.12% (-0.03%p) 
미 2년 국채 0.34% (-0.03%p)
미 10년 국채 0.86% (+0.02%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.471%p (+0.052%pp)

미 BBB 회사채 4.12% (-0.09%p)
미 하이일드 11.60% (-0.12%p)

이머징 국채 7.16% (-0.30%p)
이머징 주식 9.33% (-0.59%p)  
한국 주식 10.59% (-1.04%p) 

한국 3년 국채 1.10% (-0.04%p)
한국 10년 국채 1.62% (-0.10%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.518%p (-0.069%p)

한국 3년 IRS 금리 1.01% (-0.05%p)
한국 3년 CRS 금리 0.13% (+0.27%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.02% (-0.04%p)

- 상향 : 
- 하향 : 호주, 중국, 독일, 이탈리아, 러시아, 남아공, 영국

4. 52주 최고(2개, 0개) vs. 최저(19개, -39개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 107.7 (-0.4) 
- KOSDAQ 7.2 (+0.0)

- 전기전자 39.8 (-0.1)
- 커뮤니케이션 5.9 (-0.0)
- 자동차 5.9 (-0.1)
- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 5.5 (-0.1)
- 조선건설기계 4.2 (-0.0)
- 철강 2.1 (-0.1)
- 금융 16.4 (0.0)

* 중소형주/대형주, 0.98배, -0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 3.31조원 -0.02조원
- 비중, 1.79%, -0.11%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 80.24 (+4.67%, Par=100)

* CLO AA 이상 트렌치 유통시장서 스프레드 축소  

* 유럽 레버리지 론, 재정정책 발표 후 유통시장서 수요 생겨 <블룸버그>

[바이러스]

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 46.3%(+1.4%p)

* 독일 의회, 7,500억유로 위기대응 패키지 발표 

[무역분쟁]

[주요기업]

* Micron, "수요 견조하고 가격흐름 우호적. 데이터센터 수요는 실제" 

* Apple, 5G 핸셋 출시 수개월 연기 무게 <니혼게이자이>

* GM-Ford, 투자 부적격으로 강등



2020년 3월 24일 화요일

macro daily_2020.03.25

2020년 3월 25일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 트럼프 대통령이 4월12일까지 경제 정상화를 희망한다고 말했습니다.

(2) 도쿄 올림픽이 공식 1년 연기됐습니다. 특수가 이연될 전망입니다.

(3) 나이키의 회계연 3Q 실적이 예상을 크게 웃돌았습니다. Workout 앱을 통한 판매가 급증했습니다.

야간선물 224.15 (+1.89%) 외인 -4,134계약
1개월 NDF 환율 1,229.26원 (-26.74원)

Webank 중국경기회복지수 64.89% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.54% (+0.15%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +2.52%
- 일본 +3.61%
- 대만 +2.91%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.086%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* Fed, MBS 및 회사채 매입 프로그램 주간사에 BlackRock 선정  

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.60%(0.00%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* 슬로바키아 ECB 위원, "ETF 매입 배제하지 않아. ECB 차원 결정은 아직"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.15% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.37% (+0.06%p)
미 10년 국채 0.84% (+0.05%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.471%p (-0.003%pp)

미 BBB 회사채 4.21% (+0.20%p)
미 하이일드 11.72% (+0.85%p)

이머징 국채 7.46% (+0.49%p)
이머징 주식 9.92% (+0.53%p)  
한국 주식 11.63% (+0.57%p) 

한국 3년 국채 1.14% (-0.03%p)
한국 10년 국채 1.72% (-0.02%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.587%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 1.06% (-0.02%p)
한국 3년 CRS 금리 -0.14% (+0.27%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.06% (-0.03%p)

