macro daily_2026.10.21

 [2026년 10월 21일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 스페이스X가 예상을 웃도는 실적을 발표한 뒤 시간외서 상승중입니다.

2 앤트로픽이 향후 수년간 7,500억달러를 지출할 계획인 것으로 전해졌습니다. 

3 오픈AI가 신약개발 플랫폼 기업 오케스트라 바이오를 인수했습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.34% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,324.66원 (-2.09원)

VKOSPI 49.42, +0.85p

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 12월 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0%

- 50bp 인상확률 7.2% -> 3.2%

<크레딧>

미 기준금리 3.88% (0.00%p)

미 2년 국채 4.77% (+0.00%p)

미 10년 국채 5.10% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.330%p (-0.040p)

미 BBB 회사채 6.17% (-0.03%p)

미 하이일드 8.38% (-0.07%p)

이머징 주식 9.27% (+0.02%p)

한국 주식 18.32% (+0.68%p)

한국 3년 국채 3.83% (-0.04%p)

한국 10년 국채 4.17% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.340%p (+0.007%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 790.0 (-0.2)

- 전기전자 560.9 (+0.3)

  -- 반도체 255.1 (+0.2)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 17.6 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 9.8 (-0.3)

- 조선건설기계 12.9 (-0.1)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 50.5 (-0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,347 (-8.0)

- Materials 61 (0.0)

- Energy 206 (+3.0)

- Industrials 215 (0.0)

- Consumer Staples 145 (-1.0)

- Consumer Discretionary 294 (0.0)

- IT 795 (0.0)

  -- Semiconductor 340 (0.0)

- Healthcare 288 (0.0)

- Communication 730 (+11.0)

- Financials 543 (0.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 730.0 (+0.1)

<52주 최고 최저>

최고 (67개 +1개) 최저 (57개 +2개)

- Tech : 최고 (2개 +2개), Healthcare 최고 (14개 +13개)

- Consumer Disc 최저 (7개 -2개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

* 핀란드 중앙은행장, "유로존 회원국, 재정적자 조정해야"

(BOJ)

* 일본은행, 이달 금정위서 기준금리 인상하지 않을 듯< 로이터>

- 2027 회계년 인플레 전망 상향 관측 

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* Anthropic, 상반기 807억달러 손실 <WSJ>

- 컴퓨팅 능력에 7,500억달러 지출 

* SpaceX, 3분기 매출 145.8억달러. 예상 128.7억달러

- 순익 44억달러. 예상 18.8억달러

- Capex 196억달러. 예상 196억달러 

* Amazon, 2027년 독일에 160억유로 투자 계획

(2차전지, 태양광, 친환경)

* CATL, 3분기 순익 212.5억위안. 예상 260.3억위안

(제약, 바이오테크)

* OpenAI, 신약개발 플랫폼 Orchestra Bio 인수  

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.10.20

 [2026년 10월 20일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 테크가 빈집이라는 인식 속에 미 증시가 어제 하락분의 절반을 되돌렸습니다.

2 고객예탁금이 94조원까지 감소해 지난 9월 4일 이후 최저를 기록했습니다. 

3 NAHB주택시장 29까지 떨어져 코로나 때보다 낮아졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.13% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,331.35원 (-0.90원)

VKOSPI 48.57, -0.32p

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 12월 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0%

- 50bp 인상확률 0.8% -> 7.2%

<크레딧>

미 기준금리 3.88% (0.00%p)

미 2년 국채 4.77% (+0.07%p)

미 10년 국채 5.14% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.370%p (+0.005p)

미 BBB 회사채 6.20% (+0.08%p)

미 하이일드 8.45% (+0.14%p)

이머징 주식 9.25% (-0.05%p)

한국 주식 17.63% (-0.31%p)

한국 3년 국채 3.87% (+0.04%p)

한국 10년 국채 4.21% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.333%p (+0.003%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 790.2 (-0.1)

- 전기전자 560.6 (+0.4)

  -- 반도체 254.9 (+0.3)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 17.6 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 10.1 (-0.4)

- 조선건설기계 13.0 (+0.1)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 50.6 (0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,347 (-8.0)

- Materials 61 (0.0)

- Energy 203 (+1.0)

- Industrials 215 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 294 (-1.0)

- IT 795 (0.0)

  -- Semiconductor 340 (0.0)

- Healthcare 288 (+1.0)

- Communication 692 (-10.0)

- Financials 543 (0.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 729.9 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (66개 -24개) 최저 (55개 +20개)

