Column_물러설 수 없는 이유_2023.05.27

  

- 공화당 -

 

* 재닛 옐런 재무장관이 매일 돈 떨어졌다고 죽는 소리지만 공화당은 6월 1일에 큰일 나는지 어디 보자는 입장입니다.

 

* 공화당은 연방 정부 부채 한도를 상향하는 대가로 4.5조달러 정부지출 삭감과 바이든 입법 우선순위 몇 개 폐지를 주장하고 있습니다. 바이든은 입법 우선순위로 인프라 투자, 친환경 대응, 의료 개혁 등을 강조하고 있는데, 공화당은 무슨 수를 써서라도 막아야 합니다.

 

* 인플레 감축법안이 통과되고 공화당은 중간선거에서 조지아 같은 경합주들에서 졌습니다. 조지아에 우리나라 배터리 공장들이 들어섭니다. 인플레 감축법은 트럼프노믹스를 지우는데 성공했습니다. 다음 대통령 선거에서 이기려면 공화당은 바이든의 인프라, 친환경 법안을 무력화해야 합니다.

 

- 바이든 -

 

* 미국 대통령 선거는 현직 대통령의 약점을 파고 들어서 먹히면 이깁니다. 아버지 부시는 노쇠했고 빌 클린턴은 젊었습니다. 클린턴은 방탕했고 아들 부시는 기독교적이었습니다. 아들 부시는 학점이 C였고 오바마는 교수였습니다. 오바마는 중국과 협상을 못했고 트럼프는 협상가였습니다. 트럼프는 정부 운영을 못했고 바이든은 평생 고위 공무원이었습니다.

 

* 바이든은 노쇠했습니다. 이번 주 다음 대통령 선거에 도전한다고 밝힌 론 디샌티스는 1978년생입니다. 디샌티스는 감세와 규제완화를 주장합니다. 바이든이 못 이겨 정부지출을 대폭 줄이면 바이든의 약점은 커 보일 겁니다.

 

* 피치가 미국 신용등급을 부정적 관찰대상에 올렸습니다. 굳이 따져보면 공화당에 유리합니다. 그럼에도 이번 협상은 서로 물러설 수 없고, 합의점도 찾기 힘들 겁니다. 공화당은 6월 1일을 넘겨 무슨 일이 생기나 볼 것이고, 그때 진지한 논의가 시작될 겁니다.

 

연휴 잘 쉬십시오

macro daily_2023.05.26

 2023년 5월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 고용지표가 예상을 웃돌았고 엔/달러 환율이 140엔을 상회했습니다.

(2) 기술주 강세, 제약주 약세로 52주 최고, 52주 최저가 같이 늘었습니다. 

(3) 무디스가 6월 15일이 미국 신용등급에 중요한 날이 될 것이라고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.710%p (-0.073%p)

한국 고객예탁금, 51.4조원 +0.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.09% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,329.04원 (+2.84원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.209%(+0.031%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권있음), "인상 중단에 도달했거나 근접했다"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "금리 결정에 유연할 필요 있어"

한국은행

* 한은 총재, "금리 조급하게 내리면 금융불안정 재촉발"

- "물가 2% 수렴까지 인하 논의 시기상조"

- "부동산 연착륙 가능성 커졌다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(+0.30%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.52%, 이탈리아 4.39%, 스프레드 1.87%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "ECB 긴축 결정 시차에 따른 큰 차이 없어"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.414%(+0.010%p)

* BOJ 총재, "대차대조표 정상은 아니다"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.52% (+0.14%p)

미 10년 국채 3.81% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.710%p (-0.073pp)

미 BBB 회사채 5.71% (+0.07%p)

미 하이일드 8.82% (+0.12%p)

이머징 국채 7.84% (+0.04%p)

이머징 주식 8.02% (+0.06%p) 

한국 주식 6.02% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 3.47% (+0.09%p)

한국 10년 국채 3.59% (+0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.120%p (-0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 3.44% (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (46개 +29개)

* 글로벌 반도체 (AI 수혜 기대)

