macro daily_2024.10.21

 2024년 10월 21일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 트럼프가 여론조사에서 펜실베니아를 뒤집으며 해리스에 앞섰습니다.

(2) 월러 Fed 이사가 스테이블코인의 결제기능을 긍정적으로 평가했습니다.

(3) 인민은행이 상장사와 대주주에 자사주매입을 지원키 위한 재대출 시스템을 열었습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.135%p (+0.016%p)

한국 고객예탁금, 52.3조원 -1.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.01% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,367.35원 (-1.45원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.388%(-0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 월러 Fed 이사 (매파 투표권있음), "스테이블코인, 결제 시스템에 긍정적인 부분 있을 수도"

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "추가 금리인하에 인내심 선호"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.85%(-0.03%p)

* 인민은행, 상장기업과 대주주들에 재대출 시스템 시작

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.18%, 이탈리아 3.35%, 스프레드 1.17%p)

* 프랑스 중앙은행 총재, "인플레 내년초 2% 도달"

일본은행 

* 일본은행, 10월 금리인상으로 치닫지 않을 것 <블룸버그>

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.94% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.08% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.135%p (+0.016pp)

미 BBB 회사채 5.19% (-0.00%p)

미 하이일드 7.15% (-0.05%p)

이머징 국채 7.11% (-0.11%p)

이머징 주식 7.27% (+0.07%p) 

한국 주식 9.02% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 2.91 (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.08% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.165%p (+0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 2.92% (+0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (151개 -40개)

* 미국 은행 (실적 호조)

- Wells Fargo (미국 은행), US Bancorp (미국 은행) 

52주 최저 (0개 -4개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 267.0 (-0.5) 

- KOSDAQ 9.1 (+0.0)

- 전기전자 69.6 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 28.7 (-0.0)

- 화장품 1.6 (0.0)

- 정유화학 11.5 (-0.1)

- 조선건설기계 8.3 (0.0)

- 철강 3.6 (0.0)

- 금융 44.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 공화당 대선후보, 여론조사서 민주당 대선후보 역전 <FiveThirtyEight>

2) CATL, 3분기 순익 122.4억위안. 전년동기 102.5억위안

Column_(P * Q - C) / n_2024.10.19

  

- 분모 n -

 

* 수익을 측정할 때 가격(P)에 수량(Q)을 곱한 뒤 비용(C)을 뺍니다. 그런데 경기가 밋밋해지면 Q는 변동이 없고 P와 C는 비슷하게 움직여서 현상이 잘 안보입니다.

 

* 이럴 땐 분모 n이 중요해집니다. 파이는 비슷한데, 나눠먹는 수가 늘어나고 줄어드는 것에 따라 내 몫이 좌우됩니다.

 

- 3-2=1 -

 

* ASML은 3분기 주문이 예상의 절반 밖에 안된다고 했고 어제 TSMC는 예상을 웃도는 실적을 자랑하며 Capex를 올해, 내년 다 늘린다고 했습니다.

 

* 삼성전자와 인텔이 투자를 줄일 것이라는 시각에 쐐기를 박고 싶었을 겁니다. 미국 고객들은 반도체 파운드리가 세 개로 늘어나길 바랬지만 앞으로도 중국 바로 밑 대만에만 있다는 불편한 사실을 받아들여야 합니다.

 

- 3+1=4 -

 

* 메모리 반도체는 중국 창신이 캐파를 늘리면서 세 회사의 과점이 깨질 수도 있다는 생각이 들게 합니다. 수율을 무시하고 웨이퍼를 때려박는 인해전술은 결국 막아내기야 하겠지만 내 자원도 갈려나가는 걸 각오해야 합니다.

 

* 파운드리와 메모리를 과점할 것이라는 기대가 충만했을 때 9만원이었던 삼성전자 주가는 3분의 1을 토했습니다. 일단은 넥서스가 터지는 것부터 막아야 할 것 같습니다.

