Column_변동성과 친해지기_2026.06.13

  

- 비상식적 변동성 –

 

* VKOSPI가 오르는데도 KOSPI가 오르는 건 누군가 외가격 콜옵션을 활용해서 레버리지 포지션을 만들기 때문입니다.  

 

* 주가와 변동성이 반대로 움직인다는 상식은 더 이상 유효하지 않습니다. 물론 낮을 때 매매하면 좋겠지만, 그 시간은 과거보다 훨씬 짧을 겁니다.

 

- 변동성의 지분 -

 

* 주가를 내재가치와 변동성으로 나눠 분포를 표시하면 과거엔 평균에 모여 있었겠지만 지금은 양쪽 끝이 두터워졌을 겁니다.

 

* 변동성도 트레이딩해야 하고 변동성을 이해못하면 투자의 기회를 잡기 어렵다는 의미입니다. 예전엔 매크로, 재무를 분석해서 내재가치를 파악하는 게 중요했지만 지금은 레딧에서 대화, 개인 수급 데이터가 비싸게 팔릴 정도로 변동성이 중요해졌습니다.

 

- 꼬리와 몸통의 비율 -

 

* 1987년 블랙먼데이를 이해하려면 1973년부터 빌드업을 따라가야 합니다. 1973년 CBOE애서 개별주식 옵션 거래가 시작됐고, 그해 블랙-숄즈 모형이 발표됐습니다. 1982년 CME에 S&P500지수선물이 상장됐습니다. 1983년엔 CBOE에 S&P100 지수옵션이 상장됐습니다.

 

* 1982년부터 지수선물 거래량이 폭발적으로 증가했습니다. 1987년엔 S&P500 선물 거래대금이 NYSE 현물거래대금을 넘어섰습니다. 블랙먼데이는 꼬리가 몸통을 크게 흔든 겁니다.

 

- 변동성과 친해지기 -

 

* 우리나라는 올해 들어 현물 주식 거래가 크게 늘어서 거래대금이 100조원을 넘는 날이 많아졌습니다. 지난 10일을 기준으로 76조원이었는데, 같은 날 파생상품 거래금액은 319조원이었습니다. 이미 몸통은 꼬리에 완전히 휘둘리고 있습니다.

 

* 앞으로 나이트 거래, 역외 레버리지 거래, 토큰 거래 등등 파생상품을 활용한 거래는 많아질 수밖에 없습니다. 변동성을 공부하고, 친숙해져야 합니다. 그래야 돈을 법니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2026.06.12

 [2026년 6월 12일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 스페이스X 공모가 원활하게 소화됐다는 뉴스로 물량부담 우려가 경감됐습니다.

2 트럼프가 이란 공습을 취소하며 유가와 금리는 내리고 주가는 올랐습니다.

3 한은이 외화 초과지준에 미 기준금리 이자지급을 6개월 연장했습니다.

K200 야간선물 등락률, +7.92% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,514.63원 (-16.57원)

KOSPI PBR 2.38배 (+0.01배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 14% (+1%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.05% (-0.08%p)

미 10년 국채 4.45% (-0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.400%p (-0.009pp)

미 BBB 회사채 5.43% (-0.09%p)

미 하이일드 7.16% (-0.08%p)

이머징 국채 6.63% (-0.10%p)

이머징 주식 8.06% (+0.22%p)

한국 주식 11.51% (-0.04%p)

한국 3년 국채 3.90% (+0.03%p)

한국 10년 국채 4.31% (+0.05%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.409%p (+0.021%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 692.6 (+0.2)

- 전기전자 490.3 (-0.0)

  -- 반도체 205.9 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 19.0 (0.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 6.1 (+0.1)

- 조선건설기계 12.3 (0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 45.7 (0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,079 (+2.0)

- Materials 67 (0.0)

- Energy 168 (0.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 769 (0.0)

  -- Semiconductor 317 (0.0)

- Healthcare 293 (0.0)

- Communication 554 (+2.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687.7 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (77개 0개) 최저 (88개 +14개)

- Tech : 최고 (8개 -1개) Consumer Disc 최저 (17개 +1개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* ECB, 예금금리 2.25%로 25bp 인상. 2023년 이후 처음

 

* 한은, 외화예금 초과지급준비금에 대한 이자지급 6개월 연장

- 이자율, 미 연준 정책금리 목표 범위 준용

<정부, 정책>

* 미 대통령, "이란 공습계획 취소. 이란과 협정 시기 곧 올 것"

* 10일까지 수출, 전년비 85.9% 증가. 전월 +43.7%

* 미 5월 생산자물가, 6.5% 상승. 예상 +6.4%, 전월 +5.7%

<크레딧, 사모>

* DOJ, TCPC(블루아울 캐피털) BDC 대출 관행 조사 착수…사모대출 규제 리스크 부상 <PrivateDebtNews>

<산업, 기업>

* SpaceX, 6/12 Nasdaq SPCX 상장 개시…사상 최대 IPO $750억 달성 <TradingKey/Investing.com>

- 소매 채널서 1,000억달러 수요 몰려 

- 상장 후 15거래일(7/7경) Nasdaq-100 편입. 패시브 수요 약 300억달러 추산

* TSMC, 2나노(N2) 초미세 공정 수율 70% 돌파… 차세대 칩 양산 스케줄 가속화

<딜 플로>

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* 2026년 헤지펀드 신규 설립 강세·청산 감소…멀티스트래티지·매크로 전략 자금 집중 <FamilyWealthReport>

macro daily_2026.06.11

 [2026년 6월 11일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 스페이스X 상장을 2거래일 앞두고 미 증시가 대형주 중심으로 내렸습니다.

