macro daily_2020.11.16

 2020년 11월 16일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 주요국에서 부양책 출구전략에 대한 논의들이 이뤄지고 있습니다.

(2) 미 경기침체 확률이 25%로 5%p 하락했습니다.

(3) 중국 허베이성이 산업생산 회복 등으로 17일까지 대기질 악화를 예보했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.75%

1개월 NDF 환율 1,108.31원 (-7.34원)

미 5년 breakeven rate 1.64% (+0.00%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.38%

- 일본 +1.10%

- 대만 +0.58%

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.083%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 25.0% (-5.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "경제, 최근 바이러스 확산으로 둔화될 수 있다"

- "백신 뉴스는 2021년의 긍정적 신호"

- "Fed, 은행들과 기후변화 리스크에 대해 이미 논의중"

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), "Fed 긴급 프로그램 종료해도 시장에 문제되지 않아"

- "프로그램 효과 있었다. 언제든 다시 재개할 수 있어"

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 3.20%(+0.30%p)

* 전 중국 재정부장, "올해 시행한 부양책 출구전략 고려할 때" <Caixin> 

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* 독일 ECB 위원, "자산매입 밀도에 대해 논의할 것. 3월과 상황 다르다"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.18% (+0.01%p)

미 10년 국채 0.90% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.717%p (+0.010%pp)

미 BBB 회사채 2.17% (+0.05%p)

미 하이일드 4.99% (+0.31%p)

이머징 국채 4.37% (+0.02%p)

이머징 주식 5.37% (-0.04%p)  

한국 주식 5.98% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 0.96% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.63% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.667%p (-0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 0.90% (-0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.25% (-0.02%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.39% (-0.02%p)

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.54% (0.00%p)

- 상향 : 미국

- 하향 : 

4. 52주 최고(41개, -18개) vs. 최저(1개, +1개)

+ 52주 최고

* 글로벌 IT 부품 (IT 내구재 판매 증가 기대)

- Murata Manufacturing (일본 IT부품), 삼성전기 (한국 IT부품) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.5 (-0.1) 

- KOSDAQ 9.9 (-0.0)

- 전기전자 48.4 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.0)

- 자동차 8.3 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.4 (-0.0)

- 조선건설기계 4.1 (+0.0)

- 철강 2.4 (0.0)

- 금융 19.9 (+0.0)

* 고객예탁금, 56.4조원 +1.0조원

* 중소형주/대형주, 1.08배, -0.01배 

* 코스닥 신용금액, 8.65조원 +0.01조원

- 비중, 2.64%, +0.01%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* Volkswagen, 미래차 기술에 5년간 1,500억유로 투자 

[헤지펀드]

[환경]

* 미 대통령 당선인, 북극해 드릴링 허가 확대에 반대 입장 피력

[정책] 

* 재닛 옐런 전 Fed 의장, 바이든 정부 재무장관 거론

- 금융기관 규제 입장 밝힌 바 있어

* 미 대통령 당선인 바이러스 자문역, "전국적 락다운 고려 안해"

* 중국 허베이성, 14~17일 대기질 악화 예보. 날씨, 난방, 산업생산으로 

Column_맥도날드와 교촌_2020.11.15

 

<맥도날드와 교촌>

 

* 영화 파운더(Founder)는 캘리포니아 버나디노의 레스토랑이었던 맥도날드가 어떻게 미국을 대표하는 기업이 됐는지를 보여줍니다.

 

- 맥도날드 세번의 변신 -

 

* 창업자 레이 크록은 맥도날드 형제가 운영하는 레스토랑에 늘어선 줄이 빠르게 줄어드는 걸 보고 이 식당의 수를 늘리기만 하면 돈을 벌 수 있을 것이라고 생각합니다. 레스토랑 주인 맥도날드 형제는 테니스 코트 바닥에 컨베이어 벨트를 그려넣고 최적 동선을 고안해서 버거가 준비되는 시간을 줄이는데 성공했습니다. 맥도날드의 시작은 버거 제조업이었습니다.

 

* 매장이 늘었지만 품질관리가 되지 않았습니다. 맥도날드 뉴멕시코점은 멕시칸 음식을 팔고 있었습니다. 크록은 ‘먹고 살기 위해’ 성경책까지 파는 유대인을 보고 유대인 공동체에서 점장들을 뽑아 와 자신의 분신들을 만들어 냈고 타이트한 관리로 품질 문제를 해결했습니다.

 

* 매장이 늘어도 임대료 때문에 수익이 나지 않는 ‘홍석천 모멘트’에서 크록은 주택 담보 대출을 받으러 은행에 갈 수밖에 없었습니다. 은행에서 미래의 맥도날드 사장이 되는 헤리 소너본을 만났고 소너본은 부동산을 사서 매장에 임대를 주라고 가르쳐줍니다. 임대업도 추가됐습니다.

