macro daily_2020.11.30

 2020년 11월 30일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 오늘 종가에 MSCI 이머징 리밸런싱이 있습니다.

(2) 구리가격이 2013년 4월 이후 최고까지 올랐습니다.

(3) 프랑스 ECB 위원이 유럽 은행들의 배당 허용해야 한다고 주장했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +1.47%

1개월 NDF 환율 1,105.32원 (+1.92원)

미 5년 breakeven rate 1.680% (-0.000%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.08% (+0.01%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.21%

- 일본 +0.71%

- 대만 -0.04%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.078%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* FOMC, 자산매입 프로그램 기간에 대해 논의. 12월 중 가이던스 제시 <11월 의사록>

- 금리인상 이전 자산매입 규모 축소하는데 컨센서스

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.50%(-0.40%p)

* 인민은행 총재보, "추가적인 금융산업 자유화가 실물경기에 도움될 것"

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* 프랑스 ECB 위원, "은행들의 배당재개 허용해야 할 정황 보여"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (-0.01%p)

미 10년 국채 0.84% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.785%p (-0.031%pp)

미 BBB 회사채 2.04% (-0.03%p)

미 하이일드 4.71% (+0.04%p)

이머징 국채 4.33% (-0.01%p)

이머징 주식 5.25% (-0.00%p)  

한국 주식 5.65% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 0.97% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.64% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.663%p (-0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 0.93% (+0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.31% (0.00%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.39% (+0.02%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.20% (0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(103개, +11개) vs. 최저(1개, -2개)

+ 52주 최고

* 자동차향 반도체 (자율주행 + in-car 엔터테인먼트 수요 증가)

- Infineon (독일 반도체), ST Micro (이탈리아 반도체) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.4 (-0.0) 

- KOSDAQ 9.6 (-0.0)

- 전기전자 48.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.6 (-0.1)

- 자동차 8.4 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.4 (-0.0)

- 조선건설기계 4.1 (0.0)

- 철강 2.5 (+0.0)

- 금융 20.1 (+0.1)

* 고객예탁금, 63.2조원 +1.1조원

* 중소형주/대형주, 1.09배, +0.01배 

* 코스닥 신용금액, 8.87조원 +0.02조원

- 비중, 2.54%, -0.03%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

[헤지펀드]

[환경] 

[정책] 

* 미 대통령, "선거인단 투표에서 패배하면 권력 이양"

* 중국, 호주산 와인에 대한 반덤핑 보증금 부과 예고

- 11월 28일부터 보증금 107%~212% 

 

Column_우리가 믿는 옐런 안에서_2020.11.29

- Great Moderator –

 

* 미국의 표어는 “In God we trust” 입니다. 의역하면 “하느님 안에서” 정도로 해석할 수 있습니다. 이 문구는 달러 지폐의 뒷면 아래쪽에도 적혀 있는데, 달러는 하느님이 보증하신 돈이라는 의미가 있습니다.

 

* 2017년 주식시장이 너무 편하게, 마치 자를 댄 것처럼 오를 때 “이렇게 편하게 먹어도 되나” 배부른 걱정을 한 적이 있습니다. 그때 외국계 매니저 한 분이 ‘In Yellen we trust’라는 메시지를 보내주셨습니다. 옐런의 가호 아래 천국 같은 날들이 계속됐습니다.

 

- 버냉키와는 다른 -

 

* 2014년 2월에 취임한 옐런은 전임 버냉키와는 달랐습니다. 버냉키는 전세계 금융시장을 자신의 이론을 검증하는데 썼습니다. 잭슨홀에서 네 가지 비전통적 방식이 있다고 잘난 척을 하더니 그 네 가지를 퇴임하기 전까지 다 해봤습니다. 실험실의 쥐가 된 것 같았습니다.

 

* 옐런은 예일대 출신의 네오 케인지언으로 분류됩니다. 완전고용의 척도였던 실업률 5%까지 금리는 손도 대지 않았습니다. 케인지언도 계량이 되니 더 좋아지는구나 싶었고 사람들이 왜 새 것을 좋아하는지도 알게 됐습니다.

 

- 충성 충성 -

 

* 옐런은 FOMC에서 성명을 읽을 때나 기자들의 질문에 답할 때 특유의 온화한 미소를 띠고, 느리고 친절하게 말합니다. 그럴 때마다 주가지수의 틱도 천천히 우상향합니다. 주식을 풀로 들고 FOMC를 기다리며 설렌다는 건 참 생경한 일이었습니다.