2 오늘 밤 ECB가 기준금리를 25bp 인상할 것으로 예상되고 있습니다.

3 미-이란 갈등이 재점화되며 브렌트유가 3.6% 올랐습니다.  

K200 야간선물 등락률, -3.29% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,521.95원 (+0.25원)

KOSPI PBR 2.37배 (-0.11배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 13% (+1%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.13% (+0.01%p)

미 10년 국채 4.54% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.409%p (+0.013pp)

미 BBB 회사채 5.52% (+0.03%p)

미 하이일드 7.24% (+0.10%p)

이머징 국채 6.73% (+0.05%p)

이머징 주식 7.84% (-0.28%p)

한국 주식 11.55% (+0.57%p)

한국 3년 국채 3.87% (+0.01%p)

한국 10년 국채 4.26% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.388%p (-0.024%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 692.4 (+1.8)

- 전기전자 490.3 (+1.7)

  -- 반도체 205.9 (+0.4)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 19.0 (0.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 6.0 (0.0)

- 조선건설기계 12.3 (0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 45.7 (+0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,077 (+1.0)

- Materials 67 (+1.0)

- Energy 168 (0.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 769 (+1.0)

  -- Semiconductor 317 (+1.0)

- Healthcare 293 (0.0)

- Communication 552 (+1.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687.7 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (77개 -7개) 최저 (74개 -3개)

- Tech : 최고 (9개 0개) Consumer Disc 최저 (16개 +9개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* 캐나다 중앙은행, 기준금리 2.25% 동결. 정책 딜레마 경고

- 컨센서스 2.25% 부합

* 오늘 ECB 기준금리 결정. 2.25%로 25bp 인상 예상

<정부, 정책>

* 미 5월 소비자물가, 전년비 4.2% 상승. 예상 +4.2%, 전월 

- 전월비 + 0.5%. 예상 +0.5%, 전월 +0.6%

* 이란, 6/9 미군 아파치 헬기 격추→미국 자위권 공습→이란 6/10 미군기지 반격…호르무즈 긴장 재점화 - 

- 트럼프 6/10 기자회견: "합의 없으면 이란 강하게 공격" 경고, 

- 발전소·교량 등 인프라 추가 타격 검토 공개 언급

* 7/24 10% 기본관세 유예 만료 D-43…한·일·EU 협상 팀 집중 교섭 <Dimerco/TaxFoundation>

- 301조 신규 조사(한국·일본·EU 포함) 병행 진행, 협상 타결 압박 가중

<크레딧, 사모>

* BlackRock TCP 펀드 1Q 마크다운 $3,500만·레버리지 축소, Apollo MFIC 타 BDC 매각 협상 중

<산업, 기업>

* TSMC 5월 매출, 전년비 30.1% 증가한 4,169억대만달러

- 2026년 누적매출, 전년비 30% 증가

* Oracle, 회계연 1분기 매출 증가율 가이던스 27~29% 제시. 예상 +27.2%

- 회계연 2007년 400억달러 조달 계획 

<딜 플로>

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* 글로벌 패밀리오피스 2026년 상반기 투자 규모 4,396억달러. 10년래 최저 위축 <JetsAndCapital>

macro daily_2026.06.10

 [2026년 6월 10일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 오늘밤 미 5월 CPI 발표를 앞두고 가치주로 로테이션이 이어졌습니다.

2 중국이 2,950억달러 AI 기금을 조성하는 가운데 대만은 대중국 AI 반도체 수출제한을 고려중입니다.

3 미-이란 긴장이 이어졌음에도 유가가 하락하며 금리도 내렸습니다.

K200 야간선물 등락률, -4.38% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,521.34원 (-6.41원)

KOSPI PBR 2.48배 (+0.18배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 13% (+1%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.12% (-0.04%p)

미 10년 국채 4.51% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.396%p (-0.006pp)

미 BBB 회사채 5.49% (-0.05%p)

미 하이일드 7.14% (-0.08%p)

이머징 국채 6.68% (-0.03%p)

이머징 주식 8.12% (+0.49%p)

한국 주식 10.98% (-0.88%p)

한국 3년 국채 3.86% (-0.07%p)

한국 10년 국채 4.27% (-0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.412%p (-0.003%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 690.6 (+0.7)

- 전기전자 488.5 (+0.5)

  -- 반도체 205.5 (+0.1)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 19.0 (0.0)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 6.0 (+0.0)

- 조선건설기계 12.3 (0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 45.6 (+0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,076 (0.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 168 (0.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 768 (+1.0)

  -- Semiconductor 316 (0.0)

- Healthcare 293 (0.0)

- Communication 551 (-1.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687.7 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (84개 +43개) 최저 (77개 -50개)

- Tech : 최고 (9개 +7개) Consumer Disc 최저 (7개 -1개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* 일본은행, 분기 채권매입 규모 축소 중단 고려 <니혼게이자이>

<정부, 정책>

* 오늘 밤 미 5월 소비자물가 발표 예정. 예상 +4.2%, 전월 +3.8%

* 미 대통령, "이란에 헬기 추락에 대해 보복해야"

