macro daily_2026.07.21

 [2026년 7월 21일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 미 빅테크 실적발표를 앞두고 주식시장 움직임이 제한됐습니다.

2 코스닥 신용잔고가 작년 4월 이후 최저인 7.1조원까지 감소했습니다.

3 오는 24일 관세유예 만료를 앞두고 미국이 캐나다에 50% 관세를 부과했습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.89% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,475.59원 (-1.56원)

KOSPI PBR 2.00배 (-0.09배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 20.8% -> 29.6%

<크레딧>

미 기준금리 3.63% (0.00%p)

미 2년 국채 4.20% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.59% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.385%p (+0.015pp)

미 BBB 회사채 5.60% (+0.06%p)

미 하이일드 7.22% (+0.08%p)

이머징 국채 6.81% (+0.05%p)

이머징 주식 8.57% (+0.22%p)

한국 주식 14.73% (+0.66%p)

한국 3년 국채 3.89% (+0.04%p)

한국 10년 국채 4.34% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.445%p (-0.003%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 743.0 (-0.3)

- 전기전자 534.7 (-0.1)

  -- 반도체 232.7 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.1)

- 자동차 19.0 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 7.0 (-0.1)

- 조선건설기계 12.4 (0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 47.4 (+0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,109 (+2.0)

- Materials 65 (0.0)

- Energy 166 (+1.0)

- Industrials 208 (0.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 788 (0.0)

  -- Semiconductor 334 (0.0)

- Healthcare 285 (0.0)

- Communication 558 (0.0)

- Financials 532 (+1.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 689.3 (+0.2)

<52주 최고 최저>

최고 (50개 -49개) 최저 (22개 +15개)

- Tech : 최고 (0개 -2개) Consumer Disc 최저 (1개 +1개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

(한국은행)

(인민은행)

* 인민은행, 1년·5년 대출우대금리(LPR) 14개월 연속 동결 

- 1년 만기 3.0%, 5년 만기 3.5%

(ECB)

* 치폴로네 ECB 집행위원, "스테이블코인 확산시 은행 소매예금 이탈로 대출재원 약화 경고 <PYMNTS>

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 행정부, 캐나다산 품목에 50% 관세 부과

- 에너지, 비료, 핵심 광물 제외

* 미 무역대표부 301조 관세조사 시한 도래 앞두고 한국 통상라인 대미 협상 총동원

<크레딧, 사모, 딜플로>

* 삼성바이오로직스, 2.7조원 규모 스위스 CDMO 폴리펩타이드그룹 인수 추진

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* Google, Gemini 최적위한 서버용 반도체 개발중 <Information> 

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* 싱가포르, 헤지펀드 감세 비자완화 검토 

macro daily_2026.07.20

 [2026년 7월 20일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 중국 증류 AI '키미 K3'의 성능이 우수하다는 소식에 반도체가 급락했습니다. 

2 22일 알파벳이 빅테크 중 처음으로 2분기 실적을 발표합니다.

3 닉스 전자 단일종목 레버리지 ETF의 시총이 당국 목표의 2배인 9.8조를 기록했습니다.

K200 야간선물 등락률, -4.31% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,487.28원 (+0.28원)

KOSPI PBR 2.09배 (-0.14배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 0.0% -> 20.8%

<크레딧>

미 기준금리 3.63% (0.00%p)

미 2년 국채 4.17% (+0.04%p)

미 10년 국채 4.54% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.371%p (-0.044pp)

미 BBB 회사채 5.54% (-0.01%p)

미 하이일드 7.14% (-0.02%p)

이머징 국채 6.76% (+0.02%p)

이머징 주식 8.35% (-0.02%p)

한국 주식 14.07% (+0.92%p)

한국 3년 국채 3.85% (-0.01%p)

한국 10년 국채 4.30% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.448%p (-0.017%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 743.3 (+0.3)

- 전기전자 534.8 (-0.0)

  -- 반도체 232.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 19.0 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 7.1 (+0.2)

- 조선건설기계 12.4 (0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 47.3 (0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,107 (+6.0)

- Materials 65 (0.0)

- Energy 165 (0.0)

- Industrials 208 (0.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 788 (0.0)

  -- Semiconductor 334 (0.0)

- Healthcare 285 (0.0)

- Communication 558 (0.0)

- Financials 526 (+5.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 689.1 (+0.7)

<52주 최고 최저>

최고 (99개 +2개) 최저 (7개 -6개)