- Nvidia (미국 반도체), 삼성전자 (한국 반도체) 

52주 최저 (74개 +32개)

* 글로벌 제약 (신약 부재 우려)

- BMSD (미국 제약), Jazz Pharma (미국 바이오테크)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 177.8 (0.0) 

- KOSDAQ 13.8 (0.0)

- 전기전자 9.4 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.3 (0.0)

- 자동차 23.7 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.2 (-0.0)

- 조선건설기계 7.7 (+0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.7 (+0.3)

5. 뉴스 

1) 미 공화당, "부채한도 협상 의견 좁혔지만 아직 합의 아냐" <블룸버그>

2) 미 주간 신규실업수당 청구건수, 22.9만건. 예상 24.5만건, 전주 22.5만건

3) Moody's, "6월 15일 미국 신용등급에 중요한 날"

4) JP Morgan, First Republic 직원 1,000명 해고 통지

macro daily_2023.05.25

 2023년 5월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아의 2분기 매출 가이던스가 예상을 55% 웃돌며 시간외서 20% 상승, 사상최고를 경신했습니다.

(2) 반도체주와 AI주도 시간외서 동반 강세를 나타냈습니다.

(3) 미 하원의장이 부채한도 협상 타결이 멀었다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.636%p (-0.015%p)

한국 고객예탁금, 50.5조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.56% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,318.15원 (+0.65원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.178%(+0.023%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* FOMC 위원들, 추가 금리인상 의견 양분 <5월 의사록>

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "6월 금리 결정에 물가 데이터 중요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 4.33%, 스프레드 1.86%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.414%(+0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.38% (+0.06%p)

미 10년 국채 3.74% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.636%p (-0.015pp)

미 BBB 회사채 5.64% (+0.05%p)

미 하이일드 8.80% (-0.15%p)

이머징 국채 7.80% (+0.08%p)

이머징 주식 7.96% (+0.04%p) 

한국 주식 5.97% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 3.38% (+0.00%p)

한국 10년 국채 3.50% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.121%p (+0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 3.36% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (17개 -64개)

* 일본 건설장비 (글로벌 투자 기대)

- Mitsubishi Heavy (일본 건설장비), Hitachi Construction (일본 건설장비) 

52주 최저 (42개 +30개)

* 중국 반도체 밸류체인 (미국의 대중국 압박)

- Shanghai Fudan Microelectric (홍콩 반도체)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 177.8 (0.0) 

- KOSDAQ 13.8 (0.0)

- 전기전자 9.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.0)

- 자동차 23.7 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 19.2 (+0.0)

- 조선건설기계 7.7 (-0.2)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.4 (+0.3)

5. 뉴스 

1) Nvidia 회계연 2분기 매출 가이던스 110억달러. 예상 71억달러

- 시간외 +20%. 역사상 최고가 경신

2) 플로리다 주지사, 2024년 공화당 대선후보 출마 선언

3) 미 공화당 하원의장, "부채한도 협상 타결까지 멀었다"

4) GoldmanSachs, 퀀트 펀드 롱 포지션 사상최대 규모

macro daily_2023.05.24

 2023년 5월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 기술적 과열에 진입한 미국 주요 주가지수가 1% 내외 조정을 받았습니다.

(2) 미중 수요 우려로 유럽 럭셔리 기업 주가가 4% 하락했습니다. 

(3) 미국 유럽의 5월 제조업 PMI 잠정치가 예상과 달리 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.621%p (-0.016%p)

한국 고객예탁금, 49.7조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.77% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,319.52원 (+7.02원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.155%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), 의회서 민주당 하원의원들과 회동

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권있음), "금리인상 끝났다고 말하고 싶지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 4.32%, 스프레드 1.86%p)

* 프랑스 중앙은행장, "향후 세차례 미팅 내에 기준금리 목표 도달"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.404%(+0.011%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.32% (-0.00%p)

미 10년 국채 3.70% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.621%p (-0.016pp)

미 BBB 회사채 5.59% (-0.03%p)

미 하이일드 8.96% (+0.06%p)

