macro daily_2024.04.18

 2024년 4월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed가 베이지북에서 기업들의 가격전가력이 약해졌다고 평가하며 금리가 내렸습니다.

(2) ASML의 1분기 수주가 예상을 밑돌며 필반도체지수가 3% 하락했습니다.

(3) 한은 총재가 연말까지 근원 인플레 2%를 확신한다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.343%p (-0.027%p)

한국 고객예탁금, 57.5조원 +0.9조원

K200 야간선물 등락률, -0.44% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,378.69원 (-8.11원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.282%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed, "기업들의 가격전가력 꽤 약해져" <베이지북>

한국은행

* 한은 총재, "근원 인플레, 연말까지 2% 접근 확신한다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.48%, 이탈리아 3.94%, 스프레드 1.46%p)

* ECB 총재, "유로존 경제, 완연한 회복 신호. 독일 반환점 돌았을 것"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.93% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.59% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.343%p (-0.027pp)

미 BBB 회사채 5.88% (-0.06%p)

미 하이일드 8.20% (-0.02%p)

이머징 국채 7.50% (-0.04%p)

이머징 주식 6.83% (+0.13%p) 

한국 주식 8.43% (+0.08%p) 

한국 3년 국채 3.46% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.62% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.160%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.47 (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (18개 -11개)

52주 최저 (79개 -39개)

* 글로벌 헬스케어 (파이프라인 약화)

- Biogen (미국 바이오텍), Pfizer (미국 제약)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 256.2 (-0.1) 

- KOSDAQ 10.5 (+0.1)

- 전기전자 60.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 25.7 (+0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 16.2 (-0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 4.8 (0.0)

- 금융 41.7 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 미 주간 원유재고, 274만배럴 증가한 4억 5,999만배럴

- WTI, -3.13%

2) ASML, 1분기 수주 36.1억달러. 예상 46.3억달러

- 2분기 매출 가이던스, 57억~62억유로. 예상 64.6억유로

- "2024년 매출, 2023년 수준" 

3) 미 대통령, 중국산 철강 알루미늄에 대한 관세 인상 계획

4) Tesla, 버팔로 공장 지원인력 14% 감축

- Rivian, 전기차 수요 부진으로 1% 추가 감원

macro daily_2024.04.17

 2024년 4월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월이 금리인하 지연을 시사하며 미 시장금리가 올랐습니다.

(2) 중국서 부동산주는 52주 최저를 은행주는 52주 최고를 기록중입니다.

(3) LVMH가 일본 제외 아시아 매출이 6% 빠졌다고 밝혔습니다. 예상은 4% 증가였습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.315%p (-0.013%p)

한국 고객예탁금, 56.6조원 +1.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.25% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,388.10원 (-6.44원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.282%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "최근 지표는 인플레 추가 진전에 부족함 보여줘"

- "인플레 자신 갖는데 더 시간 걸릴 것"

* Fed 부의장 (중립 투표권있음), "인플레 2% 목표 아직 수행 못해"

- "인플레 지속되면 금리 오래 높게 유지"

한국은행

* 외환당국, "지나친 외환시장 쏠림 우리 경제에 바람직하지 않아"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.48%, 이탈리아 3.94%, 스프레드 1.46%p)

* ECB 총재, "큰 충격 없으면 금리 내릴 준비"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.98% (+0.07%p)

미 10년 국채 4.66% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.315%p (-0.013pp)

미 BBB 회사채 5.94% (+0.07%p)

미 하이일드 8.22% (+0.07%p)

이머징 국채 7.54% (+0.10%p)

이머징 주식 6.69% (+0.07%p) 

한국 주식 8.38% (+0.20%p) 

한국 3년 국채 3.47% (+0.04%p)

한국 10년 국채 3.62% (+0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.157%p (+0.037%p)

한국 3년 IRS 금리 3.49 (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (39개 -29개)

* 중국 밸류업 (중국 배당규제)

- Agricultural Bank (중국 은행), PetroChina (중국 에너지)

52주 최저 (116개 +44개)

* 중국 부동산 (부동산 부진 장기화)

