macro daily_2025.04.30

 2025년 4월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 관세영향으로 GM은 가이던스를 중단했고 코카콜라는 관리가능할 것이라고 밝혔습니다. 

(2) AI 서버 경쟁이 나타나며 수퍼마이크로컴퓨터 실적이 예상을 밑돌았습니다.

(3) 미 4월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 코로나 이후 최저로 떨어졌습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.07% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,429.50원 (-4.75원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.159%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.49%, 이탈리아 3.60%, 스프레드 1.11%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.65% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.17% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.518%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.47% (-0.01%p)

미 하이일드 7.78% (+0.02%p)

이머징 국채 7.44% (+0.00%p)

이머징 주식 8.07% (-0.05%p) 

한국 주식 10.14% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 2.31% (0.00%p)

한국 10년 국채 2.61% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.295%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.24% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (78개 +18개)

* 유럽은행 (유럽경기 반등 기대)

- Socgen (프랑스 은행), Deutsche Bank (독일 은행)

52주 최저 (12개 +6개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.5 (-0.2) 

- KOSDAQ 7.5 (0.0)

- 전기전자 67.0 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (-0.1)

- 자동차 21.5 (0.0)

- 화장품 1.1 (+0.0)

- 정유화학 3.5 (-0.3)

- 조선건설기계 7.8 (+0.1)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 32.8 (-0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Amazon, 판매가격에 수입관세 표시 계획 취소

- 미 대통령, Amazon CEO에 불만 제기 

* General Motors, 관세 여파로 2025년 실적 가이던스 제공 중단

* Coca-Cola, "관세 영향 관리할 수 있을 것으로 예상"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 3월 JOLTS 구인자수, 719.2만명. 예상 750만명, 전월 748만명

* 미 4월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수, 86. 예상 88, 전월 92.9

- 2020년 4월 이후 최저

macro daily_2025.04.29

 2025년 4월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 산업통상부 차관이 조기대선 이전에 미국과 협상 타결은 어렵다고 말했습니다.

(2) 4월 댈러스연은제조업지수가 2020년 5월 이후 최저로 떨어졌습니다.

(3) 포르쉐가 미국 관세와 전기차 부진으로 올해 실적전망을 낮췄습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,434.79원 (-1.66원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.159%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (+10.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.78%(+0.08%p)

* 인민은행 총재보, "외환시장의 회복력이 안정적 위안화 지지"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.52%, 이탈리아 3.62%, 스프레드 1.10%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.68% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.20% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.520%p (+0.033pp)

미 BBB 회사채 5.48% (-0.05%p)

미 하이일드 7.76% (-0.07%p)

이머징 국채 7.44% (-0.04%p)

이머징 주식 8.12% (-0.03%p) 

한국 주식 10.22% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.31% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.59% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.275%p (+0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.25% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (60개 +3개)

* 글로벌 산업재 (실적 호조)

- Kajima (일본 건설), HD한국조선해양 (한국 조선)

52주 최저 (6개 0개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.7 (0.0) 

- KOSDAQ 7.5 (0.0)

- 전기전자 67.0 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.2 (-0.0)

- 자동차 21.5 (-0.3)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.8 (-0.1)

- 조선건설기계 7.7 (+0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.9 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* IBM, 향후 5년간 1,500억달러 투자 계획

* Porsche, 2025년 영업이익 증가율 가이던스 6.5%~8.5%로 하향. 직전 10%~12%

* Sony, 반도체 사업부 분사 고려 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 4월 댈러스연은제조업지수, -35.8. 예상 -17.0, 전월 -16.3

- 2020년 5월 이후 최저 

* 산업통상부 차관, "6월 조기대선 이전 미국과 무역협상 타결 불가능"

macro daily_2025.04.28

 2025년 4월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프 지지율이 45.4%까지 떨어져 1기 같은 기간과 2.5%p 밖에 나지 않았습니다.

(2) 한은 총재가 성장률이 낮아지고 있고 금리는 인하 추세라고 말했습니다.

