Column_부동산 vs. 주식_2025.06.28

  

- 강세장 머니플로 -

 

* 주식시장이 센 이유는 단순합니다. 돈은 풀리는데 다른 데로 갈 길은 다 막아놓고 주식으로만 열어줘서입니다.

 

* 한국은행은 금리를 내리는 중간에 갑자기 부동산과 가계부채에 대한 우려를 쏟아내고 있지만 올해 30%나 오른 주식시장은 걱정하지 않습니다.

 

- 부동산의 공급 –

 

* 한국 사람들이 부동산을 좋아하게 된 이유를 생각해 보면 공급이 잘 늘지 않는다는 점이 큽니다. 사람들은 수요는 어차피 예측하기 어려우니 공급이 늘지 않는 자산을 안전하다고 생각합니다.

 

* 서울 부동산, 비트코인, 샤넬 백을 좋아하는 이유는 같습니다. 사고 싶은 사람은 늘 있고 공급은 늘지 않을 것이라는 믿음입니다.

 

* 재건축 조합의 분란 소식은 ‘부동산 러버’들을 기분좋게 합니다. 서울 요지에 주택을 공급하는 게 이렇게나 어렵다는 걸 보여주기 때문입니다.

 

- 주식의 공급 -

 

* 반대로 주식을 싫어했던 이유도 공급입니다. 10년전쯤부터 투자자들 사이에선 발행시장을 위한 유통시장이라는 인식이 생겼습니다.

 

* 정권이 바뀌고 주식시장이 좋은 것도 법으로 중복 상장을 못하게 하고 자사주를 강제로 소각시킬 것이라는 약속을 시장이 믿고 있기 때문입니다.

 

* 이 정부는 부동산 공급을 늘리고 주식 공급은 줄이겠다고 했습니다. 소유자들의 이해관계를 풀어낼 수 있느냐에 달렸습니다. 이 어려운 걸 해내면 주가는 5,000을 갈 것이고, 못하면 이러다 말 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2025.06.27

 2025년 6월 27일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 블랙록이 TDF에 사모대출과 사모펀드를 편입했습니다.

(2) 트럼프가 7월 9일 만료되는 관세유예를 연장할 수 있다는 소식에 주가가 뛰었습니다.

(3) 미 1분기 GDP가 연율 0.5% 감소했고 달러가 22년 3월이후 최저로 떨어졌습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.48% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,355.13원 (+1.58원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.042%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 바 Fed 이사 (중립 투표권있음), "통화 정책 위치 좋아서 기다릴 여유 있다"

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권있음), "신중하게 지표 모니터할 시간 있다"

한국은행

* 한은 금융시장국 부장, "통화안정증권 100조원보다 더 줄이기 힘들어"

- "그간 해외투자 늘며 통안증권 규모 축소"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.84%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.56%, 이탈리아 3.45%, 스프레드 0.89%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.71% (-0.07%p)

미 10년 국채 4.24% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.528%p (+0.018pp)

미 BBB 회사채 5.37% (-0.04%p)

미 하이일드 7.10% (-0.02%p)

이머징 국채 7.21% (-0.04%p)

이머징 주식 7.40% (-0.04%p) 

한국 주식 8.43% (+0.07%p) 

한국 3년 국채 2.45% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.77% (-0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.325%p (-0.033%p)

한국 3년 IRS 금리 2.40% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (124개 +18개)

* 글로벌 메모리 (메모리 가격 상승)

- SK하이닉스 (한국 반도체), Western Digital (미국 반도체)

52주 최저 (14개 -3개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.6 (-0.2) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 66.0 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 20.9 (-0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.4 (+0.3)

- 조선건설기계 8.1 (+0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 33.0 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

<펀드>

* BalckRock,TDF에 사모크레딧 PE 자산 편입

<정책, 지표> 

* 백악관, "미 대통령, 관세 유예 연장할 수도"

* 미 1분기 GDP 연율 0.5% 감소. 예상 -0.2%

* 미 5월 내구재주문, 16.4% 증가. 예상 +8.5%, 전월 -6.3%

- 상업용 항공기 주문 증가

macro daily_2025.06.26

 2025년 6월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 예상을 웃도는 매출 가이던스를 제시했습니다. 시간외 +3.8%

(2) 나토 동맹국들이 방위비를 GDP의 5%까지 늘리는데 합의했습니다.

(3) 미 연준이 대형은행들의 SLR을 1.5%p 낮추기로 했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.43% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,356.78원 (-4.82원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.051%(-0.031%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 보스턴연은 총재 (중립 투표권있음), "근원 PCE, 관세로 올 연말 3% 상회 가능성"

* 캔자스시티연은 총재 (매파 투표권있음), "지금은 지켜볼 때. 물가 면밀히 관찰중"

한국은행

* 김종화 금통위원, "주택시장 가계대출 리스크 재확대 가능성 유의"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.83%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.56%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 0.91%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.78% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.29% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.510%p (+0.034pp)

미 BBB 회사채 5.41% (-0.01%p)

미 하이일드 7.12% (-0.09%p)

이머징 국채 7.25% (-0.03%p)

이머징 주식 7.44% (-0.18%p) 

한국 주식 8.36% (-0.01%p) 

한국 3년 국채 2.46% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.82% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.358%p (-0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 2.42% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (106개 -23개)

* 글로벌 메모리 (메모리 가격 상승)

- SK하이닉스 (한국 반도체), Western Digital (미국 반도체)

52주 최저 (17개 +13개)

* 글로벌 소비주 (관세로 인한 소비위축 우려)

