macro daily_2025.02.14

 2025년 2월 14일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프가 상호관세 조사를 지시했으나 당장 시행하진 않으면서 주가가 상승했습니다.

(2) 백악관이 반도체법 재협상을 추진할 것이라고 로이터가 보도했습니다.

(3) IEA가 올해 원유 공급과잉 추정을 축소하면서 제재와 수요회복을 언급했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.41% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,440.90원 (-7.55원)

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1.중앙은행들

- 2025년 3월 19일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.324%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "은행 비은행 스테이블코인 발행 허용해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(-0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.41%, 이탈리아 3.49%, 스프레드 1.08%p)

* 독일 중앙은행장, "이달 총선 이후 국가부채 한도 개편방안 제안할 것"

일본은행 

* 일본은행 총재, "일본경제, 임금상승 통한 지속적 물가상승으로 이행중"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.30% (-0.05%p)

미 10년 국채 4.52% (-0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.218%p (-0.052pp)

미 BBB 회사채 5.58% (-0.12%p)

미 하이일드 7.23% (-0.09%p)

이머징 국채 7.38% (-0.12%p)

이머징 주식 7.07% (-0.05%p) 

한국 주식 9.95% (-0.13%p) 

한국 3년 국채 2.62% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.87% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.247%p (+0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 2.64% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (178개 +23개)

* 한국 경기민감주 (글로벌 제조업 경기 회복)

- 한화오션 (한국 조선), HD현대중공업 (한국 조선)

52주 최저 (34개 -41개)

* 미국 제약 (성장성 둔화)

- Merck (미국 제약), West Pharmaceutical (미국 제약)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 250.7 (0.0) 

- KOSDAQ 6.4 (0.0)

- 전기전자 64.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.1 (0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 미 행정부, 반도체법 지원금 재협상 추진 <로이터>

<펀드>

* KKR, Honda와 합병 결렬된 Nissan 투자 고려

<정책, 지표> 

* 미 대통령, 교역 국가별 상호관세 부과 검토 

- 미 상무장관, "4월1일까지 검토 종료. 직후 관세 발효 가능"

- 백악관 관계자, "트럼프, 한국 일본 유럽, 비관세 장벽 이용한다고 믿어"

* IEA, 2025년 원유 공급과잉 축소 전망. 제재 및 수요 

macro daily_2025.02.13

 2025년 2월 13일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 1월 CPI가 예상을 웃돌면서 금리선물이 상반기 동결을 반영했습니다.

(2) 트럼프 푸틴이 만나기로 한 가운데 미 국방장관이 우크라이나의 나토 가입을 거절했습니다.

(3) 인플레 우려를 선반영했다는 인식에 미 주식시장이 장중 낙폭을 좁혔습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.18% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,451.45원 (-3.80원)

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1.중앙은행들

- 2025년 3월 19일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.324%(+0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* Fed 의장 (중립 투표권있음), "최근 물가 지표, Fed 더 할일 있다는 것 보여줘"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.47%, 이탈리아 3.56%, 스프레드 1.09%p)

* ECB 총재, "디스인플레 향해 순항중. 교역은 리스크"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.36% (+0.08%p)

미 10년 국채 4.63% (+0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.270%p (+0.018pp)

미 BBB 회사채 5.71% (+0.10%p)

미 하이일드 7.34% (+0.06%p)

이머징 국채 7.52% (+0.12%p)

이머징 주식 7.12% (-0.00%p) 

한국 주식 10.08% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 2.64% (+0.01%p)

한국 10년 국채 2.88% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.235%p (+0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.66% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (155개 +39개)

* 글로벌 은행 (금리 하방경직성)

- Societe General (프랑스 은행), Westpac Bank (호주 은행)

52주 최저 (75개 +25개)

* 미국 제약 (성장성 둔화)

- Merck (미국 제약), Moderna (미국 제약)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 250.7 (-0.1) 

- KOSDAQ 6.4 (-0.1)

- 전기전자 64.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (+0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 12.0 (0.0)

- 조선건설기계 7.1 (+0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Hon Hai, Nissan 보유 Renault 지분 인수에 관심

* Micron, 인도 공장 2단계 건설 파트너 물색 <ET> 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 1월 소비자물가, 전년비 3.0% 상승. 예상 +2.9%, 전월 +2.9%

- 근원 CPI, +3.3%. 예상 +3.1%, 전월 +3.2%

 

* 미 대통령, 러시아 대통령과 달러 에너지 우크라이나 논의

- 미 국방장관, 우크라이나의 NATO 가입 거부

macro daily_2024.02.11

 2025년 2월 11일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 대만 홍하이가 1분기 실적이 지난 5년을 상회한다고 밝혀 엔비디아가 올랐습니다.

(2) 미 헤지펀드들이 실적발표 후 테크 업종에 대한 시각을 강세로 전환했습니다.

