macro daily_2023.12.06

 2023년 12월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 구인자수가 예상을 크게 밑돌며 10년 국채금리가 하루만에 내렸습니다.

(2) 인민은행 총재가 통화공급 증가를 억제할 것이라고 밝혔습니다. 

(3) 인도 산업재 주식들이 역사적 신고가를 경신하고 있습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.405%p (-0.022%p)

한국 고객예탁금, 48.3조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.20% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,312.11원 (+0.91원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.330%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

한국은행

* 한은 부총재보, "11월 CPI 예상대로 빠른 둔화. 지속되긴 어렵다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.25%(+0.10%p)

* 인민은행 총재, "통화의 수문을 조절할 방침"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.24%, 이탈리아 3.98%, 스프레드 1.74%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.670%(0.004%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.58% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.17% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.405%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 5.60% (-0.08%p)

미 하이일드 8.28% (-0.12%p)

이머징 국채 7.55% (-0.15%p)

이머징 주식 7.39% (+0.01%p) 

한국 주식 9.27% (+0.08%p) 

한국 3년 국채 3.48% (-0.05%p)

한국 10년 국채 3.57% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.093%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 3.43% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (119개 개)

* 인도 산업재 (인프라 투자 붐)

- Bharat Forge (인도 철강제품), Hindustan Aeronautics (인도 방산)

52주 최저 (6개 개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 262.9 (0.0) 

- KOSDAQ 14.0 (0.0)

- 전기전자 55.4 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (+0.0)

- 자동차 26.2 (+0.1)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.6 (+0.0)

- 조선건설기계 9.4 (-0.1)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.1 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 11월 ISM 서비스업지수, 52.7. 예상 52.3, 전월 51.8

2) 미 10월 JOLTS 구인자수, 873만명 예상 930만명, 전월 935만명

3) Tesla 창업자 AI 스타트업 xAI, 10억달러 자금 조달 추진

4) TakeTwo, 2025년 GTA 6 VR 출시

macro daily_2023.12.04

 2023년 12월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월 의장의 발언을 비둘기파적으로 해석하며 미 금리가 하락했습니다.

(2) 비트코인, 미 지역은행, 적자테크 등이 순환매에 힘입어 급등했습니다.

(3) 인도 집권당이 4개주서 치러진 보궐선거서 3개주를 이겼습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.343%p (+0.011%p)

한국 고객예탁금, 48.4조원 +0.6조원

K200 야간선물 등락률, +0.54% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,292.58원 (-13.17원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.332%(-0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* Fed 의장 (매파 투표권있음), "리스크 균형 찾아감에 따라 FOMC 신중하게 움직이는 중"

- "장기적으로 미국의 재정정책 지속불가능"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(-0.60%p)

* 인민은행, 연말 유동성 확보 차원에서 역RP 금리 인하할 수도 <증권보>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.36%, 이탈리아 4.10%, 스프레드 1.74%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.697%(+0.025%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.53% (-0.14%p)

미 10년 국채 4.19% (-0.13%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.343%p (+0.011pp)

미 BBB 회사채 5.64% (-0.14%p)

미 하이일드 8.40% (-0.07%p)

이머징 국채 7.58% (-0.18%p)

이머징 주식 7.38% (-0.03%p) 

한국 주식 9.22% (+0.10%p) 

한국 3년 국채 3.58% (+0.00%p)

한국 10년 국채 3.70% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.115%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 3.57% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (188개 +55개)

* IT 서비스 (AI 확산 수혜 기대)

- Accenture (미국 IT 서비스), Salesforce (미국 IT 서비스)

52주 최저 (0개 -67개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 263.8 (+0.4) 

- KOSDAQ 14.0 (+0.1)

- 전기전자 55.4 (0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (+0.0)

- 자동차 26.1 (+0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.6 (-0.2)

- 조선건설기계 9.5 (0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.2 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 11월 ISM 제조업지수, 46.7.예상 47.8, 전월 46.7

- 신규주문, 48.3. 예상 46.7, 전월 45.5

2) 인도 국민당, 보궐선거서 4개주 중 3개주 승리

3) 한국 배터리 기업들, 중국 지분 25% 넘으면 미 보조금 못받아

4) 중국 주석, "상해, 국유기업 개혁에 진전있어야"

Column_2024 글로벌 매크로 비즈니스 라운드 테이블_2023.12.02

  

* 배런스의 비즈니스 라운드테이블은 늘 깊은 인사이트를 줍니다. 이번엔 글로벌 매크로의 대가들이 모였습니다.

