macro daily_2021.06.14

 2021년 6월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) G7이 글로벌 공급망 내 강제노동 근절을 촉구하며 중국을 압박했습니다.

(2) 반도체 부족이 계속되며 자동차 핸셋 생산이 차질을 빚고 있습니다.

(3) 빌 게이츠가 메타물질에 투자하는 벤처펀드 자금 1억달러를 조성했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.446%, -0.044%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 67.1조원 +2.1조원

한국 백신 접종률 11.7%(+0.6%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, -0.08%

1개월 NDF 환율 1,112.60원 (-2.90원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.218%(+0.013%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "Libor 유효시한 끝나간다. 우린 전환기에 있어"

한국은행

* 한은 총재, "경제회복세 지속시 통화정책 질서있게 정상화해야"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(0.00%p)

* 인민은행, 현금운용상품 레버리지 비율 120%로 관리

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.8%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.035% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.45% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.305%p (+0.016%pp)

미 BBB 회사채 2.53% (+0.02%p)

미 하이일드 3.88% (+0.02%p)

이머징 국채 4.52% (+0.04%p)

이머징 주식 6.79% (-0.01%p) 

한국 주식 8.21% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 1.24% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.08% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.838%p (+0.022%p)

한국 3년 IRS 금리 1.35% (0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.47% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (180개 +20개)

 

* 미국 S/W (글로벌 금리반락)

- Intuit (미국 S/W), Adobe (미국 S/W)

52주 최저, (13개 0개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 217.2 (-0.2) 

- KOSDAQ 13.3 (+0.1)

- 전기전자 75.0 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.0)

- 자동차 11.7 (-0.0)

- 화장품 2.8 (-0.0)

- 정유화학 19.7 (+0.0)

- 조선건설기계 5.9 (-0.3)

- 철강 8.2 (+0.1)

- 금융 33.2 (+0.1)

5. 뉴스 

1) G7, 글로벌 공급망에서 강제노동 사용 근절 강조하며 대중국 압박

2) 중국 외교중앙위원, 미중간 대화와 협력 복원 촉구

3) Volkswagen, 반도체 부족으로 브라질 3개 공장 생산중단

- 삼성전자, 반도체 부족으로 신형 핸셋 생산 중단 <ET>

4) Tesla CEO, 비트코인 결제 가능성 재시사

5) Meta VC, 메타물질 스타트업에 1억달러 투자 펀드 조성

Column_정말 너무 좋을 때 나타나는 현상_2021.06.12

 

* 적당히 좋은 게 아니라 너무 좋을 때에만 나타나는 현상이 있습니다. 가계든, 기업이든, 투자자든 자산의 듀레이션이 길어집니다.

 

- 인생의 듀레이션 –

 

* 요즘은 겁에 질려서 집을 사고, 몇 년 전엔 단타를 치려고 집을 샀지만, 보통은 소득이 안정적일 때 사람들은 집을 삽니다. 소득이 높아도 계속되기 어려울 것 같으면 살 용기가 나지 않습니다.

 

* 그러다 더 안정되면 결혼도 하고 아이도 갖습니다. 집 값이 너무 많이 올라서 결혼, 출산을 포기하는 것이 아니라 불안해서 인생의 계획이 짧아지는 겁니다. 세상이 너무 빨리 변하면 인간은 본능적으로 몸을 가볍게 만듭니다.

 

- B/S의 듀레이션 -

 

* 주식시장 분위기는 뭐니뭐니 해도 수주산업이 좋을 때가 좋습니다. 빨리 만드는 작은 컨테이너선이나 아파트 같은 수주 말고 오래 만드는 대형 해양 플랜트 수주가 많아질 때 정말 분위기는 최고입니다.

