macro daily_2025.08.13

 2025년 8월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 7월 CPI가 예상을 밑돌았고 주식시장이 상승했습니다.

(2) 미 금리선물 9월물이 25bp 인하를 반영했고 베센트는 50bp 인하를 제안했습니다.

(3) CATL의 리튬광산 가동이 중단된 가운데 리튬가격 상승은 일시적일 것으로 예상됐습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.86% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,381.69원 (-2.26원)

테더 1,367.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.088%(-0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 미 재무장관, 9월 FOMC 50bp 인하 제안

* 캔자스시티연은 총재 (매파 투표권있음), "수요 약화 확인되면 시각 조정할 것"

* 리치몬드연은 총재 (매파 투표권없음), "고용과 인플레 균형 여전히 불확실"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.74%, 이탈리아 3.53%, 스프레드 0.79%p)

일본은행 

* 일본 10년 국채선물, 월요일 거래 전무

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.73% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.28% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.546%p (+0.033pp)

미 BBB 회사채 5.33% (+0.02%p)

미 하이일드 7.01% (-0.01%p)

이머징 국채 6.98% (-0.00%p)

이머징 주식 7.09% (-0.01%p) 

한국 주식 8.01% (+0.04%p) 

한국 3년 국채 2.43% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.80% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.370%p (+0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.38% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (169개 +72개)

* 미 사모펀드 (401k, 사모펀드 포함)

- Carlyle Group (미국 사모펀드), BlackRock (미국 운용사)

52주 최저 (31개 -7개)

* 컨설팅 (AI에 피해)

- Accenture (미 IT컨설팅), Gartner (미 IT컨설팅)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.4 (-0.3) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 64.5 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.2 (+0.1)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 1.9 (+0.0)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Perplexity, Google Chrome 345억달러에 인수 제안 <WSJ>

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 7월 소비자물가, 전년비 2.7% 상승. 예상 +2.8%, 전월 +2.7%

- 근원 CPI, +3.1%. 예상 +3.0%, 전월 +2.9%

* 중국 정부, 기업들에 Nvidia H20 사용금지 촉구

macro daily_2025.08.12

 2025년 8월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 오늘 밤 발표되는 미 7월 CPI를 앞두고 주식시장이 소폭 내렸습니다.

(2) 마이크론이 개선된 가격 결정력을 반영해 6~8월 실적 가이던스를 올렸습니다.

(3) 미 프롭테크 기업 질로우가 올해 미 주택가격이 14년만에 내릴 것으로 내다봤습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.08% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,389.77원 (-1.08원)

테더 1,379.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.110%(+0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* Fed 관계자들, 보우만 이사 제퍼슨 이사도 의장 후보로 고려

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.69%, 이탈리아 3.48%, 스프레드 0.79%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.76% (+0.00%p)

미 10년 국채 4.27% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.513%p (-0.008pp)

미 BBB 회사채 5.31% (-0.01%p)

미 하이일드 7.02% (+0.01%p)

이머징 국채 6.98% (-0.05%p)

이머징 주식 7.10% (+0.04%p) 

한국 주식 7.98% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 2.42% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.78% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.365%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 2.37% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (97개 -65개)

* 글로벌 은행 (일드커브 스티프닝)

- Unicredit (이탈리 은행), Agricultural Bank (중국 은행)

52주 최저 (38개 +6개)

* 컨설팅 (AI에 피해)

- Accenture (미 IT컨설팅), Gartner (미 IT컨설팅)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.7 (0.0) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 64.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (+0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 1.9 (-0.2)

- 조선건설기계 7.9 (-0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Micron, 회계연 4분기(8월말) 매출 가이던스 104억~110억달러 -> 111억~113억달러 상향

- "가이던스 상향, 개선된 가격 결정력을 반영"

* GM, 자율주행 개발 인력 구인 계획

* Ford, 저가 전기차 개발에 50억달러 투자 계획

* Zillow, 주택가격 올해말까지 0.8% 하락 전망. 2011년 이후 처음

- "잠재 구매자들에게 좋은 기회 될 것"

<펀드>

* 

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 대중국 관세 유예 90일 연장 <CNBC>

* 중국 정부, 공기오염으로 일부 제철소 월말까지 가동 중단

macro daily_2025.08.11

 2025년 8월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 관세협상이 마무리돼가면서 미 증시가 올랐습니다.

(2) 약달러로 이머징 캐리 트레이드가 증가하고 있다고 블룸버그가 전했습니다. 

(3) 헤지펀드들이 태양광 주식 숏 포지션을 청산 중인 것으로 알려졌습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.61% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,386.50원 (-1.50원)

테더 1,373.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.103%(+0.013%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 보우만 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "연내 세차례 금리인하 지지"

- "지역은행 레버리지 비율 개정 고려"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권있음), "고용보다 물가가 여전히 더 큰 문제" 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.46%(-0.03%p)

* 인민은행, 지준율 등 다양한 통화정책 수단 사용 고려할 것 <상해증권보>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.69%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 0.78%p)

일본은행 

* 일본은행, 연말까지 금리인상 재개 관측 <블룸버그>

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.76% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.28% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.521%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.32% (+0.05%p)

미 하이일드 7.01% (+0.02%p)

이머징 국채 7.03% (+0.01%p)

이머징 주식 7.06% (-0.09%p) 

한국 주식 7.97% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.40% (+0.00%p)

한국 10년 국채 2.77% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.365%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.36% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (162개 -7개)

* AI 밸류체인 (AI 버티컬 수요 증가)

- Arista Networks (미국 통신장비), Palantir (미국 S/W)

52주 최저 (32개 +5개)

