macro daily_2022.09.07

 2022년 9월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 금리 선물시장이 9월 75bp 인상을 반영하며 역외 원달러가 1,378원까지 올랐습니다. 

(2) 인민인행이 위안/달러 환율을 6.954위안으로 고시했습니다.

(3) 하이닉스가 메모리 시황 회복 시기를 2024년으로 전망했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.153%p (+0.045%p)

한국 고객예탁금, 52.2조원 -2.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.89%

1개월 NDF 환율 1,378.10원 (+5.70원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.783%(+0.111%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(0.00%p)

* 인민은행, 2019년 이후 위안화 최장 약세 고시. 6.9546위안

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.63%, 이탈리아 4.00%, 스프레드 2.36%p, -0.02%p)

* 라트비아 중앙은행장, "경기침체가 오면 금리인상 둔화될 수도"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.242%(+0.006%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.49% (+0.11%p)

미 10년 국채 3.34% (+0.15%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.153%p (+0.045pp)

미 BBB 회사채 5.41% (+0.16%p)

미 하이일드 8.61% (+0.14%p)

이머징 국채 7.64% (+0.16%p)

이머징 주식 8.86% (-0.00%p) 

한국 주식 11.17% (+0.10%p) 

한국 3년 국채 3.68% (+0.07%p)

한국 10년 국채 3.71% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.032%p (-0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 3.71% (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (19개 0개)

52주 최저 (99개 +3개)

* 중국 은행 (위안화 약세)

- China Construction Bank (중국 복합은행), ICBC (중국 복합은행)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 241.6 (+0.7) 

- KOSDAQ 12.8 (-0.0)

- 전기전자 80.2 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.5 (0.0)

- 자동차 18.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 29.0 (+0.1)

- 조선건설기계 3.7 (0.0)

- 철강 11.2 (0.0)

- 금융 39.0 (0.0)

5. 뉴스 

1) 캘리포니아주, 블랙아웃 경고. 폭염으로 전력 위기 상황

2) Equinor, "유럽 에너지 트레이딩, 최소 1.5조달러 마진콜 압박" 

- "전력회사들 현금 부족 우려"

3) 미 상무부 장관, 내년 봄 반도체 산업 500억달러 지원을 위한 자금조달 계획

4) SK하이닉스, "메모리 산업, 2024년부터 서서히 회복"

macro daily_2022.09.06

 2022년 9월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) OPEC+가 10월 10만 b/d 감산을 결정했습니다. 유가는 2% 올랐습니다.

(2) 추경호 장관이 주요소에 연료전지를 설치해 전기를 팔 수 있게 할 것이라고 밝혔습니다.

(3) 대만 중소 파운드리 기업들이 일부 제품 가격을 내렸습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.198%p (0.000%p)

한국 고객예탁금, 54.7조원 -0.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.14%

1개월 NDF 환율 1,370.50원 (-1.25원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.672%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은 총재, "달러대비 원화 가치 하락 판단 기간따라 달라"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(-0.02%p)

* 인민은행, 15일부터 외화 지준율 6%로 2%p 인하

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.56%, 이탈리아 3.94%, 스프레드 2.38%p, +0.06%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.236%(-0.005%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.38% (0.00%p)

미 10년 국채 3.18% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.198%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.25% (0.00%p)

미 하이일드 8.49% (0.00%p)

이머징 국채 7.47% (0.00%p)

이머징 주식 8.86% (0.00%p) 

한국 주식 11.07% (0.00%p) 

한국 3년 국채 3.61% (-0.07%p)

한국 10년 국채 3.66% (-0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.050%p (+0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 3.63% (-0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (19개 +9개)

52주 최저 (96개 +16개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 240.9 (0.0) 

- KOSDAQ 12.8 (0.0)

- 전기전자 80.2 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.5 (+0.0)

- 자동차 18.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 28.9 (0.0)

- 조선건설기계 3.7 (-0.0)

- 철강 11.2 (0.0)

- 금융 39.0 (0.0)

5. 뉴스 

1) OPEC+, 10월 원유 10만 b/d 감산 합의 

- WTI +2.2%, 브렌트 +2.9%

- 사우디 석유장관, "감산 결정 이후에도 적극적으로 행동"