(3) 1월 뉴욕연준의 1년 인플레 기대가 3.0%로 집계돼 급등한 미시간대 조사와 대비됐습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.84% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,450.05원 (-1.65원)

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1.중앙은행들

- 2025년 3월 19일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.290%(+0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.80%(+0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.36%, 이탈리아 3.45%, 스프레드 1.09%p)

* ECB 총재, "디스인플레이션 순항중. 교역 리스크"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.27% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.50% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.230%p (+0.025pp)

미 BBB 회사채 5.58% (+0.01%p)

미 하이일드 7.26% (+0.04%p)

이머징 국채 7.37% (-0.00%p)

이머징 주식 7.09% (-0.04%p) 

한국 주식 10.21% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 2.63% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.83% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.205%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.63% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (116개 -30개)

* 글로벌 인터넷 (무역분쟁 무영향)

- Netflix (미국 영화), 크래프톤 (한국 게임)

52주 최저 (50개 +8개)

* 미국 제약 (성장성 둔화)

- Merck (미국 제약), Moderna (미국 제약)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 250.8 (0.0) 

- KOSDAQ 6.5 (0.0)

- 전기전자 64.8 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.1 (-0.0)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 12.0 (-0.1)

- 조선건설기계 7.1 (-0.0)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Hon Hai, "1분기, 지난 5년 평균 상회하는 실적" 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 스탠포드대-하바드대, 트럼프 지출축소로 연구개발 축소 우려 

* 뉴욕연준, 1년 인플레이션 기대 3%. 예상 3.1%, 전월 3% 

macro daily_2025.02.10

 2025년 2월 10일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프가 이번주 상호관세를 발표할 것이라고 밝혀 주가가 내리고 금리는 올랐습니다.

(2) Fed 관계자들이 관세 영향을 주시하며 금리동결을 주장했습니다. 

(3) 관세에서 비껴 있는 글로벌 인터넷 미디어 주식들이 52주 신고가를 경신했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.66% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,454.60원 (+5.85원)

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1.중앙은행들

- 2025년 3월 19일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.290%(+0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권없음), "인플레 2%대 도달해야 금리 내릴 수 있는 것 아냐"

* 시카고연은 총재 (극비둘기파 투표권있음), "아마도 금리 동결. 장기 인플레 기대는 고정"

* 쿠글러 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "노동시장, 너무 뜨겁지도 차갑지도 않아. 금리 동결할 듯"

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "스테이블 코인을 쓸 수 있게 길 만들 필요 있다"

한국은행

* IMF, "한국경제 하방 리스크 우세. 올해 2% 성장 예상"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.70%(-0.15%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.37%, 이탈리아 3.46%, 스프레드 1.09%p)

* ECB, 중립금리 추정치 1.75~2.25% 제시. 현 기준금리 2.75%

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.28% (+0.07%p)

미 10년 국채 4.49% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.206%p (-0.019pp)

미 BBB 회사채 5.57% (+0.06%p)

미 하이일드 7.22% (+0.04%p)

이머징 국채 7.37% (+0.04%p)

이머징 주식 7.13% (-0.06%p) 

한국 주식 10.21% (+0.05%p) 

한국 3년 국채 2.64% (+0.06%p)

한국 10년 국채 2.84% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.195%p (-0.020%p)

한국 3년 IRS 금리 2.68% (+0.10%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (146개 -19개)

* 글로벌 인터넷 (AI 활용 가능성)

- Meta (미국 양방향미디어), 네이버 (미국 양방향미디어)

52주 최저 (42개 +9개)

* 미국 주택건설 (미국 고용, 소비 부진)

- Lennar (미국 주택건설), Dr Horton (미국 주택건설)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 250.8 (-0.0) 

- KOSDAQ 6.5 (-0.0)

- 전기전자 64.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 7.1 (-0.1)

- 자동차 27.6 (0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

- 정유화학 12.1 (-0.0)

- 조선건설기계 7.1 (-0.1)

- 철강 3.0 (0.0)

- 금융 44.0 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* LG화학, 미용사업부 매각착수 주간사 HSBC <조선>

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 대통령, "다음주 상호관세 발표할 것"

* 미 1월 비농업 고용자수, 14.3만명 증가. 예상 +17.5만명, 전월 +30.7만명

- 평균 시간당 임금, 4.1% 증가. 예상 +3.8%, 전월 +4.1%

* 미 2월 미시간대 소비심리지수, 67.8. 예상 71.8, 전월 71.1

- 1년 인플레이션 기대, 4.3%. 예상 3.3%, 전월 3.3%

Column_제도 프리미엄_2024.02.08

  

- 나와 세계 -

 

* ‘나와 세계’는 ‘총균쇠’를 쓴 제레드 다이아몬드의 강의노트를 엮은 책입니다. 세계의 질서를 설명하는 대가의 인사이트를 읽고 있으면 헷갈렸던 기준들이 정리됩니다.

 

* 노교수는 제도를 한 나라의 부를 결정하는 가장 중요한 요소로 꼽습니다. 제도는 곧 법치와 시장인데, 좋은 제도는 시민들로 하여금 뭔가를 만들어 보고자 하는 의욕을 자극합니다. 다이아몬드 교수는 한국을 제도로 흥한 나라의 대표로 꼽습니다.

 

- 법치주의 시장주의 -

 

* 법치는 부패가 없고, 재산권이 보호되고, 계약이 지켜지고, 정부가 효율적이게 합니다. 그러면 사람들은 그 나라에 투자하고 싶어집니다.

 

* 시장은 인플레가 관리되고, 국가 간에 자본이 흐르고, 교역이 공정한 상태를 말합니다. 그러면 환율은 자유롭게 움직입니다.

 

- 방향성과 변동성 -

 

* 정치인의 캐릭터는 종종 제도를 가립니다. 웃으며 제도를 망가뜨리는 정치인도 있었고, 욕먹으며 제도를 손보는 지도자도 있었습니다.

 

* 도널드 트럼프가 대통령이 된 이후 사람들은 다시 그의 트윗에 피로를 느끼지만 초점을 맞춰야 하는 건 그의 정책입니다. 정부가 효율적으로 바뀌고 그 결과 인플레가 잡힐지를 봐야 하고 스콧 베센트는 그 가능성을 처음 얘기했습니다. 시장은 고민하기 시작할 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오