macro daily_2025.01.02

 2025년 1월 2일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 12월 수출이 11월말 폭설의 반사작용으로 6.6% 증가하며 예상을 웃돌았습니다. 

(2) 국내 주요 은행들이 연초 실수요자 주담대를 완화할 것으로 전해졌습니다.

(3) 시진핑이 올해 중국 성장률이 5%에 달할 것이라고 밝혔습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.24% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,476.17원 (+4.22원)

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1.중앙은행들

- 2025년 3월 19일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.996%(-0.188%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.20%(0.00%p)

* 인민은행 총재, "외환보유액 관리 지속적으로 강화"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.36%, 이탈리아 3.52%, 스프레드 1.16%p)

* ECB 총재, "2025년 인플레 목표 2% 도달 희망"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.24% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.56% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.327%p (+0.039pp)

미 BBB 회사채 5.59% (+0.05%p)

미 하이일드 7.52% (+0.12%p)

이머징 국채 7.62% (+0.12%p)

이머징 주식 7.40% (+0.04%p) 

한국 주식 11.35% (0.00%p) 

한국 3년 국채 2.59 (0.00%p)

한국 10년 국채 2.87% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.276%p (0.000%p)

한국 3년 IRS 금리 2.70% (0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (37개 0개)

52주 최저 (51개 0개)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 307.7 (0.0) 

- KOSDAQ 11.9 (0.0)

- 전기전자 85.6 (-0.1)

- 커뮤니케이션 10.3 (-0.0)

- 자동차 27.9 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 23.6 (+0.0)

- 조선건설기계 10.3 (-0.0)

- 철강 4.3 (-0.1)

- 금융 45.4 (0.0)

일일 수익률 상위 (2025.1.2)

* 섹터 : 1위 모기지, 2위 석유가스 개발, 3위 에너지

* 국가 : 1위 이스라엘, 2위 미국, 3위 인도 스몰캡

일일 수익률 하위 

* 섹터 : 1위 블록체인, 2위 ESG, 3위 메타버스

* 국가 : 1위 중국 본토, 2위 뉴질랜드, 3위 튀르키예

Column_망할 용기_2024.12.21

  

- 2024년 리뷰 -

 

* 개인적으로 2024년을 한마디로 정리하면 생경했습니다. 마침내 사람들은 생각을 행동에 옮기기 시작했습니다. 비트코인, 달러, 미국 주식, 하와이 부동산을 샀습니다.

 

* 10년 전만 해도 대부분의 자산가는 60대 이상 남자였다는데, 지금은 40대 50대로 젊어졌고 성별은 무차별해졌습니다. 30대에 일가를 이룬 사람도 많아졌습니다. 반포 아파트를 자식이 부모에게 사주기도 합니다.

 

- 비트에서 양자로 -

 

* 1990년대에 시작된 비트의 시대는 저물어가고 있습니다. 반도체의 회로 선폭이 0.2나노미터 원자 크기에 근접하면서 무어의 법칙이 달성되는 시간은 늘어지고 있습니다.

 

* 친절한 이론 물리학자 미치오 카쿠에 따르면 자연이 양자로 이뤄져 있으니 양자컴퓨터가 세상을 더 잘 설명합니다. 0과 1로만 세상을 흉내내는 건 한계에 봉착했습니다.

 

* 그래서 구글은 초전도, IONQ는 이온트랩, 자나두는 광양자, 프사이퀀텀은 실리콘, 마이크로소프트는 위상차로 양자컴퓨터를 만들고 있습니다.

 

- 망할 용기 -

 

* 디지털과 함께 한국 주식시장도 저물어가고 있습니다. 외환위기 때 중후장대를 털고 디지털로 포트폴리오를 바꿨지만 또 한번 바꿔야 할 때가 왔습니다.

 

* 한국 주식시장의 장기 궤적을 복기해 보면 IMF 때 북이 깨끗해지고, 2007년 PBR 고점을 찍은 뒤 줄곧 하락중입니다. 더 이상 진실을 외면할 수 없습니다.

 

* 2025년은 IT, 자동차의 시대가 끝났음을 알리는 첫 해일 것 같습니다. 지금 필요한 건 망할 용기입니다.  

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2024.12.20

 2024년 12월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC의 매파적 인하 후 장기금리가 오르면서 주식시장의 조정이 이어졌습니다. 

(2) 비트코인이 이틀연속 5% 이상 내리며 7일 만에 10만달러를 밑돌았습니다.