- 상향 : 
- 하향 : 중국, 독일, 이탈리아

* 유로존 3월 제조업 PMI, 44.8. 예상 39.0, 전월 49.2
- 서비스업 PMI, 28.4. 예상 39.5, 전월 52.6

* 미 3월 Markit 제조업 PMI, 49.2. 예상 43.5, 전월 50.7
- 서비스업 PMI, 39.1. 예상 42.0, 전월 49.4

4. 52주 최고(2개, +1개) vs. 최저(58개, -368개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 108.1 (-0.6) 
- KOSDAQ 7.2 (-0.0)

- 전기전자 39.9 (-0.2)
- 커뮤니케이션 5.9 (-0.0)
- 자동차 6.0 (-0.1)
- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 5.6 (-0.0)
- 조선건설기계 4.2 (0.0)
- 철강 2.2 (0.0)
- 금융 16.4 (-0.2)

* 중소형주/대형주, 0.99배, +0.00배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 3.33조원 -0.17조원
- 비중, 1.90%, -0.26%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 76.66 (+1.62%, Par=100)

* CLO의 42% par의 80% 가격에 거래

[바이러스]

* 일본, 도쿄 올림픽 1년 연기 공식 확인

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.9%(+0.4%p)

* 미 대통령, "오는 부활절(4월 12일)까지 경제 정상화 희망"

* 미 민주당 하원 원내대표, "2조달러 규모 경기부양 법안 곧 합의 도달"
- "기업 지원금에 대한 독립적 감독 만족"

[무역분쟁]

[주요기업]

* Nike, 회계연 3Q 매출 GP마진율 예상 상회
- 중국 온라인 판매 급증 

* Facebook, 사용 증가 불구 광고 사업 약화

* Apple, 4월 상순 매장 재개장 계획

* Chevron, 자사주 매입 중단. Permian 지출 축소

2020년 3월 23일 월요일

macro daily_2020.03.24

2020년 3월 24일 매크로 데일리

세줄요약

(1) Fed가 무제한 QE를 실시하고 발행 유통 시장에서 회사채를 매입하기 위한 기구를 설립합니다.

(2) 미 상원에서 경기부양 법안이 부결됐습니다. 논의는 계속됩니다.

(3) 이탈리아 밀라노 지역의 확진자 증가세가 둔화되고 있습니다.

야간선물 203.30 (+1.96%) 외인 -20계약
1개월 NDF 환율 1,261.00원 (-13.60원)

Webank 중국경기회복지수 69.45% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.39% (+0.06%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.87%
- 일본 +1.71%
- 대만 +1.39%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.080%(-0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* Fed, 무제한 QE 시행. 국채 MBS 매입한도 없애
- 회사채 시장에 유동성 공급 위한 기구 설립. 발행 및 유통 시장 지원  
- 학자금대출 자동차대출 중소기업청대출 등 ABS에 유동성 공급위한 TALF 도입

* 미니애폴리스연은 총재(극비둘기파 투표권있음), "지방채 회사채 시장에 스트레스 있어"
- "Fed 매우 공격적. 더 할 수 있는 것들이 많아"

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "미 정부와 의회, 비필수적 산업에 3개월 업무중단 선언해야"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.60%(0.00%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 부총재, "바이러스 퇴치위한 유로본드 발행 고려해야"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

* 일본은행, 3-10년 만기 국채 추가 매입 계획 발표 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.15% (-0.05%p) 
미 2년 국채 0.31% (-0.00%p)
미 10년 국채 0.79% (-0.06%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.474%p (-0.058%pp)

미 BBB 회사채 4.01% (-0.06%p)
미 하이일드 10.87% (-0.06%p)

이머징 국채 6.97% (-0.06%p)
이머징 주식 9.39% (-0.35%p)  
한국 주식 11.06% (+0.04%p) 

한국 3년 국채 1.17% (+0.04%p)
한국 10년 국채 1.74% (+0.11%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.572%p (+0.067%p)

한국 3년 IRS 금리 1.08% (+0.02%p)
한국 3년 CRS 금리 -0.41% (-0.18%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.09% (-0.05%p)