(3) 2025년 실적 컨센서스가 IT와 조선은 상향, 자동차는 하향됐습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.30% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,435.75원 (-4.45원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.154%(-0.013%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (+10.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "연간 성장률 전망 낮아질 것. 금리 낮추되 속도조절해야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.70%(-0.10%p)

* 인민은행 총재, "필요하면 관세 충격 제어하기 위한 추가 조치 취할 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 3.57%, 스프레드 1.11%p)

* 네덜란드 중앙은행 총재, "6월 ECB 회의 정말 복잡할 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.74% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.23% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.487%p (-0.037pp)

미 BBB 회사채 5.53% (-0.10%p)

미 하이일드 7.83% (-0.13%p)

이머징 국채 7.48% (-0.04%p)

이머징 주식 8.15% (+0.04%p) 

한국 주식 10.23% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 2.30% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.57% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.273%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.24% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (57개 -12개)

* 중국 은행 (역외 조달금리 하락)

- Bank of China (중국 은행), ICBC (중국 은행)

52주 최저 (6개 -1개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.7 (+3.7) 

- KOSDAQ 7.5 (-0.1)

- 전기전자 67.0 (+2.5)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.0)

- 자동차 21.8 (-0.2)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.9 (+0.2)

- 조선건설기계 7.7 (+0.4)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.9 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 중국 온라인 쇼핑몰 Shein, 미국 판매가 최대 377% 인상

* Huawei Technology, Nvidia 대항 위한 AI 반도체 테스트 준비 <WSJ>

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 연소득 20만달러 미만 개인의 소득세 인하 계획

- 법인세율 15%로 인하 계획

* 중국 정부, 일부 미국산 수입품에 대한 관세 면제에 무게 

- 물가 상승 우려로

Column_금 은 동_2025.04.26

  

- 금 -

 

* 둘 사이 거래는 물물교환을 하면 되지만 셋 이상이면 화폐가 필요합니다.

 

* 금(Gold)은 국가간 교역이 증가하기 시작한 르네상스 때부터 본격 사용됐습니다. 지금도 500년 전부터 무역을 잘 하던 나라에 금이 많습니다. 그때부터 외환보유고로 쓰였고 아직도 그 기능을 합니다.

 

- 은 -

 

* 은(Silver)은 매장량이 금의 10분의 1이고 화학적으로 안정성이 낮아 공기 중에 산화됩니다. 이런 특성 때문에 은은 가치를 저장하는 용도로는 쓸 수 없었습니다.

 

* 은은 나라 안에서 결제하는 용도로 쓰였습니다. 금과 은의 교환 비율은 지금의 환율 같은 것이었고 내수가 큰 나라는 금보다 은을 더 많이 가지고 있었습니다. 중국, 프랑스가 은이 많은 이유는 내수가 컸기 때문입니다.

 

- 동 -

 

* 동(Copper)은 나라 안에 더 작은 거래에 쓰였습니다. 예나 지금이나 잔돈이었고 잔돈을 ‘동’ ‘전’으로 부르는 것도 이 때문입니다. 지금은 플라스틱으로 만들지만 예전에 500원짜리가 은색, 10원짜리가 노랜색이었던 건 다 이유가 있었습니다.

 

- 하드 커런시, 소프트 커런시 -

 

* 미국의 GDP 비중은 25%지만 달러의 결제 비중은 더 높습니다. 미국은 잘하면 1년에 2% 성장하지만 미국의 재정, 경상 쌍둥이 적자는 1년에 7%씩 늘어납니다.

 

* 달러를 계속 쟁여도 계속 희석되기 때문에 최근에 중앙은행들은 금을 샀습니다. 이제부턴 개인들이 비트코인을 살 차례인 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.04.25

 2025년 4월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 알파벳이 예상을 웃도는 1분기 순매출을 발표하며 시간외서 5% 상승중입니다.

(2) 클리블랜드연은 총재가 처음으로 6월 인하 가능성을 언급하며 금리가 내렸습니다.