2) 기재부 장관, "주요소, 연료전지 설치해 전기 판매 가능" <머니투데이>

3) UMC 등 일부 대만 파운드리 기업들, 일부 제품 가격 20%까지 인하 <EDN>

- UMC, "3분기 평균 판가 2분기와 유사" 

4) 프랑스 대통령, EU 차원의 에너지 기업에 대한 횡재세(Windfall tax) 지지

5) Bed Bath Beyond CFO, 투신 자살

macro daily_2022.09.05

 2022년 9월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 금융위가 물적분할시 주주보호 3단 입법을 예고했습니다. 

(2) 미 대통령이 중국 테크 기업에 투자를 금지하는 행정명령을 고려중입니다.

(3) 달러 환산 MSCI Korea지수가 전저점을 하회했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.198%p (+0.059%p)

한국 고객예탁금, 55.5조원 +2.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.59%

1개월 NDF 환율 1,362.08원 (-0.62원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.672%(-0.085%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은, "물가 상당기간 5~6% 대 높은 오름세 이어갈 것"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.52%(+0.02%p)

* 인민은행 자문역, "중국, 고속 성장에서 중속 성장으로 전환 중"

- "지방 정부의 높은 부채가 인프레 투자 제한"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.52%, 이탈리아 3.84%, 스프레드 2.32%p, -0.04%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.241%(-0.001%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.38% (-0.12%p)

미 10년 국채 3.18% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.198%p (+0.059pp)

미 BBB 회사채 5.25% (-0.07%p)

미 하이일드 8.49% (+0.02%p)

이머징 국채 7.47% (+0.00%p)

이머징 주식 8.86% (+0.11%p) 

한국 주식 11.07% (+0.29%p) 

한국 3년 국채 3.68% (-0.10%p)

한국 10년 국채 3.73% (-0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.048%p (+0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 3.71% (-0.14%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (10개 -1개)

52주 최저 (80개 -31개)

* 산업용 기계 (글로벌 경기 우려)

- Stanley Black & Decker (미국 산업용 기계), Pentair (미국 산업용 기계)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 240.9 (+0.5) 

- KOSDAQ 12.8 (-0.0)

- 전기전자 80.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.5 (+0.0)

- 자동차 18.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 28.9 (+0.5)

- 조선건설기계 3.7 (+0.0)

- 철강 11.2 (0.0)

- 금융 39.0 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 금융위, 물적분할시 주주보호 3단 강화법 입법예고

- 공시 강화, 주식매수 청구권 부여, 상장심사 강화 등 

2) 정부, 15억원 초과 아파트에 주담대 금지 조치 해제 검토

- 추석 연휴 직후 부동산 관계 장관회의

3) 미 8월 비농업 고용자수, 31.5만명 증가. 예상 +29.8만명, 전월 +52.6만명

- 실업률, 3.7% (+0.2%p)

- U6 실업률, 7.0% (+0.3%p)

4) G7 재무장관, 러시아산 원유에 가격 상한선 적용 합의

5) 미 대통령, 중국 테크 기업에 투자 제한하는 행정명령 시행 고려 <블룸버그>

Column_경제철학의 전환_2022.09.03

 - 윤석열 정부 출범 100일 -

 

* 윤석열 정부가 출범한지 100일하고도 10일이 더 지났습니다. 정부가 바뀌면 새 정부의 사람들이 누구이고 그들이 어떻게 룰을 셋팅하는 지 빨리 파악해야 합니다.

 

* 주목하는 자리는 정책실장입니다. 문재인 정부에서 장하성 교수가 맡았던 자리로 소득 주도 성장은 전 정부의 경제 정책을 관통했습니다. 소주성의 결과 모든 것의 가격이 올랐습니다.

 

- 변양균 -

 

* 이 정부의 장하성을 찾으려고 이리저리 검색하던 중 정책실장이란 자리는 없어졌고 대신 경제고문이 위촉됐는데, 그 옛날의 변양균이었고, 그가 쓴 책 ‘경제철학의 전환을’ 두 번이나 읽은 대통령이 직접 발탁했다는 기사까지 확인했습니다.

