macro daily_2023.06.12

 2023년 6월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) KDI가 경기 저점을 시사하는 지표들이 늘고 있다고 진단했습니다.

(2) 인민은행 총재가 경기를 돌리기 위해 통화정책을 강화할 것이라고 밝혔습니다. 

(3) 유럽 가스가격이 공급 우려로 18% 급등했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.856%p (-0.058%p)

한국 고객예탁금, 50.9조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.14% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,285.97원 (-5.68원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.155%(+0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.01%p)

* 인민은행 총재, "적정한 수준의 유동성 유지하기 위해 통화정책 활용"

- "경기조절 통화정책 강화"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.37%, 이탈리아 4.11%, 스프레드 1.74%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.427%(-0.011%p)

* 일본은행 총재, "인내심 가지고 금융완화 계속하겠다"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.59% (+0.08%p)

미 10년 국채 3.73% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.856%p (-0.058pp)

미 BBB 회사채 5.60% (+0.03%p)

미 하이일드 8.61% (+0.06%p)

이머징 국채 7.60% (+0.11%p)

이머징 주식 7.59% (-0.02%p) 

한국 주식 5.89% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 3.51% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.61% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.107%p (+0.022%p)

한국 3년 IRS 금리 3.44% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (84개 +29개)

* 한국 메모리 (업황 회복 기대)

- 삼성전자 (한국 반도체), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (3개 +3개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.6 (-0.3) 

- KOSDAQ 13.7 (-0.1)

- 전기전자 9.5 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.3 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 6.9 (-0.0)

- 금융 41.8 (-3.7)

5. 뉴스 

1) KDI, "한국 경제, 경기저점 시사 지표 증가" 

2) 한국 가계부채, 1,056.4조원. 2개월 연속 증가

- 사상최대 2021년 11월 1,060.9조원 

3) BlackRock 부회장, "중국에 대한 자산배분 재평가해야"

- "2020년대 후반 인구변화로 성장률 3% 수준 둔화" 

Column_소프트웨어가 세상을 먹어치운지 12년_2023.06.10

  

- 왜 AI가 세상을 구원하는가 -

 

* AI 지겨워서 안 쓰려고 했는데, 마크 안드리센이 어제 “왜 AI가 세상을 구원하는가”를 썼기 때문에 쓰지 않을 수 없습니다.

 

* 2011년 8월 WSJ에 “왜 소프트웨어가 세상을 먹어치우고 있는가”를 기고한지 12년 만입니다. 12년 전 기고문을 읽고도 소프트웨어 주식을 사지 않았으면 돈을 벌 수 없었습니다. 이제 AI 주식을 사지 않으면 돈을 벌 수 없습니다.

 

* 지금 주식시장은 순환매처럼 보입니다. AI에 대한 확신이 약하니까 다른 주식에 기웃거리는 겁니다. 지금 가장 먼저 해야 할 일은 AI에 컨빅션을 갖는 겁니다.

 

- 믿음이 약한 자들을 위해 -

 

* 안드리센은 학생, 의사, 과학자, 예술가를 포함해 AI가 모두의 생산성을 높여줄 거라는 문장으로 글을 시작합니다. 확실합니다. 출근하면 PC 켜고 크롬에 Bard부터 띄웁니다.

 

* 안드리센은 기술에 대한 공포는 언제나 있어왔고 이번 AI 공포도 마찬가지라고 했습니다. 그리고 늘  근거는 없었다고 지적했습니다. 기계가 사람의 일자리를 대체한다는 주장에 대해선 일의 양이 한정돼 있다고 생각하는 게 문제라며 생산을 늘리면 문제는 해결된다고 설명했습니다. 그러면서 밀튼 프리드먼의 “인간의 욕구와 필요는 절대 채워지지 않는다”는 말을 빌렸습니다.