(3) VIX가 26까지 내렸고 필수소비재를 제외한 전업종이 상승했습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.30% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,428.38원 (-4.65원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.167%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "관세로 실업 증가하면 금리인하 지지"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "시장개입 기준 매우 높다. 아직 개입시점 아냐"

- "5월 인하 어려워. 6월 지표 명확하면 움직일 수도"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(+0.09%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.44%, 이탈리아 3.54%, 스프레드 1.10%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "교역 긴장, 유로존 경기침체로 빠지지 않을 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.78% (-0.08%p)

미 10년 국채 4.31% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.524%p (+0.007pp)

미 BBB 회사채 5.63% (-0.09%p)

미 하이일드 7.96% (-0.29%p)

이머징 국채 7.52% (-0.16%p)

이머징 주식 8.11% (-0.17%p) 

한국 주식 10.14% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 2.34% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.62% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.278%p (+0.019%p)

한국 3년 IRS 금리 2.28% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (69개 -6개)

* 중국 은행 (역외 조달금리 하락)

- Bank of China (중국 은행), ICBC (중국 은행)

52주 최저 (7개 +5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.0 (-0.2) 

- KOSDAQ 7.6 (0.0)

- 전기전자 64.5 (+0.3)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.0)

- 자동차 22.0 (-0.0)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 3.7 (+0.1)

- 조선건설기계 7.3 (+0.1)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.8 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Alphabet 1분기 순매출, 764억달러. 예상 754억달러

- 구글 클라우드 매출, 28.1% 증가한 122억달러

- 자사주매입 700억달러 발표. 배당 5% 증액

* Intel, 2분기 매출 가이던스 112~124억달러 제시. 예상 128억달러

- CFO, "조직 재편하고 경영진 축소"

* Roche, 1분기 매출 154.4억스위스프랑. 예상 153억스위스프랑

- CEO, "관세효과 진정위해 생산이동. 중국에 추가 투자"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 중국과 대화 중. 중국은 대화 사실 부인

macro daily_2025.04.24

 2025년 4월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 텍사스인스트루먼트가 1분기 회복은 관세와 연관돼 있지 않은 실제라고 밝혔습니다. 

(2) WSJ의 대중국 관세 인하 보도후 주가가 올랐으나 베센트 부인으로 상승폭이 줄었습니다.

(3) 미 정부가 자동차 기업들의 일부 관세를 면제할 것이라고 FT가 보도했습니다.

K200 야간선물 등락률, 0.00% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,424.35원 (-2.75원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.178%(+0.020%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 쿠글러 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "관세 물가에 상방압력. Fed에 대한 대중 신뢰 잃지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.71%(-0.02%p)

* 인민은행, "상해, 국경간 결제 효율 높일 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.49%, 이탈리아 3.63%, 스프레드 1.14%p)

* 독일 중앙은행장, "2025년 독일 경기침체 가능성 배제하지 않는다"

* 에스토니아 중앙은행장, "6월에 금리 내릴지 얘기하기 너무 이르다"

일본은행 

* 미 재무장관, 일본과 협상에 특정 환율 목표 없어"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.86% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.38% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.517%p (-0.063pp)

미 BBB 회사채 5.72% (-0.02%p)

미 하이일드 8.26% (-0.07%p)

이머징 국채 7.68% (-0.04%p)

이머징 주식 8.28% (-0.01%p) 

한국 주식 10.14% (-0.16%p) 

한국 3년 국채 2.33% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.59% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.259%p (-0.036%p)

한국 3년 IRS 금리 2.27% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (75개 0개)

* 글로벌 음식료 (경기우려)

- Imperial Brands (영국 담배), Philip Morris (미국 담배)

52주 최저 (2개 -11개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.2 (+0.2) 

- KOSDAQ 7.6 (0.0)

- 전기전자 64.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.1)

- 자동차 22.0 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.6 (-0.0)

- 조선건설기계 7.2 (+0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 32.8 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Texas Instrument, 2분기 매출 가이던스 41.7억~45.3억달러 제시. 예상 41.2억달러

- CEO, "1분기 회복은 실질적인 것. 관세와 연관돼 있지 않다"

- "고객들 재고 수준 낮아"

* IBM, 2분기 매출가이던스 164억~167.억달러 제시. 예상 162억달러

- CFO, "15건의 정부 계약 취소"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 자동차 기업들의 일부 관세 면제 <FT> 

* 미 재무장관, 대중국 관세 50%로 인하 검토 보도 부인

- WSJ, "미 정부, 대중국 관세 145% -> 50% 인하 검토"

macro daily_2025.04.22

 2025년 4월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 이번 주 본격 실적발표를 앞두고 미국 주식시장의 조정이 이어졌습니다.