- Tech : 최고 (2개 -7개) Consumer Disc 최저 (0개 -5개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* 제퍼슨 부의장 (중립 투표권있음), "인플레 둔화된다면 현재 정책 적절"

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레를 낮추기 위해 금리 다소 올려야"

(한국은행)

* 한은 총재, 물가 2차 파급효과 강한 경계. "직접 효과보다 간접·2차 파급효과가 더 중요"

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

* BOJ, 7월 회의서 성장률 전망 상향·금리 동결 전망 <Japan Times>

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 정부, 이란 공습으로 세번째 사망자 발생  

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* 미 행정부, FINRA 수준의 AI 감독기구 발족 고려 

* Moonshot, 6개월내 홍콩증시 상장 계획

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.07.15

 [2026년 7월 16일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 Fed 의장과 뉴욕연은 총재가 AI 수요에 따른 인플레 가능성을 낮게 평가했습니다.

2 미 금리선물이 연말까지 50bp 인상 확률을 0%로 반영했습니다.

3 JP모건 골드만 블랙록이 주식과 국채의 토큰화를 계획하는 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -4.41% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,485.20원 (-5.50원)

KOSPI PBR 2.23배 (+0.13배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 99.6% 

- 50bp 인상확률 17.2% -> 0.0%

<크레딧>

미 기준금리 3.63% (+0.01%p)

미 2년 국채 4.13% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.54% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.415%p (+0.018pp)

미 BBB 회사채 5.55% (-0.04%p)

미 하이일드 7.16% (-0.06%p)

이머징 국채 6.74% (+0.02%p)

이머징 주식 8.37% (-0.01%p)

한국 주식 13.15% (-0.84%p)

한국 3년 국채 3.86% (-0.03%p)

한국 10년 국채 4.33% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.465%p (+0.015%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 743.0 (+0.6)

- 전기전자 534.8 (+0.6)

  -- 반도체 232.8 (+0.6)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 19.0 (+0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 6.9 (+0.1)

- 조선건설기계 12.4 (+0.1)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 47.3 (+0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,101 (+10.0)

- Materials 65 (-1.0)

- Energy 165 (+1.0)

- Industrials 208 (-0.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 788 (0.0)

  -- Semiconductor 334 (0.0)

- Healthcare 285 (-1.0)

- Communication 558 (+3.0)

- Financials 526 (+6.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 688.5 (+0.1)

<52주 최고 최저>

최고 (97개 +13개) 최저 (13개 -5개)

- Tech : 최고 (9개 +3개) Consumer Disc 최저 (5개 0개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "AI 투자로 일부 상품가격 오르고 있으나 공급이 대응할 것"

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "AI 수요에도 현재 금리 적절. 인플레 점진적 둔화 전망"

(한국은행)

(인민은행)

* 인민은행 총재, "통화정책, 지금보다 목표해서 실행할 것"

(ECB)

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 美, 이란 항구 해상봉쇄 재개하며 5일 연속 공습 지속

호르무즈 해협 통행 상선 위협 능력 저하를 목표로 공습 확대

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* ASML, 반도체 장비 가격 인상 계획 <Information>

* Anthropic, 수주내 IPO 투자자들과 미팅 계획 <블룸버그>

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

* a16z 투자회사 BraveHeart, 나스닥 IPO 신청

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.07.15

 [2026년 7월 15일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 미 6월 CPI가 예상을 밑돌았고 연말 50bp 인상확률이 17%까지 떨어졌습니다.

2 IBM이 고객사들이 메모리 서버에 Capex를 집중해 실적이 부진했다고 설명했습니다. 

3 중국 딥시크가 이르면 올해 안으로 IPO를 준비합니다.

K200 야간선물 등락률, +5.15% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,488.42원 (-1.38원)

KOSPI PBR 2.10배 (+0.01배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 64.8% -> 17.2%

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.18% (-0.09%p)

미 10년 국채 4.58% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.396%p (+0.052pp)

미 BBB 회사채 5.59% (-0.03%p)

미 하이일드 7.22% (+0.00%p)

이머징 국채 6.72% (-0.06%p)

이머징 주식 8.38% (+0.16%p)

한국 주식 13.99% (-0.12%p)

한국 3년 국채 3.89% (+0.08%p)

한국 10년 국채 4.34% (+0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.450%p (-0.007%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 742.4 (-2.0)

- 전기전자 534.2 (-2.1)

