macro daily_2021.11.30

 2021년 11월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) D램 현물가격이 사흘 연속 올랐습니다. 필반지수가 신고가를 경신했습니다.

(2) 미국 금리선물 시장이 내년 말 금리인상 횟수를 두번에서 한번으로 낮춰 반영했습니다.

(3) 오미크론 백신 개발이 시작된 가운데 증상이 델타보다 경미한 것으로 전해졌습니다.

미 5년 breakeven rate 2.941%, -0.013%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.9조원 +0.8조원

K200 야간선물 등락률, +0.33%

1개월 NDF 환율 1,193.30원 (-0.47원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.618%(+0.010%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "오미크론 바이러스, 경제와 인플레 불확실성 더해"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(+0.05%p)

* 인민은행 자문역, "지니계수, 2025년까지 0.40 이하로 낮춰야"

- 중국 현재 지니계수, 0.47

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.086% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.50% (+0.01%p)

미 10년 국채 1.51% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.008%p (+0.033%pp)

미 BBB 회사채 2.74% (-0.08%p)

미 하이일드 4.90% (+0.33%p)

이머징 국채 5.05% (+0.25%p)

이머징 주식 7.74% (+0.18%p) 

한국 주식 10.02% (+0.15%p) 

한국 3년 국채 1.84% (-0.03%p)

한국 10년 국채 2.27% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.423%p (+0.033%p)

한국 3년 IRS 금리 1.85% (-0.05%p)

한국 3년 CRS 금리 1.11% (-0.03%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (36개 -46개)

* 미국 반도체 (전장화에 따른 반도체 사용 증가)

- AMD (미국 반도체), Xilinx (미국 반도체)

52주 최저, (120개 +82개)

* 글로벌 제약 (미 약가인하 정책 우려)

- Biogen (미국 바이오테크), Grifols (미국 바이오테크) 

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.2% (-0.1%p)

- KOSPI 252.9 (-0.1) 

- KOSDAQ 15.7 (0.0)

- 전기전자 83.5 (-0.1)

- 커뮤니케이션 11.1 (+0.0)

- 자동차 14.0 (+0.1)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 22.4 (-0.1)

- 조선건설기계 7.3 (+0.0)

- 철강 11.6 (0.0)

- 금융 37.5 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 일본, 11월30일부터 모든 외국인 신규 입국 금지 

2) 오미크론 발견 남아공 의사, "오미크론 증상, 델타보다 경미한 듯" 

- Moderna, "2022년 초 오미크론 백신 준비될 것"

- BioNTech, "새백신 개발준비 시작"

3) 미 사이버먼데이 매출, 전년비 보합 수준 <Salesforce>

4) Twitter CEO 사임. CTO가 승계 

Column_모험 자본주의_2021.11.27

- 버블의 퀄리티 -

 

* 이번주 이코노미스트는 ‘모험 자본주의(Adventure Capitalism)’를 표지로 정했습니다. 이 잡지는 벤처 캐피탈을 자본주의의 꿈의 기계라고 부르면서 VC가 스스로 커지고, 변화하고 있다고 적었습니다.

 

* 특히 저금리 시대에 원자재나 금융이 아니라 기술 기업으로 돈이 몰리는 것의 이점을 강조하며 VC가 기술 기업들에 투자할 때 레버리지를 쓰지 않기 때문에 버블이 생기지 않는다고 설명했습니다.

 

- 모험 자본주의 -

 

* 모험 자본주의의 시대가 열린 것도 기술의 시대가 도래했기 때문입니다. 기술자들은 초기 아이디어를 보고, 될지 안될지를 판단할 수 있습니다. 그런 능력이 없으면 초기 투자는 꿈도 못꾸고 Pre IPO에서 30%짜리 경기를 뛰어야 합니다.

 

* 기술자들의 중요성은 돈을 끌어당기는 미국 벤처캐피탈이 어디 있는지만 봐도 알 수 있습니다. 2020년 미국 51개주 가운데 캘리포니아 VC가 372억달러를, 메사추세츠주 VC가 134억달러를 모았습니다. 월스트리트의 뉴욕은 117억달러를 모았을 뿐입니다.

 

* 결국 스탠포드, MIT 주변으로 돈이 몰리고 있다는 것이고 그 위대한 세쿼이아 캐피탈의 본사도 스탠포드에서 고속도로로 나가는 길목을 지키는 자리입니다. 지금 세계에서 가장 풍수가 좋은 동네일 것 같습니다.

