macro daily_2025.11.06

 2025년 11월 6일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 단기자금 시장이 안정됐고 ADP 민간고용, ISM 서비스업은 양호했습니다. 

(2) 마이크론이 10% 올라 사상최고를 경신했고 야간선물은 2.79% 급등했습니다.

(3) 애플이 연간 10억달러를 지불하고 알파벳의 AI 기술을 도입합니다.

K200 야간선물 등락률, +2.79% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,438.19원 (-3.11원)

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.720%(+0.015%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.47%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.67%, 프랑스 3.45%, 이탈리아 3.42%)

* 그리스 중앙은행장, "추가 금리인하 가능성 배제하지 않아"

일본은행 

* 일본 재무관, "엔화 펀더멘털에서 벗어나. 미일 금리차 축소 불구 약세"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.87% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.63% (+0.06%p)

미 10년 국채 4.15% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.528%p (+0.018pp)

미 BBB 회사채 5.22% (+0.06%p)

미 하이일드 6.99% (+0.18%p)

이머징 국채 6.58% (+0.12%p)

이머징 주식 6.37% (+0.07%p) 

한국 주식 9.12% (+0.26%p) 

한국 3년 국채 2.76% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.13% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.363%p (+0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 2.72% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (100개 -14개)

* 미 메모리 (AI 밸류체인 보틀넥)

- Micron (미국 반도체), Seagate (미국 컴퓨터부품)

52주 최저 (63개 -3개)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 292.2 (+0.2) 

- KOSDAQ 10.9 (+0.2)

- 전기전자 128.5 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.0 (0.0)

- 자동차 19.9 (0.0)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 6.5 (0.0)

- 조선건설기계 11.8 (+0.0)

- 철강 2.4 (0.0)

- 금융 35.7 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Novo Nordisk, 올해 매출 성장률 가이던스 8~14% -> 8~11% 하향

- 3분기 총이익률 76.1%. 예상 81.1%

* Apple, Alphabet으로부터 AI 기술 도입해 Siri에 적용

- 연 10억달러 지불키로 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 중국 정부, 정부 지원 데이터센터에 미국산 반도체 사용 금지 <로이터>

* 10월 ISM 서비스업지수, 52.4. 예상 50.8, 전월 50.0

* 10월 ADP 민간고용자수, 4.2만명 증가. 예상 +3.0만명, 전월 -2.9만명

<데이터센터와 사모크레딧>

macro daily_2025.11.5

 2025년 11월 5일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 단기자금 시장 악화로 비트코인이 10만달러를 밑돌고 이더리움이 10% 넘게 빠졌습니다.

(2) 트럼프 지지율이 2기 최저로 떨어졌습니다.

(3) 노보 노디스크가 바이오텍 멧세라 인수가격을 상향했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.70% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,441.39원 (+0.99원)

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.705%(-0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

한국은행

* 한은, "소비자물가 상승률, 연말연초 2% 내외 안정" 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.47%(0.00%p)

* 인민은행, 국채시장 개입 재개. 10월 200억위안 매입

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.65%, 프랑스 3.43%, 이탈리아 3.40%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.87% (+0.01%p) 

미 2년 국채 3.57% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.08% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.509%p (+0.005pp)

미 BBB 회사채 5.16% (+0.01%p)

미 하이일드 6.81% (+0.01%p)

이머징 국채 6.46% (+0.00%p)

이머징 주식 6.30% (-0.03%p) 

한국 주식 8.85% (+0.21%p) 2026년 순익으로 변경 

한국 3년 국채 2.73% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.08% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.352%p (-0.001%p)

한국 3년 IRS 금리 2.69% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (114개 -10개)

* 일본 자동화 기기 (피지컬 AI 기대)

- Mitsubishi Heavy (일본 기계), Fanuc (일본 기계)

52주 최저 (66개 +1개)

* 글로벌 전문서비스 (AI로 인한 피해)

- Gartner (미국 전문서비스), Factset (미국 전문서비스)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 292.0 (0.0) 

- KOSDAQ 10.7 (0.0)

- 전기전자 128.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.0 (-0.0)

- 자동차 19.9 (-0.0)

- 화장품 1.0 (+0.0)

- 정유화학 6.5 (+0.0)

- 조선건설기계 11.8 (+0.0)

- 철강 2.4 (+0.0)

- 금융 35.7 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Novo Nordisk, Metsera 인수가격 86.2달러로 인상

- Metsera, Pfizer와 이틀간 가격 협상 

* Caterpillar, 가스터빈 생산능력 배증. AI 수요 대응

* Apple, 내년 상반기 저가 노트북 출시 계획

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 재무장관, "Nvidia, 언젠간 중국에 판매할 수 있을 것"

<데이터센터와 사모크레딧>

macro daily_2025.11.04

 2025년 11월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) AI 관련 주식들은 52주 신고가를, 필수소비재 주식들은 신저가를 이어갔습니다.