- Tech : 최고 (0개 -4개), Healthcare 최고 (1개 -4개)

- Consumer Disc 최저 (9개 +6개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

* 일본은행 총재, "기조적 인플레, 2%에 상당히 근접"

* 일본 총리, "엔저와 고금리 내 탓 아니다"

<정부 정책, 재정 교역>

* 경제 부총리, "원/달러 환율, 펀더멘털 찾아가는 중"

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* Deepseek, 내년 Huawei와 AI 반도체 개발 협력 <Information>

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.10.19

 [2026년 10월 19일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 앤트로픽이 의원들에 AI 안전법 초안을 제안한 것으로 전해졌습니다. 

2 중국 정부가 국부펀드와 자사주를 동원해 증시를 부양할 방침입니다.

3 케빈 워시 의장이 AI가 통화정책을 바꿀 것이라고 말했습니다.

K200 야간선물 등락률, -3.48% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,333.61원 (-0.69원)

VKOSPI 48.89, -6.49p

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 12월 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0%

- 50bp 인상확률 13.2% -> 0.8%

<크레딧>

미 기준금리 3.88% (0.00%p)

미 2년 국채 4.70% (-0.05%p)

미 10년 국채 5.07% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.365%p (+0.037p)

미 BBB 회사채 6.12% (-0.01%p)

미 하이일드 8.31% (-0.08%p)

이머징 주식 9.30% (+0.28%p)

한국 주식 17.94% (-0.32%p)

한국 3년 국채 3.83% (-0.04%p)

한국 10년 국채 4.16% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.330%p (+0.007%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 790.3 (+1.1)

- 전기전자 560.2 (+1.3)

  -- 반도체 254.6 (+1.3)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 17.6 (0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 10.5 (+0.1)

- 조선건설기계 12.9 (0.0)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 50.6 (+0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,355 (+6.0)

- Materials 61 (-1.0)

- Energy 202 (+2.0)

- Industrials 215 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 295 (0.0)

- IT 795 (0.0)

  -- Semiconductor 340 (0.0)

- Healthcare 287 (0.0)

- Communication 702 (+4.0)

- Financials 543 (0.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 729.9 (+0.2)

<52주 최고 최저>

최고 (90개 +13개) 최저 (35개 -31개)

- Tech : 최고 (4개 -6개), Healthcare 최고 (5개 -2개)

- Consumer Disc 최저 (3개 -9개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* Fed 의장(매파 투표권있음), "AI, 통화정책 운영방식 근본적으로 바꿀 것"

- "11월 16일 IMF 총회 대담서 청문회"

- "미국, 대규모 투자 급증 한가운데 있어" 

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 중국 정부, 국부펀드와 자사주의 주식매수 촉구 <블룸버그>

- 일부 투자자들 매도 금지 조치 

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* Anthropic, 의원들에 AI 안전법안 제안 <폴리티코>

* 대만 정부, AI 반도체 수출규제 대폭강화. 미국과 보조 위반시 형사처벌

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

Column_가수요_2026.10.17

  

- 1단계, 주문증가 -

 

* 매일 10개 팔리던 물건이 20개 팔리면 소매상은 주문하던 10개에 증분을 감안해 7개를 더 주문합니다.

 

* 10개 주문하던 소매상이 17개를 주문하는 걸 본 도매상은 제조업체에 40개를 주문합니다. 10개가 더 팔렸지만 제조업체가 더 받은 주문은 30개 많아집니다.

 

- 2단계 안분배정 -

 

* 주문 증가는 소매상 한 곳에 국한되지 않습니다. 너도나도 주문을 늘리고, 제조업체는 즉각 수량을 늘릴 수 없으면 주문 수량에 비례해 물건을 나눠줍니다.

 

* 10개 더 주문했는데, 제조업체가 3개만 더 배정해주면 그 다음에 소매상은 10개를 확실히 받기 위해 30개를 더 주문해야 합니다. 이렇게 주문은 가수요에 수요자를 곱한 만큼 늘게 돼 있습니다.

 

- 3단계 인플레 -

 

* 이러다 물건 가격까지 오르면 소매상은 주문을 앞당깁니다. 1달 뒤에 주문해서 더 비싸게 사는 것보다 창고에 쟁여 놓는 게 더 싸게 먹히기 때문입니다.

 

* 이런 루프를 타고 주문이 증가하면, 늘었다고 능사가 아닙니다. 계약에 가수요가 얼마나 끼어 있는지를 봐야 하고, 계약의 진정성은 위약금으로 표시됩니다.