* 관세 유예 만료 D-44. 한·일·EU 3각 협상 최종 단계

- 일본, 자동차 25% 관세 잔존 문제로 추가 협상 요구. 한국 대비 불리 인식 지속

<크레딧, 사모>

* KKR·BlackRock·Apollo, 부실 BDC 긴급 처방 병행…사모대출 평판 리스크 관리 <Bloomberg>

<산업, 기업>

* 대만 정부, AI 반도체 대중국 수출 제한 고려

- 중국 정부, AI빌드업 위해 2,950억달러 규모 펀드 조성

* Nebius, 엔비디아와 협력해 유럽 로보틱스 스타트업 위한 '피지컬 AI 리빙랩' 출범

- AI 클라우드 기업 네비우스, 유럽 전역의 로보틱스 스타트업 성장 지원

* CATL, "2026년 말 나트륨 이온 배터리, LFP 수준의 원가 경쟁력 확보" 공식 선언

- CTO, 나트륨 이온 배터리가 하드카본 전극 수분 제어 등 대량 양산 기술 돌파구를 확보

* 글로벌 빅파마 GSK, 11억 달러 규모로 미 항암 신약 기업 '누발렌트' 전격 인수

- 미 FDA의 품목허가 최종심사 단계 비소세포폐암(NSCLC) 치료제 파이프라인을 확보

<딜 플로>

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* Fasanara Capital, 페라리·레이싱카 담보 럭셔리 자동차 사모대출 플랫폼 론칭 <Bloomberg>

macro daily_2026.06.09

 [2026년 6월 9일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 아마존이 회사채를 발행하고 구글이 인텔에 TPU 300만장을 발주했습니다.

2 돈을 쓰는 빅테크는 내렸고, 그 돈을 받는 반도체는 올랐습니다. 

3 미 금리선물 시장이 올 연말 두번 금리인상 가능성을 4% 반영했습니다.

K200 야간선물 등락률, +5.51% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,525.80원 (-2.30원)

KOSPI PBR 2.30배 (-0.35배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 12% (+3%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.16% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.56% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.402%p (+0.019pp)

미 BBB 회사채 5.54% (+0.04%p)

미 하이일드 7.22% (+0.10%p)

이머징 국채 6.71% (+0.03%p)

이머징 주식 7.63% (+0.00%p)

한국 주식 11.86% (+1.00%p)

한국 3년 국채 3.93% (+0.05%p)

한국 10년 국채 4.34% (+0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.415%p (+0.043%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 689.9 (+0.1)

- 전기전자 488.0 (+1.5)

  -- 반도체 205.4 (+0.6)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 19.0 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 6.0 (0.0)

- 조선건설기계 12.3 (-1.0)

- 금속 4.2 (-0.0)

- 금융 45.6 (+0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,076 (+1.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 168 (0.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 768 (+1.0)

  -- Semiconductor 316 (+1.0)

- Healthcare 293 (0.0)

- Communication 552 (0.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687.7 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (41개 -19개) 최저 (127개 +74개)

- Tech : 최고 (2개 -4개) Consumer Disc 최저 (8개 +2개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

<정부, 정책>

* 이란 정부, 대 이스라엘 군사행동 종료

* 미 행정부, 301조 조사 착수…베트남·브라질·강제노동 이슈 포함 범위 확대 <Greenberg Traurig>

- 기존 동맹국 대상 무역 조사가 개도국·글로벌 공급망 전반으로 확산 추세

<크레딧, 사모>

* AA등급 사모대출 펀드로 자금 이동…ABF·스페셜티 크레딧 전략 부상 <FamilyWealthReport>

<산업, 기업>

* Amazon, 회사채로 140억캐나다달러 조달. 280억캐나달러 입찰

* Google, Intel에 TPU 300만장 발주

* SpaceX IPO 로드쇼 D-2(6/9)…6/11 가격 확정·6/12 Nasdaq 상장 임박

- 북빌딩 마무리 단계(6/8~10 윈도우), 21개 주관사 125명 애널리스트·소매투자자 1,500명 대상 이벤트 6/11 예정

<딜 플로>

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.06.08

 [2026년 6월 8일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 미 고용지표가 예상을 웃돌며 12월 25bp 금리인상 확률이 96%로 상승했습니다. 

2 TSMC 회장이 메모리 기업들의 급격한 가격인상을 비판했습니다.

3 젠슨 황이 베라루빈에 SK하이닉스 메모리가 탑재될 것이라고 밝혔습니다.

K200 야간선물 등락률, -8.00% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,558.55원 (-1.00원)

KOSPI PBR 2.65배 (-0.05배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 9% (-10%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.14% (+0.10%p)

미 10년 국채 4.53% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.383%p (-0.046pp)

미 BBB 회사채 5.50% (+0.06%p)

미 하이일드 7.12% (+0.03%p)

이머징 국채 6.68% (+0.05%p)

이머징 주식 7.63% (+0.09%p)

한국 주식 10.86% (+0.60%p)

한국 3년 국채 3.88% (+0.02%p)

한국 10년 국채 4.25% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.372%p (+0.005%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 689.8 (-0.9)

- 전기전자 486.5 (-0.0)

  -- 반도체 204.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (0.0)

- 자동차 19.0 (-1.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 6.0 (0.0)

- 조선건설기계 12.4 (+0.0)

