macro daily_2020.02.12

2020년 2월 12일 매크로 데일리

세줄요약

(1) Fed 의장이 상반기까지 자산매입 계획을 재확인했습니다.

(2) 중국 정부가 특수채 포함 지방정부채 발행 한도를 3월전까지 늘립니다.

(3) 데이터센터 투자 기대로 반도체 주가가 올랐습니다. 필라델피아 반도체지수는 고점을 0.7% 남겨두고 있습니다. 

야간선물 299.45 (-0.12%) 외인 +425계약
1개월 NDF 환율 1,181.70원 (-2.40원)

미 5년 breakeven rate 1.62% (-0.00%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.02%
- 일본 +0.21%
- 대만 +0.27%

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1.중앙은행들

Fed, 2분기중 Repo 운영 축소

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 1.209%(+0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "바이러스 영향 면밀히 살필 것. 무역분쟁 불확실성은 감소"
- "최소 2분기까지 단기국채 매입 계속. 최소 4월까지 Repo 운영 계속
- "Fed, BBB 등급 회사채 모니터링 중"

* 세인트루이스연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "Repo 운영, 지속 못할 이유 없어"

* 미니애폴리스연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "자산버블 선제적으로 알기 어려워"
- "현재 통화정책, 중립과 확장 사이"

인민은행 : 신중하고 유연한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.30%(+0.03%p)

ECB : 11월부터 월 200억유로 자산매입

* ECB 수석 이코노미스트, "확장적 통화정책 여전히 필요. 마이너스 금리 영향 주시중"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 미 기준금리 > 2년 국채금리 역전

미 기준금리 1.58% (0.00%p) 
미 2년 국채 1.41% (+0.03%p)
미 10년 국채 1.59% (+0.03%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.174%p (-0.001%pp)

미 BBB 회사채 2.86% (+0.02%p)
미 하이일드 5.25% (+0.00%p)

이머징 국채 4.54% (+0.06%p)
이머징 주식 7.71% (+0.04%p)  
한국 주식 8.35% (+0.04%p) 

한국 3년 국채 1.29% (-0.01%p)
한국 10년 국채 1.60% (-0.01%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.305%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 1.25% (-0.01%p)
한국 3년 CRS 금리 0.58% (-0.02%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 2.58% (-0.01%p)
- 상향 : 
- 하향 : 캐나다, 프랑스, 이탈리아, 일본, 터키, 영국

4. 52주 최고(147개, +55개) vs. 최저(13개, -9개)

+ 52주 최고

* 미 반도체 (데이터센터 투자 기대)

- Nvidia (미국 반도체), AMD (미국 반도체)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 114.2 (-0.4) 
- KOSDAQ 8.0 (-0.1)

- 전기전자 41.3 (0.0)
- 커뮤니케이션 5.9 (-0.0)
- 자동차 6.3 (-0.2)
- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 6.3 (-0.0)
- 조선건설기계 4.6 (-0.0)
- 철강 2.5 (0.0)
- 금융 17.0 (-0.1)

* 중소형주/대형주, 1.02배, +0.01배 (2010년 12월30일 0.85배)

* 코스닥 신용금액, 5.58조원 +0.07조원
- 비중, 2.26%, +0.01%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 97.97 (+0.02%)

[중국 크레딧] China Evergrande 2021년 6월 만기 회사채 수익률 8.52% (+0.32%p)

* 중국 재정부, 지방정부채권 발행한도 확대. +5,580억위안 중 특수채 +2,900억위안 

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 45.1%(-0.1%p)

[무역분쟁]

* 미 에너지장관, "중국, 1차 합의 후 더 많은 LNG 구매할 것"

[원자재]