macro daily_2021.01.18

 

2021년 1월 18일 매크로 데일리

 

세줄요약

 

(1) 미국 자동차 기업들이 반도체 부족으로 생산에 차질을 빚고 있습니다.

 

(2) 이재용 삼성전자 부회장의 파기환송심 선고가 오늘 오후 예정돼 있습니다.

 

(3) 고객 예탁금이 70조원을 웃돈지 나흘만에 67조원대로 감소했습니다.

 

시나리오

 

글로벌 유동성, 증가 = 축소

- 미 5년 breakeve rate 2.119%, -0.000%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

- O/N Repo Rate 0.08%, 0.00%p (급등시 시중자금 부족)

 

이익 컨센서스, 상향 > 하향

- KOSPI 21년 컨센서스 131.5조원 (-0.3조원)

 

밸류에이션, 상승 > 하락

- KOSPI 2021년 PER 15.5배 (-0.3배)

 

스타일, 성장 > 가치

- MSCI World 성장주 / 가치주, 160.9 (-1.3p)

 

사이즈, 대형 > 중소형

- Russell2000 / Russell1000, 100.0 (-0.7p)

- Renaissance IPO 지수, 68.3 (-1.8%)

 

- 한국 중소형주 / 대형주 1.08배 (+0.01배)

- 한국 고객예탁금, 67.8조원 -2.3조원

- 한국 코스닥 신용금액, 10.26조원 -0.01조원,

 

성장 테마

- 전기차, Tesla 826.2달러 (-2.23%)

- 친환경, EU 탄소배출권 t당 31.7유로 (-5.37%)

- FANG, 6,244.2 (-1.21%)

 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -0.56%

1개월 NDF 환율 1,104.19원 (+4.74원)

 

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1.중앙은행들

 

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.070%(-0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

 

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 2명

 

* 미니애폴리스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), “임금상승, 2021년 인플레 목표 쪽으로 이동”

 

* 보스턴연은 총재(매파 투표권없음), “1,9조달러 부양책 적절. 제로금리 감안시 타이밍 양호”

- “바이든 행정부와 메인 스트리트 프로그램 논의한 적 없어”

 

한국은행

 

* 한은 총재, “주택가격 등 우려스럽게 보고 있다”

- “자산가격 상승, 실물 및 소득대비 빨라”

 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.97%(-0.02%p)

 

* 인민은행 총재보, “ANT, 감독당국과 긴밀하게 의사소통 하고 있다”

- “2021년 통화정책 급격한 전환 없이 안정적으로 운영”

 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 0.9%

 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.040%

 

* 일본은행 총재, “바이러스로 어렵지만 경기 회복 중”

 

2. Credit Cycle :

 

미 기준금리 0.09% (0.00%p)

미 2년 국채 0.13% (-0.00%p)

미 10년 국채 1.08% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.951%p (-0.040%pp)

 

미 BBB 회사채 2.14% (-0.06%p)

미 하이일드 4.16% (-0.10%p)

 

이머징 국채 4.32% (-0.09%p)

이머징 주식 6.11% (+0.01%p)

한국 주식 6.70% (+0.17%p)

 

한국 3년 국채 0.97% (-0.01%p)

한국 10년 국채 1.73% (-0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.760%p (+0.015%p)

 

한국 3년 IRS 금리 0.97% (-0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.21% (-0.02%p)

 

3. Macro

 

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.49% (0.00%p)

 

4. 52주 최고(42개, -77개) vs. 최저(3개, +2개)

 

+ 52주 최고

 

* 글로벌 은행 (실물경기 회복 기대)

- Canada Imperial Bank (캐나다 복합은행), Royal Bank of Canada (미국 지역은행)

 

+ 52주 최저

 

5. 한국시장

 

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원)

 

- KOSPI 131.5 (-0.1)

- KOSDAQ 9.7 (+0.1)

 

- 전기전자 49.9 (+0.1)

- 커뮤니케이션 7.8 (+0.1)

- 자동차 8.7 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

 

- 정유화학 7.6 (+0.0)

- 조선건설기계 4.2 (-0.0)

- 철강 2.8 (+0.1)

- 금융 20.5 (+0.0)

 

6. 뉴스

 

1) JP Morgan CEO, “백신 부양책 저축이 경기반등 이끌 것”

