macro daily_2022.04.25

 2022년 4월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 이달 중국의 석유제품 수요가 전년 동월비 20% 감소할 것으로 관측됐습니다.

(2) 미 금리선물 시장이 9월까지 네번 연속 50bp 인상 가능성을 반영했습니다.

(3) 독일이 에너지 수입 금지 조치로 침체에 빠질 것으로 예상됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.232%p (+0.004%p)

한국 고객예탁금, 61.7조원 +1.3조원

K200 야간선물 등락률, -0.80%

1개월 NDF 환율 1,244.25원 (+5.25원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.770%(+0.053%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권있음), "연말 2.5%까지 인상. 몇번 50bp 인상 필요"

- "과도하게 공격적이기 보다 체계적인 인상 선호"  

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(+0.03%p)

* 몇몇 국유은행, 오늘 예금금리 인하 예정 <로이터>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 6.5%)

* ECB 총재, "3분기 초에 채권 매입 중단 계획"

* 독일 중앙은행, "에너지 수입금지로 올해 경기침체 위험"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.250%(-0.001%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.66% (+0.01%p)

미 10년 국채 2.89% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.232%p (+0.005pp)

미 BBB 회사채 4.57% (+0.04%p)

미 하이일드 6.57% (-0.01%p)

이머징 국채 6.46% (+0.01%p)

이머징 주식 8.61% (+0.06%p) 

한국 주식 10.11% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 2.96% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.30% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.345%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 3.03% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (33개 -25개)

52주 최저 (72개 +35개)

* 미 자산운용사 (약세장 우려)

- BlackRock (미국 자산운용), T Row Price (미국 자산운용)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 245.7 (+0.2) 

- KOSDAQ 15.4 (+0.0)

- 전기전자 93.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.6 (-0.1)

- 자동차 13.4 (0.0)

- 화장품 2.4 (+0.0)

- 정유화학 20.7 (-0.0)

- 조선건설기계 5.2 (-0.0)

- 철강 10.4 (0.0)

- 금융 38.9 (+0.3)

5. 뉴스 

1) 중국, 4월 석유제품 수요 전년비 20% 감소한 듯 <블룸버그>

2) 독일, 전쟁 대응위해 올해 차입 400억유로 확대 

3) Apple, iPhone14 새 카메라와 큰 화면 착용 예상 <블룸버그> 

4) Twitter, Tesla CEO의 인수 제안 긍정적 재검토 <WSJ>

5) 현 프랑스 대통령, 재선 성공. 57% 대 42%

Column_넷플릭스의 90초_2022.04.23

  

- 넷플릭스의 90초 -

 

* 넷플릭스는 구독자가 접속하고 관심을 끌 수 있는 시간은 90초라고 주장합니다. 90초 안에 구독자를 동영상을 보게 하지 못하면 구독자는 볼 만한 게 없다고 느끼고 서비스를 해지할 위험이 커집니다.

 

* 그래서 넷플릭스는 구독자들이 추천 알고리즘을 사용하지 않으면 10억달러의 손실을 입을 것으로 추정합니다. 추천 알고리즘은 넷플릭스의 가장 중요한 자산입니다.

 

- 알고리즘 경진대회 -

 

* 2006년 DVD 대여점이었던 넷플릭스는 100만달러의 상금을 걸고 영화 추천 알고리즘 경진대회를 개최했습니다. 과학 커뮤니티들에 개최 사실을 알리고 1998년부터 2005년까지 수집한 1억건의 영화 평점 데이터를 제공했습니다.

 

* 우승 조건은 넷플릭스의 추천 알고리즘보다 10% 향상된 알고리즘을 만드는 것이었고 알고리즘이 추천한 영화가 평가자들로부터 높은 평점을 받는 것으로 성과를 측정했습니다. 1년 간 진행된 대회에서 참가팀들 간 연합을 거쳐 성능을 10.09% 향상시킨 ‘벨코의 실용 카오스 팀’이 우승했습니다.

 

* 넷플릭스는 우승한 알고리즘을 사용하지 않았지만 대회를 통해 중요한 사실을 발견했습니다. 알고리즘이 투자 대비 수익이 더 이상 높아지지 않는 순간을 포착할 수 있다는 것이었습니다.

 

- 시청 중이신가요? -

 

* 넷플릭스에서 몰아보기를 하고 있으면 넷플릭스 알고리즘이 중간에 ‘시청 중이신가요?’를 묻습니다. 우리집 전기요금을 아껴주려는 게 아니라 데이터의 오염을 막기 위한 것입니다.

