macro daily_2021.06.09

 2021년 6월 9일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국의 5년 인플레이션 기대가 두 달 만에 2.5%를 밑돌았습니다. 

(2) 중국 금융당국이 시중은행들에 차이나 에버그란데 익스포져 점검을 지시했습니다. 

(3) 미 행정부가 공급망 확충 계획 초안을 공개했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.488%, -0.047%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 66.6조원 +2.5조원

한국 백신 접종률 10.4%(+0.9%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, -0.08%

1개월 NDF 환율 1,117.23원 (+3.03원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.218%(-0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.18%(-0.05%p)

* 중국 금융당국, 시중은행들에 China Evergrande 익스포져 점검 지시

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.078% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (-0.00%p)

미 10년 국채 1.53% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.380%p (-0.032%pp)

미 BBB 회사채 2.61% (-0.03%p)

미 하이일드 3.93% (-0.09%p)

이머징 국채 4.60% (-0.04%p)

이머징 주식 6.75% (-0.00%p) 

한국 주식 8.14% (+0.01%p) 

한국 3년 국채 1.16% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.11% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.947%p (-0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 1.33% (-0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.41% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (216개 -17개)

 

* 미국 REITs (시중금리 하락 + REITs 대형 딜)

- Public Storage (미국 특수리츠), Prologis (미국 산업리츠)

52주 최저, (10개 -1개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.8 (0.0) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 74.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (-0.0)

- 자동차 11.7 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.6 (+0.0)

- 조선건설기계 6.3 (-0.0)

- 철강 8.1 (+0.1)

- 금융 33.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 행정부, 공급망 개선책 초안 공개 

- 반도체 의약품 등 생산 인센티브 세부안 발표 예정

2) LG에너지솔루션, 상장예비심사 청구. 연내 상장 목표

3) Rosenblatt, "하반기 PC 수요 부진에 따른 D램가격 부진 우려"

4) 미 국세청장, 상원 청문회서 암호화폐 규제 위한 추가 지원 요청 

5) 미국-EU, COVID-19 바이러스 발원지 조사에 합의

macro daily_2021.06.08

 2021년 6월 8일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 바이오젠의 알츠하이머 치료제가 FDA 승인을 받았습니다. 나스닥 바이오테크가 3.6% 올랐습니다.

(2) 독일 총리가 반도체 부족으로 경기회복이 지연되고 있다며 지원의사를 밝혔습니다.

(3) 코로나 여파로 세계 4위 심천항 운영이 차질을 빚고 있습니다.  

미 5년 breakeven rate 2.535%, -0.027%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.1조원 -0.7조원

한국 백신 접종률 10.4%(+0.9%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, -0.22%

1개월 NDF 환율 1,110.47원 (-2.33원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.223%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.23%(+0.08%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.084% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.56% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.412%p (+0.003%pp)

미 BBB 회사채 2.64% (+0.01%p)

미 하이일드 4.02% (+0.05%p)

이머징 국채 4.64% (+0.05%p)

이머징 주식 6.75% (0.00%p) 

한국 주식 8.13% (0.00%p) 

한국 3년 국채 1.19% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.15% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.958%p (+0.006%p)

한국 3년 IRS 금리 1.33% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.42% (-0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (233개 -24개)

 

* 미국 REITs (Blackstone, 데이터센터 리츠 인수)

- Public Storage (미국 특수리츠), Prologis (미국 산업리츠)

52주 최저, (11개 +1개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.8 (+0.4) 

- KOSDAQ 13.3 (+0.0)

- 전기전자 74.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.0)

- 자동차 11.7 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.6 (+0.0)

- 조선건설기계 6.3 (-0.0)

- 철강 8.0 (0.0)

- 금융 33.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Biogen, 알츠하이머 치료제 FDA 승인 획득 

- 주가 +38.3%, 나스닥 바이오테크 지수 +3.6%

2) 독일 총리, "반도체 부족이 경기회복 가로막아"

- "반도체 프로젝트 지원할 것"

3) Amazon, 글로벌 최저 법인세 대상 기업에 포함

4) 세계 4위 항구 심천 컨테이너 터미널, 하역인력 COVID-19 확진으로 운영 차질 <블룸버그>

5) 미 증권위, AMC 등 MEME 주식들 부정행위 조사 시사

macro daily_2021.06.07

 2021년 6월 7일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 국내 백신접종회수가 1,000만회에 육박하면서 접종률도 10%에 근접했습니다.