 

- 6-1=5 -

 

* 어제 스웨덴의 배터리 기업 노스볼트가 구제금융 3억달러 조달에 근접했다는 기사가 떳습니다. 북유럽 복지국가 회사가 한중일의 진흙탕 빤스 경기에 왜 들어오나 했는데, 역시나 약했습니다.

 

* 빠떼리는 그 정도 멘탈로 버틸 수 있는 업이 아닙니다. SK온이 구조조정한다는 기사를 더워질 때 봤으니 이 바닥도 정리가 되기 시작하는 것 같습니다.

 

* P와 C는 매일 보이고, Q는 분기에 한번 알 수 있습니다. n은 부정기적으로 알려져 캐치하기 어렵습니다. 지금 제일 집중해야 하는 건 n입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.10.18

 2024년 10월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 스웨덴 배터리 기업 노스볼트가 구제금융 3억달러 조달에 근접했습니다.

(2) 9월 소매판매가 예상을 웃돌며 엔/달러가 두달 반만에 150엔을 상회했습니다.

(3) TSMC가 AI 수요를 견고하다고 평가하며 내년 Capex가 올해보다 많을 것으로 내다봤습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.118%p (+0.040%p)

한국 고객예탁금, 53.3조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.36% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,369.04원 (-3.46원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.402%(+0.036%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.88%(-0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.20%, 이탈리아 3.41%, 스프레드 1.21%p)

* ECB, 예금금리 3.25%로 25bp 인하

- "디스인플레 과정 순조롭게 진행"

- ECB 위원들, 12월 금리인하 가능성 높게 봐

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.98% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.09% (+0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.118%p (+0.040pp)

미 BBB 회사채 5.19% (+0.05%p)

미 하이일드 7.20% (+0.04%p)

이머징 국채 7.22% (+0.08%p)

이머징 주식 7.20% (+0.03%p) 

한국 주식 9.00% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 2.89 (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.03% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.139%p (+0.009%p)

한국 3년 IRS 금리 2.89% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (191개 -33개)

* 미국 은행 (실적 호조)

- Wells Fargo (미국 은행), US Bancorp (미국 은행) 

52주 최저 (4개 +3개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 267.5 (-0.2) 

- KOSDAQ 9.1 (0.0)

- 전기전자 69.6 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 28.7 (0.0)

- 화장품 1.6 (0.0)

- 정유화학 11.6 (-0.3)

- 조선건설기계 8.3 (+0.0)

- 철강 3.6 (-0.0)

- 금융 44.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Northvolt, 3억달러 구제기금 조달 근접

- 주주, 채권자, 고객들로부터 브릿지 펀딩

2) Netflix, 3분기 유료구독자수 507만명 증가. 예상 +452만명

- 2025년 매출 가이던스 430억~440억달러. 예상 434억달러

3) TSMC, 4분기 매출 가이던스 261억~269억달러 제시. 예상 249억달러

- "2024년 Capex, 30억달러 소폭 상회할 것"

- "2025년 Capex, 올해보다 많을 것"

- "AI 관련 수요 굉장히 견고하다" 

4) 미 9월 소매판매, 전월비 0.4% 증가. 예상 +0.3%, 전월 +0.1%

- 의류 잡화 증가. 가구 가전 감소

5) 10월 필라델피아제조업지수, 10.3. 예상 +3.0, 전월 +1.7

macro daily_2024.10.17

 2024년 10월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 스탠 드럭큰밀러가 대통령 트럼프 의회 공화당 가능성이 높다고 말했습니다.

(2) IEA가 전기전환으로 2020년 후반에 세계 에너지 가격이 하락할 것으로 내다봤습니다.

