macro daily_2022.06.13

 2022년 6월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 5월 CPI가 예상을 웃돌면서 연말 기준금리 선물이 3.25%를 반영했습니다. 

(2) 래리 서머스가 2년내 미 경제가 경기침체에 빠질 위험이 높다고 평가했습니다.

(3) 중국 5월 유동성 지표가 예상을 크게 웃돌았습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 +0.092%p (-0.136%p)

한국 고객예탁금, 56.9조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, -1.33%

1개월 NDF 환율 1,279.04원 (+10.49원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.235%(+0.322%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은 총재, "인플레 파이터로서 중앙은행 본연 역할 다시 중요"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.62%(-0.03%p)

* 중국 5월 신규 위안화 대출, 1.89조위안. 예상 1.22조위안

- 사회 총융자, 2.79조위안. 예상 2.03조위안

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 6.8%)

* 독일 중앙은행장, "ECB의 마이너스 금리 시기 끝났다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.253%(+0.002%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.06% (+0.24%p)

미 10년 국채 3.15% (+0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.092%p (-0.136pp)

미 BBB 회사채 4.99% (+0.13%p)

미 하이일드 7.62% (+0.22%p)

이머징 국채 7.12% (+0.19%p)

이머징 주식 8.51% (+0.05%p) 

한국 주식 10.63% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 3.27% (+0.10%p)

한국 10년 국채 3.49% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.215%p (-0.088%p)

한국 3년 IRS 금리 3.35% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (13개 -18개)

52주 최저 (139개 +64개)

* 글로벌 R&D (기업 R&D 지출 축소 우려)

- Experian (영국 리서치 컨설팅), Equifax (미국 리서치 컨설팅)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 255.9 (+0.2) 

- KOSDAQ 15.8 (+0.0)

- 전기전자 94.9 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.3 (-0.0)

- 자동차 14.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 24.5 (+0.0)

- 조선건설기계 4.5 (-0.0)

- 철강 11.9 (0.0)

- 금융 39.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 5월 소비자물가, 전년비 8.6% 상승. 예상 +8.3%, 전월 +8.3%

- 근원 CPI, +6.0%. 예상 +5.9%, 전월 +6.2%

2) Tesla, 3대1 액면분할 주주총회 안건 상정

3) 중국 군장성, 미국에 대만 해협 영유권 주장 <블룸버그>

4) 미 6월 미시간대 소비심리지수, 50.2. 예상 58.1, 전월 58.4

5) TSMC 5월 매출, 전년비 65.3% 증가

Column_적응력의 가치_2022.06.11

  

- 정신을 차려야 할 때 -

 

* 요즘 TV에서 이름 한번 정도 들어본 비상장 회사들이 탑급 연예인까지 동원해 광고하는 걸 볼 수 있습니다.

 

* 저러면 매출이야 늘겠지만 비용이 더 커져서 적자는 더 늘텐데, 괜찮나 싶은 생각이 드는데, 요즘 금융시장 분위기를 잘 모르나 싶기도 합니다.

 

* 상장 바이오 기업에서 IR을 하는 B는 기업하시는 분들이 경제와 금융시장 상황을 잘 몰라 걱정이라며 앞으로 자금조달이 만만치 않을 것 같아 큰일이라고 말했습니다.

 

- 보수적 가이던스 -

 

* 근래 가이던스를 낮추거나 언론을 통해서라도 보수적인 시황을 언급하는 회사들이 있습니다. 그런 회사들의 주가는 하락하는데, 오히려 더 좋아 보입니다.

 

* 일론 머스크는 테슬라 CEO는 직원을 줄일 수 있다고 말했습니다. 하지만 생산직이 아니라 관리직에 국한한 얘기고 임시직은 반대로 늘릴 것이라고 했습니다.

 

* 개인적으로 좋아하는 헬스케어 회사도 올해 가이던스를 보수적으로 제시한 뒤 주가가 급락했는데, 곧바로 임대료가 낮은 지역으로 본사를 옮긴다고 발표했습니다. 주주의 돈을 아까워하는 회사라 계속 응원하기로 했습니다.