(2) 필라델피아 반도체지수가 역사적 고점을 2.5% 남겨뒀습니다.

(3) 옐런 재무장관이 금리상승이 사회와 Fed에 플러스가 될 것이라고 말했습니다.

미 5년 breakeven rate 2.562%, -0.014%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.8조원 -1.0조원

한국 백신 접종률 9.5%(+1.3%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, +0.57%

1개월 NDF 환율 1,110.64원 (-5.81원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.218%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* 클리블랜드연은 총재(매파 투표권없음), "자산매입 축소, 간절하게 인내하겠다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(+0.05%p)

* 인민은행 총재, "상장 기업들에 탄소 관련 정보 공개 요구"

- "정보공개 기준 통합하겠다" 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

* 이탈리아 중앙은행장, "인플레이션 리스크 경계해야"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.084% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (-0.01%p)

미 10년 국채 1.55% (-0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.409%p (-0.062%pp)

미 BBB 회사채 2.63% (-0.06%p)

미 하이일드 3.97% (-0.10%p)

이머징 국채 4.59% (-0.07%p)

이머징 주식 6.75% (+0.04%p) 

한국 주식 8.13% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 1.21% (+0.02%p)

한국 10년 국채 2.16% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.952%p (-0.051%p)

한국 3년 IRS 금리 1.32% (-0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.43% (+0.01%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (257개 +56개)

 

* 미국 반도체 (1분기 실적호조)

- Nvidia (미국 반도체), Broadcomm (미국 반도체)

52주 최저, (10개 -2개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.4 (+0.2) 

- KOSDAQ 13.3 (-0.0)

- 전기전자 74.7 (+0.2)

- 커뮤니케이션 8.9 (-0.0)

- 자동차 11.7 (+0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.6 (-0.0)

- 조선건설기계 6.3 (+0.0)

- 철강 8.0 (0.0)

- 금융 33.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 재무장관, "금리상승, 사회와 Fed에 플러스 될 것"

2) 미 5월 비농업 고용자수, 55.9만명 증가. 예상 +67.5만명, 전월 +26.6만명

- 실업률 5.8%. 예상 5.9%, 전월 6.1%

3) G7 재무장관, 법인세 최저한도 15% 이상 원칙에 합의 

4) Vitol 아시아 헤드, "미국 원유생산 회복 더뎌지면서 OPEC+가 원유가 결정"

5) Pershing Square Spac, Universal Music과 합병 <DJ>

- 합병 후 Universal Musci 가치 400억달러

- 6월22일 합병 서명할 듯 <CNBC>

Column_자본가의 혁명_2021.06.05

 - 문제 -

 

* 문제가 생겼을 때 해결할 방법이 없는 경우는 드뭅니다. 문제의 원인이 뭔지를 모르는 경우가 대부분입니다. 이유를 정확히 짚어내는 것에 더 집중해야 하고 그러면 어떤 주식을 사야 할지도 명확해집니다.

 

* 주식시장에서 문제라고 부르는 것은 보통 생산성이 낮은 상태를 의미합니다. 투자한 돈 대비 버는 돈이 적은 상태를 주식시장과 자본은 정말로 싫어합니다.

 

* 그래서 문제는 인플레이션의 모습을 하고 있는 경우가 많습니다. 내 돈의 가치가 물 타지고 있는 상황은 견딜 수 없습니다.

 

- 시대의 문제 -

 

* 블랙록 CEO 래리 핑크는 그제 상상 못할 인플레가 등장할 가능성을 경고했습니다. 지금 투자자들은 경력이 40년이 안돼서 1970년대 인플레가 얼마나 대단했는지를 모른다고 꼰대처럼 말했습니다.

 

* 1970년대는 자본주의 체제가 사회주의에 컴플렉스를 가질 때여서 노동시장이 경직됐고 그래서 물가가 조금만 오르면 임금으로 보전해줬습니다. 여기에 오일쇼크가 겹치니 인플레는 핑크의 말처럼 대단할 수밖에 없었습니다.