 

* IT, 자동차는 좋아도 B/S의 듀레이션이 잘 길어지지 않습니다. 교체주기가 짧고, 갑자기 안팔리는 일이 허다합니다. 그래서 IT, 자동차가 좋을 때 매니저들은 9시부터 3시30분까지 사무실을 지켜야 하지만 수주산업이 좋을 때 그들은 골프장에 있습니다. 현 50대 매니저들의 스윙이 괜히 부드러운게 아닙니다.

 

- 금융자산의 듀레이션 -

 

* 금융시장이 좋을 때 투자자들은 자산의 듀레이션을 늘립니다. 그림이 좋은 주식을 사고 20년짜리 브라질 국채를 삽니다. 그게 브라질 정부에 20년 동안 돈을 빌려주는 거라는 생각하지 않는 것 같습니다.

 

* 분위기가 좋으면 스팩을 살 때에도 합병 대상이 결정됐고 주총이 얼마 안 남았고 티커도 정해진 스팩을 사지 않습니다. 더 기다리면 더 좋은 기업이랑 합병을 할 것 같기 때문입니다. 갓 IPO한 스팩이 인기가 많습니다.

 

- 낙관이 없다 -

 

* 지금 사람들은 겁에 질려야만 집을 사고, 수주 산업의 시총 비중은 역사적으로 낮고, 스팩은 10달러도 안됩니다. 모두 불안해하고 있어서 주식시장은 안빠질 것 같습니다.

 

* 세상의 듀레이션이 길어지기 시작할 때부터가 본격적인 시작입니다. 강세장은 아직 시작도 하지 않았습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.06.11

 2021년 6월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 5월 CPI 발표 이후 숏스퀴즈로 미 금리가 하락하며 S&P500이 사상최고를 경신했습니다.

(2) 인민은행이 친환경 부문의 비이성적 투자 과열을 경고했습니다.

(3) 중국 부동산주들이 52주 최저를 기록했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.490%, +0.058%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.0조원 -2.1조원

한국 백신 접종률 11.1%(+0.7%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.35%

1개월 NDF 환율 1,112.60원 (-2.90원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.205%(-0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

* 한은, "국내 소비자물가 상승률, 하반기에도 2% 내외 등락 전망"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(-0.15%p)

* 인민은행 총재보, 친환경에 대한 비이성적 투자 리스크 경고 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

* ECB, 기준금리 0%로 동결. PEPP 1.85조유로 유지

- ECB 총재, "PEPP 출구전략 논의 너무 일러"

- "성장 리스크, 전반적으로 균형적" 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.055% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (-0.01%p)

미 10년 국채 1.43% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.289%p (-0.044%pp)

미 BBB 회사채 2.51% (-0.05%p)

미 하이일드 3.86% (-0.03%p)

이머징 국채 4.48% (-0.07%p)

이머징 주식 6.80% (+0.02%p) 

한국 주식 8.23% (+0.09%p) 

한국 3년 국채 1.27% (+0.14%p)

한국 10년 국채 2.09% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.965%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 1.35% (+0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.42% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (160개 +3개)

 

* 미국 REITs (시중금리 하락 + REITs 대형 딜)

- Public Storage (미국 특수리츠), Prologis (미국 산업리츠)

52주 최저, (13개 +4개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 217.4 (+0.1) 

- KOSDAQ 13.2 (-0.2)

- 전기전자 75.0 (+0.2)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.0)

- 자동차 11.7 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.7 (+0.1)

- 조선건설기계 6.2 (-0.1)

- 철강 8.1 (0.0)

- 금융 33.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) Intel, 반도체 디자인 하우스 SiFive 20억달러 이상 인수 제안 <블룸버그>

2) 중국 차량공유 서비스기업 Didi, 미국 주식시장 IPO 신청

3) Electronic Arts, 해커들로부터 데이터 해킹 당해 <MotherBoard>

4) 미 5월 근원 소비자물가, 전년비 +3.8%. 예상 +3.5%

- 예상 최고치 +3.8%

5) 중국 상무부, "미-중 관계장관들 무역 및 투자 실무협력 추진키로"

macro daily_2021.06.10

 2021년 6월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 오늘 종가 기준 중국종목 4개가 MSCI지수에서 편출됩니다.