- 금속 4.2 (-0.0)

- 금융 45.6 (-0.3)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,075 (+1.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 168 (0.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 767 (0.0)

  -- Semiconductor 315 (0.0)

- Healthcare 293 (0.0)

- Communication 552 (0.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687.7 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (60개 -19개) 최저 (53개 -17개)

- Tech : 최고 (6개 -11개) Consumer Disc 최저 (8개 +2개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "금리 관련 어느 쪽으로든 반응할 준비"

* 캔사스시티연은 총재 (극매파 투표권없음), "인플레, 미 경제에 가장 큰 리스크"

* 클리블랜드연은 총재 (극매파 투표권있음), "고용지표, 노동시장 균형잡혔다는 증거"

<정부, 정책>

* 미 5월 비농업고용자수, 17.2만명 증가. 예상 +8.8만명, 전월 +17.9만명(+6.4만명)

- 금융 산업, 2.2만명 감소

* 이란, 이스라엘로 미사일 발사

<크레딧, 사모>

* Fitch, 미 사모대출 부도율 4월 6.0% 역대 최고. 2024년 8월 통계 시작 후 최고

<산업, 기업>

* Nvidia CEO, "Vera Rubin, SK하이닉스 메모리 반도체 사용"

* TSMC 회장, 메모리 기업들의 급격한 가격인상 비판

* Anthropic, Apollo Global-Blackstone으로부터 350억달러 규모 사모대출 자금 조달

* 구글, 스페이스X와 매월 9.2억 달러 규모의 '엔비디아 칩' 클라우드 공급 계약

<딜 플로>

* SpaceX 750억달러 IPO 로드쇼 개시. 역대 최대 규모, 나스닥 패스트트랙 7거래일 후 지수 편입 신청 가능

<헤지펀드, 패밀리오피스>

Column_인플레 2%와 3% 차이_2026.06.06

  

- 인플레 1~2% –

 

* 골디락스입니다. 주식과 채권이 같이 오릅니다. 주식 중엔 성장주, 채권 중엔 장기채가 오르기 때문에 분위기는 숫자보다 훨씬 좋습니다. 1995~99년, 2012~15년이 이랬습니다.

 

* 우리나라의 올해 1월, 2월 CPI 상승률은 2.0%였습니다.

 

- 인플레 2~3% -  -

 

* 주식은 오르는데, 채권은 안되기 시작합니다. 금리를 올려야 한다는 얘기가 나오기 시작하고 성장주에서 실적 찍히는 종목들로 수급이 이동합니다. 2004~06년, 2016~18년이 대표적입니다.

 

* 우리나라 4월 CPI 상승률은 2.6%였습니다.

 

- 인플레 3~4% -

 

* 주가는 반락하고 채권은 본격적으로 빠집니다. 경기과열 초입으로, 원자재와 TIPS 같이 인플레 헤지 상품들이 반짝하지만, 주식 채권이 같이 내리는데 장사 없습니다. 2022년 초가 대표적입니다.

 

* 6월 2일에 발표된 우리나라 5월 CPI 상승률은 3.1%로 올랐습니다.

 

- 인플레 4% 이상 -

 

* 주가, 채권 둘 다 급락합니다. 밸류에이션 멀티플은 쪼그라들고, 마진율도 깨져나갑니다. 어지간한 자산들 다 안됩니다. 1973~74년, 1979~80년 오일쇼크 시기를 들 수 있습니다.

 

* 지난 2022년 3월 CPI 상승률은 4.2%를 기록했습니다.

 

* 재정을 붓고, 환율을 높게 잡으면 물가가 올라가기 쉬운 환경이 만들어집니다. 고압경제는 물가가 낮을 때 해야 주가에 도움이 됩니다.  

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2026.06.05

 [2026년 6월 5일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 브로드컴의 실적을 기점으로 헬스케어로 로테이션이 일어났습니다.

2 오늘밤 미 5월 비농업 고용이 발표됩니다. 예상은 +8.8만명입니다.

3 외인이 이틀째 주식을 6조원 이상 순매도하며 원/달러 환율이 1530원까지 올랐습니다. 

K200 야간선물 등락률, -0.39% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,533.00원 (+1.30원)

KOSPI PBR 2.65배 (-0.05배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 19% (+1%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.04% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.47% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.430%p (+0.017pp)

미 BBB 회사채 5.44% (-0.02%p)

미 하이일드 7.09% (+0.08%p)

이머징 국채 6.63% (-0.01%p)

이머징 주식 7.54% (+0.00%p)

한국 주식 10.26% (+0.20%p)

한국 3년 국채 3.86% (+0.09%p)

한국 10년 국채 4.22% (+0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.367%p (+0.001%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 690.7 (+0.1)

- 전기전자 486.5 (+0.0)

  -- 반도체 204.8 (0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 19.1 (0.0)

- 화장품 1.8 (0.0)

- 정유화학 6.0 (+0.1)

- 조선건설기계 12.4 (+0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 45.9 (+0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,074 (-0.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 168 (0.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 767 (+2.0)

  -- Semiconductor 315 (+1.0)

- Healthcare 293 (0.0)

- Communication 552 (-1.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687.7 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (79개 -35개) 최저 (70개 -2개)

- Tech : 최고 (17개 -34개) Consumer Disc 최저 (6개 +2개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권있음), "올해 금리인상 필요할 수도"

