macro daily_2024.02.07

 2024년 2월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 옐런이 상업용 부동산이 우려된다고 말하면서 NYCB가 20% 넘게 하락했습니다.

(2) 파이프라인이 노후된 빅파마들이 52주 신저가를 기록했습니다.

(3) 미 테크 산업의 감원이 4개 분기만에 증가 반전할 조짐입니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.320%p (-0.008%p)

한국 고객예탁금, 50.8조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.04% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,324.86원 (-2.69원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.270%(-0.013%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권있음), "올해 후반 금리인하 자신감 갖게 될 것"

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "인플레 아직 원하는 지점에 도달 못했다"  

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.29%, 이탈리아 3.85%, 스프레드 1.56%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.723%(-0.002%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.39% (-0.08%p)

미 10년 국채 4.07% (-0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.320%p (-0.008pp)

미 BBB 회사채 5.40% (-0.10%p)

미 하이일드 7.81% (-0.09%p)

이머징 국채 7.33% (-0.12%p)

이머징 주식 7.59% (+0.21%p) 

한국 주식 8.49% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 3.29% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.38% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.093%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 3.26 (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (145개 -4개)

* 미국 산업재 (미국 연착륙 기대)

- Paccar (미국 상용차), CSX (미국 철도)

52주 최저 (36개 +30개)

* 글로벌 제약 (파이프라인 노후화)

- Roche (스위스 제약), BMSD (미국 제약)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 251.7 (-0.3) 

- KOSDAQ 12.0 (-0.8)

- 전기전자 53.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (-0.1)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.8 (-0.1)

- 정유화학 18.7 (-0.1)

- 조선건설기계 8.5 (+0.0)

- 철강 5.3 (0.0)

- 금융 41.9 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 재무장관, "고금리와 공실 때문에 상업용 부동산 우려"

2) 미 테크 산업, 올해 들어서만 3.2만명 감원. 4개 분기만에 증가

3) Snap, 1분기 EBITDA 가이던스 -5.5억~-9.5억달러. 예상 -.32억달러

- 시간외 -32%

4) Infineon, 2024년 매출 가이던스 155억~165억유로. 예상 168억유로

- 산업용, 블루투스 부문 부진

macro daily_2024.02.06

 2024년 2월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미니애폴리스연은 총재가 중립금리가 높아졌을 가능성을 언급했습니다.

(2) 미 1월 ISM 서비스까지 예상을 웃돌면서 금리가 급등했고 주가는 내렸습니다.

(3) 중국이 역외 퀀트 트레이딩 제한 조치를 확대합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.308%p (-0.018%p)

한국 고객예탁금, 50.8조원 -1.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.01% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,332.65원 (+1.90원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.283%(+0.020%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "중립금리 높아졌을 가능성. 정책금리 빡빡하지 않다"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "금리 내리기 전 양호한 지표 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.93%(-0.02%p)

* 인민은행, 추가로 지준율 인하 가능 <증권보>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.31%, 이탈리아 3.88%, 스프레드 1.57%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.725%(+0.053%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.47% (+0.11%p)

미 10년 국채 4.16% (+0.14%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.308%p (+0.036pp)

미 BBB 회사채 5.50% (+0.12%p)

미 하이일드 7.90% (+0.07%p)

이머징 국채 7.45% (+0.08%p)

이머징 주식 7.37% (-0.04%p) 

한국 주식 8.45% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.06%p)

한국 10년 국채 3.38% (+0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.075%p (+0.029%p)

한국 3년 IRS 금리 3.28 (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (149개 -71개)

* 글로벌 산업재 (미국 연착륙)

- Caterpillar (미국 기계), General Electric (미국 기계)

52주 최저 (6개 +2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 252.0 (0.0) 

- KOSDAQ 12.8 (0.0)

- 전기전자 53.6 (-0.1)

- 커뮤니케이션 9.0 (-0.0)

- 자동차 25.5 (+0.0)

- 화장품 1.9 (-0.0)

- 정유화학 18.8 (+0.0)

- 조선건설기계 8.5 (-0.1)

- 철강 5.3 (-0.0)

- 금융 41.9 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 1월 ISM 서비스업지수, 53.4. 예상 52.0, 전월 50.6

2) 중국, 역외 퀀트 트레이딩 제한 확대키로

3) Caterpillar, "딜러 재고에 큰 변화 없어"

- 4분기 매출, 171억달러. 예상 172억달러

- 4분기 EPS, 5.23달러. 예상 4.73달러

4) SPA, Tesla 자동차 공급업체서 제외. 가격변동 너무 심해 <HB>

macro daily_2024.02.05

 2024년 2월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 1월 고용이 예상을 크게 웃돌면서 금리가 급등했습니다.

(2) 양호한 경제지표에 힘입어 미 산업재 주식들이 52주 신고가를 경신했습니다.

(3) 트럼프 전 대통령이 대중국 관세를 60% 올릴 수 있다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.344%p (-0.018%p)

한국 고객예탁금, 52.0조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.01% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,336.80원 (+14.46원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.263%(+0.043%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 보우만 Fed 이사 (극매파 투표권있음), "금리인하 적절한 지점에 아직 도달 못해" 

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "추가적인 인플레 진전 보고 싶다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(-0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.24%, 이탈리아 3.81%, 스프레드 1.57%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.672%(-0.033%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.36% (+0.15%p)

미 10년 국채 4.02% (+0.14%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.344%p (-0.018pp)

미 BBB 회사채 5.38% (+0.15%p)

미 하이일드 7.83% (+0.09%p)

이머징 국채 7.37% (+0.13%p)

이머징 주식 7.41% (-0.05%p) 

한국 주식 8.38% (-0.25%p) 

