macro daily_2025.05.26

 2025년 5월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프가 2050년까지 원전 발전용량을 400기가와트로 확대하는 행정명령에 서명했습니다.

(2) 엔비디아가 중국향 저가 블랙웰 출시를 계획하는 것으로 전해졌습니다.

(3) 미국 서브프라임 차주들의 스트레스가 증가하고 있습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.29% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,362.50원 (-3.50원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.319%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "금리 어느 쪽으로 움직이는 것도 허들 높다"

* 쿡 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "서브프라임 차입자 스트레스 나타나"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.63%(+0.05%p)

* 인민은행 총재, JP Morgan CEO와 경제협력 관련 회담

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.56%, 이탈리아 3.58%, 스프레드 1.02%p)

* 그리스 중앙은행장, "6월 금리인하 후 일시 중단 전망"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.99% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.51% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.520%p (-0.025pp)

미 BBB 회사채 5.70% (-0.03%p)

미 하이일드 7.63% (+0.06%p)

이머징 국채 7.52% (+0.06%p)

이머징 주식 7.75% (+0.06%p) 

한국 주식 9.99% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.33% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.76% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.433%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 2.32% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (92개 +6개)

* 미국 S/W (AI 활용)

- Intuit (미국 응용S/W), Snowflake (미국 인프라S/W)

52주 최저 (30개 +3개)

* 한국 2차전지 (CATL H주 상장)

- LG에너지솔루션 (한국 2차전지), 삼성SDI (한국 2차전지)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.1 (+0.5) 

- KOSDAQ 8.0 (+0.1)

- 전기전자 66.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (0.0)

- 자동차 21.3 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.2 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.9 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia, 중국용 저가 Blackwell 출시 계획 <로이터>

* 북유럽 항만 정체로 선적 지연중 <블룸버그>   

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 2050년까지 원전 발전용량 4배로 확대 

- "안전규제 완화할 것"

* 미 대통령, Apple 미국서 생산 않을시 iPhone에 25% 관세 부과 경고

- 삼성전자도 같은 경고

* 미 대통령, 6월1일부터 EU에 50% 관세 부과 경고

* 미 재무장관, "수주내 대형 합의 볼 수도 있다"

- "여름중 SLR(supplementary leverage ratio) 변경

Column_대박을 찾는 세개의 질문_2025.05.24

  

* 한국에서 대박 주식을 찾으려면 세 가지를 생각해 보면 됩니다. 기존 제품보다 퀄리티가 더 좋은가, 그런데 가격은 더 싼가, 더 빨리 만들어주는가입니다.

 

* 헬스케어에 이어 AI 반도체가 그 계보를 이어갈 것 같습니다. 이 둘은 성장주를 대표하는데, 지난 2년새 헬스케어는 레벨업했지만 소프트웨어는 제자리입니다.

 

- 가성비 -

 

* 한국이 잘 하는 건 가성비입니다. 지금 방산, 조선, 원전은 모두 이 점이 어필합니다. 헬스케어가 인정받은 것도 가성비를 높여주는 기술이었기 때문입니다. 약의 전달을 쉽게 해주는 기술, 약효의 기간을 늘려주는 기술 등이었기에 사람들은 보다 쉽게 설득됐습니다.

 

* AI 반도체도 가성비로 소구될 겁니다. 데이터센터가 많아지면 전력을 많이 쓰고 그러면 원전이 필요하다고 생각하는 게 지금입니다. 그런데 전력을 언제까지 써제낄 순 없으니 전기를 덜 잡아먹는 방법을 고민하게 될 거고 전력을 덜 쓰는 AI 반도체를 찾게 될 겁니다.

 

- ‘빅’의 인정 -

 

* 그리고 이걸 미국 대기업들에게 컨펌받으면 됩니다. 헬스케어도 미국의 빅파마들에게 인정받으면서 급등하기 시작했습니다. AI 반도체도 빅테크들의 인정을 받게 될 겁니다. 일단 메타가 퓨리오사 AI의 기술이 1.5조원짜리라고 인정해줬습니다.

