Column_국민기업_2024.01.13

  

- 포항제철 -

 

* 한국이 중화학공업 중심 경제로 넘어가는데 포항제철은 없어선 안되는 기업이었습니다. 제철소를 지을 돈이 없어 농어업 분야에 묶여 있던 대일 청구권 자금 1억달러를 갖다 썼습니다.

 

* 당시 대다수 국민이 농민이던터라 국민의 돈을 빼다 지었다 해도 과언이 아니었습니다. 그래서 포항제철은 국민기업입니다.

 

- 역심을 품었는가 -

 

* 최정우 포스코 홀딩스 회장은 2022년 4월 직원들에게 보낸 이메일에서 포스코가 더 이상 국민기업이 아니라고 썼습니다. 국민기업이라는 모호한 개념 때문에 회사의 정체성이 왜곡될 뿐 아니라 다른 기업들 대비 과도한 책임과 부담을 요구받는다고 주장했습니다.

 

* 최정우 회장의 발언 이후 포스코 홀딩스의 주가는 20만원대 후반에서 오르기 시작해 배터리 광풍이 불던 작년 70만원을 넘었습니다.

 

* 최정우 회장의 발언은 경북, 포항 지역 시민단체와 언론으로부터 뭇매를 맞았습니다. 국민기업을 사유화한다는 비난이 들끓었고 국민기업을 민간기업으로 탈바꿈하려 한 혐의(?)로 연임에 실패했습니다. 

 

- 국민기업 -

 

* 국민기업이 뭔지 잘 모르겠습니다. 정의가 저마다 다릅니다. 포항이, 나라가, 산업이 각자의 지분을 주장하는데, 확실한 건 주주의 지분은 많지 않아 보입니다.

 

* 주주들의 이익을 대변해서 경영을 이어가고 싶었던 경영자가 물러납니다. 회사는 주주의 이익이 아닌 다른 이들의 이익을 챙겨야 할 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.01.12

 2024년 1월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 12월 CPI가 예상을 상회했으나 수퍼코어 하락에 집중하며 금리가 내렸습니다.

(2) 내일 대만 총통선거가 치러집니다. 마지막 여론조사서 친미후보가 친중후보를 5%p 앞섰습니다.

(3) 테슬라가 부품수급을 이유로 1월 29일~2월 11일 베를린 공장 가동을 중단합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.286%p (+0.044%p)

한국 고객예탁금, 49.9조원 -1.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.42% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,314.33원 (+1.53원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.145%(-0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 클리블연은 총재 (매파 투표권있음), "3월은 금리인하에 너무 빠른 시기일 수 있다"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레 안정되고 있다는 확신이 필요하다"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권없음), "2023년, 인플레 잡은 명예의 전당 같은 해였다"

한국은행

* 한은 총재, "금리인하는 부동산 자극할 부작용 있다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.23%, 이탈리아 3.80%, 스프레드 1.57%p)

* ECB 총재, "인플레 경로 확신생기면 금리인하 가능"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.603%(+0.017%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.27% (-0.08%p)

미 10년 국채 3.98% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.286%p (+0.044pp)

미 BBB 회사채 5.32% (-0.05%p)

미 하이일드 7.77% (-0.08%p)

이머징 국채 7.34% (-0.12%p)

이머징 주식 7.39% (+0.04%p) 

한국 주식 9.08% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.22% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.31% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.095%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 3.21 (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (163개 +63개)

* 글로벌 엔터 (언택 수요 재증가)

- Tencent Ent (중국 인터넷미디어), Netflix (미국 인터넷미디어)

52주 최저 (3개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 261.2 (-1.6) 

- KOSDAQ 13.8 (-0.3)

- 전기전자 55.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.1 (-0.0)

- 자동차 25.9 (+0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (-0.1)

- 조선건설기계 9.3 (-0.0)

- 철강 6.0 (-0.1)

- 금융 42.8 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 미 12월 소비자물가, 전년대비 3.4% 상승. 예상 +3.2%, 전월 +3.1%

- 근원 CPI, +3.9%. 예상 +3.8%, 전월 +4.0%

- 주거 제외 서비스 근원 CPI, +3.91%. 전월 +3.93% 

2) 내일 대만 총통선거, 마지막 여론조사 민진당 32% vs. 국민당 27%

- 중도 민중당 21%

3) Tesla, 베를린 공장 생산 1월 29일~2월 11일 중단

- 홍해 긴장 고조로 부품 수급에 어려움

macro daily_2024.01.11

 2024년 1월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 오늘밤 미 12월 CPI 발표를 앞두고 금리가 소폭 반등했습니다.

(2) 삼성 총수 일가가 삼성전자 지분을 72,000원대에 블록딜로 매각했습니다.

(3) 건교부가 주택시장 활성화 대책을 발표했습니다. 미흡하다는 반응이 많았습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (+0.021%p)

한국 고객예탁금, 51.7조원 +0.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.28% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,317.55원 (-2.70원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.155%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "기준금리, 물가목표 2% 도달시킬 만큼 충분히 억제적"

- "자산축소 속도 늦추는 시점 가깝다고 생각하지 않는다"

- "금리 낮추기 전 인플레 2% 향한다는 확신 있어야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(-0.09%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.21%, 이탈리아 3.84%, 스프레드 1.63%p)

* 독일 ECB 위원, "금리인하 논의 시기상조"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.586%(-0.005%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.36% (0.00%p)

미 10년 국채 4.03% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.330%p (+0.020pp)

미 BBB 회사채 5.38% (+0.01%p)

미 하이일드 7.86% (-0.02%p)

