macro daily_2021.12.03

 2021년 12월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 애플이 부품업체들에 아이폰 수요 둔화 사실을 공지했습니다.

(2) 미 SEC가 장부공개를 거부하는 외국기업을 퇴출할 수 있도록 규정을 개정했습니다.

(3) 각국 중앙은행이 오미크론으로 정책 경로가 달라지지 않을 것임을 시사했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.757%, +0.031%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 67.3조원 +1.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.39%

1개월 NDF 환율 1,177.22원 (+0.72원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.733%(+0.058%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), 2022년 기준금리 두차례 인상 가능성 시사

- "테이퍼링 가속화에 열려있는 입장. 바이러스 대처법 터득"

* 애틀랜타연은 총재 (매파 투표권있음), "필요하다면 금리인상 시기 앞당겨야"

한국은행

* 한은, "소비자 물가, 상당기간 목표 상회할 것. 올해 +2.3% 다소 웃돌 가능성"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(-0.08%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

* 에스토니아 중앙은행장, "오미크론, PEPP 종료시점 바꿀 변수 아니다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.063% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (+0.01%p) 

미 2년 국채 0.61% (+0.05%p)

미 10년 국채 1.44% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.827%p (-0.037%pp)

미 BBB 회사채 2.70% (+0.03%p)

미 하이일드 4.74% (-0.00%p)

이머징 국채 4.93% (-0.02%p)

이머징 주식 7.61% (-0.19%p) 

한국 주식 10.13% (-0.28%p) 

한국 3년 국채 1.85% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.20% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.357%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 1.81% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 1.03% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (21개 +4개)

52주 최저, (55개 -52개)

* 일본 철도 (오미크론 확산 우려)

- Nagoya Railway (일본 철도), Tobu Railway (일본 철도) 

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.1% (0.0%p)

- KOSPI 252.2 (-0.2) 

- KOSDAQ 15.6 (-0.1)

- 전기전자 83.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 11.1 (-0.0)

- 자동차 14.0 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 22.4 (0.0)

- 조선건설기계 7.2 (0.0)

- 철강 11.6 (0.0)

- 금융 37.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, 부품업체들에 iPhone 수요 둔화됐다고 밝혀 <블룸버그>

2) 미 SEC, 외국 기업의 장부공개 의무화 담은 회계감독 최종안 공개

- 요구 불응시 3년내 NYSE와 나스닥서 퇴출 

- 중국, 홍콩 기업들만 미국의 감사 요구 불허 

3) 러시아, OPEC+에 계획대로 1월 40만 b/d 증산 제안

4) 미 공정위, Nvidia의 ARM 인수 제동

- Nvidia, "인수의 긍정적인 부분 어필할 것"

macro daily_2021.12.02

 2021년 12월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국 내 오미크론 확진자가 나오면서 주가지수가 급락 반전했습니다. 

(2) D램 현물 가격이 7일 연속 상승했습니다.

(3) 미국의 10년-2년 장단기 금리차가 올해 1월 5일 이후 최저로 하락했습니다. 

미 5년 breakeven rate 2.726%, -0.101%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.9조원 -1.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.13%

1개월 NDF 환율 1,176.76원 (-2.34원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.675%(+0.035%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "현재 인플레이션 팬데믹과 연관돼 있어"

- "임금상승, 인플레이션 불편하게 할 정도 아냐"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.23%(-0.27%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.065% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (-0.01%p) 

미 2년 국채 0.56% (+0.04%p)

미 10년 국채 1.42% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.864%p (-0.055%pp)

미 BBB 회사채 2.67% (+0.02%p)

미 하이일드 4.74% (+0.05%p)

이머징 국채 4.95% (+0.01%p)

이머징 주식 7.80% (-0.26%p) 

한국 주식 10.42% (+0.15%p) 

한국 3년 국채 1.81% (+0.03%p)

한국 10년 국채 2.18% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.365%p (-0.052%p)

한국 3년 IRS 금리 1.79% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 1.03% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (17개 +3개)

52주 최저, (107개 -28개)

* 미 바이오테크 (민주당 약가인하 압력)

- Biogen (미국 바이오테크), Ionis Pharmaceuticals (미국 바이오테크) 

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.1% (-0.1%p)

- KOSPI 252.4 (-0.2) 

- KOSDAQ 15.7 (-0.0)

- 전기전자 83.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 11.1 (+0.0)

