Column_아이스 아메리카노_2024.09.14

  

* 한국 사람들이 아이스 아메리카노를 좋아하는 건 시원해서가 아닙니다. 빨리 먹을 수 있어섭니다.

 

* 급한 성격을 레버리지한 비즈니스 모델도 있습니다. 일주일만 기다리면 될 걸 사람들은 웹툰 다음화를 보고 싶어 미리보기를 결제합니다. 서여의도 설렁탕집은 빨리 안먹으면 식는 온도에 음식을 내오고 출구 쪽에 정수기를 둡니다.

 

- 저출산 선진국 -

 

* 낭만투자 파트너스 장투준은 한국을 저출산 선진국으로 규정했는데, 선진국들이 저출산으로 갈 수밖에 없는 많은 이유들이 있고 한국 사람들이 가장 먼저 트렌드를 캐치했다고 했습니다.

 

* 건축가 유현준 교수도 한국이 이민을 받지 말고 바로 로봇, AI로 가야 한다고 주장합니다. 급한 성격, 트렌드 추종 성향을 감안하면 경제적, 사회적 비용이 더 적을 수 있습니다.

 

- 바이오 대부흥 시나리오 -

 

* 매일 시장의 트렌드와 씨름하는 친구는 뜬금없이 바이오 대부흥을 거론하며 트렌드가 자주 바뀌고, 글로벌 대기업의 플랫폼에 올라갈 수 있는 유연한 산업이 우리에게 맞는다고 했습니다. 오징어 게임은 넷플릭스라는 거대 플랫폼에 일본만화 카이지를 변주해서 성공했고 배그는 배틀로얄을 차용해서 중국, 인도에 팔아먹습니다.

 

* 1) 바닥 다져서 2) 공장 올리고 3) 시제품 뽑은 다음 4) 램프업해서 5) 외국인 노동자 데려와 6) 양산하는 산업과 a) 살짝 더 편하고 b) 조금 더 오래가고 c) 약간 더 효과적인 서비스를 d) AI의 도움을 받아 e) 로봇이 빨리 만들어주는 산업 중 뭐가 2024년 대한민국에 맞는지는 생각할 것도 없습니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2024.09.13

 2024년 9월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 이벤트가 부재한 가운데 엔비디아는 1.9% 올랐고 마이크론은 3.4% 내렸습니다. 

(2) 어도비가 예상에 부합하는 분기 매출 가이던스를 제시했고 시간외서 10% 하락중입니다.

(3) 자산이 352억달러까지 커진 헤지펀드 포인트72가 투자자들에게 자본을 분배합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.028%p (+0.016%p)

한국 고객예탁금, 51.9조원 +0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.09% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,333.80원 (-8.20원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.993%(-0.050%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(-0.04%p)

* 인민은행, 주담대 금리 인하 예정 <블룸버그>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.15%, 이탈리아 3.54%, 스프레드 1.39%p)

* ECB, 기준금리 3.50%로 25bp 인하

- 올해 경제성장률, 0.9% -> 0.8% 하향

- 2025년 성장률, 1.4% -> 1.3% 하향 

- 2026년 성장률, 1.6% -> 1.5% 하향

* ECB 총재, "유로존 성장 리스크 하락 쪽으로 기울어"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.65% (+0.01%p)

미 10년 국채 3.68% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.028%p (+0.016pp)

미 BBB 회사채 4.98% (+0.03%p)

미 하이일드 7.30% (+0.03%p)

이머징 국채 7.19% (-0.01%p)

이머징 주식 7.86% (+0.04%p) 

한국 주식 9.44% (-0.24%p) 

한국 3년 국채 2.86 (+0.05%p)

한국 10년 국채 2.97% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.102%p (-0.021%p)

한국 3년 IRS 금리 2.84% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (148개 +64개)

* 글로벌 필수소비재 (경기방어적 성격)

- BAT (영국 담배), Walmart (미국 생활소비재) 

52주 최저 (5개 -87개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 276.4 (-0.4) 

- KOSDAQ 8.7 (-0.1)

- 전기전자 77.0 (-0.6)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 29.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 12.9 (-0.0)

- 조선건설기계 8.4 (+0.0)

- 철강 3.7 (0.0)

- 금융 44.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 주간 신규실업수당 청구건수, 23.0만건. 예상 22.6만건, 전월 22.7만건

2) Point72, 일부 자본 투자자들에게 분배 계획

- Millennium, 70억~100억달러 자본조달 계획

3) Adobe, 회계연 4분기 매출 가이던스 55억달러 제시. 예상 56억달러

- 시간외 -9%

4) 금감원장, "연기금, 적극적으로 의결권 행사해야"

- "좀비기업 신속퇴출"

macro daily_2024.09.12

 2024년 9월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 대선토론 후 해리스 당선확률이 상승했고 트럼프 트레이드가 감겼습니다.

