macro daily_2021.04.07

 2021년 4월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 인프라 법안 통과가 순탄치 않을 것이라는 예상으로 금리가 내렸습니다.

(2) 14일 나스닥에 상장하는 코인베이스가 올해 8억달러 순익을 예상했습니다.

(3) 사모펀드 CVC가 도시바에 최소 200억달러 인수를 제안했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.565%, -0.036%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 63.7조원 -1.6조원

미국 백신 접종률 25.5%(+0.2%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 0.9%(+0.0%p, 집단면역 70%)

EWY 조정 등락률, -0.23%

1개월 NDF 환율 1,118.61원 (-1.09원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.080%(-0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(-0.13%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.113% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (+0.01%p) 

미 2년 국채 0.15% (-0.01%p)

미 10년 국채 1.66% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.501%p (-0.033%pp)

미 BBB 회사채 2.74% (-0.04%p)

미 하이일드 4.01% (-0.12%p)

이머징 국채 4.86% (-0.08%p)

이머징 주식 6.49% (+0.00%p) 

한국 주식 6.96% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 1.18% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.07% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.892%p (-0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 1.29% (-0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.48% (0.00%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.12% (0.00%p)

4. 52주 최고(174개, -28개) vs. 최저(8개, +2개)

+ 52주 최고

* 글로벌 거래소 (거래증가 + 데이터 활용 증가)

- Nasdaq (미국 금융거래 및 데이터), Tradeweb (미국 금융거래 및 데이터)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 139.0 (-0.1) 

- KOSDAQ 9.6 (-0.0)

- 전기전자 52.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 9.1 (-0.1)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 9.1 (+0.2)

- 조선건설기계 3.5 (-0.2)

- 철강 3.6 (+0.1)

- 금융 22.1 (+0.1)

6. 뉴스 

1) 미 재무장관, "인프라 법안, 포괄적이고 통과 느려질 것" 

2) Coinbase, 1분기 순익 7.3억~8.0억달러 추정. 매출 18억달러

- 1분기 추정 거래금액 3,350억달러. 평균 거래 수수료 50bp

- 4월 14일 나스닥 직상장 계획

3) CVC Capital, Toshiba 200억달러 이상에 인수 제안 <니혼게이자이>

- 현재 시총 158억달러 

4) 반도체 주문후 인도까지 기간 16주까지 늘어나 <블룸버그>

- 2018년 최고치 14주 상회

5) IMF, 올해 전세계 경제 성장률 전망 5.5%->6.0% 상향

macro daily_2021.04.06

 2021년 4월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) R&D 확대 계획에 힘입어 미 소프트웨어 주식들이 52주 최고를 기록했습니다.

(2) 소프트뱅크가 노르웨이 물류창고 기업 오토스토어 지분을 28억달러에 취득했습니다.

(3) 미 경제지표 호조에도 선반영 인식으로 금리상승이 제한됐습니다.

미 5년 breakeven rate 2.601%, -0.034%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.3조원 -0.4조원

미국 백신 접종률 25.3%(+0.8%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 0.9%(+0.0%p, 집단면역 70%)

K200 미니 야간선물, 422.35 (+0.00%)

1개월 NDF 환율 1,125.23원 (-2.37원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.087%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 클리블랜드연은 총재(매파 투표권없음), "현 시점에서 금리상승 우려하지 않아"

- "기업들, 가격 결정력 없다고 전해와"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.13%(-0.02%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.126% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (+0.01%p) 

미 2년 국채 0.16% (-0.02%p)

미 10년 국채 1.70% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.534%p (-0.001%pp)

미 BBB 회사채 2.78% (-0.02%p)

미 하이일드 4.13% (-0.02%p)

이머징 국채 4.94% (-0.02%p)

이머징 주식 6.49% (-0.00%p) 

한국 주식 6.96% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 1.20% (+0.06%p)

한국 10년 국채 2.10% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.898%p (-0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 1.31% (+0.06%p)

한국 3년 CRS 금리 0.48% (+0.04%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.12% (+0.01%p)

4. 52주 최고(202개, +54개) vs. 최저(6개, 0개)

+ 52주 최고

* 미 소프트웨어 (미 행정부 R&D 지출 확대 계획)

- Accenture (미국 IT컨설팅), IBM (미국 IT컨설팅)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 139.1 (+0.3) 

- KOSDAQ 9.6 (-0.0)

- 전기전자 52.5 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.1)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 8.9 (+0.1)

- 조선건설기계 3.7 (-0.0)

- 철강 3.5 (+0.0)