- “백신, 9월까지 근로자들 직장으로 돌려 보낼 것”

 

2) 미 자동차 정책 위원회, 미 상무부에 자동차 반도체 부족 호소

- 아시아 반도체 제조사들에 소비자가전 생산 자동차로 전환 촉구

 

3) Ford, 반도체 부족으로 유럽공장 가동 일시 중단

 

4) 이재용 삼성전자 부회장, 오늘 오후 파기환송심 선고

 

5) 뉴욕시, 백신 부족 사태 경고

Column_ARK의 다음 주도주_2021.01.16

 - ARK Space Exploration ETF –

 

* 세계에서 주도주를 가장 잘 찍는 ARK Invest의 캐시 우드가 새 ETF를 발표했습니다. 전기차, AI, 핀테크, 유전자 편집을 거쳐 이젠 저 멀리 우주로 투자의 시계를 확대합니다. 지구에선 더 성장이 나올 데가 없었나 봅니다.

 

* ‘우주탐험 ETF’로 명명된 이 펀드에는 1) 로켓과 위성을 발사하는 기업 2) 드론, 플라잉 카를 만드는 기업 3) AI, 로보틱스, 에너지 저장을 가능케 해주는 기업 4) 우주개척의 수혜를 보는 인터넷 접속 기업 등이 담길 예정입니다.

 

- Earth to Earth –

 

* 테슬라를 좋아하는 우드가 새 ETF 출시를 발표하기 며칠 전 엘론 머스크는 2016년부터 시작한 SPACE X의 화성 프로젝트에 진전이 있었다고 밝혔습니다. 100명을 태울 수 있는 비행체를 띄웠다가 착륙시켰는데 거의 성공했습니다.

 

* 머스크는 인류를 다행성 종족으로 만들기 위해 화성까지 갈 계획이지만 중간중간 안전 점검도 하고 사업비도 마련할 겸 ‘earth to earth’라는 프로젝트도 진행합니다. 로켓을 지구에서 지구로 보내는 것입니다

 

* 사실 이건 대륙간 탄도 미사일에 사람을 태워서 쏘겠다는 것인데, 사업을 수정하면 로켓 한 대에 1,000명을 태울 수 있고 서울에서 LA까지 40분에 갈 수 있습니다. 이 사업의 성공은 회당 운항비를 얼마까지 낮출 수 있는지에 달렸습니다.

 

- 0 to 1 -

 

* 이런 전개는 낯설지 않습니다. 머스크가 처음 전기차를 만들 때에도 높은 비용 때문에 최상위 부자들에게 우선 초점을 맞춰 슈퍼카를 만들었고 전기차 원가가 점점 떨어지면서 일반인을 대상으로 세그먼트를 넓혀갔습니다.

 

* 처음엔 돈 많은 부자들을 ICBM에 태워 실어나르면서 높은 비용을 충당하다 점차 비용이 떨어지면 일반인으로 대상을 넓혀 갈 건가 봅니다. 앞으로 비행기가 아니라 ICBM을 타고 외국에 갈지도 모릅니다. 승차감이야 떨어지겠만 10시간 걸릴 거 40분 만에 가면 참아 볼 만합니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.01.15

 

2021년 1월 15일 매크로 데일리

 

세줄요약

 

(1) 바이든이 1.9조달러 규모 경기부양책을 계획하고 있다고 NYT가 보도했습니다.

 

(2) TSMC가 올해 Capex 가이던스를 작년보다 58% 늘어난 270억달러로 제시했습니다.

 

(3) 짐 시몬스 르네상스테크놀로지 CEO가 은퇴합니다.

 

시나리오

 

글로벌 유동성, 증가 = 축소

- 미 5년 breakeve rate 2.122%, +0.055%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

- O/N Repo Rate 0.08%, -0.02%p (급등시 시중자금 부족)

 

이익 컨센서스, 상향 > 하향

- KOSPI 21년 컨센서스 131.8조원 (+0.2조원)

 

밸류에이션, 상승 > 하락

- KOSPI 2021년 PER 15.8배 (-0.0배)

 

스타일, 성장 > 가치

- MSCI World 성장주 / 가치주, 162.2 (+0.6p)

 

사이즈, 대형 > 중소형

- Russell2000 / Russell1000, 100.7 (+2.3p)