(2) 젠슨 황이 고객들과 관계가 단단하다고 밝혔고 엔비디아가 8% 뛰었습니다.

(3) 성윤모 정책실장이 금리를 인하할 환경이 마련됐다고 평가했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.012%p (-0.030%p)

한국 고객예탁금, 51.4조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.98% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,336.55원 (-3.75원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.043%(+0.040%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 대통령 정책실장, "물가 매우 안정.금리인하 환경 됐다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.94%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.11%, 이탈리아 3.54%, 스프레드 1.43%p)

일본은행 

* 나카가와 BOJ 위원, "외환이 물가에 미치는 영향 커지고 있다"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.64% (+0.05%p)

미 10년 국채 3.65% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.012%p (-0.030pp)

미 BBB 회사채 4.95% (+0.03%p)

미 하이일드 7.20% (+0.06%p)

이머징 국채 7.20% (+0.06%p)

이머징 주식 7.82% (-0.00%p) 

한국 주식 9.68% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.81 (-0.06%p)

한국 10년 국채 2.93% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.123%p (-0.009%p)

한국 3년 IRS 금리 2.80% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (84개 -53개)

* 글로벌 필수소비재 (경기방어적 성격)

- BAT (영국 담배), Walmart (미국 생활소비재) 

52주 최저 (92개 -3개)

* 글로벌 명품 (경기둔화 우려)

- LVMH (프랑스 사치재), Swatch (스위스 사치재)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 276.8 (0.0) 

- KOSDAQ 8.8 (-0.1)

- 전기전자 77.6 (-0.3)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 29.0 (-0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 12.9 (-0.1)

- 조선건설기계 8.4 (0.0)

- 철강 3.7 (0.0)

- 금융 44.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 8월 소비자물가, 전년비 2.5% 상승. 예상 +2.5%, 전월 +2.9%

- 근원 CPI, +3.2%. 예상 +3.2%, 전월 3.2%

2) Open AI, 1,500억 가치에 자금조달 고려

3) 미 공화당 대선후보, "두번째 대선토론 하지 않을 것. 첫번째에 많이 이겼다" 

4) Nvidia CEO, "공급부족으로 고객들과 관계 단단하다"

macro daily_2024.09.11

 2024년 9월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) JP모건 COO가 순이자이익 전망이 과도하다고 밝혀 주가가 5% 내렸습니다.

(2) BMW가 영업이익률 가이던스를 9%에서 6.5%로 낮췄습니다.

(3) 중국의 8월 수입이 거의 늘지 않으면서 국제유가가 65달러로 밀렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.042%p (+0.009%p)

한국 고객예탁금, 51.2조원 -0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,341.45원 (-2.55원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.003%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 바 Fed 이사 (중립 투표권있음), "금융충격 대비 위한 자본금 증가율 9%"

- "기존 19%에서 9%로 낮춰. 경제에 도움되지 않아"

- "중소형 은행에 대해선 상당부분 면제"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.13%, 이탈리아 3.58%, 스프레드 1.45%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.59% (-0.07%p)

미 10년 국채 3.63% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.042%p (+0.009pp)

미 BBB 회사채 4.92% (-0.07%p)

미 하이일드 7.14% (-0.09%p)

이머징 국채 7.14% (-0.04%p)

이머징 주식 7.82% (+0.08%p) 

한국 주식 9.65% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.87 (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.00% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.132%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.85% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (137개 +35개)

* 글로벌 필수소비재 (경기방어적 성격)

- BAT (영국 담배), P&G (미국 생활소비재) 

52주 최저 (95개 +87개)

* 글로벌 자동차 (경기둔화 우려)

- Porsche (독일 자동차), BMW (독일 자동차)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 276.8 (-0.6) 

- KOSDAQ 8.9 (0.0)

- 전기전자 77.9 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 29.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (+0.0)

- 정유화학 13.0 (-0.0)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 3.7 (0.0)

- 금융 44.8 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 중국 8월 수입, 0.5% 증가. 예상 +2.5%, 전월 +7.2% 

- 수출, +8.7%. 예상 +6.6%, 전월 +7.0%

2) JPMorgan COO, "순이자 수익에 대한 전망 과도하게 낙관적"

3) BMW, 자동차 영업이익률 가이던스 8~10% -> 6~7%로 하향

macro daily_2024.09.10

 2024년 9월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 경제지표가 부재한 가운데 미 증시가 1% 대 반등했습니다.