이머징 국채 7.72% (-0.03%p)

이머징 주식 7.92% (-0.02%p) 

한국 주식 5.97% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.38% (+0.07%p)

한국 10년 국채 3.48% (+0.10%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.100%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 3.35% (+0.09%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (81개 개)

* 미국 제약 (체중감소 신약 기대)

- Eli lilly (미국 바이오테크), Pfizer (미국 제약) 

52주 최저 (12개 개)

* 중국 반도체 밸류체인 (미국의 대중국 압박)

- Shanghai Fudan Microelectric (홍콩 반도체)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 177.8 (-0.2) 

- KOSDAQ 13.8 (-0.3)

- 전기전자 9.5 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.3 (+0.0)

- 자동차 23.7 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.2 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.1)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 5월 S&P 제조업 PMI, 48.5. 예상 50.0, 전월 50.2

- 유로존 제조업 PMI, 44.6. 예상 46.0, 전월 45.8. 2020년 6월 이후 최저

2) 미 공화당 하원대표, "부채한도 소진과 관련한 투명성 원해"

3) Apple, Broadcom과 수십억달러 규모 부품공급 협약 

- Apple이 2021년 발표한 5년간 미국에 4,300억달러 투자의 일환 

4) Alibaba 클라우드 사업부 7% 인력 감축

macro daily_2023.05.23

 2023년 5월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) JP모건이 순이자이익 전망을 상향하고 신용 사이클이 정상이라고 평가했습니다.

(2) 바이든이 중국과 관계가 단기간에 빠르게 개선될 것이라고 말했습니다.

(3) 미 증시가 순환매 양상을 보이며 테슬라 ARK 등이 올랐습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.605%p (-0.012%p)

한국 고객예탁금, 49.7조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.19% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,312.28원 (-5.97원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.141%(+0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권없음), "올해 두차례 추가인상 생각하고 있다"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "6월 금리인상 중단 여전히 지지"

* 샌프란시스코연은 총재 (매파 투표권없음), "슈퍼 인플레의 지속적인 둔화 확인하고 싶다"

한국은행

* 한은, 5월 금통위서 올해 성장률 전망 1.6% -> 1.4~1.5%로 하향 <동아>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.45%, 이탈리아 4.31%, 스프레드 1.86%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "근원 물가보다 상품 서비스 물가 선호"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.393%(-0.005%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.32% (+0.06%p)

미 10년 국채 3.71% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.605%p (-0.012pp)

미 BBB 회사채 5.62% (+0.03%p)

미 하이일드 8.89% (+0.01%p)

이머징 국채 7.75% (+0.03%p)

이머징 주식 7.94% (+0.01%p) 

한국 주식 6.00% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.31% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.38% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.075%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.26% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 178.0 (0.0) 

- KOSDAQ 14.1 (0.0)

- 전기전자 9.7 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (0.0)

- 자동차 23.7 (+0.1)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.2 (-0.1)

- 조선건설기계 7.8 (+0.1)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 대통령, "미중 관계 매우 빠른 시일 내에 개선될 것"

- 미 국방부 장관, "중국 국방부장 제재 해제 검토"

2) JP Morgan, First Republic 인수로 순이자이익 전망 상향

- 벤처 캐피털에서 기회 보고 있다 

- CEO, "신용 사이클 매우 정상"

- "금리 상승 대비"

3) Chevron, 쉐일오일 기업 PDC 60억달러에 인수 

4) 미 재무장관, "6월 초에 보유 현금 소진" 

macro daily_2023.05.22

 2023년 5월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월 의장이 추가 금리인상이 필요 없을 수도 있다고 말했습니다.

(2) 중국 정부가 마이크론 제품이 사이버 보안 검사를 통과하지 못했다고 밝혔습니다.

