macro daily_2023.10.13

 2023년 10월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 소비자물가가 예상을 웃돌면서 금리가 오르고 주가가 내렸습니다.

(2) 국내 CP 91일 금리가 나흘 연속 상승했습니다. 

(3) 낸드 현물가격이 2주만에 다시 1.7% 올랐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.376%p (+0.048%p)

한국 고객예탁금, 46.7조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.94% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,348.32원 (+9.82원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.424%(-0.021%p)

미국 1년내 경기침체 확률 55.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권없음), "인플레 목표 변경할 시기 아냐"

- "목표 2% 분명히 할 필요 있다"

한국은행

* 한은 총재, "부동산 연착륙 성공했다고 볼 수 있다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(-0.04%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.78%, 이탈리아 4.76%, 스프레드 1.98%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.758%(-0.011%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 5.07% (+0.09%p)

미 10년 국채 4.69% (+0.13%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.376%p (+0.048pp)

미 BBB 회사채 6.35% (+0.14%p)

미 하이일드 9.12% (+0.21%p)

이머징 국채 8.46% (+0.13%p)

이머징 주식 7.40% (-0.09%p) 

한국 주식 5.91% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 3.92% (-0.02%p)

한국 10년 국채 4.09% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.165%p (-0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 3.87% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (73개 +24개)

* 미국 빅테크 (양호한 현금창출 능력)

- Aplhabet (미국 S/W), Meta (미국 S/W)

52주 최저 (2개 0개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 172.7 (-0.2) 

- KOSDAQ 9.8 (-0.2)

- 전기전자 6.4 (+0.5)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.1)

- 자동차 26.9 (+0.1)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 16.4 (-0.0)

- 조선건설기계 7.6 (-0.0)

- 철강 6.2 (-0.0)

- 금융 40.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 9월 소비자물가, 전년비 3.7% 상승. 예상 +3.6%, 전월 +3.7%

- 근원 소비자물가, +4.1%. 예상 +4.1%, 전월 +4.3%

- 주거비 제외 서비스물가, +3.9%. 전월 +4.1%

2) 뉴욕 맨해튼 9월 월세 7월 고점대비 1.1% 하락 <블룸버그>

- 공실률, 3.07%로 2021년 8월 이후 최고 

3) 미 투기적 개인, 코인에서 옵션 매수 시장으로 이동 <블룸버그>

macro daily_2023.10.12

 2023년 10월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC 의사록이 신중한 접근을 언급하며 장기금리가 내렸습니다.

(2) 한은 총재가 인플레 둔화가 다른 나라들보다 빠를 것이라고 말했습니다.

(3) 미 에너지부가 4분기 미국 원유생산이 사상최대일 것으로 전망하며 유가가 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.424%p (-0.117%p)

한국 고객예탁금, 46.5조원 -0.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.14% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,338.71원 (-0.09원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.348%(-0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 55.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* FOMC 위원들, "당분간 금리 제약적 수준 유지. 신중하게 갈 수 있을 것" <9월 의사록>

- "목표에 대한 리스크는 양방향"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "확실히 2.5~3.0% 중립금리 상상할 수 있다"

- "빠듯해진 금융여건 추가 금리인상 효과 내"

* 보우만 Fed 이사 (극매파 투표권있음), "인플레 제어 위해 금리 더 오르고 높게 유지될 필요 있다"

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "GDP의 6% 재정적자 지속가능하다고 믿기 어려워"

* 보스턴 연은 총재 (중립 투표권없음), "금리는 고점 부근에 가까워졌을 것"

한국은행

* 한은 총재, "한국 인플레, 다른 나라보다 빨리 둔화"

- "인플레, 올해말 3% 초반. 내년 목표 도달"

- "반도체 가격, 바닥치는 것으로 보여"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.14%(+0.09%p)

* 중국 재정부, 올해 550억위안 규모 위안화 국채 발행. 사상최대 규모

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.71%, 이탈리아 4.66%, 스프레드 1.95%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.769%(-0.014%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.98% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.56% (-0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.4242%p (-0.117pp)

미 BBB 회사채 6.21% (-0.10%p)

미 하이일드 8.91% (-0.14%p)

이머징 국채 8.33% (-0.10%p)

이머징 주식 7.49% (-0.05%p) 

한국 주식 6.11% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.94% (-0.05%p)

