macro daily_2023.07.13

 2023년 7월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 6월 주거제외 서비스물가 상승률이 +4.0%로 6개월 연속 하락했습니다.

(2) 중국 하반기 반등의 근거였던 BASF가 올해 매출 가이던스를 12% 하향했습니다.

(3) 중국 총리가 인터넷 기업들을 만나 그만 괴롭히겠다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.885%p (+0.022%p)

한국 고객예탁금, 50.3조원 -1.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.79% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,272.95원 (-15.85원)

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1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.298%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 미니애폴리스연은 총재 (극매파 투표권있음), "은행들, 더 높은 금리 대비해야"

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "인플레 약해지지 않으면 추가 인상"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.57%, 이탈리아 4.26%, 스프레드 1.69%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "은행을 통한 긴축 효과 강력해지고 있다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.474%(+0.015%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (+0.01%p) 

미 2년 국채 4.74% (-0.14%p)

미 10년 국채 3.85% (-0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.885%p (+0.022pp)

미 BBB 회사채 5.60% (-0.14%p)

미 하이일드 8.49% (-0.16%p)

이머징 국채 7.44% (-0.20%p)

이머징 주식 7.47% (-0.09%p) 

한국 주식 6.13% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 3.70% (+0.00%p)

한국 10년 국채 3.75% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.052%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 3.67% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (122개 +40개)

* 글로벌 반도체 (미 인플레 하향 안정)

- On Semi (미국 반도체), NXP Semi (미국 반도체) 

52주 최저 (1개 -1개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 181.9 (-0.1) 

- KOSDAQ 13.1 (0.0)

- 전기전자 10.1 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.0 (+0.0)

- 자동차 24.8 (+0.3)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 18.6 (-0.2)

- 조선건설기계 7.8 (+0.0)

- 철강 6.2 (0.0)

- 금융 41.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 6월 소비자물가, 전년비 3.0% 상승. 예상 +3.1%, 전월 +4.0%

- 근원, +4.8%. 예상 +5.0%, 전월 +5.3%

- 주거 제외 서비스, +4.0%. 전월 +4.6%. 6개월 연속 하락

2) BASF, 2023년 매출 가이던스 840억~870억유로 -> 730억~760억유로 하향

- "가격과 물량, 꽤 낮아"

3) 중국 총리, Alibaba ByteDance 경영진 만나 지원 요청

- "더 이상 괴롭히지 않겠다" 

4) 중국 사회보장기금, 취약한 지방정부 채권 비중 축소 움직임

macro daily_2023.07.12

 2023년 7월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 오늘 밤 미 6월 CPI 발표를 앞두고 미 증시가 올랐습니다.

(2) 중국 6월 유동성 지표가 석달 만에 예상을 웃돌았습니다. 

(3) 포스코 홀딩스가 2030년 2차전지 소재 매출을 62조원까지 늘릴 계획입니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.907%p (-0.043%p)

한국 고객예탁금, 51.6조원 +1.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.03% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,289.89원 (-3.81원)

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1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.298%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "통화 긴축과 크레딧 축소, 2024년 수요 누를 것"

- "실업률, 연말 4.0% 2024년 말 4.5%"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.04%p)

* 중국 6월 사회총융자, 4.22조위안. 예상 3.10조위안

- 위안화 신규대출, 3.05조위안. 예상 2.31조위안

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.64%, 이탈리아 4.41%, 스프레드 1.77%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.459%(-0.003%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.07% (-0.01%p) 

미 2년 국채 4.88% (+0.02%p)

미 10년 국채 3.97% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.907%p (-0.043pp)

미 BBB 회사채 5.74% (-0.03%p)

미 하이일드 8.66% (+0.01%p)

이머징 국채 7.64% (+0.02%p)

이머징 주식 7.56% (-0.01%p) 

한국 주식 6.29% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 3.70% (-0.09%p)

한국 10년 국채 3.76% (-0.10%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.060%p (-0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 3.65% (-0.11%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (82개 +41개)

* 글로벌 게임 (마이크로소프트의 블리자드 인수 완료)

- Activision Blizzard (미국 게임), Electronic Arts (미국 게임) 

52주 최저 (2개 -2개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 182.0 (-0.7) 

- KOSDAQ 13.1 (-0.1)

- 전기전자 10.2 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.0 (-0.0)

- 자동차 24.5 (+0.2)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 18.8 (+0.0)

- 조선건설기계 7.8 (-0.1)

- 철강 6.2 (+0.0)

- 금융 41.5 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 미 6월 CPI, 전년비 3.1% 상승 관측. 근원 CPI +5.0%  

- 오늘 21시30분 발표

2) POSCO 홀딩스, 2030년 2차전지소재 매출 62조원 목표

- 2022년 전체 매출 84.7조원. 2022년 친환경 소재 매출 2.4조원

3) 산업통상부 장관, 신규 원전 검토 시사. 현정부 들어 첫 공식화

macro daily_2023.07.11

 2023년 7월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 나스닥100이 다음주말 대형주 7개 비중을 줄이는 특별 리밸런싱을 시행합니다.

(2) 중국 물가가 속락하는 가운데 부동산 부양책이 시행될 예정입니다.

