macro daily_2021.08.11

 2021년 8월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 상원이 인프라 예산을 통과시키면서 은행 등 금융주가 올랐습니다.

(2) 4분기 PC D램 가격이 5% 하락할 수 있다는 우려로 마이크론이 5% 내렸습니다.

(3) 소프트뱅크가 최근 중국 포지션을 줄였고 AI 기업들 투자를 10% 증액했다고 밝혔습니다.

미 5년 breakeven rate 2.588%, +0.029%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 71.5조원 +1.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.22%

1개월 NDF 환율 1,153.99원 (+4.19원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.338%(+0.023%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 7명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 1명

* 시카고연은 총재(비둘기파 투표권있음), "12월 FOMC에서 테이퍼링 여부 결정할 수 있을 것"

- "올해 말이면 충분한 진전을 볼 수 있는 지점 도달"

- "고용지표를 몇 번 더 봤으면 좋겠다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.40%(+0.28%p)

* 인민은행, 성장 촉진 위해 지준율 또는 금리 인하 가능성 <China Daily>

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 2.0%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.025% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.23% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.35% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.114%p (+0.011%pp)

미 BBB 회사채 2.44% (+0.03%p)

미 하이일드 4.05% (-0.05%p)

이머징 국채 4.54% (+0.03%p)

이머징 주식 7.39% (-0.01%p) 

한국 주식 9.02% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 1.42% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.91% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.485%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 1.42% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.70% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (181개 +9개)

 

* 글로벌 은행 (금리인상 가능성 상승)

- Wells Fargo (미국 복합은행), Royal Bank of Canada (캐나다 복합은행) 

52주 최저, (29개 0개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 232.0 (+0.9) 

- KOSDAQ 12.2 (+0.1)

- 전기전자 80.5 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (-0.0)

- 자동차 12.7 (0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 22.1 (-0.1)

- 조선건설기계 3.8 (0.0)

- 철강 10.5 (0.0)

- 금융 33.4 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 미 상원, 5,500억달러 인프라 투자 예산 통과

2) Softbank CEO, "최근 중국투자 비중축소. 중국정부 규제 주시하고 있다"

- "전세계 비상장 AI 기업들에 10%씩 투자 증액"

3) 조사기관 TrendForce, "4분기 PC D램가격 0~5% 하락 전망"

4) Apple, 새 iPhone에 카메라 비디오 기능 강화

5) Intel, 50억달러 회사채 발행. 가산금리 국채 + 120bp 

macro daily_2021.08.09

 2021년 8월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 7월 고용지표가 예상을 웃돌면서 금리와 금융주가 올랐습니다.

(2) 중국 인터넷 대기업들이 정부의 가이드를 따르는 쪽으로 방향을 잡고 있습니다. 

(3) 파우치 박사가 노인들 대상 부스터샷 접종을 선호한다고 말했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.561%, +0.021%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 69.9조원 -0.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.18%

1개월 NDF 환율 1,146.72원 (+4.57원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.308%(+0.025%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 7명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 1명

* 미니애폴리스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "대부분 높은 인플레, 소수 산업에 집중"

- "700만~900만명 일자리 못 찾는 중. 아직 고용서 충분한 진전 못 만들어내"

* 댈러스연은 총재(매파 투표권없음), "곧 점진적이고 균형잡힌 테이퍼링 요청" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.99%(-0.01%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.9%

* ECB 부총재, "통화정책 바이러스 이전으로 돌리려면 성장 경로도 돌아와야"

* 독일 중앙은행 총재, "유로존 인플레, 보다 빨리 튀어오를 것"

- "채권 매입 프로그램 질질 끌지 말아야" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.001% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.20% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.29% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.089%p (+0.067%pp)

미 BBB 회사채 2.37% (+0.07%p)

미 하이일드 4.07% (+0.02%p)

이머징 국채 4.52% (+0.04%p)

이머징 주식 7.40% (+0.07%p) 

한국 주식 9.00% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 1.43% (+0.02%p)

한국 10년 국채 1.89% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.460%p (-0.002%p)

한국 3년 IRS 금리 1.44% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.71% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (172개 -31개)

 

* 글로벌 사모펀드 (IPO 호황)

- Partners Group (스위스 복합금융), KKR (미국 복합금융) 

52주 최저, (29개 -5개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 231.2 (+0.1) 

- KOSDAQ 12.1 (+0.1)