 

* 넷플릭스가 구독자들로부터 얻는 데이터 중 가치가 높은 데이터는 몇시간 보는지, 몇 점을 매겼는지, 장면을 반복해서 보는지, 장면을 넘겨서 보는지, 무슨 기기로 보는 지 등입니다. 나이, 성별은 좋은 데이터가 아닙니다.

 

- 아이디 공유 금지 -

 

* 넷플릭스 CEO 리드 헤이스팅스는 실적 컨콜에서 실적 개선을 위해 가장 먼저 아이디 공유를 중단시킬 것이라고 밝혔습니다. 일 잘하는 사람을 돈 많이 주고 빼오는 걸로 유명한 헤이스팅스가 돈 내고 보라는 말은 아니었을 겁니다.

 

* 이 사람 저 사람이 같이 쓰면서 데이터를 오염시키고 알고리즘을 무력화하지 말라는 의미입니다. 헤이스팅스는 투자도 줄인다고 발표했습니다. 알고리즘이 약해지면 투자를 줄이는 건 2008년에 세워 둔 원칙입니다.

 

* 넷플릭스가 추천 알고리즘의 문제를 해결했다고 발표할 때 주식을 사면 될 것 같습니다. 넷플릭스는 뭘 스트리밍해야 떠났던 구독자가 돌아올 지도 알고 있습니다. 지금은 데이터 조정 시간입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.04.22

 2022년 4월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 금리선물 시장이 7월 50bp 인상 가능성을 반영했습니다.

(2) 인터넷 기업들의 투자가 감소할 것이라는 우려로 반도체주가 내렸습니다.

(3) 시진핑 주석이 중국의 제로 코로나 정책 강행 의사를 고수했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.227%p (-0.030%p)

한국 고객예탁금, 60.4조원 -0.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.78%

1개월 NDF 환율 1,241.40원 (+2.90원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.717%(+0.125%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "경기 연착륙이 우리의 목표. 5월 FOMC서 50bp 인상 논의"

- "고용시장 너무 뜨거워. 인플레 지금 피크이길 기대"

- "인플레 완화 공급 측면에만 기대지 않겠다"

* 세인트루이스연은 총재(극매파 투표권있음), "Fed, 후행적으로 대응하지 않을 것"

- "인플레 기대, 제어되지 않을 위험 있다"

한국은행

* 한은 총재 후보자, "인플레 압력 고조 속 경기회복세 기존 전망보다 약화"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.77%(-0.08%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 6.5%)

* ECB 총재, "다음 행보를 위한 경제지표 기다릴 필요 있다" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.251%(-0.002%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.65% (+0.08%p)

미 10년 국채 2.88% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.227%p (-0.030pp)

미 BBB 회사채 4.53% (+0.06%p)

미 하이일드 6.58% (+0.11%p)

이머징 국채 6.45% (+0.12%p)

이머징 주식 8.55% (+0.00%p) 

한국 주식 10.14% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.94% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.31% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.365%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.01% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (58개 -64개)

* 글로벌 경기방어주 (경기우려 점증)

- Walmart (미국 유통), Hormel Foods (미국 포장식품)

52주 최저 (37개 +8개)

* 인터넷 소매 (외부활동 증가)

- Delivery Hero (독일 인터넷 소매), Wayfair (미국 인터넷 소매)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 245.2 (-0.4) 

- KOSDAQ 14.5 (0.0)

- 전기전자 93.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.7 (+0.0)

- 자동차 13.4 (0.0)

- 화장품 2.4 (0.0)

- 정유화학 20.7 (-0.0)

- 조선건설기계 5.2 (+0.0)

- 철강 10.4 (+0.0)

- 금융 38.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 주석, 제로 코로나 정책 고수 의지 피력

2) 중국 국영 에너지 기업들, Shell의 러시아 가스전 지분 인수 의향

3) Tesla CEO, 사모펀드 Thoma Bravo와 Twitter 인수 협력

4) Warner Bros, CNN+ 스트리밍 서비스 종료할 듯 <Variety>

5) Continental 1분기 영업이익률, 5.5~6.5% -> 4.7~5.7% 하향

- 자동차 사업부, 0~1.5% -> -0.5~1.0% 하향  

macro daily_2022.04.21

 2022년 4월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 실적으로 원가 전가 능력이 확인된 기업의 주가만 오르고 있습니다.

(2) 테슬라가 생산능력을 가능한 빨리 키울 것이라고 밝혔습니다.