 

- 중동 전쟁, 유가 -

 

* 중동 전쟁의 절반 이상은 이스라엘과 이슬람국가들 사이에서 벌어졌습니다. 예전엔 미국에게 이스라엘을 지원하지 말라는 경고로 산유국들이 원유 수출을 막았지만 지금은 중동산 원유의 75%가 아시아로 수출됩니다. 미국은 원유를 수입하지도 않습니다. 중동에서 전쟁이 나도 유가는 오르지 않습니다.

 

- 이스탄불에서 자카르타까지 –

 

* 세계의 성장을 담당하는 축이 중국에서 터키-인도-인도네시아로 옮겨갔습니다. 이스탄불과 자카르타를 잇는 축에 36억명이 살고 있습니다. 아부다비는 인도 인프라에 500억달러를 투자할 것이라고 밝혔습니다. 이제 인도는 추세고 중국은 사이클입니다.

 

- 반세계화, 그릇된 믿음 –

 

* 반세계화를 주장하면 항상 틀렸습니다. 세계화가 후퇴하는 것처럼 보이는 건 주요 교역 품목이 바뀌고 교역로가 달라지는 걸 눈치채지 못해서입니다. 석유가 가장 중요할 땐 중동과 남미의 길목이 중요했지만 이젠 멕시코-폴란드-베트남-인도네시아-모로코가 중요합니다. 전기차 밸류체인의 주요 국가들입니다.

 

- 무역분쟁, 중국 vs. 유럽 -

 

* 독일이 망하고 있는 이유는 알고 보면 어이없습니다. 러시아에서 가스를 수입 못해서 가뜩이나 죽을 맛인데, 독일 정치인들은 내연기관 자동차를 6년 안에 없애겠다고 하고 있습니다. 독일의 전기차는 중국과 경쟁이 안됩니다. 중국은 공급과잉을 만든 다음 남는 걸 수출하는 전략을 수십년째 쓰고 있습니다. 유럽은 지들이 삽질하고 분풀이는 중국에 할 겁니다. 다음 무역분쟁 품목은 전기차이고, 국가는 유럽 대 중국입니다.

 

- 원유, 안전자산 -

 

* 원유는 대표적인 위험자산에서 대표적인 안전자산으로 바뀔 가능성이 높습니다. 글로벌 에너지 기업들의 Capex가 이미 반토막 났기 때문에 유가는 지지될 겁니다. 주식 채권과 가장 뚜렷한 역상관을 보이는 것도 원유입니다. 유가 오르면 주식, 채권 다 빠지고, 주식, 채권 같이 빠질 때 유가는 오릅니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2023.12.01

 2023년 12월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 사교육 규제로 급락했던 중국 교육주들이 52주 신고가를 경신했습니다.

(2) Fed 관계자들의 매파적 발언과 월말 포지션이 감기면서 금리가 반등했습니다. 