- 금융 22.0 (+0.0)

6. 뉴스 

1) Softbank, 노르웨이 중소형 창고기업 AutoStore에 28억달러 투자 

- 유전자 테스트 기업 Invitae 12억달러 투자

2) Facebook, 이스라엘에 반도체 디자인센터 개소 계획

3) 미 재무장관, 글로벌 최소 법인세율 제안

4) 영국 총리, "상점, 경기장, 실외 펍 개장할 것"

5) 은행연합회, 금융지주사들의 인터넷은행 설립 의견 금융위에 전달 계획

macro daily_2021.04.05

 2021년 4월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 대통령이 12일 반도체 부족 논의를 위해 삼성전자 등 기업들과 회동합니다. 

(2) 미국의 3월 고용이 예상을 웃돌면서 시중금리가 상승했습니다.

(3) 인민은행이 시중은행들에 대출 자제를 요청한 것으로 전해졌습니다.

미 5년 breakeven rate 2.635%, +0.021%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.7조원 +3.0조원

미국 백신 접종률 24.5%(+1.2%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 0.9%(+0.1%p, 집단면역 70%)

K200 미니 야간선물, 422.35 (0.00%)

1개월 NDF 환율 1,130.07원 (+2.57원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.087%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

* 한은, 외화운용에서 ESG 부실기업 투자 배제 검토 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.13%(-0.02%p)

* 인민은행, 시스템상 중요한 은행들에 대한 추가 자본 준비금 0.15~0.25% 설정 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.126% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.07% (+0.01%p) 

미 2년 국채 0.18% (+0.02%p)

미 10년 국채 1.72% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.535%p (+0.022%pp)

미 BBB 회사채 2.80% (+0.03%p)

미 하이일드 4.15% (-0.01%p)

이머징 국채 4.96% (+0.05%p)

이머징 주식 6.49% (+0.07%p) 

한국 주식 6.96% (-0.13%p) 

한국 3년 국채 1.14% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.05% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.905%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 1.25% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.44% (+0.01%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.12% (+0.01%p)

4. 52주 최고(144개, 개) vs. 최저(6개, 개)

+ 52주 최고

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 138.8 (+0.1) 

- KOSDAQ 9.6 (+0.0)

- 전기전자 52.4 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.9 (+0.0)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.8 (+0.0)

- 조선건설기계 3.7 (0.0)

- 철강 3.5 (0.0)

- 금융 22.0 (+0.0)

6. 뉴스 

1) 미 대통령, 12일 반도체부족 해소 위해 삼성전자 등 기업들과 회동 <블룸버그>

- 미국내 생산 인센티브 제공 방안 논의

2) 미 3월 비농업 고용자수, +91.6만명. 예상 +66.0만명

- 실업률, 6.0%. 예상 6.2%

3) 인민은행, 시중은행들에 1분기 신규대출 작년 수준 유지 요청 <FT>

4) 미 공화당, 바이든 2.25조달러 인프라 예산 3분의2 감축 지지

5) 프랑스 정부, 2021년 성장률 전망 6% -> 5%로 하향

Column_축소지향의 원전_2021.04.03

 - 잊혀진 기술 -

 

* 1990년 초 소련이 붕괴될 때 소련의 기술이 여기저기로 팔려나갔습니다. 우리나라는 러시아의 핵잠수함용 원자로 설계기술 기업 OKBM으로부터 도면과 디자인 코드를 사왔습니다.

 

* 이 기술을 응용해 소형 원자로를 개발하려 했는데, 핵잠수함 개발을 의심한 미국의 저지로 계획은 중단됐습니다. 1997년부터 다시 독자적으로 소형 원자로 개발을 시작했고 15년만에 SMART라는 독자설계 소형원전(Small Modular Reactor, SMR)을 만들었습니다. 지금은 잊혀졌습니다.

 

- EU의 친환경 -

 

* 원전이 다시 거론되고 있습니다. EU는 다음주 원자력을 친환경 에너지로 분류할 계획입니다. EU 전문가 그룹은 원자력 발전이 다른 발전보다 사람과 환경에 더 유해하다는 증거를 찾을 수 없다는 다소 난해한 설명으로 원전을 정당화했습니다.

 

* 전문가 그룹이 프랑스 같은 나라들이 원전 폐기물 매립 방법에 대해서도 연구하고 있다고 부연한걸 보면 프랑스가 공사친게 분명합니다.