- 상향 : 
- 하향 : 호주, 프랑스, 독일, 이탈리아, 사우디 아라비아, 영국, 미국

4. 52주 최고(1개, +1개) vs. 최저(426개, +275개)

+ 52주 최고

* COVID19 바이러스 치료제 (미 FDA 바이러스 치료제 3상 승인 확대)
- Chugai Pharma (일본 제약)

+ 52주 최저

* 인도 은행 (인도 내 코로나 바이러스 확산으로 주식시장 급락)

- State Bank of India (인도 은행), Axis Bank (인도 은행)

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 108.7 (-0.3) 
- KOSDAQ 7.2 (-0.1)

- 전기전자 40.1 (-0.1)
- 커뮤니케이션 5.9 (-0.1)
- 자동차 6.1 (0.0)
- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 5.6 (-0.1)
- 조선건설기계 4.2 (-0.1)
- 철강 2.2 (0.0)
- 금융 16.6 (0.0)

* 중소형주/대형주, 0.99배, -0.00배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 3.50조원 -0.41조원
- 비중, 2.16%, -0.13%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 75.43 (-3.34%, Par=100)

* Moody's, "대다수 레버리지론 Covenant-lite"

[바이러스]

* 이탈리아 밀라노 지역 확진자 증가세 둔화 <블룸버그>

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.5%(+0.4%p)

* 미 상원, 경기부양 패키지 법안 절차투표 찬성 49 대 반대 46으로 부결
- 통과에 찬성 60표 필요. 논의 계속

[무역분쟁]

[주요기업]

* Softbank CEO, "보유지분 매각해 자사주 매입하고 부채 축소 계획" 

* Boeing, 시에틀 공장 2주간 가동중단

2020년 3월 22일 일요일

macro daily_2020.03.23

2020년 3월 23일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 세인트루이스연은 총재가 2분기 실업률이 30%까지 치솟을 수 있다고 말했습니다.

(2) 유동성 마련에 어려움을 겪는 글로벌 하이일드펀드들이 환매를 중단했습니다.

(3) 미 감독당국이 레버리지론 규정 완화를 논의중인 것으로 전해졌습니다.

야간선물 210.00 (-2.57%) 외인 -6,621계약
1개월 NDF 환율 1,251.97원 (-2.13원)

Webank 중국경기회복지수 80.92% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.33% (+0.12%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -4.51%
- 일본 +2.90%
- 대만 -1.37%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.087%(-0.027%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "미국 실업률, 2분기 30%까지 치솟을 수도"
- "미국 2분기 GDP, 50% 감소 가능. 최대한도의 경제지원 필요"

* 애틀랜타연은 총재(중립 투표권없음), "정책 결정자들, 과도한 정책 사용 실수 저질러야"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.60%(-0.10%p)

* 인민은행 총재보, "중국 경제, 2분기에 빠르게 잠재수준 회복할 것"

* 인민은행 총재, Fed 의장과 바이러스 관련 논의

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.20% (-0.05%p) 
미 2년 국채 0.31% (-0.15%p)
미 10년 국채 0.85% (-0.30%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.532%p (-0.157%pp)

미 BBB 회사채 4.07% (+0.39%p)
미 하이일드 10.93% (+0.88%p)

이머징 국채 7.03% (+0.01%p)
이머징 주식 9.74% (-0.35%p)  
한국 주식 11.02% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 1.13% (-0.07%p)
한국 10년 국채 1.63% (-0.04%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.505%p (+0.033%p)

한국 3년 IRS 금리 1.06% (-0.06%p)
한국 3년 CRS 금리 -0.23% (+0.34%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.14% (-0.06%p)

- 상향 : 
- 하향 : 호주, 브라질, 프랑스, 이탈리아, 일본, 멕시코, 러시아, 남아공, 터키, 영국, 미국

4. 52주 최고(0개, -6개) vs. 최저(151개, -325개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

* 글로벌 운송 (바이러스 영향-회복 차이로 교역 부진)

- Expeditors (미국 항공운송), 현대글로비스 (한국 운송)