 

- top 10 –

 

* 벤처 캐피털의 성공은 지금 주식시장의 모습이 보여줍니다. 전세계에서 가장 큰 10개 기업 중 7개가 벤처캐피털의 펀딩으로 시작한 스타트업 출신입니다.  

 

* 한국으로 돌아와 보면 탑텐은 삼성그룹 계열사 4개, 현대차 계열사 2개, SK 계열사 1개, LG 계열사 1개, 그리고 네이버, 카카오입니다.

 

- 친구를 보라 -

 

* 한국이 미국을 따라갈 것이라고 생각하면 톱 10의 자리를 채울 스타트업이 아직 5개 남아있다고 할 수 있습니다.

 

* 한국에서도 시작된 기술의 시대에 주식을 고르는 중요한 기준은 VC와 함께 커온 기업인가가 될 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2021.11.26

 2021년 11월 26일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 남아공에서 신종 코로나 바이러스가 확산되고 있습니다. 

(2) 중국 청두시가 지방정부 중 처음으로 부동산 개발회사의 유동성을 보강했습니다. 

(3) 배터리 기업 SK온이 30조원 밸류에 3조원 pre IPO에 나섭니다.

미 5년 breakeven rate 3.061%, 0.000%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 64.6조원 -0.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.06%

1개월 NDF 환율 1,191.40원 (+1.50원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.795%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

한국은행

* 한은 총재, "내년 1분기 인상 배제할 필요는 없다고 본다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(0.00%p)

* 청두시, 부동산 개발회사 유동성 강화 시작

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

* ECB, 고위험 레버리지 론 제한 검토 <블룸버그>

- 도이치방크, 미국내 레버리지 론 8위

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.086% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.64% (0.00%p)

미 10년 국채 1.63% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.994%p (0.000%pp)

미 BBB 회사채 2.82% (+0.01%p)

미 하이일드 4.66% (+0.06%p)

이머징 국채 4.96% (+0.05%p)

이머징 주식 7.57% (+0.01%p) 

한국 주식 9.75% (+0.00%p) 

한국 3년 국채 1.93% (-0.07%p)

한국 10년 국채 2.35% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.415%p (+0.025%p)

한국 3년 IRS 금리 1.97% (-0.06%p)

한국 3년 CRS 금리 1.23% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (82개 +17개)

52주 최저, (38개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.3% (-0.3%p)

- KOSPI 253.6 (+0.1) 

- KOSDAQ 15.7 (+0.0)

- 전기전자 83.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 11.1 (-0.0)

- 자동차 13.9 (+0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 22.5 (0.0)

- 조선건설기계 7.3 (0.0)

- 철강 11.6 (0.0)

- 금융 37.5 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 남아공에 신종 코로나 바이러스 확산. 세계적 4차 대유행 우려

- 영국, 6개 아프리카 국가 여행 레드 리스트 추가

2) Micron, 센트럴 타이완에 4,600만달러 부지 매입 

3) 배터리 기업 SK온, 3조원 규모 pre IPO. 30조원 밸류 <파이낸셜뉴스>

macro daily_2021.11.25

 2021년 11월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 블랙록이 규제가 정점을 지났다며 중국주식 매수를 권고했습니다.

(2) 금감원장이 은행의 예대마진을 집중적으로 살펴보겠다고 말했습니다.

(3) 삼성전자가 내년 상반기부터 미국에 파운드리 투자를 시작합니다.

미 5년 breakeven rate 3.061%, +0.036%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.2조원 +0.2조원

K200 야간선물 등락률, -0.27%

1개월 NDF 환율 1,189.75원 (+3.50원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.790%(+0.042%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* FOMC 위원들, 테이퍼링과 금리에 대한 유연성 강조 <11월 의사록>

- 물가 안정까지 시간 걸리고 높은 인플레 지속에 대한 증거 지적

* 샌프란시스코연은 총재(중립 투표권있음), "경제지표 계속 강하면 테이퍼링 가속화 지지"

한국은행

* 금감원장, "은행은 규제산업. 예대금리차 집중 모니터링"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.50%(+0.30%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2021년 인플레 컨센서스 2.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.075% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.64% (+0.03%p)

미 10년 국채 1.63% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.994%p (-0.066%pp)

미 BBB 회사채 2.81% (-0.03%p)

미 하이일드 4.60% (+0.11%p)

이머징 국채 4.92% (+0.03%p)

이머징 주식 7.56% (+0.02%p) 

한국 주식 9.75% (+0.08%p) 

한국 3년 국채 2.00% (-0.02%p)

한국 10년 국채 2.39% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.390%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 2.03% (-0.03%p)