(2) 달러지수가 2022년 3월 이후 최저를, 금가격은 역사적 신고가를 기록했습니다.

(3) 미 유통기업 CEO들이 트럼프를 만났습니다. 대화는 생산적이었다고 밝혔습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.14% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,419.00원 (-1.35원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.134%(-0.018%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "여전히 12~18개월 내 금리내릴 수 있을 것으로 믿는다"

* 미 대통령, "당장 금리 내리지 않으면 미 경제 둔화"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.73%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 3.64%, 스프레드 1.17%p)

* ECB 총재, "중립금리는 충격이 없는 세상에서 작동하는 것"

일본은행 

* 일본은행, "현재로선 점진적 금리인상 기조 바꿀 필요 크지 않다고 판단"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.76% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.41% (+0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.646%p (+0.119pp)

미 BBB 회사채 5.74% (+0.08%p)

미 하이일드 8.28% (+0.09%p)

이머징 국채 7.74% (+0.09%p)

이머징 주식 8.33% (-0.01%p) 

한국 주식 10.30% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 2.32% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.59% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.275%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.24% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (49개 +28개)

* 중국 은행 (대출금리 동결)

- Bank of China (중국 은행), Bank of Shanghai (중국 은행)

52주 최저 (16개 +13개)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.4 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 소매기업 CEO들, 미 대통령과 면담. 관세 영향 논의

- 기업들, "생산적이었다"

* LG엔솔, 인도네시아 85억달러 프로젝트 철회

- 시장 환경과 투자 여건 변화

* Nvidia CEO, 일본 총리와 만나 AI 수요 충족 위한 전력 인프라 확대 주문

<펀드>

<정책, 지표> 

* 중국, 미국 LNG 수입 중단한 상태   

macro daily_2025.04.21

 2025년 4월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 샌프란시스코연은 총재가 미 기업들이 직원들을 해고하고 있지 않다고 밝혔습니다.

(2) 미국이 러우 휴전조건에 크림반도 병합을 인정하는 방안을 고려중입니다.

(3) 테슬라가 미국내 보급형 전기차 출시를 연기할 것으로 전해졌습니다.

K200 야간선물 등락률, 0.00% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,421.30원 (-2.50원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.152%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "인플레 조정 중립금리 1%. 장기 인플레 기대는 2% 부근에 묶여있어"

- "정책, 더 조이고 더 오래 가져가야 할 수도 있다"

* 미 경제자문위원장, "미 대통령, Fed 의장 파면 가능 여부 고려" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.72%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 3.64%, 스프레드 1.17%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.79% (0.00%p)

미 10년 국채 4.32% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.527%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.65% (-0.03%p)

미 하이일드 8.19% (-0.11%p)

이머징 국채 7.65% (-0.08%p)

이머징 주식 8.34% (-0.06%p) 

한국 주식 10.33% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 2.35% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.61% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.265%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.29% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (21개 -33개)

* 한국 국방 (대유럽 수출 기대)

- 한화 에어로스페이스 (한국 방산), 현대로템 (한국 방산)

52주 최저 (3개 -5개)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.4 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Tesla, 미국 보급형 전기차 출시 연기 <로이터>

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미국, 우크라이나 휴전 계획에 대러시아 제재 완화 포함

- 크림반도 러시아 영토 인정 포함 준비

* 중국 상무부, "국내 서비스 산업 확대위해 노력"

Column_중상주의_2025.04.19

  

- 네덜란드 -

 

* 1600년 남아메리카의 금, 은 생산이 줄었고 유럽 교역의 주요 품목이었던 곡물 가격이 폭락했습니다. 유동성이 부족해지면 가격이 폭락하는 디플레이션에 대응하는 방편은 수출을 늘려서 금을 가져와 그걸 기반으로 국내 유동성을 늘리는 것이었습니다.

 

* 네덜란드는 성공적으로 유럽 교역을 장악했고 너무 잘나가던 나머지 1630년엔 튤립 버블까지 겪었습니다. 네덜란드는 자유무역을 주장했지만 목적은 자국의 이익 극대화였습니다.