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 109.0 (-0.3) 
- KOSDAQ 7.3 (-0.0)

- 전기전자 40.2 (-0.2)
- 커뮤니케이션 6.0 (-0.0)
- 자동차 6.1 (0.0)
- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 5.7 (-0.1)
- 조선건설기계 4.3 (-0.0)
- 철강 2.2 (-0.0)
- 금융 16.6 (0.0)

* 중소형주/대형주, 0.99배, +0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 3.91조원 -0.15조원
- 비중, 2.29%, -0.30%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 78.06 (+1.28%)

* 미 감독기관, 레버리지 대출 규제 완화 논의 <블룸버그>

[바이러스]

* 중국 증감위, "상장 기업 98% 업무 복귀"
- 중국 은감위, "후베이 제외 은행 업무 복귀율 95%"

* 독일 스페인, 비상 조치 2주 연장. 독일 2명 이상 대면 접촉 금지

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.3%(+0.1%p)

* 미 대통령, "바이러스 지원금, 자사주 매입에 사용되는 것 원치 않아"

[무역분쟁]

[주요기업]

* Renault CEO, "바이러스로부터 생존위해 국유화 불필요"

* Volkswagen, 공장 폐쇄 3주 이상 이어질 수도

2020년 3월 19일 목요일

macro daily_2020.03.20

2020년 3월 20일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 대형 PEF 아폴로 글로벌이 유나이티드 항공 론 20억달러를 인수했습니다.

(2) 미 에너지부의 전략비축유 3,000만배럴 구매 발표로 WTI가 24% 올랐습니다.

(3) 한미간 600억달러 규모 통화스왑이 체결됐습니다.

야간선물 204.10 (+3.34%) 외인 +3,365계약
1개월 NDF 환율 1,254.09원 (-26.01원)

Webank 중국경기회복지수 80.92% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.21% (+0.04%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.92%
- 일본 +2.72%
- 대만 +1.63%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.114%(-0.018%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* 리치몬드연은 총재(중립 투표권없음), "Fed, 시장 두려움 완화하는데 올인"

* 보스턴연은 총재(매파 투표권없음), "경제, 어느 시점에서 바이러스 쇼크에서 회복될 것"
- "미 경제, 근본적으로 매우 양호"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.70%(-0.07%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 총재, "ECB, 경제 지원할 수 있는 모든 선택지 찾을 것"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.25% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.46% (-0.08%p)
미 10년 국채 1.15% (-0.03%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.689%p (+0.052%pp)

미 BBB 회사채 3.68% (+0.27%p)
미 하이일드 10.05% (+0.50%p)

이머징 국채 7.02% (+0.52%p)
이머징 주식 9.74% (+0.33%p)  
한국 주식 11.10% (+0.45%p) 

한국 3년 국채 1.20% (+0.14%p)
한국 10년 국채 1.67% (+0.16%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.472%p (+0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 1.12% (+0.14%p)
한국 3년 CRS 금리 -0.57% (-0.34%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.20% (-0.01%p)

- 상향 : 
- 하향 : 영국, 일본, 이탈리아

* 미 주간 신규실업수당 청구건수, 28.1만건. 예상 22.0만건, 전주 21.1만건

* 미 블룸버그 소비자낙관지수, 46.5. 전주 57.5

4. 52주 최고(6개, -3개) vs. 최저(476개, -146개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

* 글로벌 은행 (주요국 기준금리 인하)

- JP Morgan (미국 은행), 우리금융 (한국 은행)

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 109.3 (-0.8) 
- KOSDAQ 7.3 (-0.0)

- 전기전자 40.4 (-0.2)
- 커뮤니케이션 6.0 (0.0)
- 자동차 6.1 (-0.1)
- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 5.8 (0.0)
- 조선건설기계 4.3 (-0.0)
- 철강 2.2 (0.0)
- 금융 16.6 (+0.0)

