Column_인사발령_2026.08.07

 

* 드미스 허사비스 딥마인드 창업자가 경영 일선에서 물러났습니다.

 

- 무한의 기계 -

 

* 올해 3월 출간된 허사비스 평전 ‘무한의 기계(the infinite machine)’에는 구글에 합류하기까지 이야기가 담겨 있습니다.

 

* 1) 가장 큰 돈을 제시한 건 메타였습니다. 허사비스가 주커버그를 기술로 떠봤는데, AI에 대한 이해가 낮아서 탈락 2) 일론 머스크는 파티에 초대하고 갖은 오버를 떨었지만 탈락 3) 래리 페이지가 돈 버는 건 생각하지 말고 하고 싶은 연구만 해도 된다고 해서 데려갔습니다.

 

* 알파고가 이세돌을 이긴고 1년 뒤, 구글은 상업적 성과를 원했습니다. 그러자 허사비스는 딥마인드를 독립시키겠다고 했고 순다 핏차이가 막은 대신 딥마인드는 특별 지위를 얻었습니다.

 

- AI 3위 -  

 

* 허사비스는 최근까지 FINRA(미 금융산업규제국)와 유사한 AI 규제기구 설립을 시도했습니다. 그 사이 앤트로픽은 클로드 Opus 5를, 오픈AI는 GPT-5.6을 발표했고 앤트로픽은 추론에서, 오픈AI는 코딩에서 무쌍을 찍었습니다. 구글의 제미나이 3.6프로는 아직 내부 코딩 테스트를 통과하지 못했습니다.

 

* AI는 진작에 상업화, 수익화 영역에 들어왔고 구글도 AI 전략을 제품, 실행으로 전환했습니다. 제미나이 소비자 전략을 담당하던 카부크추오글루가 핏차이에게 직보하는 건 그래서입니다.

 

- 남의 돈으로 예술할 권리 -

 

* 허사비스는 노벨상을 안겨준 알파 폴드를 가지고 AI 바이오테크 아이소모픽(isomorphic)에 집중할 것으로 알려졌습니다. 알파고 이후 10년이 LLM에 기반한 소비자 AI의 시간이었다면, 지금부터 10년은 단백질 구조 해석에 기반한 AI 바이오테크의 시간입니다.

 

* 투자 수익률은 기술이 제품이 될 때까지가 가장 높고, 범용으로 확산될 때부터 서서히 낮아집니다. 지금부터 AI 플레이는 바이오입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2026.08.07

 [2026년 8월 7일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 미 리튬기업 알버말이 리튬 수급이 타이트해졌다고 평가했습니다.

2 엔비디아가 차세대 GPU에 메모리 탑재를 줄이는 방안을 고려 중입니다.

3 알파벳 250억달러 회사채 발행에 수요가 1,150억달러를 기록했습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.47% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,422.81원 (-0.14원)

KOSPI PBR 1.94배 (-0.10배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 20.4% -> 32.0%

<크레딧>

미 기준금리 3.63% (0.00%p)

미 2년 국채 4.24% (+0.06%p)

미 10년 국채 4.67% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.428%p (+0.001pp)

미 BBB 회사채 5.67% (+0.05%p)

미 하이일드 7.27% (+0.06%p)

이머징 국채 6.87% (+0.03%p)

이머징 주식 8.60% (-0.16%p)

한국 주식 16.13% (+0.78%p)

한국 3년 국채 3.74% (+0.07%p)

한국 10년 국채 4.19% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.448%p (-0.030%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 788.5 (+1.1)

- 전기전자 568.8 (+0.2)

  -- 반도체 254.3 (+0.3)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.1)

- 자동차 18.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 8.4 (0.0)

- 조선건설기계 13.0 (0.0)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 54.5 (+0.3)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,299 (+5.0)

- Materials 65 (+1.0)

- Energy 175 (+1.0)

- Industrials 215 (0.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 295 (0.0)

- IT 787 (0.0)

  -- Semiconductor 337 (0.0)

- Healthcare 290 (+3.0)

- Communication 690 (+6.0)

- Financials 537 (0.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 724.0 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (116개 -9개) 최저 (7개 +3개)

- Tech : 최고 (3개 -10개) Consumer Disc 최저 (1개 0개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "9월 회의 전에 봐야 할 정보 많아"

- "AI발 인플레 충격 확산되면 우려 커질 것"

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 행정부, 폴리실리콘과 제품에 15% 관세 및 최저가격제 발표