 

* 옐런이 재무장관에 지명된다는 뉴스가 전해지기 무섭게 Fed 관계자들은 “훌륭한 지혜를 갖추셨고, 남다른 직업윤리 의식이 있으시다”며 바짝 엎드렸습니다. Fed와 행정부 사이에 잡음은 없을 겁니다.

 

* 내년부터 발행되는 달러의 앞면에는 옐런의 서명이, 뒷면에는 In God we trust 문구가 들어갑니다. 신권 100달러짜리를 사서 모셔둬야겠습니다. 우리가 믿는 옐런 안에서 잠 못 이루는 밤은 없습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2020.11.27

 2020년 11월 27일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미국 금융시장이 추수감사절로 휴장했습니다.

(2) 중국이 경제여건 개선으로 부양조치를 일부 종료할 것으로 전해졌습니다.

(3) 아시아 기업들도 점차 기후변화 리스크에 대해 진지해지고 있다고 블룸버그가 보도했습니다.

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1.중앙은행들

한국은행

* 한은 총재, "원화 급격한 절상 시장심리 쏠림 더해진 것"

- "쏠림 있으면 적극적으로 시장 안정화 노력" 

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.90%(-0.40%p)

* 중국 경제 개선으로 부양조치 일부 종료 가능성 높아 <증권보>

- 신용 긴축 불가피하나 단기간내 금리 인상 없을 것

* 인민은행, "신중한 통화정책 기조 보다 유연해질 것" <분기 통화정책 보고서>

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 수석 이코노미스트, "금융시장 경색 가능성. 일드 커브 조기 스티프닝 경계"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.38% (0.00%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.40% (0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(92개, +37개) vs. 최저(3개, 0개)

+ 52주 최고

* 일본 IT 부품 (RCEP 무역협정으로 일본 수혜 기대)

- TDK (일본 IT부품), Omron (일본 IT부품)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.4 (-0.1) 

- KOSDAQ 9.6 (-0.1)

- 전기전자 48.2 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.6 (-0.1)

- 자동차 8.4 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.4 (-0.0)

- 조선건설기계 4.1 (+0.0)

- 철강 2.5 (+0.1)

- 금융 20.0 (-0.1)

* 고객예탁금, 61.6조원 +1.6조원

* 중소형주/대형주, 1.08배, -0.00배 

* 코스닥 신용금액, 8.85조원 -0.00조원

- 비중, 2.57%, -0.03%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* AstraZeneca CEO, "추가로 백신 테스트 진행. 예방 효과 의문"

* Fortescue Metal COO, "중국 조강 생산 지속 성장. 항만 재고 수준 낮아"

[헤지펀드]

[환경] MSCI ESG Leader 지수, 157.70 (+0.06%). 사상최고

* 아시아 기업들, 결국 기후변화 리스크에 대해 진지해지기 시작 <블룸버그>

[정책] 

* 독일 연방정부, 2021년 차입 1,800억유로 책정. 당초 계획 960억유로에서 배증 

macro daily_2020.11.26

 2020년 11월 26일 매크로 데일리

세줄요약

(1) Fed가 12월 중 자산매입 프로그램에 대한 가이던스를 제시할 계획입니다.

(2) 독일 총리가 겨울 이후 현 수준의 금융지원은 불가능하다고 말했습니다.

(3) 재택근무 플랫폼 Slack이 170억달러에 팔릴 것으로 전해졌습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -0.49%

1개월 NDF 환율 1,106.65원 (-1.95원)

미 5년 breakeven rate 1.680% (+0.010%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.07% (+0.02%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.10%

- 일본 -0.08%

- 대만 +0.44%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.078%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* FOMC, 자산매입 프로그램 기간에 대해 논의. 12월 중 가이던스 제시 <11월 의사록>

- 금리인상 이전 자산매입 규모 축소하는데 컨센서스

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 3.30%(+0.20%p)

* 인민은행-홍콩통화청, 외환스왑 규모 4,000억위안 -> 5,000억위안 확대

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB, "시중은행들 부실여신에 대한 충당금 추가로 설정해야"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.16% (-0.00%p)

미 10년 국채 0.87% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.716%p (-0.004%pp)

미 BBB 회사채 2.07% (-0.03%p)

미 하이일드 4.67% (-0.12%p)

이머징 국채 4.34% (-0.04%p)

이머징 주식 5.25% (-0.02%p)  

한국 주식 5.69% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 0.97% (+0.01%p)

한국 10년 국채 1.64% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.663%p (+0.023%p)