* 컨설팅 (AI에 피해)

- Accenture (미 IT컨설팅), Gartner (미 IT컨설팅)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.7 (+0.0) 

- KOSDAQ 7.8 (+0.0)

- 전기전자 64.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (+0.2)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 1.0 (-0.0)

- 정유화학 2.1 (-0.1)

- 조선건설기계 7.9 (0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 34.1 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Nvidia-AMD, 중국 매출 15% 세금으로 납부 <FT>

<펀드>

* 달러 약세 기대로 캐리 트레이드 포지션 증가 <블룸버그>

* 헤지펀드들, 태양광 숏포지션 청산중 <블룸버그>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 15일에 알래스카서 러시아 대통령과 회동 

* 미 행정부, Fannie Mae Freddie Mac 올해말 증자 

Column_결정의 가격_2025.08.09

  

- 노하우의 가치 -

 

* 지나 보면 2025년은 AI가 인간을 뛰어넘은 시기로 기억될 것 같습니다. 인간이 AI를 학습시키다가 언젠가부터 AI가 인간을 가르치고 있습니다.

 

* 컨설팅기업 맥킨지는 스스로를 ‘뛰어난 인재로 가득 찬 위대한 조직’으로 평가하고 자신들의 회사를 ‘the firm’이라고 부릅니다. 맥킨지 출신들은 미국 500대 기업 중 24곳을 경영하고 있고, 시대에 뒤처지지 않기 위해 지난 10년간 컨설팅 펌을 16개나 인수했습니다.

 

* 그랬음에도 팔란티어에 컨설팅 시장을 뺏기는 중입니다. 뭐든 하는 오픈AI도 컨설팅 서비스를 준비하고 있습니다. 시행착오를 무한정으로 해볼 수 있는 AI 시대에 노하우(Know-how)의 가치는 0에 수렴하는 중입니다.

 

- 결정의 가격 -

 

* 젠슨 황이 AI를 쓰지 않으면 도태된다고 해서 제미나이를 오른쪽 모니터에 켜놓고 있는데, 보고서를 작성하는 시간이 3주에서 3일로 줄긴 했습니다. 출처를 찾고, 타임라인을 정리하고, 표로 만드는 건 AI 시켜도 됩니다. 사람은 AI가 만든 작업물에 책임만 지면 됩니다.

 

* 투자는 마지막까지 인간이 하게 될 영역이라고 생각하고 있습니다. 결정의 가치, 즉 책임의 비중이 크기 때문입니다. “결정은 투자자의 몫입니다”라는 말은 “니 돈이지 내 돈이냐”라는 뜻이어서 점심에 뭐 먹을지는 AI가 정해도 되지만 이 주식에 돈을 때려박을지는 인간의 결단이 필요합니다.

 

- 변화의 2025년 –

 

* 개인적으로 올해 주변에 변화가 많아서 보는 재미가 있기도 하고 생각도 많이 하고 있습니다. 사람들이 자리를 떠나는데, 금새 자리를 찾는 사람도 있고, 아예 못 찾는 사람도 있습니다. 원래도 그랬지만 요즘은 결정할 게 많아질수록 받는 돈은 지수적으로 증가하는 것 같습니다.

 

* AI 시대에 사람이 연마해야 할 기술은 세련된 결정인 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.08.07

 2025년 8월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 7월 고용이 정책의 전환점이 될 수 있다고 Fed 관계자들이 말했습니다.

(2) 미국이 대인도 관세를 50%로 올렸지만 애플은 영향이 없을 것으로 전해졌습니다.

(3) 애플과 AI 밸류체인 주식들이 오르며 미 증시가 역사적 고점에 근접했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.29% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,382.24원 (-3.86원)

테더 1,392.00원

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.088%(-0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 35.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 미니애폴리스연은 총재 (중립 투표권없음), "가까운 시일 내 금리인하 적절할 수 있다"

* 쿡 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "7월 고용 보고서 전환점일 수도"

- "큰 폭의 고용지표 수정은 전환점의 전형적 특징"

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "관세가 물가에 미치는 영향은 일시적"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.48%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.65%, 이탈리아 3.44%, 스프레드 0.79%p)

* 오스트리아 중앙은행장, "금리를 또다시 내려야 할 이유 안 보인다" 

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.70% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.22% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.520%p (+0.038pp)

미 BBB 회사채 5.28% (+0.03%p)

미 하이일드 7.01% (-0.01%p)

이머징 국채 7.02% (+0.00%p)

이머징 주식 7.14% (-0.05%p) 

한국 주식 8.00% (0.00%p) 

한국 3년 국채 2.42% (-0.00%p)

한국 10년 국채 2.78% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.355%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.37% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (121개 -22개)

* AI 밸류체인 (AI 버티컬 수요 증가)

- Arista Networks (미국 통신장비), Palantir (미국 S/W)

52주 최저 (24개 +5개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 204.7 (-0.1) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 64.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (+0.0)

- 자동차 19.7 (0.0)

- 화장품 1.0 (0.0)

- 정유화학 2.2 (0.0)

- 조선건설기계 7.9 (+0.0)

- 철강 1.4 (0.0)

- 금융 33.8 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 백악관, "Apple, 대인도 관세 인상 영향 없을 것"

- Apple, 미국내 제조업에 1,000억달러 추가 투자 계획

- Apple, 향후 4년 간 미국에 6,000억달러 투자

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 대인도 관세 50%로 두배 인상. 러시아산 원유 구매

* 미 대통령, 이르면 다음주 러시아 대통령과 회동 <NYT>

* 미국, 일본 수입품에 추가 관세 15% 부과할 듯 <교도>