<크레딧, 사모, 딜플로>

* KKR 운용 BDC 'FS KKR Capital', 2분기 순자산가치 주당 18.30달러로 하락

* 블랙록 운용 'TCP Capital', 부실 대출 포트폴리오 5.2억달러 세컨더리 매각

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* Nvidia, 차세대 GPU 루빈 울트라에 메모리 탑재 축소 고려 중

- 메모리 수급 불안정 감안

* Alphabet, 250억달러 회사채 발행 추진 

(2차전지, 태양광, 친환경)

* Albemarle, "리튬 수급 빠듯. 중국에서도 원료 부족"

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* 월가 대형 헤지펀드들, AI 보이스피싱 사이버공격 당해. 피해는 없어

macro daily_2026.08.06

 [2026년 8월 6일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 제프 딘이 구글을 떠나고 드미스 허사비스가 AI 개발을 총괄합니다. 

2 스페이스X가 엔비디아 루빈 대량 구매를 발표했습니다. 엔비디아 상승, 스페이스X 하락

3 트럼프가 미국내 폴리실리콘 생산을 확대하기 위해 관세 최저가격을 준비중입니다.

K200 야간선물 등락률, -1.30% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,421.42원 (-2.63원)

KOSPI PBR 2.04배 (+0.08배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 22.4% -> 20.4%

<크레딧>

미 기준금리 3.63% (0.00%p)

미 2년 국채 4.18% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.61% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.427%p (+0.008pp)

미 BBB 회사채 5.61% (-0.01%p)

미 하이일드 7.21% (-0.02%p)

이머징 국채 6.84% (+0.01%p)

이머징 주식 8.76% (+0.07%p)

한국 주식 15.34% (-0.50%p)

한국 3년 국채 3.67% (-0.07%p)

한국 10년 국채 4.15% (-0.11%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.478%p (-0.040%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 787.4 (+10.3)

- 전기전자 568.6 (+3.3)

  -- 반도체 254.0 (+3.3)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 18.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 8.4 (0.0)

- 조선건설기계 13.0 (0.0)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 54.2 (+0.9)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,299 (+5.0)

- Materials 65 (+1.0)

- Energy 174 (+2.0)

- Industrials 215 (+3.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 295 (+3.0)

- IT 787 (+1.0)

  -- Semiconductor 337 (0.0)

- Healthcare 287 (0.0)

- Communication 684 (-5.0)

- Financials 537 (0.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 724.0 (+7.0)

<52주 최고 최저>

최고 (125개 +11개) 최저 (4개 -3개)

- Tech : 최고 (13개 +5개) Consumer Disc 최저 (1개 0개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* 쿡 Fed 이사 (중립 투표권있음), "인플레 식지 않으면 금리 올릴 준비"

* 미니애폴리스연은 총재 (중립 투표권있음), "인플레 진정시키기 위해 금리 올려야"

* 캔자스시티연은 총재 (극매파 투표권없음), "인플레 목표 수준으로 낮추려면 보다 긴축적이어야"

- "높은 물가, 서비스 상품 전반에 걸쳐 나타나"

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 7월 ISM 서비스업지수, 54.1. 예상 54.5, 전월 54.0

* 미국·이란·오만, 호르무즈 해협 통항 재개 협상 최종 단계 진입 

- 미 국무장관 "합의 임박했으나 아직 미확정"

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

(2차전지, 태양광, 친환경)

* 미 대통령, 미국내 폴리실리콘 생산확대 위해 관세와 최저가격제 시행 준비

* 미 정부, 배터리 공급 확보위해 텅스텐 수출 금지 

(제약, 바이오테크)

* Eli Lilly, 올 회계연 매출 가이던스 820억~850억달러 -> 850억~870억달러 상향

- "미국내 처방 45% 현금 지출"

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.08.05

 [2026년 8월 5일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 빅테크의 2분기 실적이 긍정적으로 해석되며 S&P가 1.8% 올랐습니다.

2 반도체가 반등에 성공했고 야간선물은 5% 넘게 뛰었습니다.

3 앤트로픽이 창업 한달 된 스타트업에 100억달러 공급계약을 체결했습니다.