- 전기전자 80.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (+0.0)

- 자동차 12.7 (0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 22.2 (+0.1)

- 조선건설기계 3.8 (-0.0)

- 철강 10.5 (0.0)

- 금융 33.3 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 미 7월 비농업고용자수, +94.3만명. 예상 +87.0만명, 전월 +85.0만명

- 실업률, 5.4%. 예상 5.7%, 전월 5.9%

2) ByteDance, 올해말 내년초께 홍콩 증시 상장 계획 <FT>

3) DiDi Global, 중국정부 소유 기업에 데이터 관리 맡길 듯 <블룸버그> 

- 중국 정부, Meituan에 반독점 위반으로 10억달러 벌금 물릴 듯 <DJ>

4) Alibaba, 주주들에 중국정부의 세금우대 조치 감소 가능성 언급 

5) 미 국립 알레르기 전염병연구소장, "부스터샷 필요. 노인 우선 접종"

Column_욕망의 사회주의_2021.08.07

 

- 중국의 교육 -

 

* “수요가 있고 공급이 있다면 시장은 서기 마련이다.” 중국정부가 영리기업의 정규교육 과정 수업을 금지한 날 상해에 사는 중국인 어머니가 니혼게이자이와 인터뷰에서 한 말입니다.

 

* 중국정부는 각 학교에 방과후 수업을 개선하고, 숙제를 못 내게 했습니다. 가계가 사교육에 너무 많은 돈을 쓰고 있고, 입시중심 교육이 창의성을 억압하고 있다고 설명했습니다. 똑같은 장면을 본 기억이 있습니다.

 

- 중국의 초품아 -

 

* 니혼게이자이는 “그래도 중국의 교육 시스템이 우수하다”는 중국인 미국 유학생의 말을 전하며 앞으로 중국은 교육 여건이 낙후된 지방도시가 몰락하고 도시로의 쏠림이 더 심해질 것이라고 전망했습니다.

 

* 중국이라고 다르지 않을 건 분명해서 보나마나 좋은 초중고가 있는 동네의 집 값은 더 올라갈 것이고 한자로 어떻게 쓰는지는 모르지만 중국에도 ‘초품아’라는 신조어가 생겨날 것입니다. 사교육비가 주거비로 바뀌는 순간입니다.

 

- 중국의 게임 -

 

* 2018년 중국 정부는 게임의 중독성을 간파했습니다. 9개월 동안 단 한 개의 게임도 허가해 주지 않았습니다. 그 해 중국의 게임 산업은 17% 성장했습니다.

 

* 2019년엔 미성년자들의 게임 중독이 너무 심각하다고 판단했습니다. 게임에 가입할 때 실명을 쓰도록 했고, 2019년 성장률은 15%를 기록했습니다.

 

* 2020년엔 규제가 없었고 코로나까지 겹쳤습니다. 작년 중국의 게임 산업은 27% 성장했습니다. 하지 말라고 안하는게 아닙니다.

 

- 공산당 공포증 -

 

* 중국 정부가 뭐만 발표했다 하면 주식시장의 반응은 항상 과합니다. 대륙이라는 말로 과장되는 주식시장의 공산당 포비아는 변동성을 키웁니다.

 

* 하지만 중국의 학부모도 자기 자식이 좋은 교육을 받길 바라고 그 자식은 공부를 하다가 부모 몰래 게임을 합니다. 게임을 하다가 욕을 처먹으면 다시 공부를 합니다.

 

* 자본주의, 사회주의는 인간이 나중에 만들어낸 것이지만 남들보다 더 잘나고 싶은 욕구, 놀고 싶은 욕구는 인간이 만들어질 때부터 있던 것입니다. 욕구는 사회주의보다 강합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.08.06

 2021년 8월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 델타 변이로 미 FDA가 추가 접종 계획을 고려 중인 것으로 전해졌습니다.

(2) 아디다스가 2분기 중 중국 수요가 완만하게 회복됐다고 밝혔습니다.