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "AI로 인한 생산성 향상 지표로 안보여"

- "AI 투자에 따른 금융안정 우려 없다"

* 한은, "환율, 과도한 쏠림에 대해 필요한 조치 즉각 취할 것"

* 일본은행, 이달 금리인상 검토중. 하반기 추가 인상 가능성 <블룸버그>

<정부, 정책>

<크레딧, 사모>

* Blackstone, 사모대출펀드 상환 5%로 제한

<산업, 기업>

* SpaceX IPO 로드쇼 다음주 시작. 12일 상장

- 나스닥 패스트트랙 편입 7거래일 내 가능

* OpenAI, 수주내 비공개 S-1 제출 예정. 9월 데뷔 목표

<딜 플로>

* Alphabet-Wiz 320억달러 인수 최종 완료 수순

<헤지펀드, 패밀리오피스>

macro daily_2026.06.04

 [2026년 6월 4일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 미 경제지표들이 예상을 웃돌았고 연내 금리인상 확률은 70%를 넘었습니다.

2 브로드컴이 기대에 못 미치는 AI 반도체 매출 가이던스를 제시하며 시간외서 11% 내렸습니다.

3 스페이스X, 앤트로픽 등 IPO가 몰리고 알파벳이 증자규모를 늘리며 미 증시가 하락했습니다. 

K200 야간선물 등락률, +1.77% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,533.69원 (+14.74원)

KOSPI PBR 2.70배 (+0.00배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 19% (+1%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.07% (+0.04%p)

미 10년 국채 4.49% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.413%p (-0.005pp)

미 BBB 회사채 5.46% (+0.05%p)

미 하이일드 7.01% (+0.04%p)

이머징 국채 6.64% (+0.05%p)

이머징 주식 7.54% (-0.13%p)

한국 주식 10.06% (+0.02%p)

한국 3년 국채 3.77% (-0.02%p)

한국 10년 국채 4.13% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.366%p (-0.023%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 690.6 (+2.1)

- 전기전자 486.5 (+0.9)

  -- 반도체 204.8 (+0.6)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.0)

- 자동차 19.1 (+0.0)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 5.9 (+0.0)

- 조선건설기계 12.4 (-0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 45.9 (+0.4)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,074 (+1.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 168 (0.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 765 (+1.0)

  -- Semiconductor 314 (0.0)

- Healthcare 293 (+1.0)

- Communication 553 (-2.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687 (-1.0)

<52주 최고 최저>

최고 (114개 +7개) 최저 (72개 +1개)

- Tech : 최고 (51개 -2개) Consumer Disc 최저 (4개 -1개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* 독일 ECB 위원, "전쟁발 인플레 영향 무시할 수 없다"

<정부, 정책>

* 미 정부, 60개 교역국을 대상으로 최소 10%의 새로운 관세 부과 안 제안

- 강제 노동으로 생산된 것으로 의심되는 물품에 대한 조사 결과

* 미 4월 JOLTS 구인자수, 761만명. 예상 686만명, 전월 688만명

* 미 ADP 민간고용자수, 12.2만명. 예상 12.0만명, 전월 10.5만명

<크레딧, 사모>

* IPO 글로벌 볼륨 전년비 +50% 급증…크로스보더 M&A +45%, 2026년 딜시장 회복 가속

<산업, 기업>

* Broadcom, 회계연 3분기 매출 가이던스 294억달러 제시. 예상 286억달러

- AI 반도체 매출 가이던스 160억달러. 예상 172억달러

* Alphabet, 증자 규모 800억달러 -> 847억달러로 증액

* 엔비디아, 젠슨 황 컴퓨텍스 기조연설서 윈도우 AI PC 시장 겨냥 차세대 'RTX 스파크(Spark)' 칩 공개

* Eli Lilly, "독일 약가 인하 정책으로 25억달러 투자중 잔여 15억달러 투자 재고"

<딜 플로>

* 

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* 

macro daily_2026.06.02

 [2026년 6월 2일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 미국 초대형 IPO를 통해 모인 자금이 AI Capex로 흘러들 것으로 예측됐습니다.

2 5월 ISM 제조업지수가 2022년 5월 이후 최고를 기록했습니다.

3 러시아 재무장관이 전쟁지출을 감당할 수 없다고 푸틴에게 보고했습니다.

K200 야간선물 등락률, +2.05% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,512.84원 (-0.21원)

KOSPI PBR 2.70배 (+0.10배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 18% (0%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.03% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.45% (+0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.418%p (-0.013pp)

미 BBB 회사채 5.41% (+0.01%p)

미 하이일드 6.97% (-0.03%p)

이머징 국채 6.59% (-0.02%p)

이머징 주식 7.67% (-0.10%p)

한국 주식 10.04% (-0.30%p)

한국 3년 국채 3.79% (+0.07%p)

한국 10년 국채 4.17% (+0.11%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.389%p (+0.047%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 688.4 (+5.4)

- 전기전자 485.6 (+4.7)

  -- 반도체 204.2 (+3.2)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 19.1 (+0.0)

- 화장품 1.8 (+0.0)

- 정유화학 5.9 (+0.2)

- 조선건설기계 12.4 (-0.0)

- 금속 4.2 (-0.0)

- 금융 45.5 (-0.1)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,073 (0.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 168 (+1.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 764 (-1.0)