K200 야간선물 등락률, +5.25% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,429.83원 (-2.52원)

KOSPI PBR 1.96배 (+0.03배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 37.6% -> 22.4%

<크레딧>

미 기준금리 3.63% (0.00%p)

미 2년 국채 4.19% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.61% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.419%p (-0.019pp)

미 BBB 회사채 5.62% (-0.07%p)

미 하이일드 7.23% (-0.12%p)

이머징 국채 6.83% (-0.11%p)

이머징 주식 8.69% (+0.11%p)

한국 주식 15.85% (-0.18%p)

한국 3년 국채 3.74% (0.00%p)

한국 10년 국채 4.26% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.518%p (0.000%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 783.2 (+9.8)

- 전기전자 565.2 (+8.2)

  -- 반도체 250.6 (+0.5)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 18.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 8.4 (+0.2)

- 조선건설기계 13.0 (0.0)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 53.3 (+0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,294 (+4.0)

- Materials 65 (+1.0)

- Energy 172 (0.0)

- Industrials 212 (0.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 287 (-1.0)

- IT 786 (0.0)

  -- Semiconductor 337 (0.0)

- Healthcare 287 (0.0)

- Communication 689 (0.0)

- Financials 537 (0.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 717.0 (-3.0)

<52주 최고 최저>

최고 (114개 +32개) 최저 (7개 0개)

- Tech : 최고 (8개 +4개) Consumer Disc 최저 (1개 +1개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* 필라델피아연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "정책 방향이 어디로 향할지 열린 마음"

(한국은행)

* 한은, "8월 소비자물가 7월보다 높아질 것"

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 JOLTS 구인자수, 735.9만건. 예상 745.4만건, 전월 753.7만건

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* AMD, 3분기 매출 가이던스 127억~133억달러. 예상 125억달러

- 매출 총이익률 가이던스 56%. 예상 56.2%

* SpaceX, 2분기 로켓 발사 38대. 예상 43대

- 궤도이송 화물 485mt. 예상 580mt

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.08.04

 [2026년 8월 4일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 빅테크들이 클라우드 가격인상 기대에 힘입어 오르며 주가지수를 끌어올렸습니다.

2 7월 ISM 제조업지수가 산업수요에 힘입어 2022년 3월 이후 최고를 기록했습니다.

3 한국, 미국의 2026년 기업실적 컨센서스가 상향되고 있습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.19% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,429.45원 (-1.15원)

KOSPI PBR 1.93배 (-0.10배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 44.8% -> 37.6%

<크레딧>

미 기준금리 3.63% (0.00%p)

미 2년 국채 4.23% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.67% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.438%p (-0.005pp)

미 BBB 회사채 5.69% (-0.06%p)

미 하이일드 7.35% (-0.14%p)

이머징 국채 6.94% (-0.09%p)

이머징 주식 8.58% (-0.56%p)

한국 주식 16.04% (+0.92%p)

한국 3년 국채 3.74% (-0.02%p)

한국 10년 국채 4.26% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.518%p (+0.016%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 773.3 (+3.5)

- 전기전자 557.0 (+2.8)

  -- 반도체 250.1 (+2.2)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 18.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 8.2 (+0.3)

- 조선건설기계 13.0 (0.0)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 53.2 (+0.2)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,290 (+2.0)

- Materials 64 (-1.0)

- Energy 172 (+2.0)

- Industrials 212 (0.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 288 (+5.0)

- IT 786 (0.0)

  -- Semiconductor 337 (0.0)

- Healthcare 287 (+1.0)

- Communication 689 (-7.0)

- Financials 537 (+1.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 720.0 (+3.1)

<52주 최고 최저>

최고 (82개 -12개) 최저 (7개 -2개)

- Tech : 최고 (4개 +1개) Consumer Disc 최저 (0개 0개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "인플레 점진적으로 완화될 것이라는데 긍정적" <로이터>

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 7월 ISM 제조업지수, 55.6. 예상 53.9, 전월 53.3

* 정부, 2026년 세제개편안 확정·발표. 1주택자 종부세 과세 기준을 시가 20억원까지 완화

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

(2차전지, 태양광, 친환경)

* RWE-Google, 오클라호마 15년 태양광 전력 공급 계약

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* Millennium, 7월 2% 손실 기록. AI 관련 거래에서 손실

macro daily_2026.08.01

 [2026년 8월 1일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 한국 7월 수출이 62.8% 증가했습니다. 전월 증가율은 70.7%였습니다.

2 아마존을 중심으로 S&P500 기업들의 순익과 Capex 전망이 상향됐습니다.