한국 10년 국채 4.13% (-0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.190%p (-0.035%p)

한국 3년 IRS 금리 3.90% (-0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (49개 +4개)

* 미국 빅테크 (경기방어적 성격)

- Aplhabet (미국 S/W), Meta (미국 S/W)

52주 최저 (2개 -21개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 172.9 (-0.7) 

- KOSDAQ 10.0 (-0.1)

- 전기전자 5.9 (-0.2)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 26.8 (+0.1)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 16.4 (-0.0)

- 조선건설기계 7.6 (-0.0)

- 철강 6.2 (-0.2)

- 금융 40.8 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 9월 생산자물가, 전년비 2.2% 상승. 예상 +1.6%, 전월 +2.0%

2) 미 에너지부, 4분기 원유생산량 1,316만b/d 전망. 사상최대

3) Exxon, Pioneer Natural 현재가격에 주식 인수 

macro daily_2023.10.11

 2023년 10월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 정부가 재정적자 목표 3%를 웃도는 부양책을 준비 중입니다. 

(2) Fed 관계자들의 비둘기파적 발언으로 미 국채금리가 10bp 넘게 내렸습니다.

(3) LVMH가 명품 수요가 역사적 평균에 수렴 중이라고 진단했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.307%p (-0.027%p)

한국 고객예탁금, 47.4조원 -3.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.65% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,340.85원 (-8.80원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.364%(-0.035%p)

미국 1년내 경기침체 확률 55.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "경기 완연하게 둔화중. 금리 더 올릴 필요 없다"

* 미니애폴리스연은 총재 (매파 투표권있음), "최근 10년 금리 상승 당황스럽다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.05%(+0.04%p)

* IMF, "중국, 부동산 우려로 강력한 조치 필요"  

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.77%, 이탈리아 4.72%, 스프레드 1.95%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.783%(-0.022%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.95% (-0.12%p)

미 10년 국채 4.65% (-0.15%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.307%p (-0.027pp)

미 BBB 회사채 6.31% (-0.15%p)

미 하이일드 9.05% (-0.15%p)

이머징 국채 8.43% (-0.15%p)

이머징 주식 7.55% (-0.07%p) 

한국 주식 6.16% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 4.00% (-0.01%p)

한국 10년 국채 4.22% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.225%p (-0.009%p)

한국 3년 IRS 금리 3.97% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (45개 +18개)

* 미국 퀄리티 (경기방어적 성격)

- Aplhabet (미국 S/W), Synopsys (미국 S/W)

52주 최저 (23개 -50개)

* 전기차 관련주 (한국 2차전지)

- L&F (한국 특수화학), SK이노베이션 (한국 특수화학)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 173.6 (0.0) 

- KOSDAQ 10.1 (0.0)

- 전기전자 6.1 (-0.4)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 26.7 (+0.1)

- 화장품 1.4 (-0.0)

- 정유화학 16.4 (+0.0)

- 조선건설기계 7.6 (-0.2)

- 철강 6.4 (-0.0)

- 금융 40.9 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 정부, 재정적자 목표 3% 넘는 신규 부양책 검토 <블룸버그> 

2) IMF, 2024년 물가상승률 전망 5.2% -> 5.8% 상향

3) LVMH, 3분기 매출 전년동기대비 9% 증가. 예상 +11.8%

- "성장률, 3년 호황 마치고 역사적 평균에 수렴 중" 

4) EU, 중국 철강업체에 대한 반보조금 조사 계획 <FT>

macro daily_2023.10.10

 2023년 10월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 삼성전자와 SK하이닉스가 중국공장에 미국 반도체장비를 반입할 수 있게 됐습니다.

(2) 미 9월 고용지표가 약한 임금상승 압력을 시사하며 미 증시가 올랐습니다.