 

- 영국 -

 

* 1651년 보다 못한 영국이 항해조례를 발동했습니다. 항해조례는 영국으로 들어오는 상선을 영국 배와 원산지 배로 제한하는 것으로 다른데서 물건 가져다가 택갈아서 영국에 파는 건 안된다는 것이었습니다.

 

* 네덜란드는 반발했고 영국은 전쟁을 불사할 정도로 흔들리지 않았습니다. 영국이 보호무역을 편 목적도 자국의 이익 극대화였습니다.

 

- 스웨덴 –

 

* 스웨덴산 목재는 배를 만드는데 최상품이었습니다. 스웨덴에선 구리도 많이 나서 동화를 주조하고 싶은 나라는 스웨덴에서 가져가야 했습니다. 스웨덴산 철은 순도가 높아 제련기술이 완벽하지 않았던 시절에 특히 수요가 많았습니다.

 

* 영국이나 네덜란드 같은 핵심부 강대국은 아니었지만 보호무역주의 시대에 스웨덴은 대체불가한 상품을 보유하고 있었기 때문에 수출국으로서 위상이 더 높아졌습니다.

 

- 미국(아메리카 식민지) -

 

* 영국은 네덜란드로부터 물건을 받지 않으면서 북아메리카 식민지에서 원료를 수급하는 게 중요해졌습니다. 영국은 지금의 미국을 의도적으로 키웠습니다.   

 

* 배는 채워서 나가서 비어서 들어오면 수지가 맞지 않습니다. 영국은 아프리카에서 노예를 미국으로 보내고 미국에서 면, 설탕 같은 원료를 영국으로 보냈습니다. 300년 뒤 영국은 네덜란드를 대체하기 위해 키운 미국에 밀렸습니다.

 

* 21세기 보호무역주의 시대에 살아남는 방법은 대체불가능한 상품을 만들던지, 중국을 대체하는 시장이 되던지입니다. 대화는 경기 좋고 기분 안상했을 때 하는 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.04.18

 2025년 4월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 4월 12일 주간 신규실업수당 청구건수가 전주대비 감소하며 금리가 올랐습니다.

(2) TSMC가 올해 AI 반도체 매출이 2배 증가할 것이라는 전망을 유지했습니다.

(3) 일라이릴리가 경구용 비만치료제 3상에 성공하며 주가가 14% 올랐습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.14% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,416.33원 (-0.22원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.152%(+0.023%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 미 대통령, 케빈 워시 전 Fed 이사와 현 Fed 의장 교체 논의 <WSJ>

- 워시, 현 Fed 의장 교체에 반대

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "Fed, 이른 시일내 기준금리 조정할 필요 없다" 

한국은행

* 한은 총재, "금통위원 6인 전원, 3개월 내 인하 가능성 열어두자 의견"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.73%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 3.64%, 스프레드 1.17%p)

* ECB, 기준금리 2.25%로 25bp 인하

- ECB, 성명서 '억제적' 표현 삭제 

- 총재, "성장 하방 리스크 증가"

일본은행 

* 일본은행 금정위원들, 미 관세로 금리인상 중단 시그널 보내길 희망 <블룸버그>

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.79% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.32% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.527%p (+0.022pp)

미 BBB 회사채 5.68% (+0.06%p)

미 하이일드 8.30% (+0.07%p)

이머징 국채 7.73% (+0.09%p)

이머징 주식 8.40% (+0.10%p) 

한국 주식 10.40% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.38% (+0.05%p)

한국 10년 국채 2.64% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.262%p (-0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 2.33% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (54개 +2개)

* 글로벌 담배 (경기우려 점증)

- Imperial Brands (영국 담배), Phillip Morris (미국 담배)

52주 최저 (8개 -5개)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.4 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Netflix, 2분기 매출 가이던스 110.4억달러. 예상 108.8억달러

- "2025년 매출 가이던스 중간값을 상회하는 흐름"

* Eli Lilly, 경구용 GLP-1 비만치료제 3상 통과. +14.3%

* TSMC, 2분기 매출 가이던스 284억~292억달러 제시. 예상 271억달러

- AI 반도체 매출 올해 배증 예상 유지

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, "오는 24일 우크라이나와 광물협정 서명"

* 미 주간 신규실업수당 청구건수, 21.5만건. 전주 22.4만건 

macro daily_2025.04.17

 2025년 4월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국의 대중국 수출규제로 엔비디아 AMD의 비용이 늘면서 반도체가 3.8% 내렸습니다. 