(2) 애플이 아이폰16을 발표했습니다. AI 기능은 약하다는 평가입니다. 

(3) EU 경쟁력보고서가 연 8,000억유로 투자와 공동채권 발행을 주장했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.034%p (-0.028%p)

한국 고객예탁금, 51.4조원 -1.9조원

K200 야간선물 등락률, -0.01% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,339.95원 (-2.05원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.008%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.93%(+0.03%p)

* 인민은행, 곧 국채시장 매도 개입할 듯 <상해증권보>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.16%, 이탈리아 3.62%, 스프레드 1.46%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.66% (+0.02%p)

미 10년 국채 3.70% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.034%p (-0.028pp)

미 BBB 회사채 4.99% (+0.01%p)

미 하이일드 7.23% (+0.02%p)

이머징 국채 7.18% (-0.00%p)

이머징 주식 7.74% (+0.00%p) 

한국 주식 9.63% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.89 (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.03% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.135%p (+0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 2.86% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (102개 +11개)

* 글로벌 필수소비재 (경기방어적 성격)

- BAT (영국 담배), Philip Morris (미국 담배) 

52주 최저 (8개 +4개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.4 (0.0) 

- KOSDAQ 8.9 (0.0)

- 전기전자 78.1 (-0.5)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 29.0 (-0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 13.0 (-0.0)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 3.7 (0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, iPhone16 공개. 약형 AI기능 탑재

2) 드라기 전 ECB 총재, 추가투자와 공동채권발행 주장 <EU 경쟁력 보고서>

3) 민주당, 금투세 당내의견 수렴 작업 착수

4) TSMC, 3나노 미만 Intel 반도체 생산할 듯 <공상시보>

macro daily_2024.09.09

 2024년 9월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 8월 고용이 예상보다 부진했고 2-10년 금리차가 2년 2개월만에 플러스로 반전됐습니다.

(2) 매파 월러 Fed 이사가 금리인하의 폭과 속도에 열려 있다고 말했습니다.

(3) 이번 주 TV 토론을 앞두고 트럼프가 해리스를 1%p 앞선다는 NYT 여론조사가 발표됐습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 +0.062%p (+0.080%p)

한국 고객예탁금, 53.3조원 +0.1조원

K200 야간선물 등락률, -2.21% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,335.89원 (+0.89원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.003%(+0.026%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "고용과 인플레 위험 이제 균형"

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "금리인하 폭과 속도에 열려 있는 입장"

- "적절하다면 선제적 금리인하 주장할 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.17%, 이탈리아 3.62%, 스프레드 1.45%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.64% (-0.10%p)

미 10년 국채 3.70% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.062%p (+0.080pp)

미 BBB 회사채 4.98% (-0.03%p)

미 하이일드 7.21% (-0.05%p)

이머징 국채 7.18% (-0.10%p)

이머징 주식 7.74% (-0.01%p) 

한국 주식 9.60% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 2.88 (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.98% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.107%p (-0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.83% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (91개 -56개)

* 글로벌 필수소비재 (경기방어적 성격)

- Colgate (미국 생활소비재), P&G (미국 생활소비재) 

52주 최저 (4개 -46개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.4 (+0.8) 

- KOSDAQ 8.9 (-0.0)

- 전기전자 78.6 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 29.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 13.0 (-0.0)

- 조선건설기계 8.4 (0.0)

- 철강 3.7 (0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 8월 비농업 고용자수, 14.2만명 증가, 예상 +16.5만명, 전월 8.9만명

- 실업률, 4.2%. 예상 4.3%, 전월 4.3%

2) 미 공화당 대선후보, 민주당 대선후보에 48% 대 47%로 1%p 앞서 <NYT>

- 미 공화당 대선후보, "탈달러 국가들에 100% 관세 부과할 것"

3) 진성준 야당 정책위의장, "금투세 폐지, 기득권자들의 궤변" 주장

4) 3회차 프리즈 서울 성공적으로 종료

Column_미국 밸류업 200년사_2024.09.06

  

* 밸류업이 다시 관심이고 국장을 탈출해야 한다는 성토도 있습니다. 미장으로 떠나는 것보다 국장을 좋게 만드는 게 우선이고, 그러려면 미국 밸류업의 역사를 알아야 합니다.