- China Vanke (중국 부동산개발), Hang Lung Property (중국 부동산개발)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 256.3 (+0.2) 

- KOSDAQ 10.4 (0.0)

- 전기전자 60.8 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 25.7 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 16.2 (+0.1)

- 조선건설기계 8.1 (0.0)

- 철강 4.8 (-0.0)

- 금융 41.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Morgan Stanley, "M&A 사이클의 초반부"

- "사모시장 경쟁은 실제"

2) 캐나다 재무부, 기업 및 고소득 개인 대상 증세 

- 재무장관, "불평등과 싸우기 위해 세제 활용"

3) LVMH 1분기 일본제외 아시아 매출 전년비 6% 감소. 예상 +4.1%

4) United Airlines, 2분기 조정 EPS 가이던스 3.75~4.25달러 제시. 예상 3.73달러

- "기업 수요 두자릿수 증가 예상"

macro daily_2024.04.16

 2024년 4월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 뉴욕연은 총재가 연내 금리인하 기조를 재확인했습니다.

(2) 미 3월 소매판매가 주요 내구재는 감소한 가운데 가솔린을 중심으로 늘었습니다.

(3) 미 정부가 중국산 전기차에 관세 부과를 시사하며 관련주들이 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.303%p (+0.072%p)

한국 고객예탁금, 54.9조원 -0.4조원

K200 야간선물 등락률, -1.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,385.95원 (+1.90원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.268%(+0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "올해 금리인하 시작한다는 게 내 생각"

- "최근 인플레 지표 전환점으로 보이지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.44%, 이탈리아 3.87%, 스프레드 1.43%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "현재 디스인플레 들락날락할 것" 

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.91% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.61% (+0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.303%p (+0.072pp)

미 BBB 회사채 5.87% (+0.11%p)

미 하이일드 8.15% (+0.17%p)

이머징 국채 7.44% (+0.16%p)

이머징 주식 6.62% (+0.08%p) 

한국 주식 8.18% (+0.04%p) 

한국 3년 국채 3.43% (+0.09%p)

한국 10년 국채 3.55% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.120%p (-0.077%p)

한국 3년 IRS 금리 3.45 (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (68개 -40개)

* 중국 밸류업 (중국 배당규제)

- CGN Power (중국 유틸리티), PetroChina (중국 에너지)

52주 최저 (72개 +72개)

* 전기차 밸류체인 (전기차 침투율 정체)

- NIO (중국 전기차), SK이노베이션 (한국 복합에너지)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 256.1 (0.0) 

- KOSDAQ 10.4 (0.0)

- 전기전자 60.8 (+0.6)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 25.7 (-0.0)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 16.1 (-0.1)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 4.8 (-0.1)

- 금융 41.6 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 3월 소매판매, 전월비 0.7% 증가. 예상 +0.4%, 전월 +0.9%

- 자동차, 가구, 전자제품 감소

- 가솔린, 식료품, 헬스케어 증가

2) 미 정부, 중국산 전기차에 새 관세 부과할 듯 <블룸버그>

- 트럼프 전 대통령, 100% 관세 시사

3) CATL 1분기 당기순익 전년비 13.2% 증가. 매출 10.4% 감소  

4) 독일 재무장관, 중국내 자국기업 공정대우 촉구

macro daily_2024.04.15

 2024년 4월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) JP모건이 올해 순이자이익 가이던스를 동결하며 주식시장이 내렸습니다.

(2) IEA가 전기차 확산 등으로 올해와 내년 원유수요 전망을 낮췄습니다.