 

- 사이클 -

 

* 밸류체인 위치에 따라 사이클의 진폭을 어느 정도 맞는지가 결정됩니다. 오픈AI, 앤트로픽은 수요자, 빅테크는 소매상, 데이터센터는 도매상, 메모리는 제조업체여서 메모리 주문에는 가수요가 있을 겁니다.

 

* 그래서 국내 메모리 업체들은 Capex에 신중합니다. AI 수요만 생각하지 말고 계약구조도 같이 봐야 합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2026.10.16

 [2026년 10월 16일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 젠슨 황이 코어위브의 재무상태를 옹호하며 주식시장이 반등했습니다.

2 미 하이일드 스프레드가 올 들어 최고 수준으로 높아졌습니다.

3 MSCI가 11월부터 비영업 기업을 투자가능 지수에서 제외할 계획입니다.

K200 야간선물 등락률, +4.13% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,340.95원 (-1.05원)

VKOSPI 55.38, +10.47p

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 12월 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0%

- 50bp 인상확률 6.4% -> 13.2%

<크레딧>

미 기준금리 3.88% (0.00%p)

미 2년 국채 4.75% (-0.04%p)

미 10년 국채 5.08% (-0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.328%p (-0.060p)

미 BBB 회사채 6.13% (-0.09%p)

미 하이일드 8.39% (+0.11%p)

이머징 주식 9.02% (+0.00%p)

한국 주식 18.27% (+1.47%p)

한국 3년 국채 3.87% (-0.01%p)

한국 10년 국채 4.19% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.323%p (-0.005%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 789.1 (+0.4)

- 전기전자 558.9 (0.0)

  -- 반도체 253.2 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (0.0)

- 자동차 17.6 (-0.1)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 10.4 (+0.7)

- 조선건설기계 12.9 (-0.1)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 50.5 (-0.2)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,349 (-6.0)

- Materials 62 (0.0)

- Energy 200 (+2.0)

- Industrials 215 (0.0)

- Consumer Staples 146 (+1.0)

- Consumer Discretionary 295 (0.0)

- IT 795 (0.0)

  -- Semiconductor 340 (0.0)

- Healthcare 287 (-2.0)

- Communication 698 (-7.0)

- Financials 543 (+1.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 727.9 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (77개 +29개) 최저 (66개 +30개)

- Tech : 최고 (10개 +2개), Healthcare 최고 (7개 -1개)

- Consumer Disc 최저 (12개 +10개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* 보우만 부의장(비둘기파 투표권있음), "9월 인상 이후 경기·금융시장 변화를 지켜볼 시간 충분"

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "추가 인상 필요하나 이번 달 결정할 긴급성은 없다"

(한국은행)

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 9월 생산자물가, 전년비 6.3% 상승. 예상 +5.4%, 전월 +5.6%

* 미 9월 소매판매, 전월비 0.8% 증가. 예상 +0.3%, 전월 1.3%

- 자동차 가솔린 제외, +0.2%. 예상 +0.2%, 전월 +1.1%

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* Nvidia CEO, "Coreweave 자본비용 실제로 하락중"

* TSMC, 2026년 Capex 가이던스 600억~640억달러 유지

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.10.14

 [2026년 10월 14일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 JP모건이 금리상승으로 내년 CLO 공급이 감소할 것으로 내다봤습니다.

2 DDR5 D램 현물가격이 1.2% 올랐습니다.

3 뉴욕연은 총재가 내년 금리인상이 불필요하다고 말해 주가가 반등했습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.87% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,330.79원 (-1.01원)

VKOSPI 48.53, +7.80p

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 12월 25bp 인상확률 100.0% -> 100.0%

- 50bp 인상확률 5.6% -> 9.2%

<크레딧>

미 기준금리 3.88% (0.00%p)

미 2년 국채 4.79% (+0.01%p)

미 10년 국채 5.21% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.422%p (-0.029p)

미 BBB 회사채 6.24% (-0.02%p)

미 하이일드 8.21% (-0.02%p)

이머징 주식 8.85% (+0.08%p)

한국 주식 16.80% (+0.92%p)

한국 3년 국채 3.85% (-0.06%p)

한국 10년 국채 4.22% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.368%p (-0.011%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 788.7 (-0.2)

- 전기전자 558.9 (-0.2)

  -- 반도체 253.2 (-0.2)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.1)

- 자동차 17.7 (-0.0)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 9.7 (+0.1)