* 중소형주/대형주, 0.98배, -0.04배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 4.06조원 -0.22조원
- 비중, 2.59%, +0.18%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 77.06 (-4.08%)

* 미 주간 레버리지론 펀드서 34.4억달러 순유출

[바이러스]

* 미 대통령, "FDA, 말라리아 치료제 클로로퀸 코로나 테스트 승인"

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.2%(+0.1%p)

* 미 대통령, "지원 차원에서 기업 지분 인수할 수도 있다"

[무역분쟁]

[주요기업]

* LVMH, Tiffany 지분 매입 고려 

* Total, Capex 25% 축소. 자사주 매입 중단

2020년 3월 18일 수요일

macro daily_2020.03.19

2020년 3월 19일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미국 주식시장이 장중 하락폭을 절반 이상 좁히며 마감했습니다.

(2) WTI가 22.84달러까지 내렸습니다. 미 에너지 기업들이 구조조정 계획을 밝혔습니다.

(3) Ocado 등 온라인 유통사들이 52주 신고가를 기록했습니다.

야간선물 212.30 (+0.33%) 외인 +1,087계약
1개월 NDF 환율 1,252.13원 (+14.33원)

Webank 중국경기회복지수 80.58% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.17% (-0.06%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.21%
- 일본 -0.24%
- 대만 -3.28%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.132%(-0.033%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* 필라델피아연은 총재(매파, 투표권있음), "채권시장 변동성 여전히 높지만 유동성 개선 중"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.77%(-0.13%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 총재, "바이러스, 유로존 성장에 2~10% 영향"

* 핀란드 ECB 위원, "경제상황, 일주일 전보다 위중. 지원위해 모든 수단 활용해야"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

* 일본은행 총재, "ETF 매입 시장에 영향. 장부상 손실 2조~3조엔"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.25% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.54% (+0.05%p)
미 10년 국채 1.18% (+0.13%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.637%p (+0.076%pp)

미 BBB 회사채 3.41% (+0.19%p)
미 하이일드 9.55% (+0.22%p)

이머징 국채 6.50% (+0.02%p)
이머징 주식 9.41% (+0.03%p)  
한국 주식 10.65% (+0.27%p) 

한국 3년 국채 1.06% (+0.04%p)
한국 10년 국채 1.51% (+0.08%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.455%p (+0.043%p)

한국 3년 IRS 금리 0.98% (+0.05%p)
한국 3년 CRS 금리 -0.23% (+0.21%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.21% (-0.06%p)

- 상향 : 
- 하향 : 미국, 중국, 한국, 아르헨티나, 프랑스, 독일, 이탈리아, 멕시코, 영국

4. 52주 최고(9개, +2개) vs. 최저(622개, +74개)

+ 52주 최고

* 온라인 유통 (바이러스 확산으로 온라인 활동 증가)

- Ocado (영국 온라인유통), Walmart (미국 온라인유통)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 110.1 (-0.5) 
- KOSDAQ 7.3 (+0.0)

- 전기전자 40.6 (-0.2)
- 커뮤니케이션 6.0 (+0.2)
- 자동차 6.2 (-0.2)
- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 5.8 (-0.1)
- 조선건설기계 4.3 (0.0)
- 철강 2.2 (-0.1)
- 금융 16.6 (-0.1)

* 중소형주/대형주, 1.02배, -0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 4.28조원 -0.26조원
- 비중, 2.41%, -0.00%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 80.34 (-5.07%)

* Alliance Bernstein, "레버리지론 자금조달 어려워질 것. 디폴트 확률 올라가"

[바이러스]

* 유럽 코로나 바이러스 확진자 중국 상회

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.1%(-0.1%p)

* 미 대통령, "미 주택도시개발부, 4월까지 차압 및 퇴거명령 중단"
- "국방물자생산법 발동. 코로나 감염검사 대폭 확대"

[무역분쟁]

[주요기업]

* Piper Sandler, "길리어드 렘데시비르 곧 FDA 허가 받을 것으로 예상"

* Conoco CEO, "쉐일 M&A 이유 이전보다 강해" 

* Tencent, "중국 광고시장 어려워. 자동차 럭셔리 등 광고 줄여"

2020년 3월 17일 화요일

market talk_기계에 맞서지 말라



B자산운용 W팀장

베스트바이는 아마존에 계속 M/S를 뺏겼거든요. 몇번이나 사업모델 바꿔서 계속 경쟁했는데도 실패하니까 결국은 전략을 바꿨어요.

