macro daily_2025.07.02

 2025년 7월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프 감세법안이 상원을 통과했고 달러가 22년 2월 이후 최저를 기록했습니다.

(2) 규제완화를 업고 미 은행들이 배당을 확대하며 다우는 상승, 나스닥은 하락했습니다.

(3) ECB 부총재가 1.2달러까지 유로화가 오르는 건 반기지 않는다고 말했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.10% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,355.30원 (-2.65원)

고객예탁금 68.9조원 (+1.2조원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.048%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "올 여름 관세 영향 나타나며 인플레 상승 전망"

- "대다수 위원들, 올해 늦은 시기에 금리인하 예상"

한국은행

* 한은 총재, "문제는 인플레가 아니라 관세가 성장에 미치는 영향"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(-0.35%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.57%, 이탈리아 3.44%, 스프레드 0.87%p)

* ECB 부총재, "달러/유로, 1.2달러 넘어가면 상황 복잡해져"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.77% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.24% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.467%p (-0.039pp)

미 BBB 회사채 5.34% (-0.01%p)

미 하이일드 7.08% (+0.03%p)

이머징 국채 7.19% (+0.02%p)

이머징 주식 7.42% (+0.05%p) 

한국 주식 8.43% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 2.45% (-0.00%p)

한국 10년 국채 2.78% (-0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.333%p (-0.019%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (97개 -28개)

* 미국 은행 (규제완화)

- Citigroup (미국 은행), Wells Fargo (미국 은행)

52주 최저 (4개 -4개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 208.2 (+0.1) 

- KOSDAQ 7.7 (-0.1)

- 전기전자 65.8 (-0.2)

- 커뮤니케이션 7.3 (0.0)

- 자동차 20.6 (-0.1)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 3.4 (-0.0)

- 조선건설기계 8.1 (+0.0)

- 철강 1.6 (+0.0)

- 금융 33.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* JP Morgan, 분기배당 1.4달러 -> 1.5달러 상향

- BofA Wells Fargo도 분기배당 상향

* Tesla CEO, 부회장 퇴사로 유럽지역 관할키로 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 6월 ISM 제조업지수, 49.0. 예상 48.8, 전월 48.5

- 신규주문, 46.4. 예상 48.1, 전월 47.6

- 고용, 45.0. 예상 47.1, 전월 46.8

* 미 5월 JOLTS 구인자수, 776만명. 예상 730만명, 전월 739만명

* 미 상원, 트럼프 감세법 통과. 하원 이송

- 미 하원의장. 7월 4일까지 통과 위해 신속히 움직일 것

macro daily_2025.07.01

 2025년 7월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 재무장관이 현금리 수준에서 장기물 확대는 바람직하지 않다고 말해 금리가 내렸습니다.

(2) 캐나다, EU 등이 미국과 협상에서 양보하며 주가가 올랐습니다.

(3) 애플이 오픈AI 등 외부의 도움으로 시리를 개선하는 방안을 고려 중입니다.

K200 야간선물 등락률, -0.12% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,350.17원 (-3.58원)

고객예탁금 67.71조원 (-1.34조원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.048%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권없음), "기업들 관세 대응 내년으로 넘어갈 수도"

- "관세 가격전가 아직 시장에 나타나지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(+0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.60%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 0.87%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.72% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.23% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.507%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 5.35% (-0.05%p)

미 하이일드 7.05% (-0.05%p)

이머징 국채 7.17% (-0.08%p)

이머징 주식 7.37% (-0.01%p) 

한국 주식 8.47% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 2.45% (0.00%p)

한국 10년 국채 2.80% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.352%p (+0.022%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (125개 -6개)

* 글로벌 AI 밸류체인 (AI 수요 급증)

- MicroSoft (미국 S/W), Broadcomm (미국 반도체)

52주 최저 (8개 -3개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 208.1 (0.0) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 66.0 (-0.2)

- 커뮤니케이션 7.3 (0.0)

- 자동차 20.7 (-0.2)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 3.4 (+0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 33.1 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Apple, Siri에 Open AI 혹은 Anthropic AI 기능 탑재

- "아직 결정은 아냐. 자체 모델 고려 중"

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 재무장관, "현 금리 수준에서 장기물 발행 확대 비합리적"

* EU, 미국의 기본관세 받아들이기로. 주요 품목 면제 노려

* 캐나다, 미국과 무역협상 진전 위해 디지털 서비스세 폐지

* 중국 6월 제조업 PMI, 49.7. 예상 49.6, 전월 49.5

macro daily_2025.06.30

 2025년 6월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미중이 무역협상에 합의했다는 소식에 S&P500이 신고가를 경신했습니다. 

(2) 마이크로소프트와 엔비디아가 신고가를 기록했습니다.

(3) 산자부 장관에 행시출신 두산에너빌리티 사장이 지명됐고 미 원전기업 홀텍이 IPO를 준비합니다.