한국 3년 IRS 금리 0.91% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.28% (+0.02%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.38% (+0.01%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.40% (+0.01%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(55개, -81개) vs. 최저(3개, +2개)

+ 52주 최고

* 자동차향 반도체 (자율주행 + in-car 엔터테인먼트 수요 증가)

- Infineon (독일 반도체), NXP Semiconductor (미국 반도체) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.5 (-0.2) 

- KOSDAQ 9.7 (-0.0)

- 전기전자 48.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.0)

- 자동차 8.4 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.4 (0.0)

- 조선건설기계 4.1 (+0.0)

- 철강 2.5 (+0.1)

- 금융 20.1 (0.0)

* 고객예탁금, 60.0조원 +1.6조원

* 중소형주/대형주, 1.08배, -0.02배 

* 코스닥 신용금액, 8.85조원 +0.07조원

- 비중, 2.60%, +0.04%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* Salesforce.com, Slack 인수 논의중. 다음주중 발표 관측 <DJ> 

- 인수가액 170억달러 예상

[헤지펀드]

[환경] MSCI ESG Leader 지수, 157.61 (+1.47%). 사상최고

* 미 정부, 알래스카 금 광산 채굴 금지키로

[정책] 

* 독일 총리, 부분 락다운 조치 12월20일까지 연기

* 독일 총리, "현재 수준의 금융지원 겨울 지나서까지는 불가능"

macro daily_2020.11.25

 2020년 11월 25일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 금융시장 심리지표들이 과열권에 진입했습니다.

(2) Fed 관계자들이 긴급 프로그램 제거에 대해 우려할 필요 없다고 말했습니다.

(3) 바이든이 12월에 기후와 관련해 더 많은 발표가 있을 것이라고 밝혔습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +1.00%

1개월 NDF 환율 1,110.65원 (-1.35원)

미 5년 breakeven rate 1.666% (+0.040%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

미 O/N Repo 금리, 0.05% (-0.02%p, 급등시 단기자금 부족 판단) 

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.13%

- 일본 +0.84%

- 대만 +0.46%

자세히 보기

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t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.078%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* 뉴욕연은 총재(중립 투표권있음), "통화정책 매우 확장적. 재정정책이 향후 6개월간 중요한 역할"

- "금융시장 여건 빡빡하다는 증거 보이지 않아. 적절하면 긴급 프로그램 재가동"

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "미 경제, 4분기 추세 상회. 내년 1분기 추세 수준"

- "재닛 옐런, 놀라운 지혜와 엄청난 윤리의식 갖춰"

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 3.10%(+0.85%p)

* 인민은행 총재, "적극적 재정정책과 안정적 통화정책 지속해야"

- "경기회복 강화위한 개혁 필요"

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.16% (+0.00%p)

미 10년 국채 0.88% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.720%p (+0.026%pp)

미 BBB 회사채 2.10% (+0.01%p)

미 하이일드 4.79% (-0.08%p)

이머징 국채 4.38% (+0.01%p)

이머징 주식 5.27% (-0.04%p)  

한국 주식 5.73% (-0.14%p) 

한국 3년 국채 0.96% (+0.00%p)

한국 10년 국채 1.60% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.640%p (+0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 0.89% (+0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.26% (+0.02%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.37% (0.00%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.41% (0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(136개, +56개) vs. 최저(1개, -1개)

+ 52주 최고

* 글로벌 소재 (글로벌 경기 베팅)

- Souther Copper (미국 구리), Vale (브라질 철강) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.7 (-0.1) 

- KOSDAQ 9.7 (-0.1)

- 전기전자 48.2 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.7 (0.0)

- 자동차 8.4 (+0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 7.4 (-0.1)

- 조선건설기계 4.1 (+0.0)

- 철강 2.4 (0.0)

- 금융 20.1 (+0.1)

* 고객예탁금, 58.4조원 -4.5조원

* 중소형주/대형주, 1.10배, -0.02배 

* 코스닥 신용금액, 8.78조원 +0.02조원

- 비중, 2.56%, +0.03%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* HP, 회계연 1분기 EPS 가이던스 0.64~0.70달러 제시. 예상 0.54달러

- 분기 배당 주당 0.17달러 -> 0.19달러 상향. 예상 0.18달러 

[헤지펀드]

[환경]

* 미 대통령 당선인, "12월에 기후 관련해 더 많은 발표 있을 것"

[정책] 

* 프랑스 대통령, "28일부터 부분 락다운 점진적 완화"