 

- 테슬라의 사업계획 -

 

* AI가 불평등한 세상을 만들 것이라는 공포에 대해서도 일론 머스크의 2006년 사업계획을 소개했습니다. 당시 테슬라의 사업계획은 세 줄이었습니다. “스포츠 카를 만든다 / 스포츠 카를 팔아 번 돈으로 싼 차를 만든다 / 싼 차를 팔아 번 돈으로 더 싼 차를 만든다” 였습니다.

 

* 자본가들은 시장 점유율 100%, 80억명 고객을 목표로 합니다. 그래서 자본가들은 더 만들고 가격을 내립니다. 자본가는 돈을 벌고 싶어하는 사람이지 남을 지배하고 싶어하는 사람이 아닙니다.

 

* 주식시장에 붐은 자주 옵니다. 진짜와 가짜를 구별하는 게 가장 어려운데, 기준은 단순합니다. 물건의 가격이 떨어지고 수량이 늘어나면 진짜, 수량이 안 늘어서 가격이 올라가면 가짭니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2023.06.09

 2023년 6월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) MSCI가 외환 자유화등 한국의 접근성 이슈가 여전하다고 평가했습니다.

(2) S&P500지수가 저점에서 20% 올라 강세장에 재진입했습니다.

(3) 미 레버리지 론 펀드로 19주 만에 자금이 유입됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.799%p (-0.042%p)

한국 고객예탁금, 50.7조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.60% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,294.65원 (-9.30원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.147%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은, 현 기준금리 중립 소폭 상회하는 수준

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.86%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.40%, 이탈리아 4.18%, 스프레드 1.78%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.438%(+0.011%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.51% (-0.04%p)

미 10년 국채 3.71% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.799%p (-0.042pp)

미 BBB 회사채 5.57% (-0.07%p)

미 하이일드 8.55% (-0.08%p)

이머징 국채 7.49% (-0.15%p)

이머징 주식 7.61% (-0.08%p) 

한국 주식 5.98% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.54% (+0.07%p)

한국 10년 국채 3.63% (+0.11%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.085%p (+0.040%p)

한국 3년 IRS 금리 3.46% (+0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (55개 -90개)

* 미국 산업재 (인플레 기대 지속)

- Paccar (미국 산업용기계), Ingersol Rand (미국 기계)

52주 최저 (0개 -1개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.9 (+0.5) 

- KOSDAQ 13.8 (0.0)

- 전기전자 9.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.9 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 18.3 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 6.9 (-0.0)

- 금융 45.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) MSCI, "한국, 외환 자유화 등 9개 접근성 이슈 있다"

2) 미국, 주요 교역국들에 디지털 서비스 세금 연장 요청

- 올해 말 일몰 예정

3) Tiger Global, 5월 수익률 6.5% 기록. YTD 15.5%

4) GM, 차세대 전기차에 Tesla 충전 표준 도입키로

macro daily_2023.06.08

 2023년 6월 8일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 래리 서머스의 7월 50bp 발언 이후 12월 기준금리 선물이 5%를 반영했습니다. 

(2) 스탠 드럭큰밀러가 롱 포트를 AI로 채웠고 엔비디아를 2~3년 보유하고 싶다고 말했습니다.

(3) 모건스탠리가 대미 수출 가능성이 낮다고 주장한 CATL이 5% 내렸습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.757%p (+0.065%p)

한국 고객예탁금, 50.0조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, -0.09% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,306.77원 (+2.92원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.152%(+0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.84%(+0.04%p)

* 중국 4대 국유은행, 달러 예금 금리 인하 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.45%, 이탈리아 4.28%, 스프레드 1.83%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.427%(+0.001%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.55% (+0.06%p)

미 10년 국채 3.79% (+0.12%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.757%p (+0.065pp)

미 BBB 회사채 5.64% (+0.12%p)

미 하이일드 8.73% (+0.14%p)

이머징 국채 7.65% (+0.10%p)

이머징 주식 7.69% (-0.01%p) 

한국 주식 5.95% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.47% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.52% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.045%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 3.38% (-0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (145개 +25개)

* 미국 산업재 (인플레 기대 지속)

