Column_기대 수익률_2024.08.31

 

- 나의 기대, 남들의 기대 -    

* 어떤 주식의 기대 수익률이 10%이고 나도 똑같이 10%를 기대하면서 주식을 샀으면 기대 수익률은 내려가야 합니다. 내가 주식을 매수한 행동이 기대 수익률을 낮춥니다. 

* 내가 움직이면 기대 수익률이 실현 수익률로 바뀝니다. 기대 수익률이 유지되려면 남들이 모르는 걸 내가 알아서 나의 기대수익률이 더 높아야 합니다. 테슬람이 돼야 테슬라를 살 수 있습니다. 

- 고점과 저점에서의 기대 - 

* 처음 여의도에 들어올 때만 해도 기대 수익률이 높았습니다. 억대 연봉은 여기서만 가능한 줄 알았고, 실제로 5년 먼저 들어온 선배들은 수익률을 실현하고 있었습니다. 그리고 계속 내려갔습니다.

* 늦게 들어온 사람들은 그들이 기대 수익률을 깎아먹고 있다는 사실을 잘 몰랐습니다. 돈이 늘어나는 것보다 사람이 더 빨리 늘고 있었고 개개인들의 경쟁력도 너무 높았습니다. 여의도가 공급 초과로 전환되는 데엔 몇 년 걸리지 않았습니다.

- 카트라이더의 전설 -  

* 기대 수익률이 낮아진 이후 들어온 사람들이 가성비와 워라벨을 찾는 건 합리적입니다. 업사이드가 없는 곳에 에너지를 쏟아붓는 건 어리석습니다. “라떼는 열심히 했는데, 니들은 왜 이러냐”고 하기 전에 이 바닥의 기대 수익률이 하락했다는 걸 눈치채야 합니다. 

* 그 옛날 다들 정유사, 금융권 갈 때 조용히 게임회사에 취업해 구로공단으로 출근하던 친구가 있습니다. PC 방에서 카트 모는 게임을 하고 있을 때 선배들은 혀를 끌끌 찼습니다. 지금 연락이 안됩니다. 

좋은 주말 되십시오 

macro daily_2024.08.30

 2024년 8월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 달러제네럴이 부진한 실적을 공개하며 소득하위의 재정상태가 짓눌려있다고 진단했습니다. 

(2) 오픈AI가 1,000억달러 가치에 자금조달을 추진합니다. 애플 엔비디아가 참여를 논의했습니다. 

(3) 등락 끝에 엔비디아가 6% 내렸고 나스닥은 하락 다우는 상승했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.033%p (-0.009%p)

한국 고객예탁금, 53.2조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.11% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,331.53원 (-0.02원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.999%(+0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "9월 금리인하 뒷받침할 추가 지표 원해"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(0.00%p)

* 인민은행 총재, "경기부양 위한 추가정책 연구"

- "경제 지원 강화위한 정책 도구들 사용"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.27%, 이탈리아 3.65%, 스프레드 1.38%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "임금 증가율, 내년 의미있게 내려갈 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.89% (+0.03%p)

미 10년 국채 3.86% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.033%p (-0.008pp)

미 BBB 회사채 5.13% (+0.03%p)

미 하이일드 7.33% (+0.03%p)

이머징 국채 7.33% (+0.03%p)

이머징 주식 7.68% (+0.01%p) 

한국 주식 9.21% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 2.93 (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.07% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.133%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 2.92% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (170개 -5개)

* 글로벌 헬스케어 (경기방어적 성격)

- AstraZeneca (영국 제약), Novartis (스위스 제약) 

52주 최저 (35개 +31개)

* 미국 유통 (소비부진 우려)

- Walgreen Boots Alliance (미국 특수소매), Dollar General (미국 대중소매)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 277.4 (-0.7) 

- KOSDAQ 9.1 (-0.2)

- 전기전자 78.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 29.0 (-0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 13.1 (+0.0)

- 조선건설기계 8.5 (-0.0)

- 철강 3.8 (-0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) Dollar General CFO, "핵심 소비자들, 재정적으로 짓눌려있는 상태"

- Walmart로 주요 고객층 이탈 <블룸버그>

2) Open AI 자금모집에 Apple Nvidia 참여 논의 <WSJ>

3) Dell, 3분기 매출 가이던스 240억~250억달러 제시. 2분기 250.3억달러

4) 국내 PF 사업장 평가결과 9.7% 구조조정 대상 <금감원>

- 6개월내 경공매 13.5조원

macro daily_2024.08.29

 2024년 8월 29일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아가 예상수준의 3분기 가이던스와 500억달러 자사주매입을 발표했고 시간외서 -5% 

(2) 현대차가 향후 3년간 총 4조원 규모의 자사주매입 계획을 밝혔습니다.