 

* 빅파마와 한국 바이오테크 사이에 연결고리가 생긴 것처럼 이제부턴 빅테크와 한국 소프트웨어 사이에 연결고리가 생길 겁니다.

 

* 그리고 이 ‘빅’들의 주가가 부진하면 더 좋습니다. 미국 주식을 사기 쉬워져서 미국에 더 나은 대안이 있으면 굳이 한국 주식을 사지 않습니다. 빅파마 주가가 쉬었기 때문에 국내 헬스케어가 잘 된 겁니다. 그리고 빅테크도 이제 좀 쉴 것 같은 느낌이 들기 시작했습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.05.23

 2025년 5월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 스웨덴 배터리기업 노스볼트가 6월말로 생산을 중단합니다. 

(2) 미 정부가 대북정책을 리뷰한 결과 주한미군 4,500명 철수를 검토합니다.

(3) 미 5월 S&P 제조업 PMI가 52.3으로 집계돼 예상 49.9를 상회했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.19% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,379.32원 (-3.68원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.319%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "시장은 재정준칙 원해, 관세 낮아지면 올 하반기 금리인하"

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "연준 적정 지급준비 수준, 다양한 요인들에 의해 결정" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.58%(-0.01%p)

* 인민은행 총재보, 기술산업 대출 확대 공약 재확인

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.64%, 이탈리아 3.65%, 스프레드 1.01%p)

* ECB 부총재, "2% 목표, 상대적으로 이른 시점에 도달할 것"

일본은행 

* 노구치 BOJ 위원, "최근 금리상승 제어위해 채권시장 개입할 필요 없다"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.98% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.53% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.545%p (-0.034pp)

미 BBB 회사채 5.73% (-0.04%p)

미 하이일드 7.57% (-0.02%p)

이머징 국채 7.57% (-0.02%p)

이머징 주식 7.69% (-0.03%p) 

한국 주식 9.96% (+0.10%p) 

한국 3년 국채 2.32% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.74% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.415%p (-0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 2.31% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (86개 개)

* 중국 은행 (민간부문 대출 확대)

- China Minsheng Bank (중국 은행), Bank of Shanghai (중국 은행)

52주 최저 (27개 개)

* 한국 2차전지 (CATL H주 상장)

- LG에너지솔루션 (한국 2차전지), 삼성SDI (한국 2차전지)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 206.6 (0.0) 

- KOSDAQ 7.9 (+0.2)

- 전기전자 66.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (+0.0)

- 자동차 21.3 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.2 (+0.4)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.9 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Northvolt, 6월말 생산중단. 매수자 없어

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 하원, 트럼프 감세안 통과. 상원 이송

* 미 국방부, 주한미군 4,500명 철수검토 <WSJ>

* 미 행정부, 하버드대 외국인학생 입학 허용 제한 <NYT> 

* 미 5월 S&P 글로벌 제조업 PMI, 52.3. 예상 49.9, 전월 50.2

* 유로존 5월 제조업 PMI, 49.4. 예상 49.2, 전월 49.0

macro daily_2025.05.21

 2025년 5월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) CATL이 홍콩증시 상장에 성공했고 모집한 자금은 유럽에 투자합니다. 

(2) 어제 일본국채 입찰이 부진하며 장기금리가 올랐습니다.

(3) 미 상원이 달러페그 스테이블코인 법을 통과시켰고 비트코인 옵션은 3만달러 콜이 거래됐습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.09% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,390.36원 (-3.64원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.314%(+0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "중국과 협상했지만 관세는 전망을 어렵게 한다"

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권없음), "행동하기 전 경제가 어디로 향하는 지켜봐야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(-0.05%p)

* 인민은행 총재, "통화정책 완만하게 확장적으로 유지할 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.60%, 이탈리아 3.60%, 스프레드 1.00%p)

일본은행 

* 어제 일본국채 입찰 수요 부진. 20년물 2.56%로 15bp 상승

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.96% (0.00%p)

미 10년 국채 4.48% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.513%p (+0.035pp)

미 BBB 회사채 5.66% (+0.02%p)

