macro daily_2023.04.05

 2023년 4월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 2월 구인자수가 큰 폭 감소하며 금리 달러가 내렸고 금은 2,000달러를 돌파했습니다.

(2) 미 경기 우려가 강해지며 빅테크 음식료 등으로 매기가 쏠렸습니다.

(3) 무디스가 한국의 긴축 사이클이 종료됐다고 진단했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.486%p (+0.068%p)

한국 고객예탁금, 53.0조원 +2.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.06% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,310.59원 (-5.21원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.934%(-0.039%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* Moody's, "한국 긴축 사이클 종료. 4월 동결 거의 확실"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.24%, 이탈리아 4.11%, 스프레드 1.87%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.425%(+0.034%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.82% (-0.14%p)

미 10년 국채 3.33% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.486%p (+0.068pp)

미 BBB 회사채 5.10% (-0.11%p)

미 하이일드 8.36% (-0.06%p)

이머징 국채 7.30% (-0.10%p)

이머징 주식 8.10% (+0.03%p) 

한국 주식 6.09% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 3.27% (-0.06%p)

한국 10년 국채 3.31% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.045%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 3.21% (-0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (84개 -10개)

* 글로벌 음식료 (경기우려 점증)

- Mondelesze (미국 포장식품), Danone (프랑스 포장식품)

52주 최저 (9개 +2개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 172.9 (-0.2) 

- KOSDAQ 14.9 (+0.2)

- 전기전자 12.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (-0.0)

- 자동차 18.4 (0.0)

- 화장품 1.9 (-0.0)

- 정유화학 20.3 (+0.0)

- 조선건설기계 7.4 (+0.0)

- 철강 7.0 (-0.1)

- 금융 40.2 (-0.2)

5. 뉴스 

1) 미 2월 JOLT 구인자수, 993만명. 예상 1,050만명, 전월 1,082만명

 

2) JP Morgan CEO, "은행위기 여진 수년간 지속될 것"

3) LG화학, 유럽 양극재 공장 후보 폴란스 헝가리 독일 등 <중앙>

4) 산업은행, 한화-대우조선 합병 공정위 결정 촉구

macro daily_2023.04.04

 2023년 4월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 3월 ISM 제조업지수가 내리며 달러가 밀렸고 주가는 올랐습니다. 

(2) SK하이닉스가 운영자금 조달을 위해 2조원 EB를 발행합니다. 

(3) 사우디가 비디오게임 허브 조성에 380억달러를 투자합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.554%p (+0.004%p)

한국 고객예탁금, 50.6조원 +2.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.25% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,306.20원 (-10.30원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.973%(+0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재 (극매파 투표권없음), "금리 전망 내 말을 들어야 할 것"

- "금융시장, 은행 문제에 너무 신경쓰고 있다"

* 쿡 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "디스인플레 진행중. 하지만 도달 못해"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.02%(-0.68%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.25%, 이탈리아 4.10%, 스프레드 1.85%p)

* 오스트리아 중앙은행 총재, "5월 50bp 인상 가능성 여전"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.391%(+0.040%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.96% (-0.06%p)

미 10년 국채 3.41% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.554%p (+0.004pp)

미 BBB 회사채 5.21% (-0.07%p)

미 하이일드 8.43% (-0.22%p)

이머징 국채 7.40% (-0.06%p)

이머징 주식 8.07% (-0.04%p) 

한국 주식 6.14% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 3.33% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.38% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.050%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 3.28% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (94개 -15개)

* 글로벌 반도체 (사용 영역 확대 기대)

- Nvidia (미국 반도체), Broadcom (미국 반도체)

52주 최저 (7개 -5개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 173.1 (0.0) 

- KOSDAQ 14.7 (0.0)

- 전기전자 12.2 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.8 (-0.0)

- 자동차 18.4 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 20.3 (-0.0)

- 조선건설기계 7.4 (+0.0)

- 철강 7.1 (-0.1)

- 금융 40.4 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 3월 ISM 제조업지수, 46.3. 예상 47.5, 전월 47.7

- 물가 51.3 -> 49.2, 고용 49.1 -> 46.9

- 원료재고 50.1 -> 47.5, 고객재고 46.9 -> 48.9

 

2) SK하이닉스, 운영자금 마련위해 교환사채 2조원 발행 계획

- 보유 중인 자사주로 교환. 교환가 11만 1,180원 

3) 사우디 아라비아, 비디오게임 허브 조성위해 380억달러 투자

4) 미 공정위,  Illumina에 Grail 분할 명령 

macro daily_2023.04.03

 2023년 4월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 재무부가 IRA 세부안을 공개했습니다. 한국 요구가 반영됐다는 평가입니다.

(2) 테슬라가 CATL과 합작해 미국내 배터리 공장 건립을 추진합니다.

(3) 미국 2월 PCE가 예상을 밑돌면서 미국 주식시장이 올랐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.558%p (+0.015%p)

한국 고객예탁금, 48.6조원 +0.3조원

K200 야간선물 등락률, % (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,304.33원 (+2.48원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.956%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "신용 여건 변화에 초점 맞추겠다"

* 쿡 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "신용 긴축, 금리 경로 낮출 수 있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.70%(-0.40%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 4.09%, 스프레드 1.80%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.351%(+0.041%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.02% (-0.10%p)

미 10년 국채 3.46% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.558%p (+0.015pp)

미 BBB 회사채 5.28% (-0.09%p)

미 하이일드 8.65% (-0.16%p)

이머징 국채 7.46% (-0.10%p)

이머징 주식 8.11% (-0.06%p) 

한국 주식 6.12% (-0.09%p) 