아마존이랑 가격경쟁해서 못 이기는걸 인정하고 아마존에서 파는 IT 제품의 쇼룸이 되기로 한거죠.

판매 마진 말고 입점 수수료로 돈을 버니까 다시 회사도 살았거든요.

기계랑 맞설 생각을 하면 안돼요. 기계랑 공존할 생각을 해야지. 저도 그래서 기계가 팔면 따라 팔고 기계가 사면 따라 사잖아요. 기계가 못하는 걸 해야지 기계가 잘하는걸 더 잘하려고 하면 안돼요

macro daily_2020.03.18

2020년 3월 18일 매크로 데일리

세줄요약

(1) Fed가 CP 매입을 결정했습니다. 2주 내로 시작될 예정입니다.

(2) 외인이 야간선물 시장에서 11거래일 만에 순매수로 전환했습니다.

(3) 미국 주가 급등에도 VIX 선물은 내리지 않았습니다.

야간선물 229.30 (+2.18%) 외인 +2,155계약
1개월 NDF 환율 1,235.90원 (-5.30원)

Webank 중국경기회복지수 59.25% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.23% (-0.05%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +1.68%
- 일본 +2.94%
- 대만 +1.44%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.165%(+0.062%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* Fed, 기업어음 직매입 기구 설치 예정. 미 재무부 100억달러 보증

* Fed, 시중은행들 유동성 규정 회계기준 완화 검토

* 애틀랜타연은 총재(중립 투표권없음), "2분기 경제 어려울 것. 경기침체는 예상하지 않아"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 1.90%(-0.34%p)

* 인민은행, "글로벌 공급망 복구에 우선순위 두겠다"
- "호텔 및 운송 기업들에 금융 지원"

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.25% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.49% (+0.13%p)
미 10년 국채 1.05% (+0.31%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.561%p (+0.184%pp)

미 BBB 회사채 3.22% (+0.53%p)
미 하이일드 9.33% (+1.28%p)

이머징 국채 6.48% (+0.89%p)
이머징 주식 9.38% (+0.52%p)  
한국 주식 10.38% (+0.34%p) 

한국 3년 국채 1.02% (-0.04%p)
한국 10년 국채 1.43% (-0.09%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.412%p (-0.046%p)

한국 3년 IRS 금리 0.93% (-0.04%p)
한국 3년 CRS 금리 -0.44% (-0.19%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.27% (-0.04%p)

- 상향 : 
- 하향 : 중국, 영국

4. 52주 최고(7개, +7개) vs. 최저(548개, -194개)

+ 52주 최고

* 미국 격리수혜 (미국 유럽 격리조치 강화)

- General Mills (미국 포장식품), Clorox (미국 생활용품)

+ 52주 최저

* 글로벌 은행 (주요국 금리인하)

- Citigroup (미국 복합은행), KB금융 (한국 복합은행)

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 110.6 (-0.5) 
- KOSDAQ 7.3 (-0.0)

- 전기전자 40.8 (-0.3)
- 커뮤니케이션 5.8 (+0.0)
- 자동차 6.4 (-0.0)
- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 5.9 (-0.0)
- 조선건설기계 4.3 (-0.0)
- 철강 2.3 (-0.0)
- 금융 16.7 (-0.0)

* 중소형주/대형주, 1.03배, +0.05배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 4.54조원 -0.54조원
- 비중, 2.41%, -0.35%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 84.63 (-1.40%)

* BofA, "CLO 레버리지론 투매, 2016년 1분기와 달라"
- "4년 전 투매는 에너지 섹터에 국한" 