 

* 참여정부 인사가 그것도 당시 투톱(문재인, 변양균)이 왜 이 정부에서 일하는지 의아했는데, 책을 보고 의문은 풀렸습니다. 변양균이 제안하는 정책은 소주성의 정반대편에 있습니다.

 

- 공급 혁신 –

 

* 변양균은 단기 수요 부양의 문제를 조목조목 짚으며 4차 산업 혁명시대에 맞는 공급 혁신을 위해정부는 기업 지원에 집중해야 한다고 주장했습니다.

 

* 노동시장 유연화, 수도권 규제 완화, 벤처 중소 자영업 대출, 외국인 고용 등을 정책의 축으로 제시했는데, 참여정부가 민주노총이랑 각 세우던 그 각입니다. 앞으로 기업실적은 생각보다 좋을 거고 특히 중소형주 이익이 잘 나올 겁니다.

 

- 500억 5,000억 -

 

* 이런 아이디어를 나누던 중 닉네임 파괴자는 요즘 공단에서 도는 유머를 전해줬습니다. 한 중소기업 사장이 “친구들은 다 회사 팔고 서울에 아파트 사서 500억 벌었는데, 나만 남아서 힘들게 사업하고 있다”고 툴툴댔습니다. 옆에서 듣던 사람이 이렇게 말했습니다. “혼자 남으셨어요? 그럼 5,000억 버시겠네요”

 

* 시장이 어려운 이유는 5년 전 문법으로 시장을 읽고 있기 때문입니다. 바뀐 룰에 빨리 적응해야 합니다. 지금은 공단의 승자를 찾을 때입니다.  

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.09.02

 2022년 9월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 장기금리가 실질 성장률 기대가 높아지며 올랐습니다.

(2) 중국 정부가 남서부 물류도시 청두시를 어제부터 봉쇄 조치했습니다. 

(3) 브로드컴이 서버와 애플향 반도체 수요는 견고하다고 진단했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.257%p (+0.045%p)

한국 고객예탁금, 53.0조원 -1.1조원

K200 야간선물 등락률, +0.05%

1개월 NDF 환율 1,356.38원 (+1.68원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.757%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "인플레 2%서 멀다 할 일 있어"

- "B/S, MBS 집중될 것. 언젠간 MBS 팔아야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(-0.20%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.56%, 이탈리아 3.92%, 스프레드 2.36%p, +0.01%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.242%(+0.016%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.51% (+0.03%p)

미 10년 국채 3.25% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.257%p (+0.045pp)

미 BBB 회사채 5.32% (+0.10%p)

미 하이일드 8.47% (+0.08%p)

이머징 국채 7.47% (+0.08%p)

이머징 주식 8.75% (+0.01%p) 

한국 주식 10.78% (-0.14%p) 

한국 3년 국채 3.79% (+0.11%p)

한국 10년 국채 3.81% (+0.10%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.022%p (-0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 3.85% (+0.09%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (11개 -14개)

52주 최저 (111개 -3개)

* 글로벌 소재 (경기둔화 속 소재가격 하락)

- Umicore (벨기에 특수화학), Air Liquid (프랑스 산업용화학)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 240.4 (-0.1) 

- KOSDAQ 12.8 (+0.1)

- 전기전자 80.2 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.5 (+0.0)

- 자동차 18.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 28.4 (+0.1)

- 조선건설기계 3.7 (0.0)

- 철강 11.2 (0.0)

- 금융 39.0 (0.0)

5. 뉴스 

1) 중국, 어제 오후 6시부터 청두시 봉쇄

2) 미 8월 ISM 제조업지수, 52.8. 예상 51.9, 전월 52.8

- 신규주문 48.0 -> 51.3

- 고용 49.9 -> 54.2

- 물가 60.0 -> 52.5

3) Broadcom, 4분기 매출 가이던스 89억달러 제시. 예상 87.2억달러

- CEO, "서버 수요 여전히 견고. Apple향 반도체 수요 견고하고 성장 중"  

4) 러시아, 루블화 급등 막기 위해 위안화 등 우방통화 최대 700억달러 매입 검토

5) Illumina, 미 공정위와 Grail 인수 분쟁서 승소