- Renaissance IPO 지수, 69.6 (-0.1%)

 

- 한국 중소형주 / 대형주 1.07배 (-0.00배)

- 한국 고객예탁금, 70.1조원 -4.3조원

- 한국 코스닥 신용금액, 10.27조원 +0.05조원,

 

성장 테마

- 전기차, Tesla 847.9달러 (-0.76%)

- 친환경, EU 탄소배출권 t당 33.5유로 (-0.39%)

- FANG, 6,347.2 (-0.02%)

 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.59%

1개월 NDF 환율 1,096.15원 (-1.90원)

 

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1.중앙은행들

 

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.080%(-0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

 

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 2명

 

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), “인플레와 금융불균형이 문제될 때까지 인상 없다”

- “단기간 인플레 나타나겠지만 지속된다고 보기 어려워”

- “테이퍼링하기 전에 모두에게 알릴 것”

 

한국은행

 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.97%(-0.02%p)

 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 0.9%

 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.040%

 

* 일본은행 총재, “바이러스로 어렵지만 경기 회복 중”

 

2. Credit Cycle :

 

미 기준금리 0.09% (+0.01%p)

미 2년 국채 0.15% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.12% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.981%p (+0.041%pp)

 

미 BBB 회사채 2.20% (+0.02%p)

미 하이일드 4.26% (+0.01%p)

 

이머징 국채 4.41% (+0.05%p)

이머징 주식 6.10% (-0.03%p)

한국 주식 6.53% (-0.03%p)

 

한국 3년 국채 0.98% (+0.01%p)

한국 10년 국채 1.73% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.745%p (+0.002%p)

 

한국 3년 IRS 금리 0.99% (+0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 0.23% (0.00%p)

 

3. Macro

 

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.49% (-0.01%p)

 

4. 52주 최고(119개, +3개) vs. 최저(1개, +1개)

 

+ 52주 최고

 

* 미국 은행 (실물경기 회복속 장단기 금리차 확대)

- JP Morgan (미국 복합은행), Region Financial (미국 지역은행)

 

+ 52주 최저

 

5. 한국시장

 

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원)

 

- KOSPI 131.6 (+0.6)

- KOSDAQ 9.6 (+0.0)

 

- 전기전자 49.8 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.1)

- 자동차 8.7 (+0.2)

- 화장품 1.5 (+0.0)

 

- 정유화학 7.6 (+0.0)

- 조선건설기계 4.2 (+0.0)

- 철강 2.7 (-0.0)

- 금융 20.5 (+0.0)

 

6. 뉴스

 

1) 미 대통령 당선인, 1.9조달러 규모 경기부양책 계획한 듯 <NYT>

 

2) TSMC, 2021년 Capex 가이던스 250억~290억달러 제시.

- 2020년 Capex 172억달러. 2021년 Capex 예상 218억달러

 

3) 짐 시몬스 Renaissance Technologies CEO 사임 발표

 

4) 한국 정부, 1.1조원 규모 자율주행 사업 계획 발표

 

5) 삼성전자, 1.8억화소 아이소셀 HM3 출시. 갤럭시 21에 탑재

macro daily_2021.01.14

2021년 1월 14일 매크로 데일리

 

세줄요약

 

(1) 인텔이 CEO를 교체한다고 발표하며 7% 가까이 올랐습니다.

 

(2) 주요 Fed 관계자들이 인플레 상승을 시간을 두고 지켜보겠다고 말했습니다.

 

(3) 미 하원이 트럼프 대통령 탄핵안을 상원으로 넘겼습니다. 상원 3분의 2 이상 찬성으로 가결됩니다.

 

시나리오

 

글로벌 유동성, 증가 = 축소

- 미 5년 breakeve rate 2.064%, -0.019%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

- O/N Repo Rate 0.08%, -0.01%p (급등시 시중자금 부족)

 

이익 컨센서스, 상향 > 하향

- KOSPI 21년 컨센서스 131.6조원 (+0.4조원)

 

밸류에이션, 상승 > 하락

- KOSPI 2021년 PER 15.8배 (+0.1배)

 

스타일, 성장 > 가치

- MSCI World 성장주 / 가치주, 161.5 (-1.0p)

 

사이즈, 대형 > 중소형

- Russell2000 / Russell1000, 101.6 (+0.9p)