- GE (미국 복합기업), Ingersol Rand (미국 기계)

52주 최저 (1개 -3개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.4 (0.0) 

- KOSDAQ 13.8 (0.0)

- 전기전자 9.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (0.0)

- 자동차 23.9 (+0.1)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.3 (+0.1)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 6.9 (-0.0)

- 금융 45.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 스탠 드럭큰밀러, "Nvidia, 2~3년 보유하길 희망"

- "롱 포트폴리오 AI로 도배"

2) Amazon, 광고형 Prime Video 출시 계획

3) Morgan Stanley, IRA로 미국 수출 어려워져 CATL 비중축소 하향

4) OECD, 2023년 한국 경제 성장률 전망 1.6% -> 1.5% 하향

macro daily_2023.06.07

 2023년 6월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 5월 ISM 서비스업지수가 50.3까지 내리며 장기금리가 하락하고 VIX가 13% 대로 떨어졌습니다.

(2) 쎄쿼이아가 사업부를 미국유럽 중국 인도 동남아 세개로 분할합니다.

(3) 애플이 UX/UI를 혁신한 MR 헤드셋을 공개했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.822%p (-0.015%p)

한국 고객예탁금, 50.3조원 -2.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,297.36원 (-10.89원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.137%(-0.020%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(-0.10%p)

* 인민은행, 성장 촉진 위해 대형은행들에 예금금리 인하 요청 <블룸버그>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.37%, 이탈리아 4.15%, 스프레드 1.78%p)

* ECB 총재, "인플레 강하다. 추가 금리인상해야"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.426%(+0.012%p)

* 일본은행 총재, "인플레 기대 2%로 상승해야"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.49% (-0.00%p)

미 10년 국채 3.67% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.822%p (-0.015pp)

미 BBB 회사채 5.52% (-0.04%p)

미 하이일드 8.59% (-0.21%p)

이머징 국채 7.55% (-0.17%p)

이머징 주식 7.70% (-0.22%p) 

한국 주식 5.95% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.50% (+0.07%p)

한국 10년 국채 3.55% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.050%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 3.42% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (120개 +20개)

* 인도 자동차 (인도 자동차 판매 호조)

- Maruti Suzuki (인도 자동차), Mahindra (인도 자동차)

52주 최저 (4개 +3개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.4 (+0.2) 

- KOSDAQ 13.8 (-0.0)

- 전기전자 9.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (0.0)

- 자동차 23.8 (+0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 18.2 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 45.5 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 5월 ISM 서비스업지수, 50.3. 예상 52.4, 전월 51.9

2) Apple, MR 헤드셋 Vision Pro 공개

- 2024년 1분기 판매. 대당 3,499달러

3) 미 증권위, Binance Coinbase 규정 위반으로 고소

- Coinbase 이틀간 20% 이상 하락 

4) Sequoia Capital, 세 개로 분사. 미국유럽, 중국, 인도/동남아  

macro daily_2023.06.05

 2023년 6월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 5월 고용자수가 예상을 웃돌고 임금은 예상을 밑돌면서 주가가 올랐습니다.

(2) 중국 정부가 부동산 부양 패키지를 준비하고 있다고 블룸버그가 전했습니다.

(3) 애플이 오늘 밤 MR 헤드셋을 공개합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.806%p (-0.064%p)

한국 고객예탁금, 52.7조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.83% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,304.38원 (-0.97원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.157%(+0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.31%, 이탈리아 4.07%, 스프레드 1.76%p)

* 이탈리아 중앙은행 부총재, "최종 목적지에서 그리 멀지 않다" <르몽드>

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.414%(-0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.49% (+0.15%p)

미 10년 국채 3.69% (+0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.806%p (-0.064pp)

미 BBB 회사채 5.56% (+0.08%p)

미 하이일드 8.80% (+0.05%p)

이머징 국채 7.72% (+0.12%p)

이머징 주식 7.92% (-0.00%p) 

한국 주식 5.98% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.43% (-0.05%p)