- 조선건설기계 13.0 (0.0)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 50.7 (-0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,355 (+3.0)

- Materials 62 (+1.0)

- Energy 198 (+2.0)

- Industrials 215 (0.0)

- Consumer Staples 145 (+1.0)

- Consumer Discretionary 295 (0.0)

- IT 795 (0.0)

  -- Semiconductor 340 (0.0)

- Healthcare 289 (-1.0)

- Communication 704 (0.0)

- Financials 542 (0.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 727.9 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (77개 +29개) 최저 (66개 +30개)

- Tech : 최고 (10개 +2개), Healthcare 최고 (7개 -1개)

- Consumer Disc 최저 (12개 +10개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "올해 한차례 추가인상 적절"

- "현 시점에서 2027년 금리인상 불필요해 보여"

* 보스턴연은 총재 (매파 투표권있음), "인플레 억제 위해 연말까지 추가 금리인상 가능성"

(한국은행)

* 한은 총재, "원화, 추가 절상 바람직해 보인다"

(인민은행)

(ECB)

* ECB 수석 이코노미스트, "AI 호황으로 금융상황 빠듯해져"

(BOJ)

* 일본은행, 10월 추가 금리인상으로 기울어 <블룸버그>

<정부 정책, 재정 교역>

<크레딧, 사모, 딜플로>

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.10.13

 [2026년 10월 13일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 내일밤 미 9월 CPI 발표를 앞두고 로테이션이 일어나며 보합에 머물렀습니다. 

2 반도체에 차익매물이 집중됐고 메모리는 하락폭이 더 컸습니다.

3 LVMH가 중국에서 부진으로 예상보다 크게 감소한 3분기 매출을 공개했습니다.

K200 야간선물 등락률, -2.14% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,334.20원 (-1.55원)

VKOSPI 40.73, +3.92p

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

[Data Room]

<중앙은행>

미 금리선물, Fed 2026년 12월 25bp 인상확률 98.8% -> 100.0%

- 50bp 인상확률 0.0% -> 5.6%

<크레딧>

미 기준금리 3.88% (0.00%p)

미 2년 국채 4.78% (0.00%p)

미 10년 국채 5.23% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.451%p (0.000p)

미 BBB 회사채 6.26% (+0.01%p)

미 하이일드 8.23% (-0.03%p)

이머징 주식 8.77% (-0.06%p)

한국 주식 15.87% (+0.60%p)

한국 3년 국채 3.91% (-0.08%p)

한국 10년 국채 4.29% (-0.11%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.379%p (-0.036%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 788.9 (+0.9)

- 전기전자 559.1 (+1.3)

  -- 반도체 253.4 (+0.8)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 17.7 (-0.3)

- 화장품 1.9 (0.0)

- 정유화학 9.6 (+0.1)

- 조선건설기계 13.0 (-0.1)

- 금속 4.3 (0.0)

- 금융 50.8 (0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,352 (-5.0)

- Materials 62 (+1.0)

- Energy 196 (+2.0)

- Industrials 215 (0.0)

- Consumer Staples 144 (0.0)

- Consumer Discretionary 295 (0.0)

- IT 795 (0.0)

  -- Semiconductor 340 (0.0)

- Healthcare 290 (-1.0)

- Communication 704 (-5.0)

- Financials 542 (+1.0)

- Real Estate 33 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 727.9 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (48개 -4개) 최저 (36개 -16개)

- Tech : 최고 (8개 -3개), Healthcare 최고 (8개 +3개)

- Consumer Disc 최저 (2개 0개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

(Fed)

* 클리블랜드연은 총재 (극매파 투표권있음), "금리, 소폭으로 신속하게 움직이는 게 바람직"

(한국은행)

* 한은 총재, "물가, 상당기간 목표수준 상회"

- "한국 경제, 견조한 성장세 지속"

(인민은행)

(ECB)

(BOJ)

<정부 정책, 재정 교역>

* 미 상원, 미 대통령의 러시아산 디젤 수입 발언에 초당적 반발

<크레딧, 사모, 딜플로>

* JPMorgan-GoldmanSachs, 데이터센터 Volta AI 대출 50억달러로 제한

<산업, 기업>

(AI, 디지털, 반도체)  

* Intel CEO, "양자컴퓨팅, 향후 3~5년내 주류기술로 자리잡을 것"

(2차전지, 태양광, 친환경)

(제약, 바이오테크)

<헤지펀드, 패밀리오피스>