Column_C2B2B_20.09.18

 

<C2B2B>

 

- SNS는 왜 돈을 안낼까 –

 

* 생각해 보면 구글, 페이스북은 참 이상합니다. 사용자들이 돈 한 푼 내지 않는데, 회사는 엄청난 돈을 법니다.

 

* 다큐멘터리 ‘소셜 딜레마’는 이 질문에 명확한 해답을 제시합니다. 내가 돈을 내지 않고 있다면 나는 고객이 아니라 상품입니다.  

 

* 페이스북과 유튜브를 우리의 의지로 보고 있지 않다는 것도 증거가 될 수 있습니다. 페북 친구도 추가하라는 사람을 추가했고, 유튜브 동영상도 보라는 걸 봤을 뿐입니다.

 

- B2C가 아니라 B2B -

 

* 기업은 예측의 확실성에 목을 맵니다. 그리고 데이터는 그걸 가능하게 해줍니다. FANG의 비즈니스는 B2C로 위장하고 있지만 사실은 B2B입니다. 그들은 소비자들에게 팔 때 남기지 않습니다. 기업들한테 사올 때 남깁니다.

 

* 구글, 페이스북은 기업들에 광고를 비싼 가격에 팝니다. 아마존은 물건을 싸게 사옵니다. 애플은 앱스토어에서 입점 수수료를 30%나 받습니다.

 

* 그래서 규제 당국은 페이스북의 인스타그램 인수를 반경쟁적으로 보고, 구글은 검색 결과를 조작한다고 의심합니다. 아마존은 3자 판매자들의 데이터를 훔쳤고, 애플은 말 안 듣는 기업들을 앱스토어에서 쫓아냈습니다. 그러면서 주장합니다. 소비자들은 혜택을 본다.

 

* B2B보다 B2C가 규제가 많은데도 FANG 기업들은 스스로를 B2C로 포장합니다. 사실은 C2B2B로보는게 맞습니다. 이들의 초점을 흐리는 데에만 성공하면 이들을 막기는 어려울 것입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2020.09.18

 2020년 9월 18일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 52주 최고 업종이 미국 IT에서 미국 산업재로 바뀌고 있습니다.

(2) 미국 주택 관련주들이 특히 강세를 나타내고 있습니다.

(3) 미 정부가 틱톡에 이어 텐센트도 견제를 시작했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.60%

1개월 NDF 환율 1,169.28원 (-5.12원)

미 5년 breakeven rate 1.58% (+0.01%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.21%

- 일본 +0.52%

- 대만 -0.06%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.066%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 3명

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 3명

- 극비둘기파 : 2명

* Fed, 시중은행 배당 제한 연말까지 연장 고려 <블룸버그>

- 은행 대상 스트레스 테스트 시작

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.23%(+0.03%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB, 일시적으로 시중은행 레버리지 비율 완화

* Caixa Bank-Bankia, 합병 승인 

* ECB 부총재, "ECB 정책, 유로화 환율 아닌 인플레 전망에 달려"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

* 일본은행 총재, "2% 물가목표 달성에 변화 없어"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.14% (0.00%p)

미 10년 국채 0.69% (-0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.552%p (-0.06%pp)

미 BBB 회사채 2.12% (-0.03%p)

미 하이일드 5.46% (-0.06%p)

이머징 국채 4.42% (-0.00%p)

이머징 주식 5.52% (-0.00%p)  

한국 주식 5.96% (+0.02%p) 

한국 3년 국채 0.91% (-0.00%p)

한국 10년 국채 1.50% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.595%p (+0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 0.87% (+0.01%p)

한국 3년 CRS 금리 0.09% (+0.01%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.54% (-0.00%p)

- 상향 : 

- 하향 : 

4. 52주 최고(54개, +4개) vs. 최저(23개, +16개)

+ 52주 최고

* 미국 부동산 (미국 9월 주택지표 사상최고 기록)

- Illinois Toolworks (미국 기계), Zillow (미국 온라인 서비스)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 85.2 (+0.1) 

- KOSDAQ 7.2 (+0.1)

- 전기전자 32.8 (+0.0)

- 커뮤니케이션 5.6 (0.0)

- 자동차 4.2 (+0.1)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 0.8 (0.0)

- 조선건설기계 3.2 (-0.0)

- 철강 0.8 (0.0)

- 금융 16.7 (-0.0)

* 고객예탁금, 56.3조원 -0.3조원

* 중소형주/대형주, 1.17배, -0.01배 

* 코스닥 신용금액, 8.99조원 +0.07조원

- 비중, 2.63%, +0.05%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

[주요기업]

* 미 재무부, 게임사들에 Tencent에 제공하는 개인정보 보호 프로토콜 점검

* 일본 메모리 반도체 기업 Kioxia, 낸드 플래시 메모리 생산능력 확대 계획

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.8%(-0.1%p)

* 미 대통령, 공화당에 재정부양 금액 1.5조달러 이상 상향 요구

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 96.15 (-0.05%, Par=100)

macro daily_2020.09.17

2020년 9월 17일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미 9월 NAHB 주택시장지수가 역사적 최고를 경신했습니다.