(2) Fed 의장이 당분간 상황을 지켜보겠다고 말해 증시 낙폭이 커졌습니다. 

(3) 미 3월 소매판매가 증가한 가운데 4월 감소 폭으로 초점이 이동하고 있습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.74% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,413.33원 (-2.57원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.129%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "당분간 불확실성 걷힐 때를 기다릴 수 있는 상황에 위치"

- "물가의 안정 없이 고용시장이 견조할 수 없다"

- "양대 목표 갈등 상황 아니다" 

- "불확실성 높으면 투자에 부담"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.74%(+0.01%p)

* 인민은행, 필요시 통화정책 완화할 것 <상해증권보>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.50%, 이탈리아 3.69%, 스프레드 1.19%p)

* ECB, "유로존 은행들, 경제위기에 1분기에 신용 다소 줄여. 2분기에도 축소 지속" 

일본은행 

* 일본은행 총재, "트럼프 관세에 정책 대응 필요할 수도" <산케이>

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.77% (-0.07%p)

미 10년 국채 4.27% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.505%p (+0.019pp)

미 BBB 회사채 5.62% (-0.06%p)

미 하이일드 8.23% (-0.13%p)

이머징 국채 7.64% (-0.07%p)

이머징 주식 8.30% (-0.07%p) 

한국 주식 10.52% (+0.11%p) 

한국 3년 국채 2.33% (-0.06%p)

한국 10년 국채 2.62% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.288%p (+0.023%p)

한국 3년 IRS 금리 2.3-% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (52개 +17개)

* 금 광산 (금 가격 사상최고 기록)

- Kinross Gold (캐나다 귀금속광산), Shangdong Gold (홍콩 귀금속광산)

52주 최저 (13개 +6개)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.4 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* ASML, 1분기 수주 39.4억유로. 예상 48.2억유로

- CEO, "최근 관세로 불확실성 생겨"

* Nvidia, 미국 수출 규제로 55억달러 비용 발생

* AMD, 미국 수출 규제로 8억달러 비용 발생

<펀드>

<정책, 지표> 

* WTO, 2025년 미국 관세로 전세계 교역 0.2% 감소 전망

- 2026년 2.5% 증가로 반등 예상

- 북미 감소. 유럽, 아시아 완만한 증가

macro daily_2025.04.16

 2025년 4월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 공화당이 연소득 백만달러 이상 개인 소득세율 40% 구간 신설을 고려중입니다.

(2) 뱅크오브아메리카 CEO가 미국 소비자들의 신용이 건전하다고 진단했습니다.

(3) LVMH가 중국인들이 일본에서 구매하는 특수를 기대할 수 없다고 밝혔습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.05% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,425.70원 (-2.55원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.124%(+0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권없음), "너무 대담하게 움직이는 건 신중하지 않아"

- "경제상황, 정부정책 디테일에 달려있어"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.73%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.53%, 이탈리아 3.71%, 스프레드 1.18%p)

일본은행 

* 일본은행 총재, "관세 이후 정책에 대해 예단하지 않을 것"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.84% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.32% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.486%p (-0.046pp)

미 BBB 회사채 5.68% (-0.07%p)

미 하이일드 8.36% (-0.11%p)

이머징 국채 7.71% (-0.17%p)

이머징 주식 8.37% (-0.12%p) 

한국 주식 10.41% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.39% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.66% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.265%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.35% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (35개 +11개)

* 금 광산 (금 가격 상승)

- Kinross Gold (캐나다 귀금속광산), Shangdong Gold (홍콩 귀금속광산)

52주 최저 (7개 +5개)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.4 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Bank of America, 1분기 순이자이익 145.9억달러. 예상 145.7억달러

- CEO, "소비자들, 양호한 신용 유지"

* LVMH, 1분기 매출 203억유로. 예상 211억유로

- CFO, "더이상 중국인들의 일본에서 소비 기대할 수 없다"

- "관세로 가격인상 고려. 미국내 티파니 루이비통 생산확대 가능"

<펀드>

* 중국 그림자은행 ZhongRong 청산위기 직면 

<정책, 지표> 

* 미 공화당, 연소득 100만달러 이상 개인 소득세율 40% 구간 설정 고려

macro daily_2025.04.15

 2025년 4월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 베센트가 특정국가가 미 국채를 매도했다는 증거가 없다고 말했습니다.

