macro daily_2022.09.29

 2022년 9월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 금융당국이 증안펀드 재가동 등 시장 안정책 준비를 주문했습니다.

(2) 바이오젠이 알츠하이머 신약 3상 성공으로 주가가 40% 올랐습니다. 

(3) 주요 Fed 인사들이 금융시장과 무관한 긴축 입장을 고수했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.383%p (-0.054%p)

한국 고객예탁금, 51.4조원 -0.6조원

K200 야간선물 등락률, +1.63% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,422.23원 (-17.92원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.188%(-0.039%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed O/N 역레포 2.367조달러. 사상최대 기록

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "물가 안정, 금융시스템 작동 기반"

- "CPI 낮추며 경기하강 유발하지 않는데 어려움 겪고 있다"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "연말까지 기준금리 4.25~4.50% 선호"

- "11월 75bp 12월 50bp 인상이 기본 가정"

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "글로벌 금융시장 변동성에도 물가 낮춰야"

한국은행

* 한은-기재부, 5조원 규모 국채금리 안정 조치 시행 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.45%(-0.34%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.12%, 이탈리아 4.52%, 스프레드 2.40%p)

* 라트비아 중앙은행장, "10월 75bp 인상 후 인상폭 축소"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.247%(-0.006%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.12% (-0.17%p)

미 10년 국채 3.73% (-0.23%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.383%p (-0.054pp)

미 BBB 회사채 5.91% (-0.19%p)

미 하이일드 9.38% (-0.19%p)

이머징 국채 8.20% (-0.17%p)

이머징 주식 9.29% (-0.09%p) 

한국 주식 11.87% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 4.33% (+0.02%p)

한국 10년 국채 4.33% (+0.12%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.005%p (+0.095%p)

한국 3년 IRS 금리 4.36% (+0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 236.3 (-1.6) 

- KOSDAQ 12.5 (-0.1)

- 전기전자 75.2 (-0.6)

- 커뮤니케이션 8.4 (0.0)

- 자동차 18.2 (+0.0)

- 화장품 1.6 (-0.1)

- 정유화학 29.2 (+0.1)

- 조선건설기계 3.3 (0.0)

- 철강 10.9 (0.0)

- 금융 38.8 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 재무장관, 중간선거 이후 사임 가능성 <Axios>

2) Biogen, 알츠하이머 신약 3상 성공. 주가 +40%

- 18개월간 인지감퇴 능력 약화 27% 저하

3) 금융당국, 증안기금 포함 금융시장 안정책 논의

4) Porsche 공모가 82.5유로로 결정. 공모 범위 상단

macro daily_2022.09.28

 2022년 9월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 시카고연은 총재가 내년 봄 기준금리 4.5% 실질금리 1.5%를 예상했습니다.

(2) ARK가 ARK 벤처펀드 출시를 계획 중입니다.

(3) 미 8월 신규주택판매가 예상을 큰 폭으로 웃돌았습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (+0.084%p)

한국 고객예탁금, 52.0조원 +0.3조원

K200 야간선물 등락률, -0.81% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,425.65원 (+3.20원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.227%(-0.051%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권있음), "Fed 노력의 결과, 1970년대 아닌 1994년 같기를 희망"

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "연말 기준금리 컨센서스 4.25~4.50%"

- "내년 봄 실질금리 1.5% 예상"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "물가 식히기 위해 금리인상 속도 적절"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.45%(-0.34%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.23%, 이탈리아 4.75%, 스프레드 2.52%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "인플레 제어위해 부자 증세 필요"

* 프랑스 중앙은행장, "프랑스 인플레, 지금부터 내년 초사이 피크아웃"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.253%(+0.001%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.29% (-0.04%p)

미 10년 국채 3.96% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (+0.084pp)

미 BBB 회사채 6.10% (+0.06%p)

미 하이일드 9.57% (+0.08%p)

이머징 국채 8.37% (+0.10%p)

이머징 주식 9.38% (+0.11%p) 

한국 주식 11.93% (+0.26%p) 

한국 3년 국채 4.31% (-0.23%p)

한국 10년 국채 4.21% (-0.12%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.100%p (+0.113%p)

한국 3년 IRS 금리 4.29% (-0.22%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 237.9 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 75.8 (-1.1)

- 커뮤니케이션 8.4 (0.0)

- 자동차 18.2 (+0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 29.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.3 (-0.0)

- 철강 10.9 (0.0)

- 금융 38.9 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 8월 신규주택판매, 연율 68.5만채. 예상 50.0만채, 전월 53.2만채

- 중위 판매가격 43.6만달러. 전월비 6.3% 하락

2) 독일 경제장관, "원자력 발전기 2기 사용기한 연장 유력"

3) ARK Investment, ARK Venture Fund 출시 계획

4) 한국전력, 사채 발행한도 자본금+적립금 2배에서 8배로 확대 추진

macro daily_2022.09.27

 2022년 9월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파운드화가 달러에 대해 1.03달러까지 절하된 뒤 1.07달러에 마감됐습니다.

(2) 인플레 기대를 보여주는 미 5년 breakeven rate이 2.33%까지 내렸습니다.