(3) 앙골라 석유장관이 OPEC+의 쿼터제에 반발하며 산유량을 늘리겠다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.375%p (+0.020%p)

한국 고객예탁금, 47.8조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.46% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,298.35원 (+8.25원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.338%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "내년 성장률, 추세 밑돌 것"

- "금리, 당분간 제약적인 수준에 머무를 것"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "금리 매우 좋은 위치에 있다. 인하 고려 안해"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.75%(-0.85%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.44%, 이탈리아 4.23%, 스프레드 1.76%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.672%(-0.086%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.72% (+0.09%p)

미 10년 국채 4.36% (+0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.358%p (+0.032pp)

미 BBB 회사채 5.82% (+0.06%p)

미 하이일드 8.51% (-0.00%p)

이머징 국채 7.80% (+0.03%p)

이머징 주식 7.41% (+0.02%p) 

한국 주식 9.12% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 3.58% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.69% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.115%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 3.58% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (133개 -6개)

* 중국 교육 (중국정부 규제완화 기대)

- New Oriental (중국 교육), Tal Education (중국 교육)

52주 최저 (67개 +67개)

* 중국 전기차 (공급 과잉)

- BYD (중국 전기차), Li Ning (중국 전기차)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 263.4 (0.0) 

- KOSDAQ 13.9 (-0.1)

- 전기전자 55.4 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.2 (-0.0)

- 자동차 26.1 (+0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.8 (-0.0)

- 조선건설기계 9.5 (-0.0)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.2 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 10월 개인소득, 전월비 0.2% 증가. 예상 +0.2%, 전월 +0.4%

- 개인지출, +0.2%. 예상 +0.2%, 전월 +0.7%

- 근원 PCE, 전년비 3.5% 상승. 예상 +3.5%, 전월 +3.7%

2) Tesla, 6만 1,000달러 사이버트럭 출시. 2025년 시판

3) 사우디 아라비아, 2024년 1분기까지 100만 b/d 자체 감산

4) 앙골라 석유장관, 생산 쿼터 준수 반발

- 쿼터 111만 b/d보다 많은 118만 b/d 생산 주장

macro daily_2023.11.30

 2023년 11월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 3분기 GDP 잠정치가 개인소비 중심으로 속보치를 밑돌며 금리가 내렸습니다.

(2) 낸드 현물가격이 4% 오르고 미 메모리 반도체 주가가 52주 최고를 기록했습니다.

(3) JP모건이 AI가 은행 매출에 기여하기 시작했다고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.378%p (+0.035%p)

한국 고객예탁금, 48.5조원 +0.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.13% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,288.41원 (-0.89원)

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1.중앙은행들

- 2023년 12월 13일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.338%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "현재 위치, 인플레 2% 회귀 중인지 평가하기 좋아"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "인플레 하향 추세 계속될 것으로 기대"

- "파멸적 하락은 아닐 것" 

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "2% 인플레로 향하고 있다는데 회의적"

- "금리인상 가능성 배제하는데 동의하지 않아"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 3.30%(+0.34%p)

* 중국 당국, 부동산 개발회사들의 채권발행 지원 약속

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.43%, 이탈리아 4.17%, 스프레드 1.74%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.672%(-0.086%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.63% (-0.10%p)

미 10년 국채 4.26% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.378%p (+0.035pp)

미 BBB 회사채 5.76% (-0.06%p)

미 하이일드 8.52% (-0.03%p)

이머징 국채 7.77% (-0.02%p)

이머징 주식 7.39% (-0.05%p) 

한국 주식 9.18% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 3.55% (-0.10%p)

한국 10년 국채 3.64% (-0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.090%p (+0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 3.54% (-0.09%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (139개 +57개)

* 글로벌 메모리 (현물가격 반등)

- Micron (미국 반도체), Seagate (미국 반도체)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 263.4 (0.0) 

- KOSDAQ 14.0 (+0.1)

- 전기전자 55.4 (+0.1)

- 커뮤니케이션 9.2 (+0.0)

- 자동차 26.1 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.8 (-0.0)

- 조선건설기계 9.5 (-0.1)

- 철강 6.6 (0.0)

- 금융 43.2 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 3분기 GDP 잠정치, 연율 5.2% 증가. 속보치 +4.9%

- 개인소비, +3.6%. 속보치 +4.0%

2) 사우디 아라비아, 이란에 투자 계획

- 이스라엘-하마스 분쟁 확대 자제 요청

3) JP Morgan, "AI, 은행 매출에 기여하기 시작"

4) 1기 신도시 정비 특별법 국토위 소위 통과