  -- 반도체 232.2 (-2.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 19.0 (+0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 6.9 (+0.1)

- 조선건설기계 12.3 (+0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 47.2 (+0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,091 (-8.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 164 (0.0)

- Industrials 218 (-4.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 788 (+1.0)

  -- Semiconductor 334 (+1.0)

- Healthcare 286 (-3.0)

- Communication 555 (0.0)

- Financials 520 (0.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 688.4 (+0.1)

<52주 최고 최저>

최고 (84개 +10개) 최저 (18개 0개)

- Tech : 최고 (6개 +1개) Consumer Disc 최저 (5개 +2개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "6월 CPI 한개의 지표일 뿐 임무 완수됐다 할 수 없어"

- "AI 공급충격 예측보다 빨리 왔다"

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

* ECB, 디지털유로 시범사업 참여기관 36곳 선정. Revolut, UniCredit, Deutsche Bank 등 

- 2027년 하반기 파일럿

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 6월 소비자물가, 전년비 3.5% 상승. 예상 +3.8%, 전월 4.2%

- 근원 CPI, +2.6%. 예상 +2.8%, 전월 +2.9%

* 미 대통령, "20% 호르무즈 항행비용 무역협정에 반영"

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* 중국 Deepseek, 이르면 올해 IPO 준비할 듯

- 자금조달 추진. 710억달러 가치 <FT>

* IBM, 2분기 매출 172억달러. 예상 178억달러

- CEO, "고객들, 서버 스토리지 메모리에 Capex 집중"

* Nvidia, 아시아 AI칩 고객사 절반 이상 배제 

- 싱가포르·말레이시아·일본 화이트리스트 도입

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.07.14

 [2026년 7월 14일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 실적 컨센서스가 금융은 상향됐고 반도체는 하향됐습니다.

2 오늘 미 6월 CPI가 발표됩니다. 전년비 4.2%에서 3.8%로 하락 예상입니다.

3 트럼프가 호르무즈 항행 선박에 미국이 20% 통행료를 받겠다고 밝혀 WTI가 +9%  

K200 야간선물 등락률, +0.03% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,498.33원 (-0.22원)

KOSPI PBR 2.09배 (-0.20배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 43.2% -> 64.8%

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.27% (+0.07%p)

미 10년 국채 4.62% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.344%p (-0.009pp)

미 BBB 회사채 5.62% (+0.07%p)

미 하이일드 7.22% (+0.06%p)

이머징 국채 6.78% (+0.04%p)

이머징 주식 8.22% (-0.00%p)

한국 주식 12.82% (+0.05%p)

한국 3년 국채 3.81% (+0.04%p)

한국 10년 국채 4.26% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.457%p (-0.009%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 744.4 (+0.2)

- 전기전자 536.3 (-0.2)

  -- 반도체 234.2 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.1)

- 자동차 19.0 (-0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 6.8 (+0.2)

- 조선건설기계 12.3 (-0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 47.1 (+0.2)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,099 (-1.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 164 (0.0)

- Industrials 212 (+1.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 787 (0.0)

  -- Semiconductor 334 (+1.0)

- Healthcare 289 (-1.0)

- Communication 555 (-1.0)

- Financials 520 (+1.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 688.3 (+0.5)

<52주 최고 최저>

최고 (74개 +25개) 최저 (18개 +5개)

- Tech : 최고 (5개 -1개) Consumer Disc 최저 (3개 +2개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* 월러 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "2021~22년 실수 반복해선 안돼"

- "오늘밤 근원 인플레 높으면 금리 올려야 할 수도"

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 미, 이란 항구 해상봉쇄 14일 발효 예고. 미 해군 오후 4시(동부시간)부터 시행 <CNBC>

* 한국 정부, 14일 국무회의서 하반기 경제성장전략 보고

- 반도체 슈퍼사이클 반영 연간 성장률 상향 관측

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

(2차전지, 태양광, 친환경)

* 이란 전쟁 장기화로 청정에너지 전환압박 가속 <Forbes>

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.07.13

 [2026년 7월 13일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 SK하이닉스와 한화오션 등이 선물환을 매도하며 원/달러 환율이 내렸습니다.

2 국내 5대 은행 가운데 3개가 가계대출 연간목표를 넘어선 것으로 전해졌습니다. 