(2) FOMC가 예상에 부합했습니다. 점도표는 깔고 성장전망은 올렸습니다. 

(3) 브릿지워터가 퓨어알파2의 수익률 부진으로 올해 35억달러를 회수당했습니다. 

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.52%
1개월 NDF 환율 1,173.64원 (-2.41원)

미 5년 breakeven rate 1.57% (+0.02%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 -0.21%
- 일본 -0.04%
- 대만 -0.39%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.066%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명
- 매파 : 3명
- 중립 : 9명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

* FOMC, 기준금리 0.00~0.25%로 동결. 8대2 다수결 결정
- 성명, "완전고용과 2% 인플레 달성까지 동결 적절"
- 2023년 점도표, 동결 13명 25bp 인상 2명 50bp 인상 1명

* Fed 의장, "재정 지원, 상황 개선을 위해 필요"
- "지난 60일간 경기회복 예상보다 빨랐으니 계속된다고 확신 못해"
- "메인스트리트 대출, 적절하다면 확대할 수 있다"

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.20%(0.00%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.14% (+0.00%p)
미 10년 국채 0.70% (+0.02%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.558%p (+0.16%pp)

미 BBB 회사채 2.15% (+0.02%p)
미 하이일드 5.52% (-0.02%p)

이머징 국채 4.42% (-0.01%p)
이머징 주식 5.52% (-0.02%p)  
한국 주식 5.94% (-0.04%p) 

한국 3년 국채 0.91% (-0.00%p)
한국 10년 국채 1.48% (-0.02%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.577%p (-0.018%p)

한국 3년 IRS 금리 0.86% (-0.01%p)
한국 3년 CRS 금리 0.08% (-0.01%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.54% (-0.00%p)

- 상향 : 
- 하향 : 

* 미 9월 NAHB 주택시장지수, 83. 사상최고치 기록

4. 52주 최고(50개, +3개) vs. 최저(7개, +3개)

+ 52주 최고

* 미국 운송 (경기회복에 따른 수익 개선)
- UPS (미국 화물), CH Robinson Worldwide (미국 화물)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 85.1 (+0.3) 
- KOSDAQ 7.1 (+0.0)

- 전기전자 32.8 (+0.3)
- 커뮤니케이션 5.6 (-0.0)
- 자동차 4.1 (0.0)
- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 0.8 (+0.0)
- 조선건설기계 3.2 (-0.0)
- 철강 0.8 (0.0)
- 금융 16.7 (+0.0)

* 고객예탁금, 56.6조원 +0.2조원

* 중소형주/대형주, 1.18배, -0.00배 

* 코스닥 신용금액, 8.92조원 +0.11조원
- 비중, 2.58%, +0.04%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

* 브릿지워터, 올 들어 35억달러 환매. 총자산의 2.4% 수준
- Pure Alpha 2 수익률, -18.6%. 모델 2년 연속 시장 못 읽어

[주요기업]

* Softbank-Naver, 일본 상장 Line 비상장 전환 계획

* Illumina, 암 진단 기업 Grail 인수 근접

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 44.9%(-0.2%p)

* 미 보건당국, "내년 4월까지 모두에게 백신 처방할 수 있을 것"

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 96.20 (+0.02%, Par=100)

macro daily_2020.09.16

2020년 9월 16일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 경기침체 확률 하락 -> 트럼프 지지율 상승 -> 빅테크 기업 반등

(2) 다우운송지수도 역사상 최고를 경신했습니다.

(3) 역외에서 위안화가 달러에 대해 0.4% 절상됐습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.52%
1개월 NDF 환율 1,180.20원 (+1.25원)

미 5년 breakeven rate 1.55% (+0.02%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.08%
- 일본 -0.04%
- 대만 +1.30%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.066%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.20%(0.00%p)

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* 이탈리아 ECB 위원, "인플레이션 전망에 대해 경계적일 필요 있다"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.14% (+0.00%p)
미 10년 국채 0.68% (+0.01%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.542%p (+0.03%pp)

미 BBB 회사채 2.13% (+0.00%p)
미 하이일드 5.54% (-0.02%p)

이머징 국채 4.43% (+0.03%p)
이머징 주식 5.54% (+0.01%p)  
한국 주식 5.98% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 0.91% (-0.01%p)
한국 10년 국채 1.50% (-0.01%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.595%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 0.87% (-0.02%p)
한국 3년 CRS 금리 0.09% (+0.03%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.54% (-0.00%p)

- 상향 : 
- 하향 : 

4. 52주 최고(47개, +7개) vs. 최저(4개, -1개)

+ 52주 최고

* 미국 운송 (경기회복에 따른 수익 개선)
- Union Pacific (미국 철도), CH Robinson Worldwide (미국 화물)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 84.8 (+0.0) 
- KOSDAQ 7.1 (-0.0)