(2) 팔란티어가 올 회계년 매출 가이던스를 8% 상향했습니다.

(3) Point72 등 미 헤지펀드들이 펀더멘털 주식 전략을 확대하고 있습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.51% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,428.48원 (-2.47원)

테더 1,498.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.712%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 쿡 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "고용 리스크가 물가 리스크보다 크다. 10월 인하 지지"

* 시카고연은 총재 (중립 투표권있음), "고용보다 물가 더 걱정. 12월 금리인하 문턱이 10월보다 높아"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "경제 양호하나 충격에 취약해져"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.47%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.66%, 프랑스 3.44%, 이탈리아 3.41%)

* 독일 중앙은행장, "12월에 새 경제전망 제시될 것. 근거해 금리 결정"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.04% (-0.08%p) 

미 2년 국채 3.57% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.07% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.504%p (+0.015pp)

미 BBB 회사채 5.09% (+0.00%p)

미 하이일드 6.73% (+0.05%p)

이머징 국채 6.47% (+0.02%p)

이머징 주식 6.28% (+0.05%p) 

한국 주식 8.78% (0.00%p) 2026년 순익으로 변경 

한국 3년 국채 2.71% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.05% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.346%p (+0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 2.66% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (124개 +3개)

* 글로벌 메모리 (AI 병목)

- 삼성전자 (한국 반도체), Micron Technology (미국 반도체)

52주 최저 (65개 +1개)

* 글로벌 필수소비재 (실물경기 우려)

- Domino Pizza (미국 레스토랑), Colgate (미국 생활소비재)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 288.6 (0.0) 

- KOSDAQ 10.4 (0.0)

- 전기전자 128.5 (+1.9)

- 커뮤니케이션 8.0 (-0.0)

- 자동차 19.9 (+0.1)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 6.4 (+0.0)

- 조선건설기계 11.6 (+0.0)

- 철강 2.4 (+0.0)

- 금융 35.7 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Palantir, 올 회계년 매출 가이던스 41.5억달러 -> 44억달러 상향 

* Alphabet, 175억달러 규모 회사채 발행 계획

* Amazon, OpenAI와 380억달러 Nvidia GPU 공급계약

<펀드>

* Point72, 펀더멘털 주식 전략 사업부 출범

<정책, 지표> 

* 미 10월 ISM 제조업지수, 48.7. 예상 49.5, 전월 49.1

- 재고 감소, 생산 감소 영향

* OPEC+, 12월 원유생산 13.7만 b/d 확대 합의

- 1분기 증산 중단 합의

<데이터센터와 사모크레딧>

macro daily_2025.11.03

 2025년 11월 3일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 2026년 삼성전자 순익 컨센서스가 하루 만에 7조원 상향됐습니다. 외인은 1.5조원 순매수했습니다.

(2) 중국이 개인의 금 매입 면세 조치를 중단한다고 밝혔습니다. 

(3) 트럼프 지지율이 2기 최저를 경신했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.42% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,427.35원 (-2.65원)

테더 1,491.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 12월 10일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.712%(+0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 마이런 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "관세가 인플레 일으키지 않아. 내심 12월 금리인하 전망"

* 월러 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "고용시장 약한 상태. 인플레 기대 제어돼 있다"

* 캔자스시티연은 총재 (극매파 투표권있음), "고용시장 균형, 인플레 너무 높아"

- "금리인하가 고용시장 구조적 변화를 진정시키지 않는다"

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "이번 주 금리결정에서 동결 선호했다"

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권없음), "여전히 억제적 영역에 있다고 생각한다"

* 클리블랜드연은 총재 (극매파 투표권없음), "Repo 자금조달 시장에 압력 있다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(-0.07%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.63%, 프랑스 3.42%, 이탈리아 3.38%)