(3) 인민은행이 외환시장 투기 억제를 강조했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.593%p (+0.011%p)

한국 고객예탁금, 49.7조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.13% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,323.49원 (-3.11원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.124%(-0.037%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "긴축적 신용 상황을 감안했을 때 금리 높일 필요 없을 수도"

- "최근까지도 추가 긴축 예상했었다"

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "팬데믹, 저금리 끝내지 않았다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.91%(-0.04%p)

* 인민은행, 외환시장 투기 억제 강조

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.42%, 이탈리아 4.27%, 스프레드 1.85%p)

* ECB 총재, "아직 인플레 제어하지 못했다. 더 노력해야 할 영역 있어"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.398%(+0.016%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.26% (+0.01%p)

미 10년 국채 3.67% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.593%p (+0.011pp)

미 BBB 회사채 5.59% (+0.04%p)

미 하이일드 8.88% (-0.00%p)

이머징 국채 7.72% (-0.00%p)

이머징 주식 7.93% (-0.06%p) 

한국 주식 6.05% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.33% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.41% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.078%p (+0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 3.29% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 178.0 (-0.2) 

- KOSDAQ 14.1 (+0.0)

- 전기전자 9.7 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.3 (+0.0)

- 조선건설기계 7.7 (+0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 부채한도 협상, 일요일 오후 재개

- 미 재무장관, 6월 15일 이후 재정지출 어려울 것

2) 중국 정부, Micron 반도체 구매 금지 결정. 사이버 보안 심사 결과 부적격  

3) 미 재무장관, 은행들에 추가 합병 필요 시사 <CNN>

4) Instagram, Twitter 경쟁 텍스트 기반 앱 올 여름 출시 

Column_AI, 네번째 생산성 기적_2023.05.20

 - AI Rush -

 

* 한 쪽에선 AI 규제를 얘기하지만 다른 한 편에서 미국의 헤지펀드들은 누가 더 AI 주식이 많은 지 경쟁 중입니다.

 

* 빌 애크먼은 알파벳만 13억달러가 있다고 했고, 스탠 드럭큰밀러는 마이크로소프트, 엔비디아를 각각 2억달러 넘게 샀다고 자랑했습니다.

 

- 폴 튜더 존스 -

 

* 폴 튜더 존스는 친절하게 왜 AI 주식을 사야 하는지 설명했습니다. Chat GPT의 채택률이 엄청 빠르다는 말로 시작했습니다.

 

* 그는 지난 75년 동안 세 번의 가파른 생산성 향상이 있었는데, 1950년대 인프라, 1980년대 PC, 1990년대 인터넷, 지금은 AI라고 했습니다.

 

- 생산성 기적 -

 

* 존스는 지난 세 번의 ‘생산성 기적’ 기간에 미국 경제의 생산성이 연 1~3% 높아졌다고 분석하며 보수적으로 잡아도 이번에 1.5%는 가능할 것이라고 말했습니다.    

 

* 그래서 그는 6개월 전과 지금 인플레이션과 주식시장에 대한 시각이 완전히 바뀌었다고 했습니다. 생산성이 물가를 잡고 PER을 높일 것이라고 했습니다.

 

- 스티브 코언 -

 

* 포인트72의 스티브 코언도 투자자들에게 경기침체에 그만 집착하라고 조언했습니다. 침체에 매몰돼 AI의 큰 물결을 놓칠 수 있다고 경고했습니다.

 

* 코언은 지난 산업혁명 때와 마찬가지로 AI가 대체할 일자리는 많겠지만 새로운 일자리가 창출될 것이라고도 했습니다.

 

- 역사의 팩폭 -

 

* AI 규제를 주장하는 쪽은 사회가 빠르게 변할 때 생길 충격을 우려합니다. 그리고 변화의 시기엔 여러 해결책들이 제시되는데, 결국 다음의 세 가지로 요약됩니다.

 

* 1) 속도를 늦추고 잘 나누자는 주장 2) 기술을 발전시켜 해결하자는 주장 3) 강자가 약자를 잡아먹는 건 어쩔 수 없다는 주장입니다. 정치인은 1, 학자는 2, 자본가는 3입니다. 그리고 결과는 늘 같았습니다.

 

나스닥 다시 신고가 갑니다. 쉴 틈이 없습니다.