3 고객예탁금이 107조원까지 줄었고, 신용융자도 감소세를 이어가고 있습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.48% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,498.28원 (-1.02원)

KOSPI PBR 2.29배 (+0.05배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 28.8% -> 43.2%

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.20% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.56% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.353%p (-0.024pp)

미 BBB 회사채 5.55% (+0.02%p)

미 하이일드 7.16% (+0.01%p)

이머징 국채 6.74% (+0.00%p)

이머징 주식 8.22% (+0.03%p)

한국 주식 12.77% (-0.31%p)

한국 3년 국채 3.77% (-0.01%p)

한국 10년 국채 4.23% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.466%p (-0.016%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 744.2 (+3.2)

- 전기전자 536.5 (+3.1)

  -- 반도체 234.3 (+3.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.1)

- 자동차 19.0 (-0.1)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 6.6 (+0.1)

- 조선건설기계 12.3 (-0.1)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 46.9 (0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,099 (-1.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 164 (0.0)

- Industrials 212 (+1.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 787 (0.0)

  -- Semiconductor 334 (+1.0)

- Healthcare 290 (-2.0)

- Communication 556 (0.0)

- Financials 520 (+1.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687.7 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (49개 +1개) 최저 (13개 -11개)

- Tech : 최고 (6개 0개) Consumer Disc 최저 (1개 -4개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

(한국은행)

* 기재부 국제경제관리관, "원/달러 환율, 여전히 펀더멘털과 괴리"

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

* 일본은행, 회계연 2026년 성장률 전망 상향할 듯 <로이터>

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 USTR, '강제노동' 명목 한국산에 12.5% 관세 예고. 한국 정부 "부당" 입장 공식 전달 <서울경제>

<크레딧, 사모, 딜플로>

* 아폴로 글로벌, 이지젯 인수전서 캐슬레이크 제치고 57억파운드(약 77억달러) 대항입찰 제시 <Bloomberg>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* 오픈AI, 챗GPT·코덱스 결합한 '챗GPT 워크' 출시. 앤트로픽 코워크와 경쟁 심화

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

Column_Pig Market_2026.07.11

  

- Bull Market-

 

* 주가지수가 고점에서 20% 하락하면 약세장으로 정의하는 건 기술적입니다. 연초 이후 110% 올랐다가 90% 올라있는 시장을 약하다고 할 수 있는 건지, 레버리지가 잔뜩 끼어있는 상태라면 20%가 아니라 40%는 내려야 하는 것은 아닌지 등을 생각하게 됩니다.

 

- Bear Market -

 

* CLSA 전략가였던 러셀 네피어는 월스트리트저널 기사 7만편을 읽고 역사적인 약세장들을 분석해서 CLSA 자료처럼 생긴 노란색 표지의 책 ‘베어마켓’을 냈습니다. 네피어는 약세장들의 패턴을 분석하면서 밸류에이션, 물가, 심리를 기준으로 삼았고 PBR과 CA P/E, 구리가격, 거래량, 통화정책의 변화를 살폈습니다.

 

* 시대를 보정하면 1) PBR이 너무 높아진 상태에서 2) 메모리 가격이 빠지고 3) 거래가 줄면서 4)통화정책이 매파적으로 변할 때 베어마켓이 시작된다고 볼 수 있습니다.

 

- Pig Market -

 

* 이 기준들을 지금 시장에 적용하면 1) PBR은 2.24배로 높습니다. 자꾸 PER 낮다 그러는데, CA P/E는 27배입니다. 2) 메모리 현물 가격이 아직 빠지는 조짐은 없습니다. 3) 레버리지 ETF 때문이긴 하지만 거래는 아직 많습니다. 4) 각국 중앙은행이 매파적인지 아직 모르겠습니다. 물가도 아주 높진 않습니다.

 

* 밸류에이션이 높아져서 강세장의 힘이 빠지고 있는 건 확실해 보입니다. 그래도 주식을 대체할 자산은 딱히 보이지 않습니다. 러셀 네피어도 책에서 국면마다 채권, 크레딧과 주식을 비교했습니다. 40년이 지난 지금 비트코인, 부동산까지 더해서 봐도 그렇습니다.

 

* 주식시장 참가자들을 황소(롱), 곰(숏), 돼지(탐욕)로 나누는데, 지금은 황소랑 곰이 돼지들을 학살하는 구간입니다. 황소와 곰이 시장을 위아래로 흔들고 돼지들이 나가떨어지면 시장의 변동성도 같이 떨어질 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오