macro daily_2021.12.07

 2021년 12월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 인민은행이 지준율을 인하하고 부동산규제 완화를 시사했습니다.

(2) 삼성전자 사장단 세명이 모두 교체될 것이라는 보도가 나왔습니다.

(3) D램 현물가격이 10일 연속 올랐습니다. 상승폭이 커졌습니다.

미 5년 breakeven rate 2.815%, +0.065%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.2조원 -3.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.45%

1개월 NDF 환율 1,181.48원 (-1.12원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.738%(+0.048%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.16%(+0.06%p)

* 인민은행, 지급준비율 11%로 50bp 인하. 15일부터 적용

- "1.2조위안 풀릴 것. 유동성 넘치지 않아"

- 부동산 규제 완화도 시사

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.045% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.63% (+0.05%p)

미 10년 국채 1.42% (+0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.795%p (+0.039%pp)

미 BBB 회사채 2.68% (+0.08%p)

미 하이일드 4.76% (+0.14%p)

이머징 국채 4.91% (+0.13%p)

이머징 주식 7.65% (+0.01%p) 

한국 주식 9.93% (0.00%p) 

한국 3년 국채 1.86% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.21% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.348%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 1.84% (-0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 1.10% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (52개 +31개)

* 글로벌 경기방어주 (경기둔화 가능성)

- Pepsico (미국 음료), Red Electrica (스페인 전력유틸리티)

52주 최저, (31개 -2개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.1% (0.0%p)

- KOSPI 252.1 (-0.1) 

- KOSDAQ 15.6 (-0.0)

- 전기전자 83.4 (-0.0)

- 커뮤니케이션 11.1 (-0.0)

- 자동차 14.0 (+0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 22.4 (+0.0)

- 조선건설기계 7.2 (-0.0)

- 철강 11.6 (0.0)

- 금융 37.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 삼성전자 사장단 3인 전원 교체될 듯 <매경>

2) 금융위원장, "내년 가계대출 증가율 목표 5~6% -> 4~5%로 하향"

3) Ark, '투명성 ETF' 출시 준비. 전세계 투명성지수 추적 

4) Toyota, 노스캐롤라이나 첫 배터리 공장 부지로 선정 

macro daily_2021.12.06

 2021년 12월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 남아공의 오미크론 변이 확진자가 4일간 네배 증가했습니다.

(2) 미국 11월 비농업 고용자수가 21만명으로 예상의 절반에도 못미쳤습니다.

(3) 토요일에 비트코인 가격이 10% 넘게 하락했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.751%, -0.006%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 67.2조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.87%

1개월 NDF 환율 1,184.25원 (+4.35원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.690%(-0.043%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* 세인트루이스연은 총재(매파 투표권없음), "4.2% 실업률, 부양책 거둬들이기 좋은 상황"

- "노동시장 참가율, 판단에 중요한 지표 아니다"

- "1분기 안으로 테이퍼링 종료하면 정책 여력 생길 것"

한국은행

* 기재부 차관, "과도한 기대 인플레 심리 확산 차단위해 필요조치 시행"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(-0.05%p)

* 중국 총리, "연말 안으로 지급준비율 인하 가능성 열려 있다"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

* ECB 총재, "2022년에 기준금리 올리지 않을 것 같다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.053% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.58% (-0.03%p)

미 10년 국채 1.34% (-0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.756%p (-0.072%pp)

미 BBB 회사채 2.60% (-0.10%p)

미 하이일드 4.62% (-0.12%p)

이머징 국채 4.77% (-0.15%p)

이머징 주식 7.64% (+0.03%p) 

한국 주식 9.93% (-0.19%p) 

한국 3년 국채 1.89% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.23% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.338%p (-0.019%p)

한국 3년 IRS 금리 1.87% (+0.06%p)

한국 3년 CRS 금리 1.12% (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (21개 0개)

52주 최저, (33개 -22개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.1% (0.0%p)

- KOSPI 252.2 (-0.0) 

- KOSDAQ 15.6 (+0.0)

- 전기전자 83.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 11.1 (+0.0)

- 자동차 14.0 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 22.4 (0.0)

- 조선건설기계 7.2 (0.0)

- 철강 11.6 (0.0)

- 금융 37.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 남아공 오미크론 확진자 일 1.6만명. 4일 만에 네배 