이머징 국채 7.47% (+0.03%p)

이머징 주식 7.35% (+0.03%p) 

한국 주식 9.11% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.26% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.34% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.080%p (+0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 3.26 (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (100개 -1개)

* 글로벌 의료장비 (AI 접목 가능성)

- ISRG (미국 의료장비), Mckesson (미국 의료장비)

52주 최저 (3개 +2개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.8 (0.0) 

- KOSDAQ 14.1 (0.0)

- 전기전자 55.3 (-1.1)

- 커뮤니케이션 9.1 (-0.0)

- 자동차 25.9 (-0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.6 (-0.0)

- 조선건설기계 9.3 (-0.0)

- 철강 6.1 (-0.1)

- 금융 42.7 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 오늘 오후 10시 30분 미 12월 CPI 발표 예정

- 예상 +3.2%, 전월 +3.1%

2) 삼성 일가, 삼성전자 지분 2,980만주 블럭딜. 72,128~72,717원  

3) 건교부, 주택대책 발표. 30년 노후 주택 재건축 안전진단 면제

4) HP, Juniper Networks 주당 40달러에 매수 

macro daily_2024.01.10

 2024년 1월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 블랙록이 인력을 3% 감축하고 사모부문을 확대합니다.

(2) GSK가 천식항체 기업 Aiolo를 10억달러에 인수합니다.

(3) 마이크로소프트와 오픈AI의 제휴가 EU서 반독점 위반 혐의를 받고 있습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.351%p (-0.006%p)

한국 고객예탁금, 51.2조원 -0.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.26% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,318.91원 (+3.11원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.160%(-0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 보우만 Fed 이사 (극매파 투표권있음), "물가압력 완환되면 금리인하 지지"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.27%(+0.07%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.18%, 이탈리아 3.85%, 스프레드 1.67%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.591%(-0.019%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.36% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.01% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.351%p (-0.006pp)

미 BBB 회사채 5.37% (-0.04%p)

미 하이일드 7.88% (-0.10%p)

이머징 국채 7.44% (+0.05%p)

이머징 주식 7.32% (+0.04%p) 

한국 주식 9.04% (+0.08%p) 

한국 3년 국채 3.24% (-0.05%p)

한국 10년 국채 3.31% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.068%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.24 (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (101개 +39개)

* 글로벌 반도체 (AI 수혜)

- Nvidia (미국 반도체), AMD (미국 반도체)

52주 최저 (1개 -1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.8 (-0.9) 

- KOSDAQ 14.1 (0.0)

- 전기전자 56.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.1 (-0.1)

- 자동차 25.9 (0.0)

- 화장품 2.0 (-0.0)

- 정유화학 21.6 (-0.0)

- 조선건설기계 9.3 (-0.1)

- 철강 6.2 (-0.0)

- 금융 42.8 (-0.1)

5. 뉴스 

1) EU, MicroSoft-Open AI 연합, 반독점 위반 혐의 <블룸버그> 

2) GSK, Aiolos 10억달러에 인수. 계약금 0.4억달러

3) BlackRock, 인력 3% 감축. 사모투자 부문 확대

4) 리튬가격 하락으로 광산폐쇄 및 계약파기 잇따를 듯 <블룸버그>

macro daily_2024.01.09

 2024년 1월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) AI PC용 반도체를 공개한 엔비디아가 500달러를 돌파하며 신고가를 경신했습니다.

(2) JP모건 헬스케어 컨퍼런스서 세건의 M&A가 성사됐습니다.

(3) 중국 인민은행이 RRP까지 동원해서 신용을 공급할 것이라고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.351%p (-0.016%p)

한국 고객예탁금, 52.0조원 -2.2조원

K200 야간선물 등락률, +1.14% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,310.07원 (-5.78원)

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1.중앙은행들

- 2024년 3월 20일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.163%(+0.018%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "인플레 2% 향해 가는 중. 첫 금리인하 3분기"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(+0.05%p)

* 인민은행, "신용증가 위해 역RP 활용할 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.13%, 이탈리아 3.81%, 스프레드 1.68%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.610%(0.000%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.36% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.01% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.351%p (-0.016pp)

미 BBB 회사채 5.39% (-0.03%p)

미 하이일드 7.96% (-0.10%p)

이머징 국채 7.36% (-0.05%p)

이머징 주식 7.27% (+0.01%p) 

한국 주식 8.98% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.29% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.35% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.065%p (+0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 3.28 (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (62개 -27개)

* 글로벌 반도체 (AI 수혜)

- Nvidia (미국 반도체), 삼성전자 (한국 반도체)

52주 최저 (2개 -1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 263.7 (0.0) 

- KOSDAQ 14.1 (0.0)

- 전기전자 56.4 (-0.1)

- 커뮤니케이션 9.2 (+0.1)

- 자동차 25.9 (-0.3)

- 화장품 2.0 (-0.0)

- 정유화학 21.6 (-0.1)

- 조선건설기계 9.4 (-0.0)

- 철강 6.2 (-0.1)

- 금융 42.9 (-0.1)

5. 뉴스 

1) JP Morgan 헬스케어 컨퍼런스서 M&A 3건 발표

- J&J, ADC 개발기업 20억달러에 Ambrx 인수 

- Novartis, Cytokinetics 인수 논의

- Merck, 이중항체 개발기업 Harpoon 6.8억달러에 인수합의

2) Nvidia, AI PC용 반도체 공개. 주가 500달러 돌파. 역사적 신고가

3) Boeing, 737Max 사용중지 권고. 주가 10% 하락