3 키옥시아가 시장점유율을 지키기 위한 투자를 하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

K200 야간선물 등락률, -5.07% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,442.72원 (+3.67원)

KOSPI PBR 2.03배 (+0.30배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0% 

- 50bp 인상확률 30.0% -> 44.8%

<크레딧>

미 기준금리 3.63% (0.00%p)

미 2년 국채 4.29% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.73% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.444%p (+0.017pp)

미 BBB 회사채 5.75% (+0.04%p)

미 하이일드 7.49% (+0.03%p)

이머징 국채 7.00% (+0.09%p)

이머징 주식 9.14% (+0.11%p)

한국 주식 15.11% (-2.59%p)

한국 3년 국채 3.76% (-0.06%p)

한국 10년 국채 4.26% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.502%p (+0.018%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 769.8 (+3.5)

- 전기전자 554.1 (+2.2)

  -- 반도체 247.8 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 18.7 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 7.9 (+1.0)

- 조선건설기계 13.0 (0.0)

- 금속 4.3 (+0.1)

- 금융 53.0 (+0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,288 (+35.0)

- Materials 64 (-1.0)

- Energy 170 (+2.0)

- Industrials 212 (+1.0)

- Consumer Staples 145 (0.0)

- Consumer Discretionary 283 (+33.0)

- IT 786 (-4.0)

  -- Semiconductor 337 (0.0)

- Healthcare 286 (+1.0)

- Communication 696 (+4.0)

- Financials 536 (0.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 716.9 (+10.1)

<52주 최고 최저>

최고 (94개 +14개) 최저 (9개 -3개)

- Tech : 최고 (3개 +2개) Consumer Disc 최저 (0개 -1개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* Fed 의장, FOMC 횟수 축소 고려

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

* 미 재무부, 금요일에 유로 팔고 엔 매입 <FT>

- 엔/달러 환율, 163엔 -> 157앤

<정부 정책, 재정 교역>

* 한국 7월 수출, 전년비 62.8% 증가. 예상 +60.6%, 전월 70.7%

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* Kioxia, 회계연 2분기 영업익 가이던스 1.89조엔 제시. 예상 1.95조엔

- CFO, "시장 점유율 유지 위한 Capex에 반대"

(2차전지, 태양광, 친환경)

* 중국 전력위, "태양광, 석탄 제치고 중국 1위 발전원 될 것"

(제약, 바이오테크)

* AstraZeneca, BMS와 합병 논의 <FT>

<헤지펀드, 패밀리오피스>

Column_개인 투자자_2026.08.01

  

* 투자자로서의 개인을 정의하는 건 불가능에 가깝습니다.

 

- 유동성 공급자 -

 

* 국내 주식시장 거래대금은 적을 때 50조원에서 많을 때엔 100조원을 넘는데, 투자 주체를 개인 외국인, 기관으로 3등분해놓고 이 중 어느 하나가 1조원 이상 순매수하거나, 순매도하면 의미있다고 생각합니다.

 

* 그런데 한국 주식시장에서 개인 투자자들은 적을 때 50%, 많을 때엔 90%까지 거래에서 비중을 차지합니다. 그래서 개인 수급의 방향성은 외국인, 기관과 반대 방향을 보이는 경우가 많습니다. 개인의 순매수, 순매도는 거래를 받아주는 의미이지 방향성이 아닙니다.

 

- 감정적 투자자 -

 

* 그럼에도 개인 투자자라고 말할 때에는 외국인, 기관과 대비되는 개인의 특징을 가리킵니다. 1)포트폴리오를 구성하지 않고, 2) 룰에 기반하기보다 감정이 개입된다는 의미가 있습니다.

 

* 그래서 개인 투자자는 오를 때 더 사고, 내릴 때 더 팔아서 고점과 저점을 뾰족하게 만드는 특징이 있다고 간주됩니다.

 

* 이런 개인의 움직임은 신용을 보면 포착할 수 있습니다. 증권사가 자기자본으로 빌려주는 돈을 쓰는 사람들의 특성은 실제로 이래서 ‘개인 투자자’의 모습에 가깝습니다.

 

- 장기 매수자, 단기 매도자 -

 

* 수급으로 시장의 분위기를 읽으려면 투자자들 고유의 듀레이션으로 나누는 게 좋습니다. 단기 투자자의 비중이 증가하면 고점과 저점에 가깝고, 장기 투자자의 비중이 증가하면 고점과 저점에서 멀어집니다.

 

* 단기 투자자가 팔고 있고, 장기 투자자가 사고 있으면 주식시장이 저점에 근접하고 있을 확률이 높습니다. 구체적으로는 신용이 감소하고 있고, 연기금이 사고 있을 때일 겁니다. 또는 기관 로스컷이 나가고 있을 때 대주주나 자사주 매입이 늘어나고 있을 때입니다.

 

* 지금입니다.

 

좋은 주말 되십시오