macro daily_2025.11.19

 2025년 11월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 엔비디아가 실적발표를 하루 앞두고 앤트로픽에 100억달러 투자를 발표했습니다. 

(2) 샤오미가 메모리 가격 상승으로 내년 스마트폰 가격이 오를 것이라고 밝혔습니다.

(3) 글로벌 경기방어주들이 대거 52주 최고가를 경신했습니다.  

K200 야간선물 등락률, +0.57% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,457.23원 (-5.02원)

테더 1,481.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.759%(-0.017%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "인플레 여전히 높지만 많이 오를 것 같지 않다"

- "수치가 말하는 것보다 고용 약하다"

- "기업들, 추가 고용없이 최적화로 생산성 개선"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.54%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.70%, 프랑스 3.45%, 이탈리아 3.45%)

일본은행 

* 일본은행 총재, 일본 총리에게 완화정책 점진적 조정 보고

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.88% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.57% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.11% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.545%p (+0.020pp)

미 BBB 회사채 5.20% (-0.01%p)

미 하이일드 6.94% (+0.06%p)

이머징 국채 6.51% (-0.00%p)

이머징 주식 6.41% (-0.00%p) 

한국 주식 9.37% (+0.31%p) 

한국 3년 국채 2.86% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.26% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.395%p (-0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 2.85% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (56개 -21개)

* 글로벌 경기방어주 (안전자산 선호 반영)

- Japan Tobacco (일본 담배), J&J (미국 제약)

52주 최저 (95개 +40개)

* 미 전문서비스 (AI 피해 우려)

- RELX (네덜란드 전문서비스), Booz Allen Hamilton (미국 전문서비스)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 296.4 (+0.7) 

- KOSDAQ 10.6 (+0.1)

- 전기전자 130.3 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.1 (+0.0)

- 자동차 19.9 (+0.0)

- 화장품 1.1 (+0.2)

- 정유화학 7.0 (+0.1)

- 조선건설기계 11.6 (+0.0)

- 철강 2.4 (0.0)

- 금융 36.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia-Microsoft, Anthropic에 각각 100억달러 50억달러 투자

* Meta, 미 공정위 상대 인스타그램 왓츠앱 반독점 판결 승소  

* 미 정부, 사우디 AI 벤처 Humain에 AI 반도체 판매 승인 <블룸버그>

* Xiaomi, "메모리 등 부품 가격 상승으로 내년 스마트폰 가격 오를 것"

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 하원, 엡스타인 파일 공개 427대1로 통과 

macro daily_2025.11.18

 2025년 11월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 아마존이 160억달러 규모 회사채를 3년 만에 발행합니다. 

(2) 사모 크레딧 시장에 대한 우려가 이어지며 미 지역은행 주식이 급락했습니다.  

(3) 피터 틸이 엔비디아 주식을 전량 매도했다고 공개하며 필반도 1.7% 내렸습니다.

K200 야간선물 등락률, -1.42% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,460.31원 (-0.34원)

테더 1,504.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.776%(+0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 제퍼슨 Fed 부의장 (중립 투표권있음), "노동시장 약해졌다. 리스크 균형에 변화"

* 월러 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "인플레 가속 요인 안보여. 고용 수요 공급보다 빠르게 떨어져"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.54%(+0.04%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.71%, 프랑스 3.45%, 이탈리아 3.44%)

* ECB 부의장, "금융 안정 리스크 고조돼 있어"

일본은행 

* 일본 총리-일본은행 총재 오늘 회동

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.88% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.60% (0.00%p)

미 10년 국채 4.13% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.525%p (-0.018pp)

미 BBB 회사채 5.21% (-0.01%p)

미 하이일드 6.88% (-0.03%p)

이머징 국채 6.51% (-0.02%p)

이머징 주식 6.41% (+0.11%p) 

한국 주식 9.03% (-0.18%p) 

한국 3년 국채 2.90% (-0.05%p)

한국 10년 국채 3.30% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.395%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.90% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (77개 -6개)

* 미 정유사 (천연가스 등 에너지 가격 상승)

- Valero (미국 정유), Phillips66 (미국 정유)