 

- 미국 밸류업의 역사 -

 

* 미국의 경제사가 알프레드 챈들러에 따르면 미국 기업들은 총 8단계를 거쳐 현재에 이르렀습니다. 1800년대 미국 기업들은 1) 시장에서 자원을 배분하는 것보다 기업의 생산, 구매, 유통 부서 간에 자원을 배분할 때 비용이 더 낮아진다는 걸 알아냈습니다. 2) 그러기 위해 부서들 간에 위계를 만들었습니다.

 

* 3) 2차 산업혁명이 시작됐습니다. 신기술이 생산과 유통을 혁신했고, 시장이 확대되면서 기업규모도 커졌습니다. 기업은 4) 그 자체로 생명력을 갖게 됐는데, 사람들이 바뀌어도 활동은 영속했습니다. 5) 그걸 가능케 한 건 돈을 받고 전문적으로 경영을 하는 계층이었습니다.

 

* 경영이 전문가의 영역이 돼 가면서 6) 소유와 분리될 수 있었고 가족 기업은 사라져 갔습니다. 7) 소유권이 계속 분산되면서 주주들은 점점 경영 참여에 흥미를 잃었습니다. 그러자 8) 전문 경영인들은 당장의 이윤을 극대화하기보다 기업의 장기적 안정과 성장에 유리한 경영전략을 펼 수 있게 됐습니다.

 

- 전문 월급쟁이 계급 -

 

* 한국은 1960~2000년대에 1,2,3,4 단계를 지났고 지금 막 5단계를 막 통과하고 있습니다. 다음 단계로 넘어가기 위해 필요한 건 경영 전문가들입니다. 여기엔 C레벨들뿐 아니라 전문성이 있는 중간 관리자들도 포함됩니다.

 

* 미국이 100년이나 걸린 밸류업을 세제 좀 개편한다고 1년 만에 해치우긴 어렵습니다. 기간을 단축시키는 건 전문 월급쟁이들입니다. 보아하니 나라에선 65세까지 일 시킬 모양인데, 러시아에선 폭동난 정책을 은근히 반기는 분들도 계신 것 같습니다. 그런 분들은 전문가가 되십시오. 전 전문 백수가 되겠습니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2024.09.06

 2024년 9월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 경제지표가 대체로 예상에 부합했고 고용을 앞두고 주가가 보합에서 움직였습니다.

(2) 테슬라가 내년 1분기 중국 유럽에서 완전자율주행 시스템 출시계획을 밝혔습니다.

(3) OPEC+가 증산계획을 2개월간 보류한다고 발표했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.018%p (-0.013%p)

한국 고객예탁금, 53.2조원 +1.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.45% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,331.32원 (-3.23원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.977%(+0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "건강한 고용시장을 위해 금리인하 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.89%(-0.01%p)

* 인민은행, 중국 국채금리 사상최저 하락에 시장개입

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.20%, 이탈리아 3.64%, 스프레드 1.44%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.74% (-0.02%p)

미 10년 국채 3.72% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.018%p (-0.013pp)

미 BBB 회사채 5.01% (-0.03%p)

미 하이일드 7.26% (-0.00%p)

이머징 국채 7.26% (-0.00%p)

이머징 주식 7.75% (+0.11%p) 

한국 주식 9.51% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.91 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.03% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.122%p (+0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.87% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (147개 +4개)

* 글로벌 필수소비재 (경기방어적 성격)

- Coca Cola (미국 음료), P&G (미국 생활소비재) 

52주 최저 (50개 +43개)

* 글로벌 에너지 (국제유가 하락)

- BP (영국 에너지), Hess (미국 에너지장비)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 276.6 (-1.1) 

- KOSDAQ 8.9 (-0.1)

- 전기전자 78.8 (+0.3)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 29.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 13.0 (-0.1)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 3.7 (0.0)

- 금융 44.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 8월 ADP 민간고용자수, 9.9만명. 예상 +14.5만명, 전월 +11.1만명

- 주간 신규실업수당 청구건수, 22.7만건. 예상 23.0만건, 전월 23.2만건

2) 미 8월 ISM 서비스업지수, 51.5. 예상 51.3, 전월 51.4

- 신규주문, 52.4 -> 53.0. 고용, 51.1 -> 50.2

3) OPEC+ 대표부, 예정된 증산 2개월간 보류 합의

4) 미 공화당 대선후보, 법인세율 15%로 인하 공약. 연방정부 감사 실시

macro daily_2024.09.05

 2024년 9월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 구인자수가 2021년 2월 이후 최저를 기록하며 금리가 급락했습니다.