한국 3년 CRS 금리 1.25% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (65개 -11개)

* 미국 REITs (부동산 가격 상승 + 렌트 인상 기대)

- Prologis (미국 산업용 REITs), Camden Property (미국 산업용 REITs) 

52주 최저, (38개 -4개)

* 한국 화장품 (중국 소비 모멘텀 약화)

- 아모레퍼시픽 (한국  개인용품), LG생활건강 (한국 개인용품) 

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.6% (+0.3%p)

- KOSPI 253.5 (-0.1) 

- KOSDAQ 15.7 (-0.1)

- 전기전자 83.6 (+0.0)

- 커뮤니케이션 11.1 (+0.0)

- 자동차 13.9 (+0.0)

- 화장품 2.8 (-0.0)

- 정유화학 22.5 (-0.0)

- 조선건설기계 7.3 (-0.0)

- 철강 11.6 (-0.1)

- 금융 37.5 (0.0)

5. 뉴스 

1) BlackRock 아태 대표, 중국 주식 매수 권고. 내년 정책 불확실성 완화될 것 

- 인도, 빅 IPO로 비중축소 권고 

2) 삼성전자, 미 텍사스주 테일러시에 20조원 투자키로

- 2022년 상반기 투자해 2024년 양산 목표

3) Ark Investment, ETF 내 숏 포지션 구축 고려

4) Tesla CEO, Tesla 주식 10.5억달러 추가 매도 

5) 인도 정부, 민간의 가상화폐 발행 금지 

macro daily_2021.11.24

 2021년 11월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 주요 주가지수가 장중 20일선을 터치하고 상승마감했습니다.

(2) D램 현물가격이 이틀 연속 상승 마감했습니다.

(3) LG엔솔이 2022년 첫 IPO 종목이 될 것으로 전해졌습니다.

미 5년 breakeven rate 3.025%, +0.026%p (2% 상회시 유의, 2.5% 상회시 경고)

한국 고객예탁금, 65.0조원 -1.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.06%

1개월 NDF 환율 1,191.50원 (+1.85원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 0.748%(-0.042%p)

미국 1년내 경기침체 확률 15.0% (+0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 0명

- 매파 : 8명

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 4명

- 극비둘기파 : 1명

* 애틀랜타연은 총재(매파 투표권있음), "테이퍼링 가속화에 열려 있어야"

- "빠른 테이퍼링으로 더 많은 선택지 갖게 될 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(+0.05%p)

* 중국, 연내 MLF 금리인하 가능성 낮다 <증권보>

ECB : 인플레 2%에서 안정

* 네덜란드 중앙은행장, "경제봉쇄 조치로 부양축소 연기되지 않을 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.075% 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 0.61% (+0.03%p)

미 10년 국채 1.67% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +1.060%p (+0.018%pp)

미 BBB 회사채 2.84% (+0.06%p)

미 하이일드 4.49% (+0.01%p)

이머징 국채 4.89% (+0.01%p)

이머징 주식 7.54% (+0.04%p) 

한국 주식 9.67% (-0.25%p) 

한국 3년 국채 2.02% (-0.00%p)

한국 10년 국채 2.40% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.380%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.06% (0.00%p)

한국 3년 CRS 금리 1.27% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (76개 -14개)

* 글로벌 은행 (인플레 경계속 시중금리 상승)

- Region Financial (미국 지역은행), Bank of Montreal (캐나다 복합은행) 

52주 최저, (42개 +2개)

* 한국 화장품 (중국 소비 모멘텀 약화)

- 아모레퍼시픽 (한국  개인용품), LG생활건강 (한국 개인용품) 

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.6% (+0.3%p)

- KOSPI 253.6 (+0.7) 

- KOSDAQ 15.7 (-0.0)

- 전기전자 83.6 (+0.1)

- 커뮤니케이션 11.1 (-0.0)

- 자동차 13.9 (-0.0)

- 화장품 2.8 (0.0)

- 정유화학 22.5 (+0.0)

- 조선건설기계 7.3 (+0.1)

- 철강 11.7 (0.0)

- 금융 37.5 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 삼성전자, 텍사스주 테일러시 미국 공장 부지 낙점. 170억달러 투자 <DJ> 

2) LG에너지솔루션, 11월29일 상장승인 예상. 2022년 첫 상장 종목될 듯

3) 미 대통령, 전략적 비축유 방출키로 

4) 미 11월 제조업 PMI, 59.1. 예상 59.1, 전월 58.4

- 유로존, 58.6. 예상 57.4, 전월 58.3