52주 최저 (55개 -2개)

* 미 중소형 S/W (AI 관련 우려)

- Strategy (미국 S/W), HubSpot (미국 S/W)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 295.7 (0.0) 

- KOSDAQ 10.5 (0.0)

- 전기전자 130.3 (+0.4)

- 커뮤니케이션 8.1 (-0.0)

- 자동차 19.9 (-0.0)

- 화장품 0.9 (0.0)

- 정유화학 6.9 (+0.1)

- 조선건설기계 11.6 (-0.0)

- 철강 2.4 (0.0)

- 금융 36.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Amazon, 160억달러 규모 회사채 발행

* J&J, 항암 바이오테크 Halda 30억달러에 현금 인수

* Novo Nordisk, 비만 치료제 현금가 Eli Lilly보다 낮춰

<펀드>

* 피터 틸 헤지펀드, Nvidia 보유지분 전량 매각

<정책, 지표> 

macro daily_2025.11.17

 2025년 11월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 9월 고용지표가 20일 발표되는 가운데 주식시장은 혼조세를 이어갔습니다.

(2) DDR5 현물가격이 이틀 연속 보합세를 나타냈습니다.

(3) 외환당국의 조치 이후 NDF에서 원/달러 환율이 1,450원을 하회했습니다. 

K200 야간선물 등락률, +1.42% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,446.40원 (-4.95원)

테더 1,500.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.768%(+0.018%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 캔자스시티연은 총재 (극매파 투표권있음), "추가 금리인하 인플레 높일 수 있다"

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "고용시장, 9월보다 균형적으로 보인다"

- "추가 보험적 인하 불필요해"

한국은행

* 외환금융 당국, 국민연금 등 주요 수급주체들과 환율 안정방안 마련

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.72%, 프랑스 3.45%, 이탈리아 3.47%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.88% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.60% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.14% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.543%p (+0.015pp)

미 BBB 회사채 5.22% (+0.03%p)

미 하이일드 6.91% (+0.10%p)

이머징 국채 6.53% (-0.01%p)

이머징 주식 6.30% (+0.00%p) 

한국 주식 9.21% (+0.44%p) 

한국 3년 국채 2.95% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.33% (+0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.375%p (+0.040%p)

한국 3년 IRS 금리 2.92% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (83개 -121개)

* 미 정유사 (천연가스 등 에너지 가격 상승)

- Valero (미국 정유), Phillips66 (미국 정유)

52주 최저 (57개 +28개)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 295.7 (+3.4) 

- KOSDAQ 10.5 (-0.2)

- 전기전자 129.9 (+1.9)

- 커뮤니케이션 8.1 (+0.0)

- 자동차 19.9 (0.0)

- 화장품 0.9 (-0.1)

- 정유화학 6.8 (+0.0)

- 조선건설기계 11.6 (0.0)

- 철강 2.4 (0.0)

- 금융 36.1 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 대기업 총수들, 약 700조원 투자 약속

* Google, 텍사스에 신규 데이터센터 400억달러 투자

* 중국 상무부, 네덜란드 경제장관에 반도체 밸류체인 시스템 리스크 우려 전달

<펀드>

* Berkshire, Alphabet 49억달러 투자

<정책, 지표> 

* 미 노동부, 11월 20일에 9월 고용지표 발표 예정

* 중국 정부, 자국민들의 일본 방문 자제 권고

Column_100베거_2025.11.15

 <100베거>

 

- 100배 주식의 법칙 -

 

* 주식시장이 좋아서인 것 같은데, 사람들은 10배 오르는 주식이 아니라 100배 오르는 주식을 찾고 있습니다. 찾는 방법을 알려주는 책들도 많이 나와 있어서 공통점으로 몇 가지를 지목합니다.

 

- 충분히 작아야 한다 -

 

* 주가가 100배나 오르려면 ‘성장하기 충분할 만큼’ 작아야 합니다. 그런 주식들은 대부분 상장돼 있지 않아서 잘 눈에 띄지 않습니다.