(3) 텐센트가 위챗 신규가입을 재개했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.540%, -0.015%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 70.0조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.25%

1개월 NDF 환율 1,143.50원 (-0.25원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.283%(+0.026%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 7명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 1명

* 샌프란시스코연은 총재(비둘기파 투표권있음), "올해 말 내년 초 자산매입 관련 뭔가 할 것"

- "델타 변이, 경제활동 완화시키는 중"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(-0.03%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.9%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.001% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.20% (+0.02%p)

미 10년 국채 1.22% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.022%p (+0.027%pp)

미 BBB 회사채 2.30% (+0.05%p)

미 하이일드 4.05% (+0.09%p)

이머징 국채 4.48% (+0.04%p)

이머징 주식 7.33% (-0.08%p) 

한국 주식 8.94% (-0.15%p) 

한국 3년 국채 1.41% (-0.00%p)

한국 10년 국채 1.87% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.462%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 1.42% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.68% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (203개 +16개)

 

* 유럽 PEF (보유 비상장 가치 부각)

- Investor AB (스웨덴 복합금융), Eurazo (프랑스 복합금융) 

52주 최저, (34개 +4개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 230.9 (0.0) 

- KOSDAQ 12.0 (0.0)

- 전기전자 80.5 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.8 (0.0)

- 자동차 12.7 (0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 22.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.8 (0.0)

- 철강 10.5 (0.0)

- 금융 33.2 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 FDA, COVID-19 백신 추가 접종 계획 중 <DJ>

- BlackRock Wells Fargo 등 출근 일정 연기

2) SMIC 2분기 매출, 전년비 43.2% 증가한 13.4억달러. 예상 13.0억달러

- 올해 Capex 가이던스 43억달러 제시. 2020년 Capex 52억달러  

3) Exxon, 2050년 탄소중립 탄소중립 선언 고려 <DJ>

4) Tencent, WeChat 신규 가입 재개 

5) Adidas, 2021년 영업이익률 가이던스 9~10% -> 9.5~10.0% 상향

- 여전히 올해 견조한 중국 수요 기대.  2분기 중 중국 수요 완만하게 회복

macro daily_2021.08.05

 2021년 8월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 도요타가 모빌리티 전환에 공격적으로 투자할 것이라고 밝혔습니다. 

(2) 필라델피아 반도체지수가 나흘 연속 신고가를 기록했습니다.

(3) IPO 호황으로 유럽 PEF들의 주가가 52주 최고를 경신했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.555%, -0.035%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 69.8조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.01%

1개월 NDF 환율 1,145.69원 (+1.99원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.257%(+0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 7명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 1명

* 클라리다 Fed 부의장(비둘기파 투표권있음), "올해 말 테이퍼링 언급. 2023년 금리인상 적절"

- "전세계적인 실질금리 하락, 바이러스 확산 반영"

* 댈러스연은 총재(매파 투표권없음), "테이퍼링 곧 시작하되 느린 진행 선호" <로이터>

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.03%(-0.01%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.9%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.001% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.10% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.18% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.17% (+0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.995%p (-0.007%pp)

미 BBB 회사채 2.25% (+0.01%p)

미 하이일드 3.96% (+0.09%p)

이머징 국채 4.44% (-0.00%p)

이머징 주식 7.41% (-0.01%p) 

한국 주식 9.09% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 1.41% (-0.03%p)

한국 10년 국채 1.86% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.447%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 1.41% (-0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.66% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (187개 -46개)

 

* 유럽 PEF (보유 비상장 가치 부각)

- Investor AB (스웨덴 복합금융), Eurazo (프랑스 복합금융) 

52주 최저, (30개 +14개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 230.9 (+0.1) 

- KOSDAQ 12.0 (+0.2)

- 전기전자 80.5 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.8 (+0.0)

- 자동차 12.7 (0.0)

- 화장품 2.6 (0.0)

- 정유화학 22.1 (+0.0)

- 조선건설기계 3.8 (-0.0)

- 철강 10.5 (0.0)

- 금융 33.2 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Toyota, 모빌리티 전환에 공격적 투자 계획 

- 회계연 1분기 전지역 흑자 전환

- 중국 광저우 공장 가동 중단

2) Ant Group, 1분기 순익 전분기대비 37.5% 급감 <Caixin>

3) Sony, 2021 회계연 영업익 가이던스 9,300억엔 -> 9,800억엔 상향

- 음악, 영화, 가전 사업부 호조   

4) Apple, iPhone13 공급업체로 중국기업 확대 <니혼게이자이> 

5) UBER CEO, "연말까지 EBITDA 기준 흑자 도달"

- 3분기 EBITDA 가이던스 1억달러 미만 제시

- 2분기 EBITDA -5.0억달러. 예상 -3.2억달러