  -- Semiconductor 314 (0.0)

- Healthcare 292 (0.0)

- Communication 555 (0.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 688 (-2.0)

<52주 최고 최저>

최고 (107개 -7개) 최저 (71개 +15개)

- Tech : 최고 (53개 +9개) Consumer Disc 최저 (5개 -4개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* 독일 ECB 위원, "전쟁발 인플레 영향 무시할 수 없다"

<정부, 정책>

* 트럼프, 이란 협상 초안에 수정안 반송…핵 농축 상한 강화·호르무즈 조항 보강 요구

* 중국 정부, 초장기 특별 국채 발행 대금 지방정부 부채 차환 및 핵심 첨단 공급망 보조금으로 집행

* 러시아 재무장관, 대통령에 전쟁지출 감당불가 보고

* 5월 ISM 제조업지수, 54.0 예상 53.0, 전월 52.7

<크레딧, 사모>

* Global Family Office Conference, 오늘 런던 개최. 사모대출·실물자산 배분 확대 집중 논의

<산업, 기업>

* Nvidia, AI 칩 스타트업 Groq 자산 200억달러에 인수. 추론 전용 AI 가속기 기술 내재화

* 반도체 필수 소재 '액체 헬륨' 공급난 경보. 삼성·SK하이닉스 대체선 확보 총력

* 초대형 AI 기업 IPO 자금, 서버 부품·냉각 인프라 밸류체인으로 대거 유입 관측 <WSJ>

- Anthropic, IPO 비공개 신청

* Hewlett Packard Ent, 조정 EPS 2.30~2,50달러 -> 3.35~3.45달러 상향 

* 유럽 배터리 가치사슬, '구조적 원가 절감 및 LFP 재활용' 중심으로 하반기 실행 원칙 재편

<딜 플로>

* 

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* 

macro daily_2026.06.01

 [2026년 6월 1일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 투표권 있는 Fed 관계자들이 금리인상을 너무 빨리 결론 내릴 필요 없다고 밝혔습니다. 

2 소프트뱅크가 AI 에이전트와 피지컬 AI에 투자하는 50억달러 규모 펀드를 가동했습니다. 

3 미 전통 제조업을 반영하는 시카고 PMI가 50.3에서 62.7로 급등했습니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.23% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,506.64원 (+2.69원)

KOSPI PBR 2.60배 (+0.09배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 18% (0%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.04% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.43% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.431%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.40% (-0.02%p)

미 하이일드 7.00% (+0.03%p)

이머징 국채 6.61% (-0.02%p)

이머징 주식 7.78% (+0.06%p)

한국 주식 10.34% (-0.30%p)

한국 3년 국채 3.72% (-0.04%p)

한국 10년 국채 4.06% (-0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.342%p (-0.036%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 683.0 (+5.4)

- 전기전자 480.9 (+2.3)

  -- 반도체 200.9 (+0.5)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 19.1 (-0.0)

- 화장품 1.8 (+0.1)

- 정유화학 5.7 (+0.0)

- 조선건설기계 12.4 (0.0)

- 금속 4.2 (-0.0)

- 금융 45.6 (-0.3)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,073 (+7.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 167 (0.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 765 (+1.0)

  -- Semiconductor 314 (+1.0)

- Healthcare 292 (-1.0)

- Communication 555 (+7.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 690 (+3.0)

<52주 최고 최저>

최고 (114개 +52개) 최저 (56개 -32개)

- Tech : 최고 (44개 +17개) Consumer Disc 최저 (9개 -8개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* 월러 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "스테이블코인 확장이 통화정책에 영향 미칠 것"

* 보우만 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "이란 전쟁 물가영향 판단 아직 이르다"

* 미니애폴리스연은 총재 (중립 투표권있음), "금리 올려야 하는지 결론 내리기 너무 일러"

<정부, 정책>

* 미 5월 시카고 PMI, 62.7. 예상 50.3, 전월 49.2

<크레딧, 사모>

* 사모대출, 품질 양극화 심화. 우량자산 경쟁적 스프레드, 열위 자산 조건 강화

<산업, 기업>

* 엔비디아, 대만 컴퓨텍스 오프닝 기조연설서 차세대 AI 로드맵 '루빈(Rubin)' 전격 공개

* AMD, 차세대 AI 가속기 'MI325X' 및 'MI350' 시리즈 기습 발표... 엔비디아에 정면 도전

- 대규모 언어 모델(LLM) 추론 성능을 기존 대비 최대 35배 향상

* 미국 인프라 펀드 크로스비, 글로벌 AI 특화 데이터센터 전용 반도체 공급망에 22억 달러 투자 계약

* 소프트뱅크, 50억 달러 규모 글로벌 생성형 AI 펀드 '프로젝트 네오(Neo)' 공식 가동

- 전세계 자율형 AI 에이전트 및 물리적 AI(Physical AI) 스타트업을 육성하기 위한 독자적 펀드

* 오픈AI, 코딩 및 자율 디버깅 특화 전문 에이전트 '코드팩토리(CodeFactory)' 비공개 베타 론칭

* CATL, 미국 텍사스 대형 에너지 홀딩스와 12GWh 규모 차세대 ESS 전용 배터리 공급 계약 체결

* ASCO 2026: 아스트라제네카, 차세대 ADC 항암제 임상 3상 '생존율 45% 개선' 데이터 전격 발표

<딜 플로>

* 헤지펀드 Q2 반도체 비중 역대 최고 10%…AI 인프라 ASIC·전력·데이터센터 중심 딜 파이프 활성

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* 패밀리오피스, 이란 휴전 기대에 실물 인프라 익스포저 부분 조정…에너지 매도·기술 재매수 리밸런싱 <Reelfinancial>