 

- 적응력의 가치 -

 

* 가치주 하우스의 반란군 C는 정유주에서 언제 뛰어내릴지를 고민하고 있는데, 미국 에너지 기업들도 투자를 늘린다고 발표하면 주가가 빠진다고 지적했습니다.

 

* 성장주와 기치주를 나누는 기준은 늘 모호하지만 탑라인에 반응하면 성장주, 바텀라인에 반응하면 가치주인 것 같습니다.

 

* 훌륭한 회사는 상황에 따라 스스로를 성장주, 가치주로 바꿀 줄 압니다. 어려울 때 비용을 줄일 줄 아는 회사가 좋아질 때 매출도 극적으로 늘릴 수 있습니다. 지금 가장 중요하게 봐야 하는 건 회사의 적응력입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.06.10

 2022년 6월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 신규실업수당 청구건수 증가 등 성장 우려로 주가가 하락했습니다.

(2) ECB가 7월에 자산매입을 종료하고 9월부터 금리를 인상할 계획입니다.

(3) 앤트그룹이 IPO를 재가동할 것이라는 보도가 있었으나 증감위가 부인했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.228%p (-0.020%p)

한국 고객예탁금, 57.5조원 -0.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.29%

1개월 NDF 환율 1,264.69원 (+7.99원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.913%(+0.040%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은 부총재보, "빅스텝 가능성 배제 않지만 아직은 25bp 적절"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.65%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 6.8%)

* ECB, 기준금리 0% 동결. 예금금리 -0.5% 동결 

- APP 7월 1일 종료. PEPP 재투자는 국채금리 차별화 대비

- 9월 이후 점진적이고 지속적인 금리인상 예상

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.251%(0.000%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.81% (+0.04%p)

미 10년 국채 3.04% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.228%p (-0.020pp)

미 BBB 회사채 4.86% (+0.03%p)

미 하이일드 7.40% (+0.02%p)

이머징 국채 6.92% (+0.03%p)

이머징 주식 8.46% (-0.11%p) 

한국 주식 10.67% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.17% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.47% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.303%p (+0.030%p)

한국 3년 IRS 금리 3.32% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (31개 -16개)

* 일본 수출주 (엔화 약세 수혜)

- Canon (일본 IT), Kyocera (일본 전자부품)

52주 최저 (75개 +34개)

* 미국 반도체 (IT 소비재 수요 우려)

- Intel (미국 반도체), Micron (미국 반도체)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 255.7 (+0.2) 

- KOSDAQ 15.8 (0.0)

- 전기전자 94.9 (0.0)

- 커뮤니케이션 9.3 (0.0)

- 자동차 14.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 24.5 (0.0)

- 조선건설기계 4.5 (0.0)

- 철강 11.9 (0.0)

- 금융 39.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 주간 신규실업수당 청구건수 22.9만건. 예상 20.6만건, 전월 20.2만건

- Stitch Fix, 직원 15% 일시해고

2) AMD, 향후 3-4년간 장기 매출 성장률 20% 예상

- 매출총이익률 가이던스 57%

3) 중국 5월 수출, 전년비 16.9% 증가. 예상 +8.0%, 전월 3.9%

- 수입, +4.1%. 예상 +2.8%, 전월 0.0%

4) 중국 증감위, Ant Group IPO 일정 재가동 보도 부인

- Alibaba ADR -8%

5) 상해시, COVID-19 검역 위해 이번주말 7개구 재봉쇄

macro daily_2022.06.09

 2022년 6월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 인텔 CFO가 경제여건의 어려움을 언급하며 필반지수가 2% 내렸습니다.  

(2) 대부분의 상해 주재 외국기업들이 조업을 재개했다고 중국 상무부가 밝혔습니다. 