(3) 국세청장이 국감서 내년 금투세 시행이 어려울 것이라고 밝혔습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.078%p (-0.004%p)

한국 고객예탁금, 52.5조원 +0.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.50% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,362.95원 (-1.60원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.366%(-0.004%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 애틀랜타연은 총재 (중립 투표권있음), "미 고용과 성장 견실하게 유지될 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.90%(+0.02%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.18%, 이탈리아 3.41%, 스프레드 1.23%p)

* ECB, "유로존 기업대출 수요 2022년 이후 첫 증가"

일본은행 

* 아다치 일본은행 정책위원, "금리인상에 천천히 다가가야" 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.93% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.01% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.078%p (-0.004pp)

미 BBB 회사채 5.14% (-0.00%p)

미 하이일드 7.16% (-0.00%p)

이머징 국채 7.14% (-0.01%p)

이머징 주식 7.17% (+0.07%p) 

한국 주식 8.96% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 2.87 (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.00% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.130%p (-0.012%p)

한국 3년 IRS 금리 2.87% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (224개 -78개)

* 미국 은행 (실적 호조)

- Wells Fargo (미국 은행), US Bancorp (미국 은행) 

52주 최저 (1개 -1개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 267.7 (-0.1) 

- KOSDAQ 9.1 (0.0)

- 전기전자 69.7 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.0)

- 자동차 28.7 (-0.1)

- 화장품 1.6 (0.0)

- 정유화학 11.9 (-0.0)

- 조선건설기계 8.3 (+0.0)

- 철강 3.6 (-0.0)

- 금융 44.8 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 스탠 드럭큰밀러, "트럼프 당선 공화당 의회 장악 가능성 높아 보여"

2) 국세청장, "내년 금투세 시행 현실적으로 쉽지 않다"

3) IEA, 2020년대 후반 세계 에너지 가격 하락 전망

- "전기 전환으로 석유 및 가스, 공급과잉" 

macro daily_2024.10.16

 2024년 10월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) ASML이 내년 매출 가이던스를 하향하며 필라델피아 반도체지수가 5.2% 내렸습니다.

(2) 중국정부가 초부유층의 해외투자 이익에 대한 세금징수를 시작한 것으로 전해졌습니다.

(3) 이스라엘 총리가 이란 핵 석유 시설을 타격 않을 것이란 보도로 유가가 하락했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.082%p (-0.062%p)

한국 고객예탁금, 52.5조원 +0.3조원

K200 야간선물 등락률, -1.39% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,362.35원 (-2.45원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.370%(-0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* 샌프란시스코연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "기업들, 가격전가에 어려움 겪는 중"

- "자산축소 변화줘야 한다는 신호 보고 있지 않다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.88%(-0.04%p)

* 인민은행-재정부-주택부, 목요일 합동 회견 예정

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.22%, 이탈리아 3.46%, 스프레드 1.24%p)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.94% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.02% (-0.08%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.082%p (-0.062pp)

미 BBB 회사채 5.14% (-0.07%p)

미 하이일드 7.16% (-0.07%p)

이머징 국채 7.15% (-0.07%p)

이머징 주식 7.10% (-0.02%p) 

한국 주식 8.93% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 2.90 (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.04% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.142%p (-0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 2.92% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (224개 +75개)

* 미국 자산운용사 (미 주식시장 신고가)

- BlackRock (미국 자산운용), Fidelity (미국 자산운용) 

52주 최저 (2개 0개)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 267.8 (-0.4) 

- KOSDAQ 9.1 (-0.1)

- 전기전자 69.7 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (+0.0)

- 자동차 28.8 (+0.0)

- 화장품 1.6 (-0.0)

- 정유화학 11.9 (-0.1)

- 조선건설기계 8.3 (+0.0)

- 철강 3.6 (-0.1)

- 금융 44.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) ASML, 2025년 매출 가이던스 300억~400억달러 -> 300억~350억달러 하향

- 3분기 수주, 26.3억유로. 예상 53.9억유로 

- 주가 -15.7%

2) LVMH 3분기 매출, 전년비 5% 감소. 예상 +0.5%

- CFO, "비용조절할 것. 중국 부양 영향 가늠 어려워"

- 주가, -7.9%

3) 중국, 초부유층 해외투자 이익에 대한 세금 징수 시작 <블룸버그>

4) 이스라엘 총리, 미국 대통령에게 핵시설 석유시설 타격 않겠다 전해 <WP>