 

* 한국 주식들 중에 100배 오른 주식들은 지금도 시가총액이 크지 않습니다. 한올바이오, 영원무역홀딩스가 2조원 정도 됩니다. 오르기 시작할 때 충분히 작았다는 겁니다.

 

- 유명하지 않아야 한다 -

 

* 100배 오른 주식들 중에 조선기자재 같은 시클리컬들이 끼어 있는 건 우연이 아닙니다. 회사가 IR에 관심이 없어야 하고 매니저들이 찾아가기 귀찮을 만큼 멀리 있어야 합니다.

 

* 그런 주식들이 급등한 시기는 우연치 않게 KTX가 개통과 맞물립니다. KTX 서울~부산 노선은 2004년 1월에 열렸고, 지방에 가기 쉬워지면서 2000년대 중후반 시클리컬 랠리에 불이 붙었습니다.

 

- 생산성이 높아야 한다 -

 

* 경영자가 R&D 마인드를 갖추고 있어야 합니다. 그래야 제품의 생산성이 높고 장기적으로 매출이 늘어납니다. 2010년 이후 100베거에 근접한 종목들이 바이오에 많은 게 이런 주장을 뒷받침합니다.

 

- 약간의 심리의 기술 -

 

* 책들은 100배 오르는데 시간이 얼마나 걸린다고 알려주진 않습니다. 팔지 않아야 한다는 식으로 약간 무성의한 태도를 보이는데, 시간을 단축시킬 수 있는 방법으로 마켓타이밍을 제시합니다. 사람들이 싫어해서 주가를 골로 보낼 때 사면 100배까지 오르는 시간이 단축됩니다.

 

* 사실 작고, 유명하지 않고, 기술만 있는 주식들은 사람들의 오해를 쉽게 삽니다. 유동성이 조금만 긴축돼도 망할 것 같아 보이기 십상입니다. 이때 망하지는 않을 거라는 작은 증거를 찾을 수만 있다면 100배는 수월해집니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.11.14

 2025년 11월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Fed 관계자들이 인플레를 경계하고 12월 인하 가능성이 50%를 밑돌며 주가가 내렸습니다.

(2) 텐센트 CEO가 내부용 GPU는 충분하다고 말했습니다.

(3) 사모펀드 아폴로 글로벌이 AI S/W 기업 대출 가치가 23% 하락했다고 밝혔습니다.

K200 야간선물 등락률, -2.17% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,468.40원 (+2.40원)

테더 1,526.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.750%(+0.012%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 미니애폴리스연은 총재 (중립 투표권없음), "12월 금리인하에 강하게 끌리지 않는다"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "금리 중립에 가까워지고 있어 신중할 필요"

* 클리블랜드연은 총재 (극매파 투표권없음), "인플레 낮추기 위해 약간 억제적일 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.68%, 프랑스 3.41%, 이탈리아 3.41%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.87% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.59% (+0.00%p)

미 10년 국채 4.12% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.528%p (+0.014pp)

미 BBB 회사채 5.19% (+0.05%p)

미 하이일드 6.81% (+0.06%p)

이머징 국채 6.54% (+0.04%p)

이머징 주식 6.30% (-0.02%p) 

한국 주식 8.75% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 2.92% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.26% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.335%p (-0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.88% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (204개 +24개)

* 글로벌 금융 (금리상승과 스타일 로테이션)

- KB 금융 (한국 은행), Nomura Hldgs (일본 금융)

52주 최저 (29개 +9개)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 292.3 (-0.2) 

- KOSDAQ 10.7 (0.0)

- 전기전자 128.0 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.1 (-0.0)

- 자동차 19.9 (0.0)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 6.8 (+0.1)

- 조선건설기계 11.6 (-0.0)

- 철강 2.4 (+0.0)

- 금융 36.1 (+0.2)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Tencent CEO, "내부용 GPU는 충분. 외부용은 일부 제한"

* xAI, 시리즈 E에 150억달러 조달

* AI 코딩 스타트업 Cursor, 293억달러 밸류에 23억달러 조달 

* 가상자산 운용사 Grayscale Investment IPO 신청

<펀드>

* Apollo Global, "AI S/W 기업 Medallia향 사모대출 가치 23% 하락" 

<정책, 지표>