(2) OPEC+가 증산 연기 합의에 가까워졌다고 밝혔음에도 70달러를 하회했습니다.

(3) 지지율 격차가 좁혀진 해리스가 자본이득세율 인상폭을 절반 이상 축소할 것으로 전해졌습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.005%p (+0.025%p)

한국 고객예탁금, 51.4조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.63% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,332.68원 (-2.82원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.968%(-0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "물가와 고용 이제 균형"

- "물가 압력 빠르고 광범위하게 약해져"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.04%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.22%, 이탈리아 3.66%, 스프레드 1.44%p)

* 라트비아 중앙은행 총재, "다음 회의서 금리인하 위한 다음 조치 가능"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.76% (-0.10%p)

미 10년 국채 3.77% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.005%p (+0.025pp)

미 BBB 회사채 5.04% (-0.04%p)

미 하이일드 7.26% (+0.03%p)

이머징 국채 7.26% (+0.02%p)

이머징 주식 7.64% (+0.04%p) 

한국 주식 9.50% (+0.30%p) 

한국 3년 국채 2.92 (-0.06%p)

한국 10년 국채 3.04% (-0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.120%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.89% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (143개 -51개)

* 글로벌 필수소비재 (경기방어적 성격)

- Coca Cola (미국 음료), P&G (미국 생활소비재) 

52주 최저 (7개 +6개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.7 (-0.6) 

- KOSDAQ 9.0 (0.0)

- 전기전자 78.5 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 29.0 (-0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 13.1 (-0.0)

- 조선건설기계 8.4 (0.0)

- 철강 3.7 (-0.1)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 민주당 대선후보, 자본이득세 20% -> 28%로 인상 계획 <WSJ>

- 미 대통령 원안 39.6%에서 후퇴

2) 미 7월 JOLTs 구인자수, 767.3만명. 예상 810만명, 전월 791만명

3) 중국 정부, 모기지대출 금리 80bp 인하 및 리파이낸싱 도래기간 단축 고려 <블룸버그> 

4) OPEC+ 대표부, "증산계획 연기 합의에 근접 중"

macro daily_2024.09.04

 2024년 9월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 8월 ISM 제조업지수 반등이 예상에 못미치고 신규주문이 작년 5월 이후 최저를 기록했습니다.

(2) ISM이 부진하고 엔비디아의 자사주매입이 종료되면서 반도체지수가 7.6% 내렸습니다.

(3) BYD가 미 11월 대선 전까지 멕시코 공장 계획을 중단합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.030%p (-0.017%p)

한국 고객예탁금, 52.0조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, -2.31% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,338.15원 (-3.75원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.983%(-0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "인플레만 보면 금리인하 고려 충분. 금융안정도 봐야"

- 신성한 금통위원, "주택가격 문제심각. 통화정책도 스탠바이"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.86%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.27%, 이탈리아 3.74%, 스프레드 1.47%p)

* ECB 독일 위원, "금리인상 신중하게 진행시켜야 할 것"

일본은행 

* 일본은행 총재, "경제전망 현실화시 금리인상"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.86% (-0.05%p)

미 10년 국채 3.83% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.030%p (-0.017pp)

미 BBB 회사채 5.08% (-0.07%p)

미 하이일드 7.23% (-0.07%p)

이머징 국채 7.24% (-0.07%p)

이머징 주식 7.60% (-0.10%p) 

한국 주식 9.20% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.98 (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.12% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.140%p (+0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 2.94% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (194개 +113개)

* 글로벌 헬스케어 (경기방어적 성격)

- AbbVie (미국 제약), Johnson and Johnson (미국 제약) 

52주 최저 (1개 +1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.3 (-0.3) 

- KOSDAQ 9.0 (0.0)

- 전기전자 78.6 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 29.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 13.1 (-0.0)

- 조선건설기계 8.4 (+0.0)

- 철강 3.8 (+0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 9월 투자적격 회사채 발행, 1,250억달러 달할 듯. 2023년 362억달러

2) 미 8월 ISM 제조업지수, 47.2. 예상 47.5, 전월 46.8

- 신규주문, 44.6. 전월 47.4

3) 미 법무부, Nvidia에 반독점 조사 출석장 발부 

4) BYD, 멕시코 공장 계획 미 대선 전까지 중단

macro daily_2024.09.03

 2024년 9월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 텔레그램 CEO의 체포를 계기로 온라인 콘텐츠 정화 압력이 높아지고 있습니다.

