macro daily_2024.10.10

 2024년 10월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed 주요 인사들이 인플레와 고용 리스크가 균형이라고 말하며 금리가 올랐습니다.

(2) 미국 반도체 주식들이 신고가를, 아시아 메모리 반도체 주식들이 신저가를 기록했습니다.

(3) 중국 10년 국채금리가 연휴 이후 2.18%까지 이틀연속 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.053%p (+0.023%p)

한국 고객예탁금, 51.5조원 -1.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.59% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,345.72원 (-0.58원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.382%(+0.046%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "미 경제, 연착륙에 잘 맞춰져 있다" <FT>

* 제퍼슨 Fed 부의장 (중립 투표권있음), "인플레와 고용 리스크 균형"

한국은행

* 정부 부동산점검 TF, "서울 집값 상승률 둔화되고 있다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.05%(-0.35%p)

* 인민은행, "재정부, 추가 특수 국채 발행할 듯" <보고서> 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.25%, 이탈리아 3.55%, 스프레드 1.30%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.01% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.07% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.053%p (+0.023pp)

미 BBB 회사채 5.23% (+0.04%p)

미 하이일드 7.29% (+0.14%p)

이머징 국채 7.23% (+0.08%p)

이머징 주식 7.18% (+0.08%p) 

한국 주식 9.17% (+0.06%p) 

한국 3년 국채 2.93 (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.08% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.145%p (+0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 2.95% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (128개 -26개)

* 글로벌 반도체 (AI 수요 기대)

- Broadcomm (미국 반도체), AMD (미국 반도체) 

52주 최저 (9개 +9개)

* 아시아 메모리 (경쟁격화)

- 삼성전자 (한국 반도체), Nanya Tech (대만 반도체)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 270.9 (+0.4) 

- KOSDAQ 9.3 (+0.1)

- 전기전자 72.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 28.8 (-0.1)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 12.5 (-0.0)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 3.7 (-0.0)

- 금융 44.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 법무부, Google 해체로 기울어

2) TSMC 9월 매출, 전년비 39.6% 증가한 2,518억대만달러

3) Rio Tinto, Arcadium Lithium 현금 67억달러에 인수 

4) FTSE-Russell, 한국 세계채권지수 편입

- 인도 이머징 채권지수 편입

macro daily_2024.10.08

2024년 10월 08일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 추가 50bp 인하 기대가 약해진 가운데 유가가 급등하며 10년 금리가 4%를 넘었습니다. 

(2) 친이란 무장세력들이 이스라엘을 공습했고 WTI가 77달러를 기록했습니다.

(3) BP가 2020년에 세운 2030년 화석연료 감축 목표를 폐기했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.031%p (-0.015%p)

한국 고객예탁금, 52.7조원 -3.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.99% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,343.45원 (-0.80원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.336%(+0.060%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "중립 금리, 3% 부근. 코로나 이전으로 B/S 줄이지 않을 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.25%, 이탈리아 3.57%, 스프레드 1.32%p)

* 프랑스 중앙은행장, "ECB, 이번달 금리인하 가능성 높다"

일본은행 

* 일본 총리, "일본은행과 맺은 공동성명 재검토 불필요"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.99% (+0.07%p)

미 10년 국채 4.02% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.031%p (-0.015pp)

미 BBB 회사채 5.19% (+0.04%p)

미 하이일드 7.15% (-0.03%p)

이머징 국채 7.15% (-0.03%p)

이머징 주식 7.10% (-0.01%p) 

한국 주식 9.11% (-0.15%p) 

한국 3년 국채 2.95 (+0.13%p)

한국 10년 국채 3.10% (+0.10%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.144%p (-0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 2.96% (+0.14%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (154개 +37개)

* 글로벌 에너지 운송 (미국 에너지 수출 기대)

- Cheniere Energy (미국 에너지수송), Exxon Mobil (미국 에너지) 

52주 최저 (0개 -3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 270.5 (0.0) 

- KOSDAQ 9.2 (0.0)

- 전기전자 72.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 28.9 (-0.0)

- 화장품 1.6 (0.0)

- 정유화학 12.5 (+0.0)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 3.7 (+0.0)

- 금융 44.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 헤즈볼라-하마스-후티 반군, 이스라엘 합동 공급 

2) 허리케인 밀튼, 등급 5로 격상. 플로리다 상륙 경보

- Chevron, 한 플랫폼서 인력대피. 생산중단  

3) BP, 2030년 석유가스 감산 목표 철회 <로이터>

- 중동, 멕시코만에 새 프로젝트 검토 

4) 유럽투자은행, EU 테크 기업들에 자금지원 확대

macro daily_2024.10.07

 2024년 10월 07일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 고용지표가 예상을 웃돌았고 금리와 달러가 급등했습니다.

(2) 이스라엘이 전선을 확대하며 WTI가 75달러까지 올랐습니다.