(3) 소니가 플스 가격을 19% 올립니다. BOJ 부총재는 금리인상을 시사했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.024%p (+0.046%p)

한국 고객예탁금, 53.7조원 +0.3조원

K200 야간선물 등락률, -0.75% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,334.68원 (-1.67원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.988%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(-0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.26%, 이탈리아 3.64%, 스프레드 1.38%p)

일본은행 

* 일본은행 부총재, "전망 현실화하면 금리인상 정당화"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.86% (-0.03%p)

미 10년 국채 3.83% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.024%p (+0.046pp)

미 BBB 회사채 5.10% (+0.01%p)

미 하이일드 7.30% (-0.02%p)

이머징 국채 7.30% (+0.02%p)

이머징 주식 7.67% (+0.05%p) 

한국 주식 9.14% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.91 (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.05% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.135%p (+0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.90% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (175개 +21개)

* 글로벌 헬스케어 (경기방어적 성격)

- AstraZeneca (영국 제약), Novartis (스위스 제약) 

52주 최저 (4개 +2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 278.1 (0.0) 

- KOSDAQ 9.3 (0.0)

- 전기전자 78.6 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 29.0 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 13.1 (-0.0)

- 조선건설기계 8.5 (+0.0)

- 철강 3.8 (0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) Nvidia, 회계연 3분기 매출 가이던스 325억달러 제시. 예상 319억달러

- 매출총이익률 가이던스 75% 제시. 예상 75%

- 자사주 매입 500억달러 추가

- 회계연 4분기 Blackwell 매출, 수십억달러 예상 

2) 현대차, 향후 3년간 총 4조원 규모 자사주 매입 계획

3) HP, 2024 회계연 EPS 가이던스 3.30~3.60달러 -> 3.35~3.45달러 하향. 예상 3.45달러

4) Sony, PlayStation 가격 19% 인상

macro daily_2024.08.28

 2024년 8월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국 10-2년 장단기 금리차가 다시 -10bp 안쪽으로 좁혀졌습니다.

(2) 엔비디아 실적을 하루 앞두고 힌델버그가 AI서버기업 SMCI를 저격했습니다. 

(3) 미국 주요 20대 도시 주택가격 상승률이 넉달 연속 둔화됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.070%p (+0.050%p)

한국 고객예탁금, 53.4조원 +0.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.07% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,324.55원 (-7.05원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.997%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은 총재, "지난주 금리동결 가계부채에 대한 경고신호"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.28%, 이탈리아 3.66%, 스프레드 1.38%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.89% (-0.04%p)

미 10년 국채 3.82% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.070%p (+0.050pp)

미 BBB 회사채 5.09% (+0.01%p)

미 하이일드 7.28% (-0.04%p)

이머징 국채 7.28% (-0.02%p)

이머징 주식 7.62% (-0.04%p) 

한국 주식 9.12% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.93 (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.06% (+0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.130%p (+0.045%p)

한국 3년 IRS 금리 2.93% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (154개 -35개)

* 글로벌 거래소 (안전마진)

- Intercontinental Exchange (미국 금융서비스), Euronext (프랑스 금융서비스) 

52주 최저 (2개 +1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 278.1 (-0.3) 

- KOSDAQ 9.3 (0.0)

- 전기전자 78.7 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 29.0 (-0.1)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 13.1 (-0.1)

- 조선건설기계 8.5 (-0.0)

- 철강 3.8 (0.0)

- 금융 44.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 6월 S&P 20대 도시 주택가격, 전년비 6.5% 상승. 예상 +6.1%, 전월 +6.9%

2) Eli Lilly, 자사 사이트서 비만치료제 50% 인하된 월 399달러에 판매

3) Regeneron, Sandoz 상대 아일리아 바이오시밀러 판매금지 소송 제기

4) BHP, "새 에너지에 기반한 구리 수요, 중국 철강수요 감소 상쇄할 것" 

- "중국 철강수요 정체"

macro daily_2024.08.27

 2024년 8월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 리비아의 갑작스런 감산으로 국제유가가 3% 뛰었습니다.

(2) 실적발표를 사흘앞둔 엔비디아가 2% 내렸고 다우는 사상최고를 경신했습니다.

(3) 캐나다가 중국산 전기차에 100% 철강에 25% 관세를 부과할 계획입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.120%p (-0.004%p)

한국 고객예탁금, 52.5조원 -1.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.35% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,325.93원 (-3.42원)

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1.중앙은행들

- 2024년 9월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.008%(+0.018%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "고용시장이 다치는 걸 예방해야 한다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.05%(+0.13%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.24%, 이탈리아 3.59%, 스프레드 1.35%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.93% (+0.02%p)

미 10년 국채 3.81% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.120%p (-0.004pp)

미 BBB 회사채 5.08% (+0.01%p)

미 하이일드 7.32% (-0.02%p)

이머징 국채 7.30% (+0.03%p)

이머징 주식 7.66% (+0.01%p) 

한국 주식 9.10% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.89 (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.97% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.085%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.88% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (189개 +6개)

* 글로벌 거래소 (안전마진)

- Intercontinental Exchange (미국 금융서비스), LSE (영국 금융서비스) 

52주 최저 (1개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 278.4 (0.0) 

- KOSDAQ 9.3 (0.0)

- 전기전자 78.7 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 29.1 (-0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 13.2 (-0.0)

- 조선건설기계 8.5 (-0.0)

- 철강 3.8 (0.0)

- 금융 44.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 캐나다, 중국산 전기차에 100% 철강에 25% 관세 부과 예정 

2) Micron, 대만 AUO 공장 약 0.7억달러에 매입 계획 <경제시보>

3) 리비아 동부정부, 원유 생산 수출 중단선언 

- 지난달 115만b/d 석유생산. 이달 27만b/d 유전 가동중단

4) 은행권, 주담대 만기 줄이고 한도 축소할 듯