- 확진율, 16.5% -> 24.3%

2) 미 11월 비농업 고용자수, 21.0만명 증가. 예상 +55.0만명, 전월 +53.1만명

- 실업률, 4.2%. 예상 4.5%, 전월 4.6%

3) Apple, 미 국무부 공무원 iPhone 최소 9대 해킹 보고 

4) TSMC, "2030년까지 전세계 반도체시장 1조달러 도달"

- 2020년 기준 4,404억달러  

5) Bitcoin, 4일 최대 12.7% 하락. 9월 이후 최대 하락폭

Column_휴먼 인디케이터들_2021.12.04

 - 전화를 기다리며 -

 

* 주가지수의 바닥을 가늠하는 방법으로 9시부터 3시까지 전화가 몇 번 오는지 세보는 걸 좋아합니다. 하루에 15번 전화가 오면 바닥이 확실하고, 이때 꼭 두 명이 전화를 해야 합니다. 이들이 2시 40분 넘어서 전화하면 바닥입니다.

 

* 코스피가 힘없이 2,900을 깨는 날 전화는 딱 한통 왔습니다. 이렇게 시장에서 잊혀지나 씁쓸한 웃음을 지은 다음날 코스피는 빠진 만큼 올랐고 전화통엔 불이 났습니다. 그때 알았습니다. 사람들이 현금이 많다는 걸.

 

- 낙엽을 줍는 자 –

 

* 남들이 좋아하는 건 무조건 싫어하는 H는 급락한 날 밤 10시에 전화를 했는데, 벌써 기분이 좋았습니다. 오미크론 말고 빠진 이유를 도저히 생각 못하겠다고 했지만 H는 나쁜 걸 말할 때까지 전화를 끊지 않을 기세였습니다.

 

* 그는 1) 미국 연말 소비도 안좋았고 2) 인플레도 통제 불능이고 3) 유가도 폭등할 수 있는데 어떻게 좋을 수 있냐며 동의를 강요했습니다. H에게 물었습니다. “현금 많아?” 통화는 거기까지였습니다.

 

- 800을 이긴 자 -

 

* 작년에 1,000을 이기고 올해에도 800을 이긴 K는 급등한 날 저녁 “시장 색깔이 바뀌는거에요?”를 세 번 물었습니다. 올해 종목을 기가 막히게 맞힌 K는 70년대에 태어났지만 2000년대생처럼 주식을 해서 그런지 목소리에 순수함이 묻어났습니다.

 

* “괜찮아요 내년에도 종목장일거에요”를 세번 얘기하자 K는 까먹은 100이 너무 아깝다며 “붙일까”를 혼자 세번 되뇌었습니다. 하지만 K는 붙이지 않을 것이고, 붙여도 잘 붙지 않는다는 걸 둘 다 알고 있습니다.

 

- 빈집을 노리는 자 –

 

* 신임 본부장 J는 주로 시클리컬이 급등한 날 전화를 합니다. 태생적으로 시클리컬이 오르면 힘들 수밖에 없는 J는 그럴 때마다 빈집털이에 동참해야 할지를 묻습니다.

 

* 빈집을 턴다는 건 도둑질이고 J는 품성이 곧기 때문에 이번에도 시클리컬을 사지 않을 겁니다. 빈집털이 잘 하는 사람치고 착한 사람을 못 봤습니다.

 

- 풀로 헤지한 자 -

 

* 사람들은 현금이 꽤 있고 들고 있는 패도 비슷하지 않습니다. 빈집을 굳이 털지 않는건 수익률이 그닥 쫄리지 않기 때문입니다.

 

* 변동성을 1도 견디지 못하는 C는 그제까지 풀 헤지를 풀지 않고 있었습니다. 그가 모든 포지션을 노출시킬 때, 그때부터 주식시장은 빠질 겁니다. 아직은 아닙니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.12.03

 2021년 12월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 애플이 부품업체들에 아이폰 수요 둔화 사실을 공지했습니다.

(2) 미 SEC가 장부공개를 거부하는 외국기업을 퇴출할 수 있도록 규정을 개정했습니다.