(3) 유나이티드에어라인이 2분기 흑자 전환을 예상했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.257%p (-0.084%p)

한국 고객예탁금, 61.0조원 -1.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.15%

1개월 NDF 환율 1,234.25원 (-1.65원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.592%(+0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed, 인플레 강하고 기업들은 원가부담 소비자에 전가중 <베이지북>

- 성장 전망, 지정학적 우려와 물가 상승으로 불확실해져 

* 샌프란시스코연은 총재(중립 투표권없음), "5월에 50bp 올릴 확실한 정황 있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 6.5%)

* 라트비아 중앙은행장, "이르면 7월에 금리인상 가능"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.253%(+0.005%p) 

* 일본은행, 지정가 무제한 국채 매입. 21일 22일 25일 26일 시행

- 일본은행 총재, "엔저, 경제 전체로는 플러스" 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.57% (-0.03%p)

미 10년 국채 2.83% (-0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.257%p (-0.084pp)

미 BBB 회사채 4.47% (-0.09%p)

미 하이일드 6.47% (-0.20%p)

이머징 국채 6.33% (-0.09%p)

이머징 주식 8.55% (+0.09%p) 

한국 주식 10.15% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.95% (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.30% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.355%p (-0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 3.00% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (122개 +43개)

* 미국 의약품 유통 (J&J 실적 호전)

- Mckesson (미국 의약품 유통), Cardinal Health (미국 의약품 유통)

52주 최저 (29개 +3개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 245.6 (-0.0) 

- KOSDAQ 14.5 (+0.0)

- 전기전자 93.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.7 (-0.0)

- 자동차 13.4 (0.0)

- 화장품 2.4 (-0.0)

- 정유화학 20.7 (-0.0)

- 조선건설기계 6.2 (-0.1)

- 철강 10.4 (+0.0)

- 금융 38.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Tesla 1분기 매출, 188억달러. 예상 179억달러

- "제조 생산능력 가능한 빨리 키울 것"

- "올해 자동차 인도 평균 50% 증가"

2) P&G, 회계연도 매출 가이던스 +6~7% 제시. 종전 +4~5%

- 전 사업부 매출 예상 상회

3) United Airlines, 2분기 흑자 전환 기대. 2분기 영업이익률 10% 예상

4) ASML, 2분기 매출 가이던스 51억~53억달러 제시. 예상 58.6억달러

- CEO, "장비수요 감소신호 없다. 수요처 다양해"

macro daily_2022.04.20

 2022년 4월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 넷플릭스 유료 구독자수가 10년 만에 처음 감소하며 시간외서 25% 하락중입니다.

(2) J&J가 코로나 백신 가이던스 제공을 중단했습니다. 의료기기 매출은 예상을 웃돌았습니다.

(3) 테슬라가 상해공장 직원 8,000명을 복귀시켰습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.340%p (-0.053%p)

한국 고객예탁금, 62.4조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.14%

1개월 NDF 환율 1,240.87원 (+4.27원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.583%(+0.111%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 시카고연은 총재(비둘기파 투표권없음), "Fed, 중립금리 이상으로 금리 올릴 수도 있다"

- "자산, 신중하게 줄였으면 한다"

* 애틀랜타연은 총재(매파 투표권없음), "75bp 인상은 레이더에 없다"

한국은행

* 한은 총재 후보자, "성장에 문제 없는 한 금리인상 방향으로 가야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 6.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.248%(+0.003%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.60% (+0.16%p)

미 10년 국채 2.94% (+0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.340%p (-0.053pp)

미 BBB 회사채 4.56% (+0.13%p)

미 하이일드 6.67% (+0.17%p)

이머징 국채 6.42% (+0.11%p)

이머징 주식 8.46% (+0.04%p) 

한국 주식 10.25% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 2.95% (-0.05%p)

한국 10년 국채 3.32% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.370%p (+0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.00% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (79개 -3개)

* 글로벌 여행 (위드 코로나 기대)

- Marriott (미국 호텔), Hilton Worldwide (미국 호텔)

52주 최저 (26개 -14개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 245.6 (-0.3) 

- KOSDAQ 14.5 (+0.0)

- 전기전자 93.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.7 (-0.0)

- 자동차 13.4 (0.0)

- 화장품 2.4 (0.0)

- 정유화학 20.7 (-0.0)

- 조선건설기계 6.3 (0.0)

- 철강 10.4 (0.0)

- 금융 38.6 (0.0)

5. 뉴스 

1) Netflix, 2분기 유료 스트리밍 구독자수 200만명 감소 예상. 예상 +240만명

- 1분기 유료 구독자수 20만명 감소. 예상 +250만명

- 10년래 처음 감소. 시간외서 25% 하락 

2) Tesla, 상해공장 직원 8,000명 복귀 

3) J&J, 백신 매출 가이던스 발표 중단. 의료장비 부문 매출 호조

4) Vale, 1분기 철광석 생산 6,393만t. 예상 6,780만t