한국 10년 국채 3.49% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.055%p (-0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 3.36% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (100개 +58개)

* 미국 AI 밸류체인 (AI 적용 확대 기대)

- MicroSoft (미국 IT S/W), Hubspot (미국 IT S/W)

52주 최저 (1개 -64개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.2 (-0.2) 

- KOSDAQ 13.8 (+0.0)

- 전기전자 9.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (-0.0)

- 자동차 23.8 (+0.0)

- 화장품 1.7 (+0.0)

- 정유화학 18.2 (-0.0)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 6.9 (+0.0)

- 금융 45.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 5월 비농업 고용자수, 33.9만명. 예상 +19.5만명, 전월 +29.4만명

- 실업률, 3.7%. 예상 3.5%, 전월 3.4%

- 시간당 평균임금, 전년비 4.3% 증가. 예상 +4.4%, 전월 +4.4%

2) 중국 정부, 부동산 부양 패키지 고려 <블룸버그>

- 주요 도시 인근 일부 비핵심 지역 대상 

3) 사우디 아라비아, 7월부터 추가 100만 b/d 감산 키로 

4) Apple, 오늘 MR 헤드셋 공개 

Column_호모사피엔스 멸종 시나리오_2023.06.03

  

* 지난 3월 스티브 워즈니악과 일론 머스크는 AI 훈련을 6개월 중단하자고 제안했습니다. 지난주엔 샘 알트먼과 드미스 하사비스까지 조속히 AI 규제를 도입해야 한다고 주장했습니다.

 

* AI 훈련은 잠시 중단될 것 같습니다. 이걸로 규제가 성장을 방해한다느니, AI는 아무것도 아니었다느니 같은 소리가 나오면 AI 주식을 긁어모아야 합니다. 발전 속도가 너무 빨라서 규제하는 겁니다.

 

- Post Sapiens -

 

* ‘사피엔스’의 저자 유발 하라리가 지난 4월 프런티어 포럼에서 강의했는데, 왜 AI 규제가 필요한지 이해할 수 있었습니다. 하라리는 사피엔스에서 인간의 언어에 주목하며 신호로써 소리는 다른 영장류들도 사용하지만 언어는 인간만 쓴다고 짚었습니다.

 

* 인간은 언어로 이야기, 신화를 만듭니다. 신화는 집단을 말들고 한 방향으로 움직이게 합니다. 하라리는 언어를 이 세상의 운영체제(OS)라고 설명합니다.

 

- 말씀이 있으라 -

 

* 하라리는 아직 AI가 의식과 감정을 가졌다는 증거는 없다고 했습니다. 그럼에도 AI는 인간을 지배할 수 있는데, 인간의 언어를 인간보다 빠르게 학습하고 있기 때문입니다.

 

* 그는 인권, 돈, 신처럼 인간이 가치를 두는 것들이 실체가 있냐고 물으며, 이야기가 가치를 부여하는 것이라고 설명했습니다. 인간보다 계산을 잘 하게 되면서 이세돌을 이긴 것처럼 언어를 더 잘 하게 되면 예술, 정치, 경제, 종교에서도 인간을 이길 수 있습니다.

 

- 호모 사피엔스 멸종 시나리오 -

 

* 이제 AI는 인류를 멸종시키려고 터미네이터가 되지 않아도 됩니다. 인간끼리 싸우게 하면 됩니다. 지금까지 인간은 신의 이름으로, 민족의 이름으로, 인권을 위해 다른 인간을 죽여왔습니다.

 

* 하라리는 AI를 핵 기술에 비유했습니다. 현대 사회의 질서는 2차 세계대전 이후 핵 기술을 규제하는 과정에서 세워졌습니다. AI 기술도 선한 목적으로 사용되게 하려면 규제는 반드시 필요합니다. AI 규제의 완성은 AI 기술이 폭발적으로 적용될 준비가 됐다는 신호입니다. 거기서 팔면 하수입니다.

 

좋은 주말 되십시오