(2) 리츠가 52주 신고가가 가장 많은 업종이 됐습니다. 

(3) 미 상원이 반도체 투자 지원예산 520억달러를 통과시켰습니다.

미 5년 breakeven rate 2.432%, -0.056%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 67.1조원 +0.5조원

한국 백신 접종률 10.4%(+0.0%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.04%

1개월 NDF 환율 1,116.30원 (+1.10원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.207%(-0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.30%(0.00%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.069% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.48% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.333%p (-0.048%pp)

미 BBB 회사채 2.56% (-0.05%p)

미 하이일드 3.89% (-0.04%p)

이머징 국채 4.55% (-0.05%p)

이머징 주식 6.78% (+0.03%p) 

한국 주식 8.14% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 1.13% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.10% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.965%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 1.32% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.42% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (157개 -59개)

 

* 미국 REITs (시중금리 하락 + REITs 대형 딜)

- Public Storage (미국 특수리츠), Prologis (미국 산업리츠)

52주 최저, (9개 -1개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.8 (0.0) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 74.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (-0.0)

- 자동차 11.7 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.6 (+0.0)

- 조선건설기계 6.3 (-0.0)

- 철강 8.1 (+0.1)

- 금융 33.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) MSCI, 오늘 종가로 국주식 4개 편출

- AC World 0.005%, 이머징지수 0.039%

2) G7, COVID-19 백신 10억회분 추가 구매에 합의 

- 바이러스 발원지 연구키로 

3) Global Foundries, IPO 주관사 추가

4) 중국 정부, 석탄가격 급등에 가격통제 가능성 검토 <블룸버그>

5) 미 상원, 반도체 투자 지원예산 520억달러 통과

macro daily_2021.06.09

 2021년 6월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국의 5년 인플레이션 기대가 두 달 만에 2.5%를 밑돌았습니다. 

(2) 중국 금융당국이 시중은행들에 차이나 에버그란데 익스포져 점검을 지시했습니다. 

(3) 미 행정부가 공급망 확충 계획 초안을 공개했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.488%, -0.047%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 66.6조원 +2.5조원

한국 백신 접종률 10.4%(+0.9%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, -0.08%

1개월 NDF 환율 1,117.23원 (+3.03원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.218%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.18%(-0.05%p)

* 중국 금융당국, 시중은행들에 China Evergrande 익스포져 점검 지시

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.078% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (-0.00%p)

미 10년 국채 1.53% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.380%p (-0.032%pp)

미 BBB 회사채 2.61% (-0.03%p)

미 하이일드 3.93% (-0.09%p)

이머징 국채 4.60% (-0.04%p)

이머징 주식 6.75% (-0.00%p) 

한국 주식 8.14% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 1.16% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.11% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.947%p (-0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 1.33% (-0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.41% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (216개 -17개)

 

* 미국 REITs (시중금리 하락 + REITs 대형 딜)

- Public Storage (미국 특수리츠), Prologis (미국 산업리츠)

52주 최저, (10개 -1개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.8 (0.0) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 74.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (-0.0)

- 자동차 11.7 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.6 (+0.0)

- 조선건설기계 6.3 (-0.0)

- 철강 8.1 (+0.1)

- 금융 33.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 행정부, 공급망 개선책 초안 공개 

- 반도체 의약품 등 생산 인센티브 세부안 발표 예정

2) LG에너지솔루션, 상장예비심사 청구. 연내 상장 목표

3) Rosenblatt, "하반기 PC 수요 부진에 따른 D램가격 부진 우려"

4) 미 국세청장, 상원 청문회서 암호화폐 규제 위한 추가 지원 요청 

5) 미국-EU, COVID-19 바이러스 발원지 조사에 합의