(3) 미 6월 중고차 가격이 급락한 것으로 조사됐습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.864%p (-0.020%p)

한국 고객예탁금, 50.4조원 -0.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.51% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,297.03원 (-9.32원)

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1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.298%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "인플레 제어위해 계속 금리 올릴 필요"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "금리 억제적 수준이라고 생각하지 않아"

* 애틀랜타연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "확실하게 인플레 제어할 것. 2% 목표로 되돌려야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.86%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.64%, 이탈리아 4.38%, 스프레드 1.74%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.462%(+0.034%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.86% (-0.08%p)

미 10년 국채 3.99% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.864%p (-0.020pp)

미 BBB 회사채 5.77% (-0.02%p)

미 하이일드 8.65% (-0.12%p)

이머징 국채 7.62% (-0.03%p)

이머징 주식 7.57% (+0.00%p) 

한국 주식 6.30% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 3.79% (+0.06%p)

한국 10년 국채 3.86% (+0.10%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.072%p (+0.049%p)

한국 3년 IRS 금리 3.76% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (41개 +9개)

* 글로벌 산업재 (인프라 투자 기대)

- General Electric (미국 복합기업), Wabtec (미국 철도) 

52주 최저 (4개 -60개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 182.7 (0.0) 

- KOSDAQ 13.2 (0.0)

- 전기전자 10.1 (-0.4)

- 커뮤니케이션 8.0 (-0.1)

- 자동차 24.3 (0.0)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 18.8 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 6.2 (+0.0)

- 금융 41.6 (-0.1)

5. 뉴스 

1) 나스닥100, 7월 21일 종가로 특별 리밸런싱 예정

- 대형주 7개 종목 비중 축소. 7월 14일 비중 발표 

2) 중국 5월 소비자물가, 전년비 보합. 예상 +0.2%, 전월 +0.2%

- 생산자물가, 전년비 -5.4%. 예상 -5.0%, 전월 -5.6%

3) 인민은행-국가금융감독총국, 부동산 지원 정책 발표

- 금융기관들에 기존 대출 연장 권고 

4) 미 6월 중고차가격, 전년비 10.3% 하락. 5월 -7.6% 

macro daily_2023.07.10

 2023년 7월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 6월 고용지표가 양호하게 발표됐고 서머스는 추가 금리상승을 경고했습니다.

(2) 중국 정부가 지방 정부를 지원하기 위해 추가 지방채 발행을 고려중입니다.

(3) 옐런의 중국 방문이 원론적인 입장을 확인하는 선에서 마무리됐습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.884%p (+0.071%p)

한국 고객예탁금, 51.2조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, +0.65% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,297.57원 (-7.63원)

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1.중앙은행들

- 2023년 7월 26일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.298%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 래리 서머스, 인플레 낙관론 경계. 시중금리 추가로 오를 것

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "경기침체 없이 인플레이션 제어해 가고 있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.88%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.63%, 이탈리아 4.35%, 스프레드 1.72%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.428%(+0.014%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.94% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.06% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.884%p (+0.071pp)

미 BBB 회사채 5.79% (+0.05%p)

미 하이일드 8.77% (+0.12%p)

이머징 국채 7.65% (+0.09%p)

이머징 주식 7.57% (+0.10%p) 

한국 주식 6.28% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 3.73% (+0.06%p)

한국 10년 국채 3.75% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.023%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 3.70% (+0.06%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (32개 -8개)

52주 최저 (64개 +26개)

* 한국 내수 (부채 증가 우려)

- CJ (한국 복합기업), 코웨이 (한국 소비재)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 182.7 (-0.2) 

- KOSDAQ 13.2 (-0.0)

- 전기전자 10.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.1 (-0.0)

- 자동차 24.3 (+0.1)

- 화장품 1.6 (0.0)

- 정유화학 18.8 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (-0.1)

- 철강 6.2 (0.0)

- 금융 41.7 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 6월 비농업 고용자수, 20.9만명 증가. 예상 +23.0만명, 전월 +30.6만명

- 실업률, 3.6%. 예상 3.6%, 전월 3.7%

- 시간당 평균임금, 4.4% 증가. 예상 +4.2%, 전월 +4.4%

2) 미 재무장관, "중국, 미국에 무역관계 건전한 발전 희망 피력"

3) 중국 정부, 지방정부채 추가 발행 고려. 숨겨진 고위험 부채 지원 

4) Alibaba, Antgroup에 보유지분 매각할 듯

Column_주식 채권만 잘해도_2023.07.08

  

- 주식, 채권 -  

 

* 헤지펀드에서 글로벌 매크로 트레이딩을 하는 친구의 초점은 남들과 달랐습니다. 지금은 주식, 채권만 잘 트레이딩해도 먹을 기회가 있다고 주장했습니다.

 

* 그는 대체 자산은 말 그대로 대체여서 주식, 채권이 잘 되면 어렵고 수수료도 비싼 사모 대체가 관심을 받을 이유가 없다고 했습니다.

 

- 사모 대체 –

 

* 사모 대체가 주목받았던 이유는 1) 접근하기 힘든 자산을 2) 오래 보유하면 3) 인플레를 상회하는 수익률을 올릴 수 있다는 것이었습니다.

 

* 주식, 채권만 가지고 인플레 이상의 수익을 낼 수 있으면 굳이 대체 자산에 투자하지 않아도 됩니다. 그래서 올해에도 가장 중요한 판단은 앞으로 인플레가 떨어지느냐입니다.

 

- 도파민 중독 치료 -

 

* 매일 매일 발표되는 지표들이 천차만별이고 FOMC 관계자들도 사람마다 말하는 게 다릅니다. 일희일비 하기 쉽습니다. 이럴 땐 보고 듣는 걸 줄여야 합니다. 지표는 가장 중요한 것만 보고, FOMC는 의장 말만 들어야 헷갈리지 않습니다.

 

* 인플레가 떨어지고 그래서 긴축이 멈출 것이라고 생각한다면 주식이든 채권이든 아무거나 산 다음 MTS, 유튜브, 텔레그램은 잠시 꺼두셔도 좋습니다.

 

좋은 주말 되십시오