 

- 서비스업의 기본 -

 

* 영화 마지막에 회사를 뺏긴 맥도날드 형제는 크록에게 왜 맥도날드가 인수 대상이었는지 묻습니다. 크록은 러시아계 이민자인 자신의 이름은 상품가치가 없기 때문이라고 말합니다. 맥도날드가 미국스러워서 인수했다는 대답은 크록이 처음부터 브랜드를 최우선 순위에 두고 있었음을 알려줍니다.

 

* 식당 장사가 어렵다는 건 골목식당만 봐도 알 수 있습니다. 아파트 단지 상가에 ‘교촌자리’라는게 있습니다. 장사가 잘돼서 임대료가 제일 비싼 자리를 그렇게 부릅니다. 우리나라의 프랜차이즈업은 맥도날드가 덩치를 키우는 지점쯤 와 있는 것 같습니다. 여기서 맥도날드처럼 하면 의미있는 기업이 될 수도 있습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2020.11.13

 2020년 11월 13일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 파우치 소장이 백신 출시로 펜데믹이 오래가지 않을 것이라고 말했습니다.

(2) 부양책 합의가 진전을 보이지 않으면서 미 국채금리가 하락했습니다. 

(3) 홍하이가 4분기 매출이 전년과 비슷한 수준일 것으로 내다봤습니다. 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -0.70%

1개월 NDF 환율 1,115.72원 (+0.82원)

미 5년 breakeven rate 1.64% (-0.04%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -0.42%

- 일본 -0.39%

- 대만 -0.19%

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.083%(+0.001%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "위기가 기술발전 가속. 기술로 회복 이후 경제 달라져"

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.90%(+0.20%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.17% (-0.01%p)

미 10년 국채 0.88% (-0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.707%p (-0.088%pp)

미 BBB 회사채 2.12% (-0.10%p)

미 하이일드 4.68% (-0.05%p)

이머징 국채 4.35% (-0.09%p)

이머징 주식 5.41% (+0.01%p)  

한국 주식 6.03% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 0.97% (-0.02%p)

한국 10년 국채 1.65% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.679%p (-0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 0.91% (-0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.27% (+0.02%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.41% (+0.00%p)

- 상향 : 인도네시아

- 하향 : 

4. 52주 최고(41개, -18개) vs. 최저(1개, +1개)

+ 52주 최고

* 일본 반도체 장비 (반도체 Capex 사이클 기대)

- Tokyo Electron (일본 반도체 장비), Disco (일본 반도체 장비) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.6 (+0.1) 

- KOSDAQ 9.9 (+0.1)

- 전기전자 48.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.1)

- 자동차 8.3 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 7.4 (+0.0)

- 조선건설기계 4.1 (+0.0)

- 철강 2.4 (+0.0)

- 금융 19.9 (+0.1)

* 고객예탁금, 55.4조원 +0.8조원

* 중소형주/대형주, 1.09배, -0.00배 

* 코스닥 신용금액, 8.64조원 +0.07조원

- 비중, 2.63%, +0.02%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* Tencent, "중국 정부의 반독점 규정 이해하는데 시간 걸릴 것"

* Hon Hai, 4분기 매출 전년 수준 예상. 소비자가전 성장, 클라우드 플랫, PC 역성장 전망

* Disney, 4분기 Disney+ 구독자수 7,370만명. 예상 6.550만명

* Nissan, 2020년 영업손익 가이던스 -3,400억엔 제시. 예상 -4,700억엔 

[헤지펀드]

[환경]

[정책] 

* 미 국립 알레르기 전염병 연구소장, "백신 덕에 펜데믹 오래 지속되지 않을 것"

* 미 상무부, TikTok 사용중단 명령 유지 발표 <WSJ>

* IEA, 원유수요 전망 하향. 백신 출시되도 빠른 회복 없을 것

macro daily_2020.11.12

 2020년 11월 12일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 글로벌 Capex의 선행지표인 일본 공작기계 주문이 돌고 관련주들이 52주 최고를 기록했습니다. 

(2) 알리바바의 광군제 매출이 전년비 85% 급증한 751억달러로 집계됐습니다. 