Column_빅테크 회수기_2026.05.30

 

 

- 메타는 챗봇, MS는 코파일럿 –

 

* 이번 주 메타는 AI 챗봇, 마이크로소프트는 코파일럿 유료화를 발표했습니다. 미국에서 코파일럿의 유료구독 점유율은 작년 7월 18.8%에서 올해 1월 11.5%로 떨어졌습니다. 메타는 전체 비용의 3% 밖에 안되지만 사람을 8,000명 잘랐습니다.

 

* Capex를 계속할 명분이 필요했을 겁니다. 여기서 물러설 수는 없다는 걸, AI가 사람을 대체한다는 걸 주장하지 않으면 이미 수익화가 시작된 다른 AI 기업들에 비해 투자 유인은 적습니다.

 

- Capex의 정당성 -

 

* 그래도 두 회사는 버틸 만한 게, 메타는 광고에서, MS는 애저에서 돈 법니다. 그런데도 굳이 AI를 활용한 챗봇 서비스를 내놓은 겁니다.

 

* 메타는 챗봇 구독 서비스를 내놓으며 “AI 투자 일부를 상쇄하기 위한 것”이라고 인정했습니다. 코파일럿도 마찬가지입니다. 수익화는 당면한 과제가 돼 가고 있습니다.

 

- R / IC -

 

* AI Capex는 군비감축과 같아서 먼저 줄기 어렵습니다. 빅테크가 수익성을 보지 않았기 때문에 한국의 메모리 등 AI 인프라의 가늠조차 안되는 수요가 생겼습니다.

 

* 빅테크들의 수익에 대한 고민이 예상보다 앞당겨졌다면 적정 Capex 규모에 대한 고민도 빨라질 수밖에 없습니다. 그러면 AI 인프라 주식들의 실적 컨센서스도 달라져야 할 겁니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2026.05.30

 [2026년 5월 29일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 주요국의 물가가 오르고 중앙은행들이 반응하는 가운데 미국만 조짐이 없습니다.

2 미 증시가 안정적 거시여건에 힘입어 테크를 중심으로 올랐습니다.

3 EU는 ASML을 볼모로 반도체 긴급권한 도입을, 일본은 피지컬AI 연합을 추진중입니다.

K200 야간선물 등락률, +3.03% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,494.78원 (+0.58원)

KOSPI PBR 2.51배 (-0.02배). 2007년 고점 2.12배

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[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 18% (-1%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.02% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.45% (-0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.431%p (-0.015pp)

미 BBB 회사채 5.42% (-0.03%p)

미 하이일드 6.97% (-0.09%p)

이머징 국채 6.63% (-0.06%p)

이머징 주식 7.72% (-0.08%p)

한국 주식 10.64% (+0.04%p)

한국 3년 국채 3.76% (+0.05%p)

한국 10년 국채 4.14% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.378%p (-0.012%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 677.6 (-0.2)

- 전기전자 478.6 (-0.1)

  -- 반도체 200.4 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (+0.0)

- 자동차 19.1 (-0.1)

- 화장품 1.7 (+0.3)

- 정유화학 5.7 (0.0)

- 조선건설기계 12.4 (+0.0)

- 금속 4.2 (-0.0)

- 금융 45.9 (-0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,066 (+1.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 167 (+1.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 764 (+1.0)

  -- Semiconductor 314 (+1.0)

- Healthcare 293 (0.0)

- Communication 548 (0.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (62개 -81개) 최저 (88개 +15개)

- Tech : 최고 (27개 -28개) Consumer Disc 최저 (17개 +3개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "통화정책, 지금 잘 위치해 있다"

* 세인트루이스연은 총재 (매파 투표권없음), "인플레 낮추는 걸 AI에 의존할 수 없다" 

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "AI 투자, 중립금리에 영향 미치고 있다"