(3) 크레디스위스가 2분기 IB 부문서 손실을 입어 감원을 계획하고 있다고 발표했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.248%p (+0.005%p)

한국 고객예탁금, 57.7조원 -0.8조원

K200 야간선물 등락률, -0.45%

1개월 NDF 환율 1,257.29원 (+3.49원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.873%(+0.035%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.65%(0.00%p)

* 인민은행, 조달비용 낮아지도록 유도할 것

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 6.8%)

* ECB 관계자들, 유로존 주요국들 간 국채금리 확대 경계 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.251%(+0.003%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.77% (+0.04%p)

미 10년 국채 3.02% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.248%p (+0.005pp)

미 BBB 회사채 4.83% (+0.05%p)

미 하이일드 7.38% (+0.17%p)

이머징 국채 6.89% (+0.12%p)

이머징 주식 8.57% (+0.11%p) 

한국 주식 10.70% (+0.21%p) 

한국 3년 국채 3.19% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.47% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.273%p (-0.034%p)

한국 3년 IRS 금리 3.34% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (47개 -18개)

* 글로벌 에너지 (국제유가 120달러 근접)

- Exxon Mobil (미국 에너지), BP (영국 에너지)

52주 최저 (41개 +11개)

* 미국 리츠 (금리상승 피해)

- UDR (미국 주거용 REITs), Boston Properties (미국 오피스 REITs)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 255.5 (0.0) 

- KOSDAQ 15.8 (0.0)

- 전기전자 94.9 (-0.1)

- 커뮤니케이션 9.3 (+0.0)

- 자동차 14.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (-0.0)

- 정유화학 24.5 (+0.2)

- 조선건설기계 4.5 (-0.1)

- 철강 11.9 (-0.0)

- 금융 39.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) Intel CFO, "거시경제 여건 확실히 약해졌다. 실적에 영향 있을 것"

2) 중국 상무부장, "상해 소재 주요 외국기업 대부분 조업 재개"

- "수출세 환급에 속도 내겠다"

3) Credit Suiss, 2분기 투자은행 부문서 적자 예상. 감원 계획

4) Volkswagen, 북미서 자체 배터리 생산 계획

5) 중국 정부, 60개 온라인 게임에 판호 발급 

macro daily_2022.06.08

 2022년 6월 8일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 반도체, 비료, 운임 하락으로 인플레가 정점을 지났다고 블룸버그가 보도했습니다.

(2) 타겟이 재고 조정을 이유로 2분기 마진율을 하향했습니다.

(3) 씨타델이 가상자산 ETF 출시 준비를 마쳤다고 밝혔습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 +0.243%p (-0.069%p)

한국 고객예탁금, 58.6조원 -2.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.19%

1개월 NDF 환율 1,254.75원 (-2.65원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.838%(-0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.65%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 6.8%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.248%(+0.003%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.73% (+0.01%p)

미 10년 국채 2.97% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.243%p (-0.069pp)

미 BBB 회사채 4.78% (-0.07%p)

미 하이일드 7.21% (-0.11%p)

이머징 국채 6.77% (-0.09%p)

이머징 주식 8.46% (-0.09%p) 

한국 주식 10.49% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 3.23% (+0.11%p)

한국 10년 국채 3.54% (+0.11%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.307%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 3.37% (+0.12%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (65개 +21개)

* 글로벌 에너지 (국제유가 120달러 근접)

- Exxon Mobil (미국 에너지), BP (영국 에너지)

52주 최저 (30개 +1개)

* 글로벌 가전 (미국 소비 둔화 우려)

- LG전자 (한국 가전)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 255.5 (0.0) 

- KOSDAQ 15.8 (0.0)

- 전기전자 95.0 (-0.7)

- 커뮤니케이션 9.3 (-0.0)

- 자동차 14.8 (+0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 24.3 (+0.2)

- 조선건설기계 4.6 (-0.0)

- 철강 11.9 (-0.0)

- 금융 39.7 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 글로벌 인플레 피크아웃 신호. 반도체 비료 운임 가격 하락반전 <블룸버그>

2) Target, 2분기 영업이익률 가이던스 5.3% -> 2.0%로 하향

- "재고 효율화 초점. 하반기에 영업이익률 6%로 상승 전망"

3) ASML, 중국 직원 14% 증원. COVID-19 완화로 

4) Citadel, 가상자산 ETF 출시 준비