[바이러스]

* EU 정상들, EU 국경 봉쇄에 동의

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.2%(-0.3%p)

* 미 대통령, "보잉 GE에 대한 지원 고려 중"

* 미 재무장관, "의회와 5,000억달러 가계 직접지원 논의"
- "경기부양책 1.2조달러까지 확대 논의 중"
- "세금납부 90일간 연기. 3,000억달러 규모"

[무역분쟁]

[주요기업]

* Daimler, 2주간 생산 일시중단

* Boeing, 200억달러 이상 지원 요청 <블룸버그>

* Fedex CEO, "바이러스로 택배 수요 증가"

* Moody's, Delta Airline 신용등급 검토 

2020년 3월 16일 월요일

macro daily_2020.03.17

2020년 3월 17일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 트럼프 대통령이 경기침체를 시사하고 8월에 바이러스가 종식될 수도 있다고 말했습니다.

(2) 미국 주가가 폭락하고 VIX가 82.69까지 올라 금융위기 수준을 상회했습니다.

(3) 주요 기업들이 유동성 태핑에 나선 반면 아마존은 직원을 10만명 채용할 것으로 전해졌습니다.

야간선물 218.10 (4.99%) 외인 -3,164계약
1개월 NDF 환율 1,229.02원 (+9.42원)

Webank 중국경기회복지수 63.26% (2020년 1월1일 = 100%)

미 5년 breakeven rate 0.28% (-0.28%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -3.10%
- 일본 -3.62%
- 대만 -5.41%

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.103%(-0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.24%(+0.23%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* 오스트리아 ECB 위원, "한도 내에서 국채 매수할 준비돼 있어"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (-1.00%p) 
미 2년 국채 0.36% (-0.13%p)
미 10년 국채 0.74% (-0.22%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.377%p (-0.093%pp)

미 BBB 회사채 2.69% (-0.22%p)
미 하이일드 8.05% (-0.22%p)

이머징 국채 5.59% (-0.22%p)
이머징 주식 8.86% (+0.00%p)  
한국 주식 10.04% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 1.06% (-0.09%p)
한국 10년 국채 1.52% (-0.10%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.458%p (-0.009%p)

한국 3년 IRS 금리 0.97% (-0.09%p)
한국 3년 CRS 금리 -0.25% (+0.14%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.31% (-0.03%p)

- 상향 : 
- 하향 : 캐나다, 중국, 이탈리아, 일본

4. 52주 최고(0개, -1개) vs. 최저(742개, +138개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 111.1 (-0.2) 
- KOSDAQ 7.3 (-0.1)

- 전기전자 41.1 (-0.0)
- 커뮤니케이션 5.8 (-0.0)
- 자동차 6.4 (-0.0)
- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 5.9 (-0.1)
- 조선건설기계 4.3 (+0.0)
- 철강 2.3 (0.0)
- 금융 16.7 (0.0)

* 중소형주/대형주, 0.98배, -0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 5.08조원 -0.27조원
- 비중, 2.76%, -0.03%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 85.83 (-3.74%)

* 하이일드 에너지 채권 중 76% distressed <블룸버그> 

[바이러스]

* 미 대통령, "미 경제, 코로나 바이러스로 경기침체 진입중일 수도"
- "바이러스 빠른 종식 희망. 7-8월 또는 더 길 수도"  

* EU 집행위, EU 여행 제한 제안. 내일 EU 정상회의서 논의

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.5%(-0.3%p)

* IMF, 바이러스 퇴치 위해 1조달러 활용 준비 

[무역분쟁]

[주요기업]

* Carnival, 유동성 상황 개선 위해 추가 조치 취하는 중

* MGM 리조트, 최대 15억달러 대출 알아보는 중

* S&P, Exxon Mobil, 신용등급 AA+ -> AA로 하향. 등급전망 부정적

* Amazon, 물류 배송 인력 10만명 신규채용 계획