* 한은, 기준금리 2.5% 동결. 점도표 과반 3.0% 지목

* 인민은행, 5월에 대출 확대 지시 <로이터>

<정부, 정책>

* 국민연금, 국내주식 목표비중 14.9% -> 20.8% 상향

* 미 4월 개인소득, 전월비 0%. 예상 +0.4%, 전월 +0.5%

- 개인지출, +0.1%. 예상 +0.1%, 전월 +0.3%

- 근원 PCE 물가, 전년비 3.3% 상승. 예상 +3.3%, 전월 +3.5%

* 미·이란 협상단 잠정 합의 도달…트럼프·이란 최고지도자 최종 서명만 남아

<크레딧, 사모>

* 웰스매니지먼트 M&A 딜붐…사모 대안투자 배분 확대 경쟁 가속 <PitchBook>

- Corient, Vivaldi Capital Management 인수 합의. 자산운용 대형화 트렌드

<산업, 기업>

* Dell, 2027년 매출 가이던스 1,380억~1,420억달러 -> 1,650억~1,690억달러 상향

- AI 서버 매출 가이던스 500억달러 -> 600억달러 상향

* EU, 위기 시 글로벌 반도체 공급망 통제하는 '긴급 권한' 도입 추진

- '유럽 반도체법(European Chips Act) V2'에 위기 발생 시 첨단 칩 공급망을 직접 통제 긴급 비상권한 조항 포함

* 일본 주요 제조·테크 기업, 소프트뱅크 주도 '연합국산 AI' 합류

- 로봇 융합형 '물리적 AI' 속도. 일본 내 제조 현장의 풍부한 데이터 기반 

<딜 플로>

* Apollo Global-Blackstone, 360억달러 조달후 Anthropic에 대출

- Anthropic, Google TPU 구매후 리스 예정 

<헤지펀드, 패밀리오피스>

* 패밀리오피스, 사모시장 비중 확대 계획 가속…PCE 고착화로 채권 대신 실물·사모대출 이동

macro daily_2026.05.28

 [2026년 5월 28일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 한국 4월 백화점 매출이 21.7% 늘었고 오늘 금통위는 동결이 유력합니다. 

2 유가 하락으로 소비재와 항공주가 반등했습니다. 글로벌 반도체주들은 쉬었습니다.

3 메타와 MS가 투자자금을 회수하기 위해 유로 챗봇과 코파일럿 서비스를 출시했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0315% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,500.83원 (+1.38원)

KOSPI PBR 2.53배 (+0.06배). 2007년 고점 2.12배

rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

[Data Room]

<중앙은행>

Fed  기준금리 인하 확률

12월 Polymarket 18% (-1%p) vs 미 금리선물 0% (0.0%p)

<크레딧>

미 기준금리 3.62% (0.00%p)

미 2년 국채 4.03% (-0.01%p)

미 10년 국채 4.48% (-0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.446%p (-0.002pp)

미 BBB 회사채 5.45% (-0.00%p)

미 하이일드 7.06% (+0.02%p)

이머징 국채 6.69% (+0.00%p)

이머징 주식 7.80% (-0.02%p)

한국 주식 10.60% (-0.24%p)

한국 3년 국채 3.71% (+0.05%p)

한국 10년 국채 4.10% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.390%p (-0.021%p)

<주식>

* 2026년 KOSPI 순이익 컨센서스 (단위 조원)

- KOSPI 677.8 (+0.6)

- 전기전자 478.7 (+1.4)

  -- 반도체 200.4 (+0.8)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 19.2 (0.0)

- 화장품 1.4 (0.0)

- 정유화학 5.7 (+0.0)

- 조선건설기계 12.4 (+0.0)

- 금속 4.2 (0.0)

- 금융 45.9 (+0.0)

* 2026년 S&P500 순이익 컨센서스 (단위 십억달러)

- S&P500 3,065 (+5.0)

- Materials 66 (0.0)

- Energy 166 (+5.0)

- Industrials 207 (0.0)

- Consumer Staples 146 (0.0)

- Consumer Discretionary 251 (0.0)

- IT 764 (+1.0)

  -- Semiconductor 313 (0.0)

- Healthcare 293 (0.0)

- Communication 548 (0.0)

- Financials 516 (0.0)

- Real Estate 32 (0.0)

- Utility 76 (0.0)

* 2026년 빅테크 Capex (단위 십억달러)

- 687 (0.0)

<52주 최고 최저>

최고 (143개 +4개) 최저 (73개 +18개)

- Tech : 최고 (55개 -10개) Consumer Disc 최저 (14개 +1개) 

[뉴스룸]

<중앙은행>

* 댈러스연은 총재 (매파 투표권있음), "미 원유생산, 글로벌 생산차질 못 메워"

* 쿡 Fed 이사 (중립 투표권있음), "인플레 지속되면 금리인상 준비해야"

* 한은, 오늘 신현송 신임 총재 주재 첫 금통위

* 그리스 중앙은행장, "6월 금리인상 가능성 높아"

<정부, 정책>

* 한국 4월 백화점 판매, 전년비 21.7%. 전월 +14.7%

- 할인점, 6.6% 감소 전월 -15.2%

* 트럼프 "이란 평화협정 대부분 협상 완료, 곧 발표"…호르무즈 재개방 임박 기대

- "호르무즈 해협 누구도 통제 못해. 미국이 감시할 것"

<크레딧, 사모>

* 사모대출 '카니발라이제이션' 심화 우려…운용사간 고품질 딜 쟁탈 과열 

<산업, 기업>

* 브로드컴, 구글과 차세대 'TPU v6' 광학 인터커넥트 독점 공급 계약 체결

- 광학 데이터 전송 칩셋(Optical Interconnect) 대규모 독점 공급 계약

* 미스트랄 AI, 오픈AI 대항마 차세대 오픈소스 모델 '코디아크 1.0' 전격 공개

- GPT-4o에 필적하는 연산 및 추론 성능

* Meta, AI 챗봇 유료 구독 서비스 출시

* 마이크로소프트, 기업용 윈도우용 자율 실행형 '코파일럿 에이전트' 정식 출시

* 노보 노르디스크, 심혈관 질환 동반 비만 환자 겨냥 '위고비 2.0' 글로벌 임상 3상 착수

- 고위험군 심혈관 질환을 앓고 있는 비만 환자의 사망률 하락이 1차 지표

* 사노피, 미국 면역질환 신약 개발 스타트업 '노바 바이오' 24억 달러 전격 인수

<딜 플로>

<헤지펀드, 패밀리오피스>