미 하이일드 7.54% (+0.11%p)

이머징 국채 7.50% (+0.07%p)

이머징 주식 7.73% (+0.04%p) 

한국 주식 9.94% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 2.33% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.72% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.390%p (+0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 2.32% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (135개 +35개)

* 글로벌 방산 (각국 국방 투자)

- Axon Enterprise (미국 국방), Bharat Electronics (인도 국방)

52주 최저 (15개 +2개)

* 한국 2차전지 (CATL H주 상장)

- LG에너지솔루션 (한국 2차전지), 삼성SDI (한국 2차전지)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 206.6 (0.0) 

- KOSDAQ 7.7 (0.0)

- 전기전자 66.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (0.0)

- 자동차 21.3 (+0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 2.8 (0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.9 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Apple, AI 모델 개발자들에게 개방

* BMW, 20억유로 자사주 매입 계획

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 상원, 수정 스테이블코인 법안 통과. 하원 이송

macro daily_2025.05.20

 2025년 5월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 증시가 신용등급 강등에 하락출발했으나 저점에서 1.2% 오르며 강보합 마감했습니다.

(2) 미 하원이 메디케이드 감축후 트럼프 감세안을 통과시켰습니다.

(3) CATL 홍콩 IPO가 호조를 보인 가운데 오늘 상장합니다.

K200 야간선물 등락률, +0.77% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,386.25원 (-4.45원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.310%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 제퍼슨 Fed 부의장 (중립 투표권있음), "중앙은행, 금융시스템에 유동성공급 준비돼 있어야"

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "통화정책 살짝 긴축적. 좋은 위치"

- "대다수 기업들 지켜보자 분위기. 소비자들 견고한 상태"

- "부채 연체율 면밀히 보고 있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.65%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.58%, 이탈리아 3.59%, 스프레드 1.01%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.96% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.44% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.477%p (-0.001pp)

미 BBB 회사채 5.64% (-0.04%p)

미 하이일드 7.43% (-0.08%p)

이머징 국채 7.43% (-0.08%p)

이머징 주식 7.69% (+0.00%p) 

한국 주식 9.94% (+0.11%p) 

한국 3년 국채 2.36% (+0.05%p)

한국 10년 국채 2.74% (+0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.384%p (+0.029%p)

한국 3년 IRS 금리 2.34% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (100개 -29개)

* 글로벌 방산 (각국 국방 투자)

- Axon Enterprise (미국 국방), Bharat Electronics (인도 국방)

52주 최저 (13개 +6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 206.6 (+0.4) 

- KOSDAQ 7.7 (-0.1)

- 전기전자 66.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 21.3 (0.0)

- 화장품 1.1 (+0.0)

- 정유화학 2.8 (-0.1)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.9 (-0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* CATL, 홍콩 IPO서 개인투자자들 151대1 경쟁률 기록 

- 홍콩 그레이마켓서 상승

* JP Morgan CEO, 다양한 리스크 불감증 경고

- 인플레, 신용스프레드, 지정학 리스크 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 하원, 메디케이드 감축 합의 후 감세법안 통과

* 미 대통령, 러시아-우크라이나 휴전협상 즉시 시작할 것

macro daily_2025.05.19

 2025년 5월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 무디스가 미국 신용등급을 한단계 하향한데 대해 베센트는 후행적이라고 평가했습니다.

(2) MSCI World 가치주지수가 산업재를 중심으로 사상최고를 기록했습니다. 