- 자동차 14.0 (0.0)

- 화장품 2.8 (+0.0)

- 정유화학 22.4 (+0.0)

- 조선건설기계 7.2 (0.0)

- 철강 11.6 (0.0)

- 금융 37.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 질병통제예방센터, "미국 내 오미크론 바이러스 확인" <CNN>

- 일본 정부, 한달 간 외국인의 입국 금지 <NHK> 

- WHO, "백신, 오미크론 바이러스로 인한 중증 진행 막아"

2) 중국 정부, 자국기업의 해외상장시 이용되는 VIE 금지

3) GM, 올해 세전이익 가이던스 125억달러 -> 140억달러 상향

- 반도체 부족 완화 + 판매 호전 

4) GM, 포스코케미칼과 자동차 배터리 소재 합작사 설립 

5) 미 10월 ISM 제조업지수, 61.1. 예상 61.2, 전월 60.8

- 일부 공급 부족 해소, 숙련 인력은 부족

macro daily_2021.12.01

 2021년 12월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed 의장이 다음 FOMC서 테이퍼링 조기 종료를 논의할 것이라고 말했습니다.

(2) 옥스포드대학이 오미크론 변이가 백신을 무력화한다는 증거는 없다고 밝혔습니다.

(3) 중국 정부가 2025년 소프트웨어 굴기를 선언했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.827%, -0.114%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 67.0조원 +2.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.37%

1개월 NDF 환율 1,183.59원 (-4.46원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.640%(+0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "인플레이션, 일시적이라는 단어 그만 써야 할 수도 있다"

- "몇개월 일찍 테이퍼링 끝낼 수도 있다. 다음 회의 때 논의"

- "오미크론 평가 어렵다. 지금은 리스크 요인"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(+0.05%p)

* 인민은행 공개시장 조작, 풍부한 유동성 목표를 보여줘 <금융시보>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.086% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.52% (+0.02%p)

미 10년 국채 1.43% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.920%p (-0.088%pp)

미 BBB 회사채 2.65% (-0.09%p)

미 하이일드 4.68% (-0.21%p)

이머징 국채 5.05% (+0.25%p)

이머징 주식 8.07% (+0.32%p) 

한국 주식 10.27% (+0.25%p) 

한국 3년 국채 1.78% (-0.60%p)

한국 10년 국채 2.20% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.417%p (-0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 1.77% (-0.08%p)

한국 3년 CRS 금리 1.06% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (14개 -22개)

52주 최저, (145개 +25개)

* 아시아 화장품 (유럽 브랜드와 경쟁)

- Shiseido (일본 개인용품), 아모레퍼시픽 (한국 개인용품) 

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.2% (0.0%p)

- KOSPI 252.9 (0.0) 

- KOSDAQ 15.7 (0.0)

- 전기전자 83.4 (-0.1)

- 커뮤니케이션 11.1 (-0.0)

- 자동차 14.0 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 22.4 (-0.0)

- 조선건설기계 7.2 (-0.1)

- 철강 11.6 (-0.0)

- 금융 37.5 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 중국, 2025년까지 1,000억위안 이상 매출 자국 S/W 기업 15개 육성 목표

2) BioNTech CEO, "백신 접종, 오미크론 중증 막을 것"  

- Oxford대, "백신, 오미크론 변이에 무력하다는 증거 없다"

3) 중국 시중은행들, NCD 통해 자금조달. 부동산 기업들 유동성 지원 관측 <블룸버그>

4) Softbank, 제페토에 1.5억달러 투자 계획 <DJ>

5) 미 예산국, "재무부, 12월 말 이전에 현금 고갈"

macro daily_2021.11.30

 2021년 11월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) D램 현물가격이 사흘 연속 올랐습니다. 필반지수가 신고가를 경신했습니다.

(2) 미국 금리선물 시장이 내년 말 금리인상 횟수를 두번에서 한번으로 낮춰 반영했습니다.

(3) 오미크론 백신 개발이 시작된 가운데 증상이 델타보다 경미한 것으로 전해졌습니다.