(2) 폭스바겐이 독일 공장을 폐쇄하고 고용안정 협약을 종료할 계획입니다.

(3) 중국이 일본의 반도체장비 판매 제한 조치시 보복을 경고했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.013%p (0.000%p)

한국 고객예탁금, 52.1조원 -0.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,335.85원 (-2.50원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.999%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.33%, 이탈리아 3.77%, 스프레드 1.44%p)

* ECB 정책위원들간 통화정책 이견 표출. 침체 vs. 인플레 <로이터>

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.91% (0.00%p)

미 10년 국채 3.90% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.013%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.15% (-0.02%p)

미 하이일드 7.30% (-0.04%p)

이머징 국채 7.32% (-0.04%p)

이머징 주식 7.70% (+0.00%p) 

한국 주식 9.15% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 2.99 (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.12% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.133%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 2.95% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (81개 -112개)

* 글로벌 헬스케어 (경기방어적 성격)

- Sanofi (프랑스 제약), Roche (스위스  제약) 

52주 최저 (0개 -3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.6 (0.0) 

- KOSDAQ 9.0 (0.0)

- 전기전자 78.7 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 29.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.1)

- 정유화학 13.1 (-0.0)

- 조선건설기계 8.4 (+0.0)

- 철강 3.8 (0.0)

- 금융 44.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Telegram CEO 체포로 콘텐츠 정화 압력 강화 <로이터>

2) Volkswagen, 노동자들과 고용안정 협약 종료 계획

- 독일 내 공장 폐쇄 계획

3) 중국, 반도체 판매 통제시 일본에 보복 경고 

4) 글로벌 헤지펀드, 금융주 은행주에 대한 매도 포지션 지속 <GS>

macro daily_2024.09.02

 2024년 9월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 경제지표들이 연착륙을 시사하며 금리와 주가가 올랐습니다.

(2) 인텔 CEO가 파운드리 분사를 포함한 비용 축소를 시사했고 주가는 9% 뛰었습니다.

(3) 여야 대표 회담서 금투세 합의가 불발됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.013%p (+0.019%p)

한국 고객예탁금, 53.0조원 -0.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.15% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,334.78원 (-3.02원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.999%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은-인니 중앙은행, 9월 30일부터 현지통화 직거래체재 시행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.87%(-0.03%p)

* 인민은행, 장기물 매도 단기물 매수. 국채시장 개입 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 3.70%, 스프레드 1.41%p)

* 프랑스 중앙은행장, "9월 금리인하, 정당하고 현명해"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.91% (+0.02%p)

미 10년 국채 3.90% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.013%p (+0.019pp)

미 BBB 회사채 5.17% (+0.04%p)

미 하이일드 7.34% (+0.01%p)

이머징 국채 7.36% (+0.03%p)

이머징 주식 7.70% (+0.02%p) 

한국 주식 9.17% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 2.95 (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.08% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.133%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 2.92% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (193개 +23개)

* 글로벌 헬스케어 (경기방어적 성격)

- Merck (미국 제약), Johnsnon&Johnson (미국  제약) 

52주 최저 (3개 -32개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.6 (+0.2) 

- KOSDAQ 9.0 (-0.1)

- 전기전자 78.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 29.0 (+0.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 13.1 (0.0)

- 조선건설기계 8.4 (-0.1)

- 철강 3.8 (0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 한국 8월 수출, 전년비 11.4% 증가. 예상 +11.8%, 전월 +13.9%

- 중국 8월 제조업 PMI, 49.1. 예상 49.5, 전월 49.4

2) 미 7월 근원 PCE, 전년비 2.6% 상승. 예상 +2.7%, 전월 +2.6%

3) Intel CEO, Capex 축소 파운드리 분사 Altera 매각 가능성 시사 <로이터>

4) 삼성전자, Nokia 무선 네트워크 자산 인수에 관심