한국 3년 국채 3.29% (+0.06%p)

한국 10년 국채 3.36% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.070%p (-0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.24% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (109개 개)

* 글로벌 반도체 (사용 영역 확대 기대)

- Nvidia (미국 반도체), Texas Instrument (미국 반도체)

52주 최저 (12개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 173.1 (-1.0) 

- KOSDAQ 14.7 (+0.1)

- 전기전자 12.3 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.8 (+0.0)

- 자동차 18.4 (+0.1)

- 화장품 1.9 (-0.0)

- 정유화학 20.3 (-0.1)

- 조선건설기계 7.4 (0.0)

- 철강 7.2 (0.0)

- 금융 40.4 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 재무부, IRA 세부안 공개. 18일부터 적용

- 한국 요구 대부분 반영 평가

 

2) Tesla CEO, 이르면 4월에 중국 방문 <로이터>

- CATL과 합작 배터리 공장 미국 설립 추진

- Tesla 1분기 인도대수 42.2만대. 예상 42.1만대

3) 한국 3월 수출 전년비 13.6% 감소. 예상 -16.0%, 전월 -7.5%

4) 사우디 아라비아, 5월부터 원유 50만 b/d 감산 계획 

Column_1등의 적자_2023.04.01

 

- 1등 –

 

* PGA의 최장타자 로리 맥길로이는 골프공의 비거리 제한에 찬성합니다. 본인만 파5 홀에서 투온을 해야 하기 때문입니다.

 

* 문제가 쉬우면 실력이 아닌 실수가 등수를 결정합니다. 그날 컨디션, 문제의 모호함 같은 우연이 결과에 개입합니다. 그래서 1등은 문제가 어렵길 바랍니다. 내가 못 푸는 문제는 어차피 남들도 못 풀기 때문에 점수차가 벌어집니다.

 

- 1등의 적자 -

 

* 1등 기업은 나는 벌고, 남들은 못 버는 수준에서 가격을 결정합니다. 그래서 1등은 호황을 반기지만은 않고 이익보다 점유율에 더 관심이 있습니다.

 

* 1등과 2등의 차이는 산업의 사이클을 가늠하는 좋은 지표가 됩니다. 차이가 좁혀졌다면 사이클 정점입니다.

 

* 거꾸로 1등이 적자를 내는 건 사이클 바닥의 가장 확실한 신호입니다. 나이키는 코로나 때 몇십년 만에 적자를 기록했습니다.

 

- 1등의 가학성 -

 

* 삼성전자의 올해 1분기, 2분기 실적이 15년 만에 가장 부진할 거라고 하고 반도체는 적자가 확실하다는데, 실제로 결과가 그렇게 나오면 시장은 너무 좋아할 겁니다. 하락과 바닥은 다릅니다.

 

* 고점에선 운에 기댈 수 있지만 바닥에선 실력이 드러납니다. 나의 적자와 남의 파산을 바꿀 정도의 가학성이 곧 실력입니다. 3월 키옥시아는 PE에 넘어갔고, 칭화유니 회장은 반도체 굴기에 기스를 냈다고 중국 검찰에 기소됐습니다. 이 얼마나 아름다운 하락의 마무리인지 모르겠습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2023.03.31

 2023년 3월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 이번주 Fed의 할인창구 대출이 감소하는 등 은행사태가 확산되지 않고 있습니다. 

(2) 반도체 2차전지 수소 자율주행 등의 투자에 대한 세액공제 확대 특례법이 국회를 통과했습니다.

(3) 바이든이 트럼프 시절 완화된 은행 규제를 되돌릴 계획입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.573%p (-0.044%p)

한국 고객예탁금, 48.3조원 -0.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.27% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,294.68원 (-4.37원)

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1.중앙은행들

- 2023년 5월 3일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.929%(+0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "25bp 금리인상 편하다"

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권없음), "다음 회의 결정 말하긴 아직 이르다"

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권있음), "SVB 파산이 신용긴축 일으킬지 불확실"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 3.10%(-0.39%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.37%, 이탈리아 4.23%, 스프레드 1.86%p)

* 프랑스 ECB 위원, "유로존 은행들 예금 이탈 조짐 없다" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.310%(-0.039%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.12% (+0.04%p)

미 10년 국채 3.54% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.573%p (-0.044pp)

미 BBB 회사채 5.37% (-0.06%p)

미 하이일드 8.81% (-0.14%p)

이머징 국채 7.56% (-0.05%p)

이머징 주식 8.17% (-0.08%p) 

한국 주식 6.21% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.23% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.31% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.080%p (+0.041%p)

한국 3년 IRS 금리 3.19% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 174.1 (-1.2) 

- KOSDAQ 14.6 (+0.1)

- 전기전자 12.5 (-0.7)

- 커뮤니케이션 8.8 (0.0)

- 자동차 18.3 (0.0)

- 화장품 1.9 (-0.0)

- 정유화학 20.4 (-0.0)

- 조선건설기계 7.4 (-0.0)

- 철강 7.2 (0.0)

- 금융 40.5 (-0.1)

5. 뉴스 

1) Fed 할인창구 대출, 882억달러. 전주 1,102억달러

- 기간 대출, 644억달러. 전주 537억달러

- FDIC 연계 대출, 1,801억달러. 전주 1,798억달러

 

2) 국회, 국가전략산업 투자에 대한 세액공제 확대 특례법 통과

- 반도체, 2차전지, 백신, 디스플레이, 자율주행 등

3) 미 대통령, 감독기관에 은행규제 복원 요청

4) Moody's, Netflix 선순위 무담보 채권 Ba1 -> Baa3 상향. 등급전망 긍정적