(2) 시진핑이 베트남을 방문해 미국에 공동대응을 촉구했습니다.

(3) 화이자가 비만치료제 개발을 중단하면서 M&A로 선회할 것이라는 기대가 커졌습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,417.70원 (-6.65원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.102%(+0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "침체 우려되면 곧 금리인하"

- "관세의 인플레 영향 일시적일 것"

- "영향 작다면 올해말 금리인하"  

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.75%(+0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.51%, 이탈리아 3.67%, 스프레드 1.16%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.85% (-0.11%p)

미 10년 국채 4.38% (-0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.532%p (+0.002pp)

미 BBB 회사채 5.75% (-0.12%p)

미 하이일드 8.47% (-0.18%p)

이머징 국채 7.88% (-0.02%p)

이머징 주식 8.49% (-0.13%p) 

한국 주식 10.51% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.41% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.68% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.275%p (-0.014%p)

한국 3년 IRS 금리 2.37% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (24개 +5개)

* 금 광산 (금 가격 상승)

- Kinross Gold (캐나다 귀금속광산), Shangdong Gold (홍콩 귀금속광산)

52주 최저 (2개 -30개)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.4 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Pfizer, 개발 중이던 비만치료제 개발 중단

* Intel, Altera 지분 51% Silver Lake PE에 매각

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 재무장관, "특정 국가가 미 국채 매도했다는 증거 없다"

* 중국 주석, 베트남 방문해 대미국 공동 대응 촉구

macro daily_2025.04.14

 2025년 4월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) JP모건이 2025년 순이자이익 가이던스를 상향했습니다. 

(2) 미 상무장관이 IT 제품 관세유예는 일시적이라고 발표했습니다.

(3) 미 10년 국채금리가 4.5%에 근접했고 일본은 협상에 활용하지 않을 것이라고 밝혔습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.39% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,419.72원 (-1.88원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.099%(+0.037%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 뉴욕연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "스태그플레이션 조짐 보이지 않는다"

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "Fed가 할 수 있는 일은 인플레 제어하는 것"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "높은 인플레와 약한 고용시장, 기본 시나리오 돼 가"

* 보스턴연은 총재 (매파 투표권있음), "이런 맥락이면 2025년 인플레 3% 상회할 듯"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.72%(-0.04%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.57%, 이탈리아 3.81%, 스프레드 1.24%p)

* ECB 총재, "필요하면 도구 사용할 준비 돼 있다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.96% (+0.10%p)

미 10년 국채 4.49% (+0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.530%p (-0.030pp)

미 BBB 회사채 5.87% (+0.07%p)

미 하이일드 8.66% (-0.05%p)

이머징 국채 7.90% (-0.05%p)

이머징 주식 8.62% (-0.27%p) 

한국 주식 10.61% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.40% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.69% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.289%p (+0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 2.36% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (19개 +8개)

* 금 광산 (금 가격 상승)

- Kinross Gold (캐나다 귀금속광산), Gold Fields (남아공 귀금속광산)

52주 최저 (32개 +14개)

* 글로벌 에너지 (국제유가 하락)

- Exxon Mobil (미국 에너지), Petrobras (브라질 에너지)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.4 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* JP Morgan, 1분기 순이자이익 233.8억달러. 예상 231.6억달러

- 2025년 순이자이익 가이던스 940억달러 -> 945억달러 상향

<펀드>

* Perishing Square Capital CEO, 레버리지 ETF 제로데이 옵션 비판

<정책, 지표> 

* 미 대통령, "반도체와 IT 공급망 전체 볼 것"

- "월요일에 반도체 관세 세부사항 공개"

* 미 상무장관, "휴대폰 컴퓨터 관세 유예 일시적. 반도체 관세 대상"

- "다른 종류의 관세 적용될 것"

Column_50/30/20_2025.04.12

  

- 블랙록 -

 

* 지난달 블랙록은 주식과 채권에 60대40 또는 40대60으로 배분하던 걸 50대30 또는 30대50으로 배분하고 남는 20을 대체자산에 투자해야 한다고 주장했습니다.