한국 3년 국채 3.24% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.29% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.046%p (-0.029%p)

한국 3년 IRS 금리 3.20 (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (220개 +91개)

* 글로벌 산업재 (글로벌 경기반등)

- Caterpillar (미국 기계), Ingersoll Rand (미국 기계)

52주 최저 (4개 -2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 252.0 (-3.9) 

- KOSDAQ 12.8 (-0.0)

- 전기전자 53.7 (-0.1)

- 커뮤니케이션 9.0 (+0.0)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 18.8 (-0.2)

- 조선건설기계 8.6 (-0.0)

- 철강 5.3 (+0.0)

- 금융 42.0 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 1월 비농업 고용자수, 35.3만명. 예상 +18.5만명, 전월 +33.3만명

- 실업률 3.7%. 예상 3.8%, 전월 3.7%

- 시간당 평균임금 전년비 4.5%. 예상 +4.1%, 전월 +4.3%

2) 도널드 트럼프 전 미국 대통령, "당선되면 대중국 관세 60% 인상"

3) 중국 증감위, 일요일에 주식시장 안정책 발표

- 중국 사회과학원, 10조위안 이상 시장안정펀드 도입 주장

Column_단점은 장점이다_2024.02.03

  

* 단점은 고치고 장점은 극대화하라는 말은 앞뒤가 안 맞습니다. 사람은 하나의 특징을 갖고 있고 그 특징이 맥락에 따라 장점이 되기도, 단점이 되기도 합니다. 강한 추진력은 부족한 배려심과 같은 말입니다.

 

* 한국 주식시장은 대기업, 제조업, 수출이 특징입니다. 장점은 강한 영업 레버리지고 단점은 부족한 현금입니다. 유형자산을 잔뜩 끌어안고 있어서 PBR이 낮은데, 2011년에 IFRS 도입해서 북도 잔뜩 키워놨습니다. 언제는 북이 약하다고 하더니 이제는 북이 너무 크다고 하면 어쩌라는 겁니까.

 

- 계산이 안맞아 -

 

* 인사이트로 남의 허를 찌르는 친구 K는 시장이 논리적이지 않아 추리가 어려워져 힘들어 하고 있습니다. 선거는 이기고 싶고 돈은 없습니다. 남의 돈을 써야겠는데, 만만한 게 은행이고 은행은 취약계층도 지원해야 하고 PF 충당금도 쌓아야 하고 주주환원도 해야 합니다. 계산이 안맞습니다.

 

* 어차피 사람은 눈 앞의 이익은 보지만 뒤 늦게 따라오는 비용은 잘 안 봅니다. 지난 총선에서 돈 쥐어 줘서 이긴 정당은 그 풀린 돈이 부동산으로 몰려가 집 값을 올리는 바람에 대선에선 졌습니다.

 

- 밸류업은 돈으로 -

 

* 자꾸 일본 사례 가져오는데, 일본은 1) 기업이 돈이 많고 2) 일본은행이 돈을 찍을 수 있고 3) 가계가 저축이 많습니다.

 

* 밸류업은 말로 하는 게 아니라 돈으로 하는 겁니다. 나스닥이 오르는 건 기업들이 돈을 잘 벌어서입니다. 7개 종목 비중이 높다고 버블이라는데, 2000년엔 IT 기업들이 돈을 못 벌었고 지금은 잘 법니다. 이게 계산이 어렵습니까.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.02.02

 2024년 2월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 메타, 아마존이 예상을 웃도는 1분기 가이던스를 제시하며 시간외서 급등했습니다.

(2) 1월 ISM 제조업지수가 예상을 웃돌았고 IT 재고가 감소했습니다.

(3) LME 리튬가격이 추가로 하락해 생산원가의 70% 수준에 거래됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.339%p (-0.046%p)

한국 고객예탁금, 50.7조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.48% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,327.72원 (-4.13원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.220%(-0.013%p)

미국 1년내 경기침체 확률 45.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(-0.40%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.14%, 이탈리아 3.72%, 스프레드 1.58%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 상한 1% vs. 0.705%(-0.027%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.19% (-0.01%p)

미 10년 국채 3.86% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.339%p (-0.046pp)

미 BBB 회사채 5.21% (-0.04%p)

미 하이일드 7.72% (+0.07%p)

이머징 국채 7.22% (-0.05%p)

이머징 주식 7.46% (+0.02%p) 

한국 주식 8.80% (-0.16%p) 

한국 3년 국채 3.27% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.34% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.075%p (-0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 3.22 (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (129개 -49개)

* 글로벌 산업재 (글로벌 경기반등)

- Caterpillar (미국 기계), Ingersoll Rand (미국 기계)

52주 최저 (6개 +4개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 255.9 (-1.1) 

- KOSDAQ 12.8 (-0.1)

- 전기전자 53.8 (-1.5)

- 커뮤니케이션 9.0 (+0.0)

- 자동차 25.5 (0.0)

- 화장품 1.9 (-0.0)

- 정유화학 19.0 (-0.7)

- 조선건설기계 8.6 (-0.4)

- 철강 5.3 (-0.4)

- 금융 42.0 (+0.1)

5. 뉴스 

1) Amazon, 1분기 매출 가이던스 1,380억~1,435억달러. 예상 1,420억달러

- 영업익 가이던스, 80억~120억달러. 예상 91억달러

2) Meta, 1분기 매출 가이던스 345억~370억달러. 예상 336억달러

- 분기 배당 50센트, 자사주매입 500억달러 

3) 미 1월 ISM 제조업지수, 49.1. 예상 47.2, 전월 47.1

- 신규주문, 52.5. 예상 48.2, 전월 47.0

4) 미 1월 31일 기준 MMF 자산 6조달러 돌파 <ICI>