미 5년 breakeven rate 2.941%, -0.013%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.9조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.33%

1개월 NDF 환율 1,193.30원 (-0.47원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.618%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "오미크론 바이러스, 경제와 인플레 불확실성 더해"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(+0.05%p)

* 인민은행 자문역, "지니계수, 2025년까지 0.40 이하로 낮춰야"

- 중국 현재 지니계수, 0.47

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.086% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.50% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.51% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.008%p (+0.033%pp)

미 BBB 회사채 2.74% (-0.08%p)

미 하이일드 4.90% (+0.33%p)

이머징 국채 5.05% (+0.25%p)

이머징 주식 7.74% (+0.18%p) 

한국 주식 10.02% (+0.15%p) 

한국 3년 국채 1.84% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.27% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.423%p (+0.033%p)

한국 3년 IRS 금리 1.85% (-0.05%p)

한국 3년 CRS 금리 1.11% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (36개 -46개)

* 미국 반도체 (전장화에 따른 반도체 사용 증가)

- AMD (미국 반도체), Xilinx (미국 반도체)

52주 최저, (120개 +82개)

* 글로벌 제약 (미 약가인하 정책 우려)

- Biogen (미국 바이오테크), Grifols (미국 바이오테크) 

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.2% (-0.1%p)

- KOSPI 252.9 (-0.1) 

- KOSDAQ 15.7 (0.0)

- 전기전자 83.5 (-0.1)

- 커뮤니케이션 11.1 (+0.0)

- 자동차 14.0 (+0.1)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 22.4 (-0.1)

- 조선건설기계 7.3 (+0.0)

- 철강 11.6 (0.0)

- 금융 37.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 일본, 11월30일부터 모든 외국인 신규 입국 금지 

2) 오미크론 발견 남아공 의사, "오미크론 증상, 델타보다 경미한 듯" 

- Moderna, "2022년 초 오미크론 백신 준비될 것"

- BioNTech, "새백신 개발준비 시작"

3) 미 사이버먼데이 매출, 전년비 보합 수준 <Salesforce>

4) Twitter CEO 사임. CTO가 승계 

Column_모험 자본주의_2021.11.27

- 버블의 퀄리티 -

 

* 이번주 이코노미스트는 ‘모험 자본주의(Adventure Capitalism)’를 표지로 정했습니다. 이 잡지는 벤처 캐피탈을 자본주의의 꿈의 기계라고 부르면서 VC가 스스로 커지고, 변화하고 있다고 적었습니다.

 

* 특히 저금리 시대에 원자재나 금융이 아니라 기술 기업으로 돈이 몰리는 것의 이점을 강조하며 VC가 기술 기업들에 투자할 때 레버리지를 쓰지 않기 때문에 버블이 생기지 않는다고 설명했습니다.

 

- 모험 자본주의 -

 

* 모험 자본주의의 시대가 열린 것도 기술의 시대가 도래했기 때문입니다. 기술자들은 초기 아이디어를 보고, 될지 안될지를 판단할 수 있습니다. 그런 능력이 없으면 초기 투자는 꿈도 못꾸고 Pre IPO에서 30%짜리 경기를 뛰어야 합니다.

 

* 기술자들의 중요성은 돈을 끌어당기는 미국 벤처캐피탈이 어디 있는지만 봐도 알 수 있습니다. 2020년 미국 51개주 가운데 캘리포니아 VC가 372억달러를, 메사추세츠주 VC가 134억달러를 모았습니다. 월스트리트의 뉴욕은 117억달러를 모았을 뿐입니다.

 

* 결국 스탠포드, MIT 주변으로 돈이 몰리고 있다는 것이고 그 위대한 세쿼이아 캐피탈의 본사도 스탠포드에서 고속도로로 나가는 길목을 지키는 자리입니다. 지금 세계에서 가장 풍수가 좋은 동네일 것 같습니다.

 

- top 10 –

 

* 벤처 캐피털의 성공은 지금 주식시장의 모습이 보여줍니다. 전세계에서 가장 큰 10개 기업 중 7개가 벤처캐피털의 펀딩으로 시작한 스타트업 출신입니다.  

 

* 한국으로 돌아와 보면 탑텐은 삼성그룹 계열사 4개, 현대차 계열사 2개, SK 계열사 1개, LG 계열사 1개, 그리고 네이버, 카카오입니다.

 

- 친구를 보라 -

 

* 한국이 미국을 따라갈 것이라고 생각하면 톱 10의 자리를 채울 스타트업이 아직 5개 남아있다고 할 수 있습니다.

 

* 한국에서도 시작된 기술의 시대에 주식을 고르는 중요한 기준은 VC와 함께 커온 기업인가가 될 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오