(3) 중국 정부가 기업 상장시 배당정책을 공개해야 한다고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.375%p (-0.007%p)

한국 고객예탁금, 55.3조원 +0.3조원

K200 야간선물 등락률, -1.42% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,378.68원 (+3.28원)

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1.중앙은행들

- 2024년 6월 12일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.252%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 캔자스시티연은 총재 (매파 투표권없음), "현재 통화정책 스탠스 적절"

- "인내심 가졌으면 해. 선제적 조정 선호하지 않아"

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "올해 말 한차례 금리인하 선호"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "금리 조정 급할 필요 없다"

한국은행

* 한은 총재, "깜빡이 켤지 고민 중. 6명 중 1명 3개월 내 금리인하 가능성 열어두자는 입장"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(-0.02%p)

* 중국 3월까지 사회총융자, 12.9조위안. 전년동기 14.5조위안

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.46%, 이탈리아 3.87%, 스프레드 1.41%p)

* 오스트리아 중앙은행장, "6월 금리인하 가능. 경제지표에 달려"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.89% (-0.06%p)

미 10년 국채 4.52% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.375%p (-0.007pp)

미 BBB 회사채 5.76% (-0.05%p)

미 하이일드 7.98% (-0.01%p)

이머징 국채 7.27% (+0.00%p)

이머징 주식 6.53% (+0.01%p) 

한국 주식 8.14% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.34% (-0.12%p)

한국 10년 국채 3.53% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.197%p (+0.070%p)

한국 3년 IRS 금리 3.41 (-0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (108개 +44개)

* 글로벌 에너지 (국제유가 상승)

- Exxon Mobil (미국 복합에너지), Shell (영국 복합에너지)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 256.1 (-0.4) 

- KOSDAQ 10.4 (-0.0)

- 전기전자 60.2 (+0.2)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.1)

- 자동차 25.7 (+0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 16.2 (-0.1)

- 조선건설기계 8.1 (+0.0)

- 철강 4.9 (-0.0)

- 금융 41.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) JP Morgan, 1분기 순이자이익 230.8억달러. 전분기 24.0억달러

- 올해 순이자이익 가이던스 900억달러 유지. 예상 907억달러

- 대출, 전년비 16% 증가. 예금, 전년비 0.1% 증가

2) 중국 국무원, 기업 상장시 배당 정책 공개 요구

3) 중국 정부, 핸셋 기업들에 외산 반도체 축소 지시 <WSJ>

4) IEA, 올해 내년 원유 수요 둔화 전망. 부진한 경제와 전기차 활성화

Column_민주주의적 자본주의의 위기(2)_2024.04.13

  

- 신개념 보수 진보 -

 

* 신개념 보수와 진보였습니다. 보수는 ‘일은 잘 하잖아’, 진보는 ‘그래도 깨끗하잖아’였는데, 일 못하는 보수와 부패한 진보가 붙었고 사람들은 무능한 보수를 더 싫어했습니다.

 

* 법원은 부패하다고 판단했고, 1%대 성장률과 3%대 물가상승률이 무능함을 보여줍니다. 전국민이 일년에 2% 손실을 보고 있습니다. 수도권에서 집 값이 오른 지역만 보수를 지지한 건 합리적입니다. 그들은 자산가격 상승으로 손실을 메울 수 있었습니다.

 

- 금투세와 밸류업 -         

 

* 금투세는 돈 많은 개인을 타깃하는데, 총선 다음날 밸류업은 생각보다 영향이 없었습니다. 개인이 밸류업을 안샀다는 걸 반증합니다. 밸류업을 올린 건 외국인과 기관입니다.

 

* 그러니 선거 결과로 밸류업이 모멘텀을 상실했다는 말은 앞뒤가 맞지 않습니다. 그리고 말부터 아이스 핫초코입니다. 모멘텀 그만하자고 밸류업한 겁니다.

 

- -1대 -1 -

 

* 물가 잡고 경기 띄워야 선거를 이깁니다. 1997년, 2007년, 2022년에 정권이 바뀐 건 우연이 아닙니다. 작년에 어설프게 부동산 규제 풀었는데 효과가 없었고, 밸류업을 시작한 타이밍은 늦었습니다. 여기서 금투세를 시행하겠다고 나서면 눈치 없는 겁니다.

 

* 이제 긴축재정, 고금리로 대표되는 경제 정책 기조가 달라질지 지켜봐야 합니다. 성장률 3% 물가 1%를 만들 수 없다면 자산가격을 올려 갭을 메우는 것도 방법입니다.

 

좋은 주말 되십시오