(3) 이란이 하마스 배후설을 부인했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.280%p (+0.024%p)

한국 고객예탁금, 50.4조원 -1.7조원

K200 야간선물 등락률, +1.12% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,345.41원 (+4.59원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.399%(-0.021%p)

미국 1년내 경기침체 확률 55.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권있음), "높은 금리, 금리인상 필요성 낮춰"

- "높은 기간 프리미엄, 경기 식히는데 역할할 것"

* 제퍼슨 Fed 부의장 (중립 투표권있음), "2024년 시작, 금리에 더 많은 것들이 영향받을 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.01%(+0.16%p)

* 인민은행, 금융산업에 AI 기준 마련 계획 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.77%, 이탈리아 4.83%, 스프레드 2.06%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.805%(-0.007%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 5.08% (+0.06%p)

미 10년 국채 4.80% (+0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.280%p (+0.024pp)

미 BBB 회사채 6.46% (+0.08%p)

미 하이일드 9.20% (-0.03%p)

이머징 국채 8.58% (+0.06%p)

이머징 주식 7.62% (-0.03%p) 

한국 주식 6.14% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 4.01% (-0.07%p)

한국 10년 국채 4.24% (-0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.234%p (-0.016%p)

한국 3년 IRS 금리 3.98% (-0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (27개 +10개)

* 미국 퀄리티 (경기방어적 성격)

- Aplhabet (미국 인터넷), Splunk (미국 S/W)

52주 최저 (73개 -21개)

* 전기차 관련주 (전기차 판매부진)

- Gangfeng Lithium (중국 소재), Albermarle (미국 특수화학)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 173.6 (-1.0) 

- KOSDAQ 10.1 (+0.0)

- 전기전자 6.5 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.8 (0.0)

- 자동차 26.6 (+0.0)

- 화장품 1.4 (-0.0)

- 정유화학 16.4 (+0.1)

- 조선건설기계 7.8 (0.0)

- 철강 6.4 (-0.0)

- 금융 40.9 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 정부, 삼성전자 SK하이닉스 검증된 최종 사용자 지정 

- 중국 현지공장에 미국산 반도체장비 반입 가능  

2) 미 9월 비농업 고용자수, 33.6만명 증가. 예상 +17.0만명, 전월 22.7만명

- 실업률, 3.8%. 예상 3.7%, 전월 3.8%

- 시간당 평균임금, 전년비 4.2% 증가. 예상 +4.3%, 전월 +4.3% 

3) 이란, 하마스의 이스라엘 공습에 개입 가능성 일축

4) 중국 주석, 어제 베이징서 미 상원의장 회동 <CCTV>

Column_추경불호_2023.10.07

  

- 추경불호 -

 

* 추경호 현 기재부 장관은 2019년 자유한국당 의원 시절 의원총회에서 본인을 ‘추경 불호’로 불러달라고 했습니다. 당시 문재인 정부는 일본의 경제보복 조치에 대응하기 위한 추경을 편성했습니다.

 

* 언젠가부터 추경은 일상이 돼버려서 박근혜 정부는 4번 추경을 편성했고, 문재인 정부는 2017~19년에 1번씩, 2020년에 4번, 2021년에 2번, 2022년에 2번 추경을 편성했습니다.

 

- 민간투자사업 -

 

* 이명박 정부는 금융위기가 터진 다음 해인 2009년에만 1번 추경을 편성했습니다. 임기동안 재정 지출은 거의 늘리지 않았습니다. 그래도 사업은 해야했는지, 재정 지출 증가율이 떨어지는 대신 민간투자 사업은 늘었습니다.

 

* 민간투자 사업은 외환위기 직후 쓸 돈이 없을 때 시작됐습니다. 지어서 소유권을 이전한 뒤 운영권을 받거나(BTO, Build Transfer, Operate) 리스해주는(Build Transfer Lease) 방식으로 인프라를 공급합니다. 대표적인 사업이 양양고속도로, 신분당선, 인천공항고속도로입니다.

 

- 건전재정 -

 

* 현 정부의 재정운영 방안을 보면 2023년을 확장재정에서 건전재정으로 전환한 해로, 2024년을 고강도 재정개혁으로 재정을 체질개선 시키는 해로 정해놓고 있습니다. 어디를 어떻게 찔러도 곳간은 열리지 않을 것 같습니다.

 

* 그러면서 경제는 민간이 중심이 돼야 한다고 강조합니다. 이걸 누구는 민영화라고 부를 것이고, 누구는 자유시장경제라고 부를 겁니다. 뭐라고 부르는지는 중요하지 않습니다.

 

* 그간 정부가 했던 사업을 민간이 대신하게 될 거고, LP들에겐 새로운 대체투자처가, 금융기관엔 새로운 대출처가, 리츠 사업자들에겐 새로운 사업영역이 열릴 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오