K200 야간선물 등락률, -0.02% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,362.02원 (+0.47원)

고객예탁금 69.05조원 (+2.37조원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.053%(+0.011%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (-5.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권없음), "고용시장 좋지만 식고 있다"

- "관세가 경제에 미치는 영향에 대해 평가 필요"

한국은행

* 한은, "내일부터 외환취급기관의 국내발행 외화채권 투자제한 완화" 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(+0.01%p)

* 인민은행, "중국 경제, 여전히 내수 불충분"

- "경기조절 정책 강화할 것"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.59%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 0.88%p)

* 네덜란드 중앙은행장, "ECB 기준금리, 중립 수준"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.74% (+0.03%p)

미 10년 국채 4.27% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.529%p (+0.001pp)

미 BBB 회사채 5.40% (+0.03%p)

미 하이일드 7.10% (+0.00%p)

이머징 국채 7.25% (+0.04%p)

이머징 주식 7.38% (-0.02%p) 

한국 주식 8.52% (+0.09%p) 

한국 3년 국채 2.45% (+0.00%p)

한국 10년 국채 2.78% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.330%p (+0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (131개 +7개)

* 글로벌 AI 밸류체인 (AI 수요 급증)

- MicroSoft (미국 S/W), Nvidia (미국 반도체)

52주 최저 (11개 -3개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 208.1 (+0.5) 

- KOSDAQ 7.8 (-0.0)

- 전기전자 66.2 (+0.2)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 20.9 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.4 (-0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 33.0 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 상무장관, "미중 무역합의 이틀전 서명"

- 중국, "미국과 무역 프레임워크 세부사항 확인"

- 미 대통령, "7월 9일 관세협상 데드라인 연장 불필요"

* 트럼프 감세법, 51대 49로 미 상원 통과

- 4.5조달러 감세 포함 

* 미 5월 개인소득, 0.4% 감소. 예상 +0.3%, 전월 +0.7%

- 개인지출, 0.1% 감소. 예상 +0.1%, 전월 +0.2%

Column_부동산 vs. 주식_2025.06.28

  

- 강세장 머니플로 -

 

* 주식시장이 센 이유는 단순합니다. 돈은 풀리는데 다른 데로 갈 길은 다 막아놓고 주식으로만 열어줘서입니다.

 

* 한국은행은 금리를 내리는 중간에 갑자기 부동산과 가계부채에 대한 우려를 쏟아내고 있지만 올해 30%나 오른 주식시장은 걱정하지 않습니다.

 

- 부동산의 공급 –

 

* 한국 사람들이 부동산을 좋아하게 된 이유를 생각해 보면 공급이 잘 늘지 않는다는 점이 큽니다. 사람들은 수요는 어차피 예측하기 어려우니 공급이 늘지 않는 자산을 안전하다고 생각합니다.

 

* 서울 부동산, 비트코인, 샤넬 백을 좋아하는 이유는 같습니다. 사고 싶은 사람은 늘 있고 공급은 늘지 않을 것이라는 믿음입니다.

 

* 재건축 조합의 분란 소식은 ‘부동산 러버’들을 기분좋게 합니다. 서울 요지에 주택을 공급하는 게 이렇게나 어렵다는 걸 보여주기 때문입니다.

 

- 주식의 공급 -

 

* 반대로 주식을 싫어했던 이유도 공급입니다. 10년전쯤부터 투자자들 사이에선 발행시장을 위한 유통시장이라는 인식이 생겼습니다.

 

* 정권이 바뀌고 주식시장이 좋은 것도 법으로 중복 상장을 못하게 하고 자사주를 강제로 소각시킬 것이라는 약속을 시장이 믿고 있기 때문입니다.

 

* 이 정부는 부동산 공급을 늘리고 주식 공급은 줄이겠다고 했습니다. 소유자들의 이해관계를 풀어낼 수 있느냐에 달렸습니다. 이 어려운 걸 해내면 주가는 5,000을 갈 것이고, 못하면 이러다 말 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.06.27

 2025년 6월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 블랙록이 TDF에 사모대출과 사모펀드를 편입했습니다.

(2) 트럼프가 7월 9일 만료되는 관세유예를 연장할 수 있다는 소식에 주가가 뛰었습니다.

(3) 미 1분기 GDP가 연율 0.5% 감소했고 달러가 22년 3월이후 최저로 떨어졌습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.48% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,355.13원 (+1.58원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.042%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 바 Fed 이사 (중립 투표권있음), "통화 정책 위치 좋아서 기다릴 여유 있다"

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권있음), "신중하게 지표 모니터할 시간 있다"

한국은행

* 한은 금융시장국 부장, "통화안정증권 100조원보다 더 줄이기 힘들어"

- "그간 해외투자 늘며 통안증권 규모 축소"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.84%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.56%, 이탈리아 3.45%, 스프레드 0.89%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.71% (-0.07%p)

미 10년 국채 4.24% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.528%p (+0.018pp)

미 BBB 회사채 5.37% (-0.04%p)

미 하이일드 7.10% (-0.02%p)

이머징 국채 7.21% (-0.04%p)

이머징 주식 7.40% (-0.04%p) 

한국 주식 8.43% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 2.45% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.77% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.325%p (-0.033%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (124개 +18개)

* 글로벌 메모리 (메모리 가격 상승)

- SK하이닉스 (한국 반도체), Western Digital (미국 반도체)

52주 최저 (14개 -3개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.6 (-0.2) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 66.0 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 20.9 (-0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.4 (+0.3)

- 조선건설기계 8.1 (+0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 33.0 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

<펀드>

* BalckRock,TDF에 사모크레딧 PE 자산 편입

<정책, 지표> 

* 백악관, "미 대통령, 관세 유예 연장할 수도"

* 미 1분기 GDP 연율 0.5% 감소. 예상 -0.2%

* 미 5월 내구재주문, 16.4% 증가. 예상 +8.5%, 전월 -6.3%

- 상업용 항공기 주문 증가