- Renaissance IPO 지수, 69.6 (+0.7%)

 

- 한국 중소형주 / 대형주 1.07배 (+0.00배)

- 한국 고객예탁금, 74.4조원 +2.1조원

- 한국 코스닥 신용금액, 10.22조원 -0.02조원,

 

성장 테마

- 전기차, Tesla 854.7달러 (+0.62%)

- 친환경, EU 탄소배출권 t당 33.6유로 (-2.86%)

- FANG, 6,352.5 (+1.08%)

 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -0.29%

1개월 NDF 환율 1,098.14원 (+2.89원)

 

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1.중앙은행들

 

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.080%(-0.002%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

 

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 2명

 

* 브레이너드 Fed 이사(중립 투표권있음), “인플레 매우 낮아. 개선의 지속성 보고 싶다”

- “충분한 추가 진전에 시간 걸려”

 

* 클라리다 Fed 부의장(비둘기파 투표권있음), “인플레가 높아지면 무엇을 해야 하는지 알고 있다”

- “인플레, 2% 도달할 때까지 금리 올리지 않을 것”

 

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), “통화정책 과거에 비해 덜 예방적일 것”

 

한국은행

 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.99%(+0.03%p)

 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 0.9%

 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.040%

 

2. Credit Cycle :

 

미 기준금리 0.08% (-0.01%p)

미 2년 국채 0.15% (+0.00%p)

미 10년 국채 1.08% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.943%p (-0.041%pp)

 

미 BBB 회사채 2.18% (-0.04%p)

미 하이일드 4.25% (+0.06%p)

 

이머징 국채 4.36% (+0.03%p)

이머징 주식 6.13% (+0.08%p)

한국 주식 6.56% (+0.06%p)

 

한국 3년 국채 0.97% (-0.00%p)

한국 10년 국채 1.71% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.742%p (+0.002%p)

 

한국 3년 IRS 금리 0.96% (+0.02%p)

한국 3년 CRS 금리 0.23% (-0.02%p)

 

3. Macro

 

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.50% (-0.01%p)

 

4. 52주 최고(116개, -50개) vs. 최저(0개, -3개)

 

+ 52주 최고

 

* 글로벌 은행 (실물경기 회복 기대)

- JP Morgan (미국 은행), Royal Bank of Canada (캐나다 은행)

 

+ 52주 최저

 

5. 한국시장

 

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원)

 

- KOSPI 131.6 (+0.6)

- KOSDAQ 9.6 (+0.0)

 

- 전기전자 49.8 (+0.0)

- 커뮤니케이션 7.7 (-0.1)

- 자동차 8.7 (+0.2)

- 화장품 1.5 (+0.0)

 

- 정유화학 7.6 (+0.0)

- 조선건설기계 4.2 (+0.0)

- 철강 2.7 (-0.0)

- 금융 20.5 (+0.0)

 

6. 뉴스

 

1) Intel, CEO 교체. 밥 스완 경질하고 VMWare CEO 팻 겔싱어 선임

- Intel 주가, +6.97%

 

2) 미 하원, 트럼프 대통령 탄핵 소추안 상원으로 넘겨

- 상원서 탄핵심판 절차 기간 정한 뒤 대법관 주심으로 심리

- 하원이 검찰, 상원이 배심원 자격으로 심리. 상원의원 3분의 2 이상 찬성시 탄핵

 

3) J&J, “1회 처방 가능 Covid-19 백신 승인 3월로 연기”

 

4) 미 ETF 운용사 ARK, 자금유입 증가로 대형주 편입 증가 관측  

 

5) Capital Group, BlackRock ETF 운용 총괄 영입

macro daily_2021.01.13

 2021년 1월 13일 매크로 데일리

 

세줄요약

 

(1) 시장 금리 상승에 힘입어 JP모건 등 글로벌 은행주들이 52주 최고를 기록했습니다.

 

(2) 중국 양츠 메모리가 올 하반기 월 10만장까지 생산을 배증할 계획입니다.

 

(3) 옥수수 등 농산물 가격이 7년래 최고까지 올랐습니다.