 

* 1) 전통자산의 수익률이 낮아졌고 2) 주식과 채권 간 상관관계가 높아졌고 3) 대체자산의 접근성이 좋아졌다고 설명했습니다.

 

- 높아진 인플레 -

 

* 주식과 채권에 자금을 배분할 때엔 물가가 2% 안팎으로 오르는 디스인플레이션 상황을 가정합니다. 물가가 살짝 오르면 주식, 살짝 내리면 채권이 좋은데 앞으로 기본 물가 상승률이 2%보다 높아질 것 같으니 인플레를 반영하는 자산을 추가해야 합니다.

 

* 이미 사모대출, 인프라처럼 물가가 오르면 현금흐름에 바로 반영시킬 수 있는 자산의 인기가 높고 개인 투자자들도 이런 자산에 투자하고 있습니다.

 

* 대출, 인프라뿐 아니라 벤처, 부동산, 코인에도 접근할 길이 열렸습니다. 괜히 비트코인이랑 이더리움을 ETF에 넣은 게 아닙니다.

 

- 블랙스톤 -

 

* 블랙록은 사모펀드 블랙스톤에서 시작했습니다. 블랙스톤 안에서 채권과 리스크를 관리하던 회사였는데, 블랙록의 래리 핑크가 블랙스톤 지분을 더 달라는 걸 스티브 슈워츠먼 블랙스톤 회장이 막았습니다. 핑크는 분사해서 나갔습니다.

 

* 블랙록의 시가총액은 1,330억달러, 블랙스톤의 시가총액은 1,560억달러입니다. 올해 블랙록은 블랙스톤보다 돈을 더 벌 것으로 예상되고 있지만 내년엔 뒤집힙니다. 돈은 대체자산에서 벌리는 것 같습니다. 블랙스톤 PER이 34배로 골드만삭스 PER의 11배의 3배가 넘습니다.

 

* 요즘 주식과 채권이 또 같이 빠집니다. 관세, 미 재정적자 등을 얘기할 수 있는데, 대체자산에 비중을 나눠줘야 하기 때문일 수도 있습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.04.10

 2025년 4월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프가 보복하지 않은 나라들에 대한 관세를 90일 유예했습니다.

(2) 베센트가 동맹국들과 협상한 뒤 중국에 공동대응할 것이라고 밝혔습니다.

(3) VIX가 52에서 33으로 급락했습니다. 역외 위안/달러는 7.42에서 7.34로 하락했습니다.

K200 야간선물 등락률, +5.24% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,443.64원 (-28.41원)

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1.중앙은행들

- 2025년 6월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.109%(+0.210%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* FOMC, 3월 회의서 스태그플레이션 위험 경고 <의사록>

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "관세로 금리인하의 허들 높아졌다"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "관세, 인플레이션과 고용 모두 영향"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "시장 위축됐지만 작동하는 중"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.87%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.59%, 이탈리아 3.88%, 스프레드 1.29%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.92% (+0.19%p)

미 10년 국채 4.34% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.423%p (-0.139pp)

미 BBB 회사채 5.78% (+0.07%p)

미 하이일드 8.65% (-0.11%p)

이머징 국채 7.83% (+0.02%p)

이머징 주식 8.82% (-0.05%p) 

한국 주식 11.16% (+0.16%p) 

한국 3년 국채 2.43% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.72% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.295%p (+0.031%p)

한국 3년 IRS 금리 2.33% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (6개 +2개)

52주 최저 (336개 +96개)

* 미 주택건설 (미국 경기우려 증폭)

- DR Horton (미국 주택건설), Lennar (미국 주택건설)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 249.4 (0.0) 

- KOSDAQ 5.8 (0.0)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Volkswagen, 1분기 매출 780억유로. 예상 785억유로

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 보복하지 않은 나라들에 90일 관세 유예 조치

- 이 기간 최저 관세 10% 적용 

- 대중국 관세 125%로 인상. 즉시 적용

- "대중국 관세 추가 인상 상상하기 어렵다"

* 미 재무장관, "동맹국들과 협상한 뒤 중국에 공동 대응할 것"

- 중국에 위안화 절하하지 말 것을 권고