 

- 문제를 해결하는 건 자본 -

 

* 결국 문제를 해결한 건 자본가들이었습니다. 마침 소련에 망조가 들기 시작했고 노동자들에게 컴퓨터를 쥐여줘 노동 생산성을 높였습니다.

 

* 그 이후에도 자본가들은 비효율과 인플레를 깨부숴 나갔습니다. 유가가 치솟아 100달러를 넘으면 쉐일을 생각해 내는 식이었습니다. 자본가들은 성공을 거둘 때마다 노동자들의 단어인 혁명을 갖다 붙였습니다. 인터넷 혁명, 쉐일 혁명의 주체는 자본가였습니다.

 

- 공급부족이라는 문제 -

 

* 이번엔 공급부족이 문제이고 인플레를 유발하는 중입니다. 공급부족이 문제로 지목된 순간 살주식은 정해졌습니다. 공급부족을 해결해주는 주식입니다. 자동차용 반도체가 부족하면 빨리 만들어줄 주식을 찾으면 되고, 생산라인에 노동자가 부족하면 노동자를 대신할 주식을 찾으면 됩니다.

* 그러지 않고 인플레는 계속될 수밖에 없고 그래서 주가가 빠질 운명이라고 생각한다면 주식을 할 기본 자세가 돼 있지 않으므로 갖고 있는 돈 다 써서 없애는 편이 낫습니다.

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.06.04

 2021년 6월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 테슬라의 5월 중국 순주문이 4월의 절반으로 감소했습니다.

(2) 바이든이 법인세율 28% 인상대신 최저세율 15% 도입을 더 지지한다고 WP가 보도했습니다.

(3) Fed가 6월 7일부터 회사채와 회사채 ETF 매각을 시작합니다.  

미 5년 breakeven rate 2.575%, -0.030%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.8조원 -0.8조원

한국 백신 접종률 8.2%(0.0%p, 집단면역 70%)

K200 야간선물 등락률, -0.24%

1개월 NDF 환율 1,116.80원 (+3.10원)

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1.중앙은행들

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.082%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 10.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 4명

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 5명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed, 6월 7일부터 회사채 및 회사채 ETF 매각 시작 

* 댈러스연은 총재(매파 투표권없음), "MBS 매입의 효과에 대해 논의해야 할 때"

* 뉴욕연은 총재(중립 투표권있음), "지금은 채권매입 조정할 때 아니다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(-0.11%p)

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 1.7%

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.084% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.06% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.15% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.62% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.470%p (+0.026%pp)

미 BBB 회사채 2.69% (+0.03%p)

미 하이일드 4.07% (+0.06%p)

이머징 국채 4.67% (+0.04%p)

이머징 주식 6.71% (+0.02%p) 

한국 주식 8.16% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 1.19% (-0.01%p)

한국 10년 국채 2.19% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 1.003%p (+0.008%p)

한국 3년 IRS 금리 1.32% (+0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 0.42% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (201개 -23개)

 

* 미국 은행 (실물경기 회복 가속)

- JP Morgan (미국 복합은행), Citigroup (미국 복합은행)

52주 최저, (12개 -3개) 

4. 한국시장

* 2021년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 216.2 (-0.1) 

- KOSDAQ 13.3 (0.0)

- 전기전자 74.5 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.9 (+0.0)

- 자동차 11.7 (0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 19.6 (0.0)

- 조선건설기계 6.3 (+0.0)

- 철강 8.0 (0.0)

- 금융 33.1 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 대통령, 법인세율 28% 인상 대신 최저세율 15% 도입 지지 <WP>

2) Tesla, 5월 중국 순주문 9,800대. 4월 1만 8,000대 절반 수준 <Information>

3) Toyota 북미 수석 부사장, "전기차 수요 확대시 생산 미국 이전 검토"

4) SK에코플랜트(구 SK건설), 폐기물 처리업체 4곳 인수

5) 미 5월 ADP 민간고용자수, +97.8만명. 예상 +65.0만명, 전월 +74.2만명