* 프랑스 중앙은행장, "금리 포지션 양호. 하지만 정해진 것 없다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.04% (-0.08%p) 

미 2년 국채 3.57% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.07% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.504%p (+0.015pp)

미 BBB 회사채 5.09% (+0.00%p)

미 하이일드 6.73% (+0.05%p)

이머징 국채 6.47% (+0.02%p)

이머징 주식 6.28% (+0.05%p) 

한국 주식 8.78% (0.00%p) 2026년 순익으로 변경 

한국 3년 국채 2.71% (-0.02%p)

한국 10년 국채 3.05% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.346%p (+0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 2.66% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (121개 -44개)

* 글로벌 AI 밸류체인 (AI 수요 증가)

- 삼성전자 (한국 반도체), TSMC (대만 반도체)

52주 최저 (64개 -5개)

* 글로벌 필수소비재 (실물경기 우려)

- Domino Pizza (미국 레스토랑), Colgate (미국 생활소비재)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 288.6 (+10.2) 

- KOSDAQ 10.4 (-0.1)

- 전기전자 125.8 (+6.9)

- 커뮤니케이션 8.0 (-0.0)

- 자동차 19.8 (+0.8)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 6.4 (-0.1)

- 조선건설기계 11.5 (-0.1)

- 철강 2.4 (-0.1)

- 금융 35.6 (+0.2)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Berkshire Hathaway, 3분기 현금 3,816.7억달러. 사상최대

* Netflix, WarnerBros Discovery 인수 추진 <로이터> 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 한국 10월 수출, 전년비 3.6% 증가. 예상 -0.6%, 전월 +12.6%

* 중국, 개인의 금 구매시 세금면제 종료  

<데이터센터와 사모크레딧>

Column_심리의 기술_2025.11.01

- 예상을 예상 -

 

* 40년 전쯤 한 실험이 있습니다. 사람들이 1부터 100까지 숫자를 찍는다고 가정하고 그 수들의 평균에 3분의 2를 곱한 숫자를 예상하는 겁니다.

 

* 정답은 0입니다. 처음엔 1부터 100까지 평균인 50에 3분의 2를 곱한 33을 찍지만 모두가 33을 찍을 거라고 예상한 사람들이 22를 찍고, 그 다음엔 15를 찍는 식으로 계속 내려가기 때문입니다.

 

- 집단의 수준을 예측 –

 

* 하지만 실제 실험 결과는 그렇지 않았습니다. 파이낸셜타임즈(FT)에 응모하는 형식으로 답을 취합했는데, 비교적 낮은 숫자를 찍은 사람은 그 이유로 “FT를 읽을 정도면 사람들이 똑똑할 것”이라고 이유를 적었습니다. 다른 집단에서 시행한 실험에선 “이 사람들이 그렇게 똑똑하지 않아서” 라고 대답했습니다.

 

* 주식시장은 미인 선발 대회여서 내가 좋아하는 주식보다 다른 사람들이 좋아할 것 같은 주식을 맞혀야 합니다. 하지만 그 보다 먼저 할 일은 모인 사람들의 수준을 측정하는 겁니다.

 

- 초과수익의 평균회귀 -

 

* 한 시점에 주식시장에 들어와 있는 사람들의 수준을 정의하는 건 불가능합니다. 하지만 한 가지 확실한 사실이 있는데, 사람들은 좋을 때 들어왔다가 나쁠 때 나간다는 겁니다. 그래서 약세장엔 고수들만 고여있어서 초과수익이 없지만, 강세장엔 하수들이 넘쳐나서 초과수익이 있습니다.

 

* 사람들이 이렇게 들어오고 나가기 때문에 평균 회귀는 항상 있습니다. 사람들이 좋아하는 회사는 물론 좋지만 그 정도로 위대하진 않고, 싫어하는 회사는 물론 별로지만 그 정도로 허접하진 않습니다.

 

* 방점은 ‘그 정도로’에 찍어야 합니다. 그리고 사람들이 하나 둘 시장을 떠나기 시작하면 이번엔 다를 줄 알았다가도 평균회귀가 나타납니다.

 

* 그러니 지금은 사람들이 시장에 계속 들어오고 있는지 보면 됩니다. 들어오는 속도가 느려지면 모멘텀이 약해질 것이고, 나가기 시작하면 로테이션이 시작될 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오