(3) 미 상무부가 협상차질을 우려해 중국 반도체기업 추가제제를 두고 의견이 갈렸습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.20% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,395.90원 (-5.85원)

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.305%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권없음), "올해 한차례 인하 전망. 인플레 눌러야"

- "올해 성장률 0.5~1.0% 예상. 경기 둔화하겠지만 침체는 아닐 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.63%(+0.08%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.59%, 이탈리아 3.59%, 스프레드 1.00%p)

* ECB 총재, "유로화 강세, 미 정치 신뢰 하락을 반영"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.00% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.47% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.478%p (-0.001pp)

미 BBB 회사채 5.68% (+0.04%p)

미 하이일드 7.53% (+0.14%p)

이머징 국채 7.51% (+0.13%p)

이머징 주식 7.69% (-0.00%p) 

한국 주식 9.83% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 2.31% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.67% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.355%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.29% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (129개 +32개)

* 글로벌 산업재 (투자수요 반영)

- Johnson Control (미국 산업용건축장비), TE Connectivity (미국 전력부품)

52주 최저 (7개 -3개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 206.2 (+0.5) 

- KOSDAQ 7.8 (+0.2)

- 전기전자 66.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (+0.0)

- 자동차 21.3 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 2.9 (-0.0)

- 조선건설기계 8.0 (+0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 33.0 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 FDA, 55세 이상에 혈액으로 알츠하이머 진단 허용 

<펀드>

<정책, 지표> 

* Moody's, 미국 신용등급 Aa1으로 한단계 하향. 등급전망 안정적

* 미 상무부, 중국 반도체기업 블랙리스트 추가지정 놓고 의견 엇갈려 <FT>

- 추가시 무역협상에 악영향 우려

* 기재부, 3단계 스트레스 DSR 7월 시행. 수도권 지방 차등 적용

* 미 5월 미시간대 소비심리지수 잠정치, 50.8. 예상 53.4, 전월 52.2

- 2022년 6월 이후 최저

Column_유리천장 아래에서_2025.05.17

  

* 민음사 유튜브를 보다 ‘소년과 남자에 관하여’라는 책이 출간 예정이라는 걸 알게 됐습니다. 급하게 주문해서 못하는 영어로 읽은 책의 내용은 여전히 세상엔 유리천장이라는 게 존재하고 그 위에 서 있는 건 소수의 남자지만, 유리천장 위에서 아래를 내려다보면 여자들에 남자들이 심하게 치인다는 겁니다.

 

- 진화한 여자들 -

 

* 30년 전과 지금의 여자들을 비교해 보면 그새 여자들은 사회를 진지하게 마주했습니다. 정서적으로, 재정적으로 독립을 달성하기 위한 전략을 세웠고 연대하는 법을 터득해 세상에 맞서지 않고 맞춰왔습니다.

 

* 남자들은 너무 많이 달라졌고 달라지고 있는 세상에 적극 대처하지 않았습니다. 그들의 강점은 높은 에너지에 머물러 있습니다.

 

- 기계와 남자 -

 

* 하지만 강한 물리력은 이제 기계의 장점이지 남자의 장점이 아닙니다. 실제로 기계가 도입될수록 노동시장에서 남자들은 밀려나고 있습니다. AI에 이어 로봇의 시대까지 오면 더 적어질 겁니다. 그래서 책은 남자들이 달라져야 한다고 주장합니다.

 

* 유리천장 위에 서 있는 스트롱맨은 좋은 롤모델이 아닙니다. 다수는 유리천장 아래에서 살아야 합니다. 스트롱맨이 되지 못한 사람들을 실패자로 규정할 위험이 있습니다.

 

- STEM Girl, HEAL Guy”

 

* 요즘 가장 잘 나가는 스펙은 과학, 기술, 공학, 수학(STEM)을 전공한 여자입니다. 이공계 지식을 가지고 사람을 상대하는 기계를 만들고 운영하는 직업이 요즘 가장 잘나가기 때문입니다. STEM 걸들의 세상입니다.

 

* 이공계에 여자 비율이 높아질 때 보건, 교육, 예술, 문학(HEAL) 분야에서 남자 비율은 높아지지 않았습니다. 인식이 바뀌지 않아서 그런데 HEAL은 남자들이 필요합니다. 힘 센 간호사, 체육 교사, 옷 잘입는 가수, 상냥한 말투의 편집자 등등 잠깐만 생각해 봐도 알 수 있습니다.

 

* 그러니 소년이여 야망을 가지지 마십시오. 친절하고 감수성을 가지시기 바랍니다. 그래야 좋은 남자가 됩니다.

 

좋은 주말 되십시오