(3) 미 고배당지수 배당수익률이 3.58%를 기록 중입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.414%p (+0.103%p)

한국 고객예탁금, 51.7조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.03% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,430.53원 (-0.32원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.278%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "장기 인플레 기대 목표치 근접"

- "조기 신호 포착 위해 실시간 데이터 찾고 있다"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레 지표 수개월 간 하락할 필요있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.79%(+0.24%p)

* 인민은행, 28일부터 외환 선물환 매도에 리스크 준비금 요건 0% -> 20% 상향

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.11%, 이탈리아 4.56%, 스프레드 2.45%p)

* ECB 총재, "금리 정상화 종료되면 QT 고려"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.252%(+0.015%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.33% (+0.13%p)

미 10년 국채 3.92% (+0.23%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.414%p (+0.103pp)

미 BBB 회사채 6.04% (+0.25%p)

미 하이일드 9.49% (+0.51%p)

이머징 국채 8.27% (+0.36%p)

이머징 주식 9.27% (+0.16%p) 

한국 주식 11.67% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 4.54% (+0.34%p)

한국 10년 국채 4.33% (+0.21%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.213%p (-0.140%p)

한국 3년 IRS 금리 4.52% (+0.31%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 237.9 (-0.5) 

- KOSDAQ 12.6 (+0.1)

- 전기전자 76.9 (-0.4)

- 커뮤니케이션 8.4 (-0.0)

- 자동차 18.2 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 29.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.3 (+0.0)

- 철강 10.9 (-0.0)

- 금융 38.9 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 영국 정부, 11월 23일 중기 재정정책 발표

- 영란은행, "필요하면 금리변경 지체하지 않을 것"

- 영란은행, "다음 회의서 파운드화 약세 논의"

2) Apple, iPhone 14 일부 인도서 생산 <로이터>

- 2025년까지 25% 인도 생산 관측 

3) OECD, 2023년 전세계 성장률 전망 2.8% -> 2.2% 하향

4) 검찰, "권도형 인터폴 적색 수배 명단 올라"

macro daily_2022.09.26

 2022년 9월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 영국 정부가 대규모 감세안을 발표하며 파운드가 3% 넘게 절하됐습니다.

(2) 한은과 국민연금이 100억달러 한도 외환스왑 시행에 합의했습니다.

(3) 미 가솔린 소매 가격이 5일 연속 올랐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.517%p (-0.106%p)

한국 고객예탁금, 51.5조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, -1.90% (오전 4시 기준)

1개월 NDF 환율 1,419.91원 (+10.36원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.272%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "미 경제 연착륙, 쉽지 않을 것"

한국은행

* 외환당국-국민연금, 100억달러 한도 내 외환스왑 실시 합의 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.55%(-0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.02%, 이탈리아 4.34%, 스프레드 2.32%p)

* 독일 중앙은행 총재, "추가적인 금리인상 필요할 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.237%(0.000%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.20% (+0.08%p)

미 10년 국채 3.68% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.517%p (-0.106pp)

미 BBB 회사채 5.77% (-0.02%p)

미 하이일드 8.97% (+0.00%p)

이머징 국채 7.90% (-0.08%p)

이머징 주식 9.11% (+0.08%p) 

한국 주식 11.54% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 4.20% (+0.09%p)

한국 10년 국채 4.12% (+0.12%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.073%p (+0.032%p)

한국 3년 IRS 금리 4.21% (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 238.4 (-0.6) 

- KOSDAQ 12.5 (+0.0)

- 전기전자 77.3 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.4 (0.0)

- 자동차 18.2 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 29.1 (0.0)

- 조선건설기계 3.3 (0.0)

- 철강 10.9 (-0.1)

- 금융 38.9 (0.0)

5. 뉴스 

1) 영국 재무장관, 450억파운드 규모 감세안 발표 

- 법인세 인상계획 폐지. 고소득자 최고세율 인하. 인지세 인하 등

- 파운드, 달러에 대해 3.57% 절하

2) 유로존 9월 제조업 PMI, 48.5. 예상 48.8, 전월 49.6

- 3개월 연속 50 하회

3) 백악관 안보 보좌관, "러시아에 핵무기 사용에 대해 경고했다"

4) Intel, 이탈리아 베로나 부근에 유럽 공장 건축 계획

Column_신개념 양털깎이_2022.09.24

* 새로운 형태의 양털깎이가 진행 중입니다. 자산 가격을 끌어내려서 어설픈 자들을 털어내고, 널부러져 있는 자산들을 주워담는 방법이 아닙니다.

 

* 보다 근본적인 방식으로 차이를 내고 있습니다. 인플레이션을 못 견디는 산업, 기업, 개인을 도태시켜서 다음 사이클에 아예 못 올라오게 만드는 중입니다.

 

- 싸고 좋은 건 없다 -

 

* 인플레이션 때문에 난리이지만 아무리 비싸도 누군가는 그 값을 지불하기에 오르는 겁니다. 지금은 사람의 값이 가장 비싼데 평택의 용접공, 네이버의 개발자만큼 돈을 주면 얼마든지 사람을 구할 수 있습니다. 세상에 싸고 좋은 건 없습니다.

 

* 이렇게 자원이 부족할 땐 경쟁의 구도가 달라집니다. 예전엔 같은 산업 내에서 국가 간 경쟁이었다면 지금은 한 국가 안에서 산업 간 경쟁입니다.

 

* 조선 산업이 살아날 수 있느냐는 평택 반도체 공장의 용접공을 데려올 수 있느냐에 달렸고, 금융회사의 핀테크 전환은 판교의 개발자들을 여의도로 모셔올 수 있느냐에 달렸습니다. 돈도 돈이고 동네도 동네고 사람도 사람입니다. 쉽지 않습니다.

 

- 다음 업사이클의 승자 –

 

* 이렇다 보니 사실 다음 사이클의 승자는 이미 결정되고 있습니다. 나라는 이 높은 비용을 유일하게 견디고 있는 미국, 미국을 따라 열심히 금리를 올리고 있는 한국, 캐나다, 뉴질랜드이고 2020~21년 번 돈으로 투자하고 사람 뽑아 놓은 기업입니다.

 

* 지금 잘라내야 하는 주식은 이 정도 어렵다고 사람 내보내고 투자 줄이는 기업들입니다. 이들은 다음 사이클의 패배가 확정적입니다.

 

좋은 주말 되십시오