 

시나리오

 

글로벌 유동성, 증가 = 축소

- 미 5년 breakeve rate 2.084%, +0.002%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

- O/N Repo Rate 0.09%, 0.00%p (급등시 시중자금 부족)

 

이익 컨센서스, 상향 > 하향

- KOSPI 21년 컨센서스 130.9조원 (+0.0조원)

 

밸류에이션, 상승 > 하락

- KOSPI 2021년 PER 15.7배 (-0.2배)

 

스타일, 성장 > 가치

- MSCI World 성장주 / 가치주, 163.9 (+0.0p)

 

사이즈, 대형 > 중소형

- Russell2000 / Russell1000, 100.9 (-1.4p)

- Renaissance IPO 지수, 68.9 (+3.1%)

 

- 한국 중소형주 / 대형주 1.07배 (+0.01배)

- 한국 고객예탁금, 72.3조원 +4.8조원

- 한국 코스닥 신용금액, 10.24조원 +0.10조원,

 

성장 테마

- 전기차, Tesla 854.3달러 (+5.31%)

- 친환경, EU 탄소배출권 t당 34.7유로 (+0.35%)

- FANG, 6,289.1 (+0.89%)

 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 -0.59%

1개월 NDF 환율 1,094.39원 (-5.56원)

 

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1.중앙은행들

 

- 2021년 12월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.082%(+0.005%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

 

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 2명

 

* 세인트루이스연은 총재(극비둘기파 투표권없음), “테이퍼링 논의하기에 너무 일러”

 

* 애틀랜타연은 총재(중립 투표권있음), “물가 얼마나 강하게 반등하는지 지켜봐야”

 

* 댈러스연은 총재(중립 투표권없음), “올해 늦은 시점에 테이퍼링 논의 시작하길 희망”

 

* 클리블랜드연은 총재(매파 투표권없음), “Fed의 복수 목표 도달하는데 시간 걸려”

 

* 캔자스시티연은 총재(매파 투표권없음), “통화정책 스탠스의 변화 논의 자체가 시기상조”

 

한국은행

 

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.96%(-0.04%p)

 

* 인민은행, 금융기관들에 역외시장서 자금조달 제한 지시

 

ECB : 중장기 인플레 2% 목표, 2021년 인플레 예상 0.9%

 

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.039%

 

2. Credit Cycle :

 

미 기준금리 0.09% (0.00%p)

미 2년 국채 0.15% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.13% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.988%p (-0.001%pp)

 

미 BBB 회사채 2.22% (-0.02%p)

미 하이일드 4.20% (+0.03%p)

 

이머징 국채 4.33% (+0.02%p)

이머징 주식 6.43% (+0.29%p)

한국 주식 6.50% (-0.03%p)

 

한국 3년 국채 0.97% (+0.01%p)

한국 10년 국채 1.71% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.740%p (+0.020%p)

 

한국 3년 IRS 금리 0.94% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.25% (-0.01%p)

 

3. Macro

 

G20 2021년 경제성장률 컨센서스 +4.51% (+0.01%p)

 

4. 52주 최고(166개, +7개) vs. 최저(3개, 0개)

 

+ 52주 최고

 

* 글로벌 은행 (실물경기 회복 기대)

- JP Morgan (미국 은행), China Merchant Bank (중국 은행)

 

+ 52주 최저

 

5. 한국시장

 

* 2021년 순익 컨센서스 (단위 조원)

 

- KOSPI 130.9 (-0.0)

- KOSDAQ 9.6 (-0.0)

 

- 전기전자 49.8 (+0.3)

- 커뮤니케이션 7.8 (-0.0)

- 자동차 8.5 (0.0)

- 화장품 1.5 (+0.0)

 

- 정유화학 7.6 (0.0)

- 조선건설기계 4.2 (+0.0)

- 철강 2.7 (0.0)

- 금융 20.4 (+0.0)

 

6. 뉴스

 

1) 옥수수 선물가격, CBOT서 가격제한폭까지 상승. 7년래 최고

 

2) 아시아 LNG 현물가, 강추위속 mmbtu당 32.4달러로 상승. 사상최고

 

3) Intel, 1분기 중 10나노 공정 서버 반도체 대량 생산 가능

 

4) 중국 Yangtze Memory, 올 하반기 웨이퍼 10만장으로 생산량 배증 계획

- 고급 3D 낸드 메모리도 생산

 

5) 독일 총리, “10주간의 추가 봉쇄조치 필요할 수도”