(3) KOSPI의 올해 순익 컨센서스가 한달새 6조원 하향됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.046%p (-0.097%p)

한국 고객예탁금, 56.3조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.13% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,344.30원 (-3.90원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.276%(+0.121%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.14%, 이탈리아 3.48%, 스프레드 1.24%p)

* ECB 부총재, "인플레에 대한 승리선언 이르다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.92% (+0.22%p)

미 10년 국채 3.96% (+0.12%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.046%p (-0.097pp)

미 BBB 회사채 5.15% (+0.12%p)

미 하이일드 7.18% (+0.10%p)

이머징 국채 7.15% (+0.10%p)

이머징 주식 7.12% (+0.10%p) 

한국 주식 9.26% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 2.82 (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.99% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.170%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.82% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (117개 -34개)

* 글로벌 에너지 운송 (미국 에너지 수출 기대)

- Cheniere Energy (미국 에너지수송), Exxon Mobil (미국 에너지) 

52주 최저 (3개 +3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 270.5 (-0.9) 

- KOSDAQ 9.2 (-0.1)

- 전기전자 72.2 (-0.7)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 28.9 (-0.1)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 12.5 (-0.1)

- 조선건설기계 8.4 (-0.0)

- 철강 3.7 (0.0)

- 금융 44.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 9월 비농업 고용자수, 25.4만명. 예상 +15.0만명, 전월 15.9만명

- 실업률, 4.1%. 예상 4.2%, 전월 4.2%

- 평균 시간당 임금, 전년비 +4.0%. 예상 +3.8%, 전월 +3.9% 

2) EU, 중국산 전기차에 최대 45% 관세 부과키로

3) 중국 관영매체, "EU, 중국산 전기차에 관세 부과시 투자 중단" 

Column_공동의 부유 불황_2024.10.05

  

- Secular Stagnation -

 

* 2013년 래리 서머스는 순환적 불황을 주장하며 물가가 하락하는 상황에서 제로금리는 너무 높음을 간파했습니다.

 

* 돈을 쏟아부어 인플레이션을 만들어내지 않으면 부진한 경제 상황을 타파할 수 없습니다. 장기불황에 빠진 일본, QE3를 시작하기 전 미국, 지금 중국이 그렇습니다.

 

- 자산가격 -

 

* 그러다보니 경제를 반전시키는 과정에서 자산가격의 상승은 피할 수 없습니다. 미국 주식시장, 서울 주택가격은 비싸지만 꼭 필요한 것일 수도 있습니다.

 

* 그러면 빈부격차는 확대될 수밖에 없습니다. 부자는 돈이 많아서 빚도 많이 낼 수 있기 때문에 물가, 금리가 낮을 때 비용을 고정시켜 자산을 인플레에 노출시킬 수 있습니다.

 

- 공동의 부유 –

 

* 중국이 돈을 푼다고 했습니다. 순환적 불황에서 벗어나는 첫번째 조건은 완성됐습니다. 이제부턴 중국이 자산가격 상승을 어디까지 용인할 것인지에 달렸습니다.

 

* 시진핑이 ‘공동의 부유’를 질러놓은 상황에서 용인할 수 있는 빈부격차의 최대치는 물가 상승의 최대치일 겁니다. 이는 다시 중국 장기 성장성의 최대치일 겁니다. 공동의 부유는 중국 경제의 억제기입니다.

 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2024.10.04

 2024년 10월 04일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 이스라엘이 레바논 헤즈볼라 거점을 타격했고 WTI가 73달러로 올랐습니다.

(2) 미 9월 ISM 서비스업지수가 예상을 웃돌며 금리가 상승했습니다.

(3) 일본 총리가 금리를 올릴 환경이 아니라고 말해 엔화가 약세를 나타냈습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.143%p (+0.019%p)

한국 고객예탁금, 56.8조원 +4.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.41% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,333.24원 (+10.29원)

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t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.155%(+0.043%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권있음), "2025년까지 전년비 물가 상승률 많이 떨어지지 않을 것"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "인플레 목표에 가까워졌고 실업률 우리가 원하는 수준"

- "향후 12개월 동안 금리 많이 내려야" 

한국은행

* 한은, "향후 소비자물가 상승률 연말 2% 내외"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.14%, 이탈리아 3.48%, 스프레드 1.24%p)

일본은행 

* 일본 총리, "금리 다시 인상할 만한 환경 아니다"

- "일본은행과 경제에 관해 협력하길 원해"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.70% (+0.10%p)

미 10년 국채 3.84% (+0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.143%p (+0.019pp)

미 BBB 회사채 5.03% (+0.09%p)

미 하이일드 7.08% (+0.15%p)

이머징 국채 7.05% (+0.10%p)

이머징 주식 7.02% (-0.12%p) 

한국 주식 9.32% (+0.09%p) 

한국 3년 국채 2.78 (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.93% (-0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.155%p (-0.032%p)

한국 3년 IRS 금리 2.76% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (151개 -97개)

* 글로벌 에너지 운송 (미국 에너지 수출 기대)

- Cheniere Energy (미국 에너지수송), Pembina Pipeline (미국 에너지수송) 

52주 최저 (0개 -2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 271.4 (-0.6) 

- KOSDAQ 9.3 (+0.1)

- 전기전자 72.9 (-0.5)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 29.0 (0.0)

- 화장품 1.6 (0.0)

- 정유화학 12.6 (-0.2)

- 조선건설기계 8.4 (+0.1)

- 철강 3.7 (-0.0)

- 금융 44.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 이스라엘, 레바논 헤즈볼라 거점 10곳 이상 타격 

- WTI, 배럴당 73.7달러로 상승 +5.12%

2) Open AI, 1,580억달러 가치에 66억달러 조달 마무리

- Microsoft, 7.5억달러 투자  

3) 미 FDA, Eli Lilly 비만치료제 부족 리스트에서 제외

4) 미 9월 ISM 서비스업지수, 54.9. 예상 51.7, 전월 51.5

- 신규주문, 59.4. 예상 52.5, 전월 53.0

- 고용, 48.1. 예상 50.0, 전월 50.2

5) 프랑스, 내년 600억유로 지출축소 계획

- 프랑스 대통령, 내년 대기업 추가 세금 지지