(3) 현대제철까지 52주 최고를 경신했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -0.13%

1개월 NDF 환율 1,109.95원 (+3.28원)

미 5년 breakeven rate 1.68% (0.00%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.29%

- 일본 +0.28%

- 대만 +0.22%

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.082%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* 보스턴연은 총재(매파 투표권없음), "상업용 부동산 가격 우려돼"

- "지방정부와 중소기업들에 우선적으로 재정지원 해야"

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.70%(+0.15%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 총재, "경기부양의 수준과 지속기간 모두 중요"

- "PEPP와 TLTRO, ECB의 주요 정책 수단으로 기능할 것"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.18% (+0.00%p)

미 10년 국채 0.98% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.795%p (+0.020%pp)

미 BBB 회사채 2.22% (+0.03%p)

미 하이일드 4.73% (+0.12%p)

이머징 국채 4.44% (+0.04%p)

이머징 주식 5.40% (+0.06%p)  

한국 주식 6.13% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 0.99% (+0.01%p)

한국 10년 국채 1.67% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.683%p (+0.035%p)

한국 3년 IRS 금리 0.93% (+0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.25% (+0.05%p)

3. Macro

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.41% (+0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(59개, +25개) vs. 최저(0개, 0개)

+ 52주 최고

* 일본 공작기계 (글로벌 Capex 사이클 기대)

- Fanuc (일본 산업용기계), Yasakawa Electric (일본 산업용기계) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.5 (-0.1) 

- KOSDAQ 9.8 (-0.0)

- 전기전자 48.5 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 8.3 (+0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 7.4 (+0.1)

- 조선건설기계 4.1 (+0.0)

- 철강 2.4 (0.0)

- 금융 19.8 (-0.1)

* 고객예탁금, 54.6조원 +0.2조원

* 중소형주/대형주, 1.09배, -0.02배 

* 코스닥 신용금액, 8.57조원 +0.05조원

- 비중, 2.61%, +0.02%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* Alibaba, 광군제 매출 전년비 85% 증가한 4,982억위안. 2019년 2,680억위안 

[헤지펀드]

[환경]

* 전 구글 이사, 바이든 행정부 에너지 장관 지명 가능성

[정책] 

* 홍콩, 중국 규정에 따라 독립지지 의원 4명 자격 박탈 <신화통신>

* OPEC+, 회의서 증산 3~6개월 연기하는데 초점

macro daily_2020.11.11

 2020년 11월 11일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 빅테크 중심의 모멘텀 퀀트 펀드들이 환매 압력에 직면할 수 있다는 경고가 나왔습니다.

(2) 미 하이일드 스프레드가 코로나 직전 수준까지 내려왔습니다.

(3) 유럽 명품 등 경기소비재 주식들이 52주 최고를 기록했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +1.16%

1개월 NDF 환율 1,117.47원 (+2.37원)

미 5년 breakeven rate 1.68% (+0.04%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.01%

- 일본 +1.48%

- 대만 +0.24%

자세히 보기

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.082%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* 댈러스연은 총재(중립 투표권있음), "바이러스 확산, 경기의 하방 리스크"

- "올해 경제성장률 -2.5%, 내년 +3.5% 각각 전망"

* 클리블랜드연은 총재(매파 투표권있음), "지금까지의 회복 예상보다 강하지만 갈 길 멀어"

* 보스턴연은 총재(매파 투표권없음), "이번 경기회복, 고르지 않은 독특한 모습"

한국은행

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.55%(+0.15%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.18% (+0.00%p)

미 10년 국채 0.96% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.775%p (+0.016%pp)

미 BBB 회사채 2.19% (-0.05%p)

미 하이일드 4.61% (-0.52%p)

이머징 국채 4.40% (-0.20%p)

이머징 주식 5.34% (-0.05%p)  

한국 주식 6.13% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 0.98% (+0.02%p)

한국 10년 국채 1.63% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.648%p (+0.038%p)

한국 3년 IRS 금리 0.90% (+0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.20% (-0.05%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.30% (+0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(34개, -25개) vs. 최저(0개, -1개)

+ 52주 최고

* 유럽 명품 (경기소비재 수요 회복 기대 + 중국으로 판로 확대)

- LVMH (프랑스 명품), Kering (이탈리아 명품) 

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 127.6 (+0.3) 

- KOSDAQ 9.8 (+0.0)

- 전기전자 48.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.8 (+0.0)

- 자동차 8.3 (0.0)

- 화장품 1.5 (-0.0)

- 정유화학 7.3 (+0.0)

- 조선건설기계 4.1 (0.0)

- 철강 2.4 (0.0)

- 금융 19.9 (0.0)

* 고객예탁금, 54.4조원 +2.5조원

* 중소형주/대형주, 1.11배, -0.01배 

* 코스닥 신용금액, 8.52조원 +0.13조원

- 비중, 2.59%, +0.07%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[주요기업]

* Eli Lilly, COVID-19 항체 치료제 FDA로부터 긴급사용 승인

* EU, Amazon에 대해 2차 반독점 조사 시작 

[헤지펀드]

* 미 주식시장 로테이션으로 퀀트 펀드 환매 위험 <블룸버그>

- 빅테크 비중 높은 모멘텀 퀀트 펀드 환매 직면

[환경]

[정책] 

* 미 대통령 당선인, "상하원 대표들에게 부양책 협조 요청"