- LVMH (프랑스 명품), Diageo (영국 주류)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.8 (+0.1) 

- KOSDAQ 7.8 (-0.1)

- 전기전자 66.0 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 20.9 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.1 (-0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 33.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Micron 회계연 4분기 매출 가이던스 104억~110억달러. 예상 98.9억달러

- 4분기 마진율 가이던스 41~43%. 예상 39.2%

<펀드>

<정책, 지표> 

* NATO 동맹국들, 방위지출 GDP의 5% 합의

- 공동방어 의무 준수 재확인

* Fed, 대형 은행들 SLR 5~6% -> 3.5~4.5% 하향  

* 미 ESS 시장, 세제혜택 축소시 내년 29% 역성장 전망 <Wood Mackenzie>

macro daily_2025.06.25

 2025년 6월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 이스라엘-이란 휴전으로 유가가 급락하며 테크를 중심으로 주식시장이 올랐습니다

(2) 파월은 의회 증언에서 기존입장을 고수했고, 뉴욕연은 의장은 관세를 우려했습니다.

(3) 중국이 미국에 유화적인 제스처를 계속 보내고 있습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.62% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,355.57원 (-3.68원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.082%(-0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "대다수, 올해 후반에 금리인하 적절하다고 느껴"

- "관세에 대한 감각 갖기 위해 지켜보는 중"

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "올해 경제성장률 1% 부근으로 둔화될 것"

- "외국 생산자들 가격 낮추지 않고 있다. 수입품 가격에 관세 영향"

한국은행

* 한은 부총재, "집값, 더 큰 고려사항 됐다. 기준금리 중립범위 중간"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(+0.28%p)

* 인민은행, "소비자신용 확대 위해 기업지원 확대"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.54%, 이탈리아 3.46%, 스프레드 0.92%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "디스인플레 전반적으로 완성"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.81% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.29% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.476%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.42% (-0.04%p)

미 하이일드 7.21% (-0.05%p)

이머징 국채 7.28% (-0.04%p)

이머징 주식 7.62% (+0.03%p) 

한국 주식 8.37% (-0.24%p) 

한국 3년 국채 2.45% (-0.04%p)

한국 10년 국채 2.82% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.361%p (-0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 2.42% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (129개 +51개)

* 글로벌 메모리 (메모리 가격 상승)

- SK하이닉스 (한국 반도체), Western Digital (미국 반도체)

52주 최저 (4개 +1개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.7 (-0.1) 

- KOSDAQ 7.9 (0.0)

- 전기전자 66.1 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.3 (0.0)

- 자동차 20.9 (0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 3.1 (+0.0)

- 조선건설기계 8.1 (-0.0)

- 철강 1.6 (-0.0)

- 금융 33.0 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Fedex 불확실한 글로벌 수요로 올해 수익전망 미제시

<펀드>

* 중국 국부펀드, 미 사모펀드 투자회수 계획 철회 <블룸버그>

<정책, 지표> 

* 이스라엘-이란, 휴전 합의. WTI, 배럴당 65달러까지 하락

* EU, 미국의 기본관세도 보복할 필요 

macro daily_2025.06.24

 2025년 6월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 월러에 이어 보우만 Fed 이사도 7월 인하 조건을 언급했습니다.

(2) 미 공군이 이란 원자로를 피하고 이란은 미사일 발사를 사전통보하면서 유가가 8% 내렸습니다.

(3) 로보택시를 공개하며 8% 오른 테슬라를 중심으로 미 증시가 1% 뛰었습니다.  

K200 야간선물 등락률, +0.75% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,368.28원 (-14.07원)

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1.중앙은행들

- 2025년 9월 17일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.090%(-0.035%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 3명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 5명 

- 극비둘기파 : 2명 

* 보우만 Fed 이사 (극비둘기파 투표권있음), "인플레 완화된 상태 머무르면 7월 인하 지지"

- "관세로부터 물가 압력 상쇄되는 것으로 보여"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.57%(-0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.50%, 이탈리아 3.48%, 스프레드 0.98%p)

* 독일 중앙은행장, "ECB, 금리 관련해 좋은 위치에 있다"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.86% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.34% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.478%p (+0.011pp)

미 BBB 회사채 5.46% (-0.04%p)

미 하이일드 7.32% (-0.01%p)

이머징 국채 7.32% (-0.01%p)

이머징 주식 7.59% (-0.08%p) 

한국 주식 8.62% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.49% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.86% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.372%p (-0.028%p)

한국 3년 IRS 금리 2.47% (+0.04%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (78개 -2개)

* 글로벌 AI 밸류체인 (AI 성장)

- Cloudflare (미국 IT), SK하이닉스 (한국 반도체)

52주 최저 (3개 -19개)

4. 한국시장

* 2025년 순익익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 207.8 (0.0) 

- KOSDAQ 7.9 (0.0)

- 전기전자 66.2 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.3 (-0.0)

- 자동차 20.9 (-0.1)

- 화장품 1.1 (+0.0)

- 정유화학 3.1 (+0.0)

- 조선건설기계 8.1 (0.0)

- 철강 1.6 (0.0)

- 금융 33.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Starbucks, 중국 사업부 통 매각 무개 <Caixin>

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미국, 카타르 미군 기지 향해 발사된 이란 미사일 격추

- 미 대통령, "이란, 미사일 발사 사전통보"

- WTI, 배럴당 67달러로 8.6% 하락  

* 유로존 6월 제조업 PMI 잠정치, 49.4. 예상 49.7, 전월 49.4

* 미 6월 S&P 제조업 PMI 잠정치, 52.0. 예상 51.0, 전월 52.0