- 전기전자 32.5 (+0.0)
- 커뮤니케이션 5.6 (-0.0)
- 자동차 4.1 (0.0)
- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 0.8 (-0.0)
- 조선건설기계 3.2 (-0.0)
- 철강 0.8 (0.0)
- 금융 16.7 (0.0)

* 고객예탁금, 56.4조원 +0.0조원

* 중소형주/대형주, 1.18배, -0.01배 

* 코스닥 신용금액, 8.81조원 +0.10조원
- 비중, 2.54%, +0.02%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

[주요기업]

* Oracle, TikTok 글로벌 사업 비지배주주로 참여할 듯

* Fedex, 회계연 1Q 매출 193억달러. 예상 175억달러 상회

* JPMorgan, 올해 순이자이익 가이던스 560억달러 -> 550억달러 하향

* Vitol, 내년 중순까지 글로벌 원유재고 감소 전망

* Fiat-PSA, 합병 조건 개정. 현금보유 늘리고 구조조정 확대

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 45.1%(0.0%p)

* WTO, 미국의 대중국 관세 부과 무역규정 위반 판정

* 독일 정부, 내년 중순가지 다수대상 백신확보 불가 판단

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 96.18 (-0.01%, Par=100)

macro daily_2020.09.15

2020년 9월 15일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 미국 경기침체 확률이 50%로 더 떨어졌습니다. 산업재 강세가 두드러졌습니다.

(2) 골드만삭스가 목표가를 상향한데 힘입어 마이크론이 6.4% 올랐습니다.

(3) BP가 석유수요가 증가하는 시대는 끝났다고 선언했습니다.

iShare MSCI Korea 조정 등락률 +0.50%
1개월 NDF 환율 1,181.86원 (-1.74원)

미 5년 breakeven rate 1.53% (-0.01%p, 2% 근접시 달러유동성 축소우려)

* 주요국 주가지수 시간외

- 중국 +0.16%
- 일본 -0.47%
- 대만 -0.08%

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1.중앙은행들

- 2020년 12월 16일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.066%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (-10.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명
- 매파 : 4명
- 중립 : 7명
- 비둘기파 : 3명
- 극비둘기파 : 2명

인민은행 : 유연하고 적절한 통화정책 7일짜리 Repo 금리 2.20%(0.00%p)

* 인민은행, Ant Group 금융지주로 지정. 금융지주 규제 적용 

ECB : 200억유로 자산매입 + 올해말까지 1,200억유로 QE 추가

* ECB 수석 이코노미스트, "환율, 인플레 전망에 영향. 인플레 전망이 ECB 움직여"

일본은행 : 10년 국채금리 0% 목표

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.09% (0.00%p) 
미 2년 국채 0.14% (+0.01%p)
미 10년 국채 0.67% (+0.00%p)
- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.539%p (0.00%pp)

미 BBB 회사채 2.13% (+0.00%p)
미 하이일드 5.56% (+0.00%p)

이머징 국채 4.40% (+0.00%p)
이머징 주식 5.61% (-0.00%p)  
한국 주식 6.05% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 0.92% (-0.01%p)
한국 10년 국채 1.51% (-0.02%p)
- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.595%p (-0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 0.89% (-0.01%p)
한국 3년 CRS 금리 0.06% (-0.00%p)

3. Macro

G20 2020년 경제성장률 컨센서스 -3.54% (-0.01%p)

- 상향 : 
- 하향 : 

4. 52주 최고(40개, -1개) vs. 최저(5개, -13개)

+ 52주 최고

* 미국 철도 (경기회복에 따른 마진개선)
- Union Pacific (미국 철도), Norfolk Southern (미국 철도)

+ 52주 최저

5. 한국시장

* 2020년 순익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 84.8 (+0.0) 
- KOSDAQ 7.1 (+0.1)

- 전기전자 32.5 (+0.3)
- 커뮤니케이션 5.6 (0.0)
- 자동차 4.1 (+0.0)
- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 0.8 (-0.0)
- 조선건설기계 3.2 (-0.0)
- 철강 0.8 (0.0)
- 금융 16.7 (0.0)

* 고객예탁금, 56.4조원 -1.0조원

* 중소형주/대형주, 1.19배, -0.00배 

* 코스닥 신용금액, 8.71조원 +0.07조원
- 비중, 2.52%, +0.00%p (저점 1.5%~2.0% 고점)

6. News

[헤지펀드]

[주요기업]

* 미 증권거래위원회, Nikola 조사. 사업전망 관련 <블룸버그>

* Amazon, 미국 캐나다서 10만명 신규 고용 

* Merck, Seattle Genetic과 협업. 45억달러 지불

[정책] 도널드 트럼프 미국 대통령 지지율 45.1%(+0.2%p)

* OPEC, 원유수요 약하고 쉐일 회복으로 원유가격 약세 예상

* BP, "석유 수요가 증가하는 시대는 끝났다"

[레버리지 론] S&P/LSTA 지수, 96.19 (+0.12%, Par=100)