 

- 빌 게이츠 -

 

* 미국에선 빌 게이츠가 원전, 원전 노래를 부르는 중입니다. 인당 에너지 소비량과 인당 GDP를 X, Y축에 그려 완벽에 가까운 45도를 보여주면서 에너지를 더 써야 더 잘 살 수 있다고 주장합니다.

 

* 빌 게이츠는 소형 원전이 세상을 바꿀 10대 기술이라며 원전이 위험한게 아니라 원전을 관리하는 후진 방법이 위험하다고 말합니다. 자신이 투자하고 이사회 의장으로 있는 테라파워가 얼마나 훌륭한 회사인지도 역설합니다.

 

- 약점을 감추는 법 -

 

* 각각의 에너지원은 모두 약점이 있습니다. 화석연료는 고갈과 공해, 재생은 낮은 효율, 원자력은 안정성입니다.

 

* 소형 원전은 기존 원전의 약점을 없애는데 초점이 맞춰져 있습니다. 전력이 끊겨도 작동하고 용기 하나에 부품을 다 때려 넣어서 배관 파손도 되지 않습니다.

 

- 5년 주기설 -

 

* 한국의 에너지 생산 선호는 5년마다 달라졌습니다. 10년 전엔 원전을 수출도 하겠다고 하다가 다음 정권에선 복합 화력을 하겠다고 하더니 지금은 재생에 올인하고 있습니다. 그리고 그때마다 그 방법이 친환경적이라고 주장했습니다.

 

* 잘은 모르지만 친환경의 범위는 정하기 나름인 것 같고 그 구획은 정치의 영향을 많이 받는 것 같습니다. 또 다른 5년이 시작되기 1년 전입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.04.02

 2021년 4월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) VIX가 17%로 내려 코로나 이전 수준으로 돌아갔고 S&P500지수는 4,000을 돌파했습니다.

(2) 중국이 철강제품에 대한 수출환급을 줄이고 수입관세를 인하할 가능성이 제기됐습니다.

(3) 일본 낸드 업체 키옥시아가 마이크론으로 피인수보다 IPO 가능성이 높은 것으로 전해졌습니다. 

미 5년 breakeven rate 2.613%, +0.012%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 62.6조원 -0.9조원

미국 백신 접종률 23.3%(+0.5%p, 집단면역 70%) 

한국 백신 접종률 0.8%(+0.0%p, 집단면역 70%)

K200 미니 야간선물, 422.35 (+0.75%)

1개월 NDF 환율 1,128.92원 (-3.08원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.087%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 샌프란시스코연은 총재(중립 투표권있음), "올해 인플레 고용 두가지 목표 달성 불가능"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(-0.40%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.5%

* ECB 수석 이코노미스트, "인플레 지속시키기 위해서 할 일 많아"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.113% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (-0.01%p) 

미 2년 국채 0.16% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.67% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.513%p (-0.064%pp)

미 BBB 회사채 2.77% (-0.09%p)

미 하이일드 4.16% (-0.14%p)

이머징 국채 4.91% (-0.11%p)

이머징 주식 6.42% (+0.03%p) 

한국 주식 7.09% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 1.13% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.02% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.885%p (-0.045%p)

한국 3년 IRS 금리 1.24% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.43% (+0.05%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +5.11% (0.00%p)

4. 52주 최고(144개, +76개) vs. 최저(6개, +2개)

+ 52주 최고

* 글로벌 반도체장비 (미 정치권 반도체 부족 협력)

- Applied Materials(미국 반도체장비), KLA Tencor(미국 반도체장비)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 138.7 (+0.6) 

- KOSDAQ 9.6 (+0.1)

- 전기전자 52.3 (+0.2)

- 커뮤니케이션 7.9 (0.0)

- 자동차 9.2 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 8.8 (+0.1)

- 조선건설기계 3.7 (-0.0)

- 철강 3.5 (+0.0)

- 금융 22.0 (+0.0)

6. 뉴스 

1) 일본 Kioxia(구 도시바메모리), 수개월 내 IPO 목표 <블룸버그>

- Micron으로의 피인수 가능성 낮아

2) 중국, 4월중 철강제품에 대한 수출환급 축소하고 수입관세 인하 가능성 <블룸버그>

3) 미 3월 ISM 제조업지수, 64.7. 1983년 이후 최고 기록

- 신규주문, 고용 상승 

4) TSMC, 향후 3년간 1,000억달러 투자 계획 

- 2021년 Capex 컨센서스 252억달러

5) OPEC+, 향후 3개월간 점진적으로 원유생산 증대

- 사우디 아라비아, 100만 b/d 감산 되돌리기로