(3) 각국 중앙은행이 오미크론으로 정책 경로가 달라지지 않을 것임을 시사했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.757%, +0.031%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 67.3조원 +1.4조원

K200 야간선물 등락률, +0.39%

1개월 NDF 환율 1,177.22원 (+0.72원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.733%(+0.058%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), 2022년 기준금리 두차례 인상 가능성 시사

- "테이퍼링 가속화에 열려있는 입장. 바이러스 대처법 터득"

* 애틀랜타연은 총재 (매파 투표권있음), "필요하다면 금리인상 시기 앞당겨야"

한국은행

* 한은, "소비자 물가, 상당기간 목표 상회할 것. 올해 +2.3% 다소 웃돌 가능성"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(-0.08%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

* 에스토니아 중앙은행장, "오미크론, PEPP 종료시점 바꿀 변수 아니다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.063% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (+0.01%p) 

미 2년 국채 0.61% (+0.05%p)

미 10년 국채 1.44% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.827%p (-0.037%pp)

미 BBB 회사채 2.70% (+0.03%p)

미 하이일드 4.74% (-0.00%p)

이머징 국채 4.93% (-0.02%p)

이머징 주식 7.61% (-0.19%p) 

한국 주식 10.13% (-0.28%p) 

한국 3년 국채 1.85% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.20% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.357%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 1.81% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 1.03% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (21개 +4개)

52주 최저, (55개 -52개)

* 일본 철도 (오미크론 확산 우려)

- Nagoya Railway (일본 철도), Tobu Railway (일본 철도) 

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.1% (0.0%p)

- KOSPI 252.2 (-0.2) 

- KOSDAQ 15.6 (-0.1)

- 전기전자 83.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 11.1 (-0.0)

- 자동차 14.0 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 22.4 (0.0)

- 조선건설기계 7.2 (0.0)

- 철강 11.6 (0.0)

- 금융 37.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) Apple, 부품업체들에 iPhone 수요 둔화됐다고 밝혀 <블룸버그>

2) 미 SEC, 외국 기업의 장부공개 의무화 담은 회계감독 최종안 공개

- 요구 불응시 3년내 NYSE와 나스닥서 퇴출 

- 중국, 홍콩 기업들만 미국의 감사 요구 불허 

3) 러시아, OPEC+에 계획대로 1월 40만 b/d 증산 제안

4) 미 공정위, Nvidia의 ARM 인수 제동

- Nvidia, "인수의 긍정적인 부분 어필할 것"

macro daily_2021.12.02

 2021년 12월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국 내 오미크론 확진자가 나오면서 주가지수가 급락 반전했습니다. 

(2) D램 현물 가격이 7일 연속 상승했습니다.

(3) 미국의 10년-2년 장단기 금리차가 올해 1월 5일 이후 최저로 하락했습니다. 

미 5년 breakeven rate 2.726%, -0.101%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.9조원 -1.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.13%

1개월 NDF 환율 1,176.76원 (-2.34원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.675%(+0.035%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "현재 인플레이션 팬데믹과 연관돼 있어"

- "임금상승, 인플레이션 불편하게 할 정도 아냐"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.23%(-0.27%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.065% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (-0.01%p) 

미 2년 국채 0.56% (+0.04%p)

미 10년 국채 1.42% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.864%p (-0.055%pp)

미 BBB 회사채 2.67% (+0.02%p)

미 하이일드 4.74% (+0.05%p)

이머징 국채 4.95% (+0.01%p)

이머징 주식 7.80% (-0.26%p) 

한국 주식 10.42% (+0.15%p) 

한국 3년 국채 1.81% (+0.03%p)

한국 10년 국채 2.18% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.365%p (-0.052%p)

한국 3년 IRS 금리 1.79% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 1.03% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (17개 +3개)

52주 최저, (107개 -28개)

* 미 바이오테크 (민주당 약가인하 압력)

- Biogen (미국 바이오테크), Ionis Pharmaceuticals (미국 바이오테크) 

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.1% (-0.1%p)

- KOSPI 252.4 (-0.2) 

- KOSDAQ 15.7 (-0.0)

- 전기전자 83.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 11.1 (+0.0)

- 자동차 14.0 (0.0)

- 화장품 2.8 (+0.0)

- 정유화학 22.4 (+0.0)

- 조선건설기계 7.2 (0.0)

- 철강 11.6 (0.0)

- 금융 37.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 질병통제예방센터, "미국 내 오미크론 바이러스 확인" <CNN>

- 일본 정부, 한달 간 외국인의 입국 금지 <NHK> 

- WHO, "백신, 오미크론 바이러스로 인한 중증 진행 막아"

2) 중국 정부, 자국기업의 해외상장시 이용되는 VIE 금지

3) GM, 올해 세전이익 가이던스 125억달러 -> 140억달러 상향

- 반도체 부족 완화 + 판매 호전 

4) GM, 포스코케미칼과 자동차 배터리 소재 합작사 설립 

5) 미 10월 ISM 제조업지수, 61.1. 예상 61.2, 전월 60.8

- 일부 공급 부족 해소, 숙련 인력은 부족