(3) 블랙록이 대표 재생에너지 펀드를 청산하기로 결정했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.256%p (-0.000%p)

한국 고객예탁금, 52.5조원 -0.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.12% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,445.29원 (-1.86원)

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1.중앙은행들

- 2025년 3월 19일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.205%(-0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 한은, 국민연금과 외환스왑 연장. 거래한도 650억달러로 150억달러 증액

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.84%(-0.09%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.30%, 이탈리아 3.47%, 스프레드 1.17%p)

일본은행 

* 일본은행 총재, "소득 관련 정보부족이 금리동결의 한 이유"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.31% (-0.03%p)

미 10년 국채 4.57% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.256%p (+0.100pp)

미 BBB 회사채 5.60% (+0.07%p)

미 하이일드 7.41% (+0.03%p)

이머징 국채 7.45% (-0.01%p)

이머징 주식 7.31% (-0.02%p) 

한국 주식 9.17% (0.00%p) 

한국 3년 국채 2.60 (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.81% (+0.07%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.210%p (+0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 2.65% (+0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (16개 -14개)

52주 최저 (147개 +49개)

* 글로벌 경기민감주 (높은 경기민감도)

- Nucor (미국 철강), JFE Hldgs (일본 철강)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 311.0 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 88.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 10.4 (+0.0)

- 자동차 27.9 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (+0.0)

- 조선건설기계 10.5 (0.0)

- 철강 4.4 (0.0)

- 금융 45.3 (0.0)

5. 뉴스 

1) BlackRock, 재생에너지 펀드 청산키로 

- Northvolt, Solarzero 등에 투자

2) 미 대통령, 연방정부 채무 한도 철폐 지지 <NBC>

3) Intel, FPGA 자회사 Altera 인수대상 숏리스트 선정

- Apollo 등 PE 다수

4) CATL, 홍콩 상장 통한 50억달러 조달 고려

macro daily_2024.12.19

 2024년 12월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 예상에 크게 미달하는 가이던스를 제시해 시간외서 10% 넘게 내렸습니다.

(2) FOMC가 추가 인하 가능성을 낮추면서 금리가 오르고 주가가 내렸습니다. 

(3) 트럼프와 머스크가 연방정부 폐쇄를 막기 위한 임시 예산안에 반대했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.152%p (-0.000%p)

한국 고객예탁금, 52.5조원 -0.3조원

K200 야간선물 등락률, -1.49% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,453.10원 (+14.15원)

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1.중앙은행들

- 2025년 3월 19일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.221%(+0.050%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

* FOMC, Fed Fund 목표금리 4.25~4.50%로 25bp 인하

- 성명, "추가 조정의 시기와 폭은 신중하게 지표를 평가해서 이뤄질 것"

- 클리블랜드연은 총재, 금리동결 주장 

* Fed 의장(비둘기파 투표권있음), "노동시장 하방압력 줄어든 것으로 보인다"

- "인플레 2% 도달에 1~2년 소요. 금리조정의 새 단계 도달"

- "Fed, 비트코인 보유 허용되지 않아"

한국은행

* 한은 총재, "탄핵 변수, 경제심리지수 급락. 4분기 성장률 조금 낮아질 것"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.93%(-0.12%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.24%, 이탈리아 3.40%, 스프레드 1.16%p)

* ECB 수석 이코노미스트, "디스 인플레 과정 원활하게 진행"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.34% (+0.10%p)

미 10년 국채 4.49% (+0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.152%p (-0.000pp)

미 BBB 회사채 5.42% (+0.11%p)

미 하이일드 7.37% (+0.16%p)

이머징 국채 7.46% (+0.13%p)

이머징 주식 7.33% (+0.06%p) 

한국 주식 9.17% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 2.54 (-0.07%p)

한국 10년 국채 2.73% (-0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.195%p (+0.023%p)

한국 3년 IRS 금리 2.57% (-0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (30개 -18개)

* 중국 은행 (경기부양 기대)

- Bank of Jiangsu (중국 은행), Bank of Shanghai (중국 은행)

52주 최저 (98개 -15개)

* 글로벌 경기민감주 (높은 경기민감도)

- Nucor (미국 철강), JFE Hldgs (일본 철강)

4. 한국시장

* 2025년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 311.0 (0.0) 

- KOSDAQ 12.6 (0.0)

- 전기전자 88.2 (+0.0)

- 커뮤니케이션 10.4 (+0.0)

- 자동차 27.9 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 21.5 (+0.0)

- 조선건설기계 10.5 (0.0)

- 철강 4.4 (0.0)

- 금융 45.3 (0.0)

5. 뉴스 

1) Micron, 회계연 2분기 매출 가이던스 77억~81억달러. 예상 90억달러

- "2분기 빗 출하 기대보다 약해"

2) 미 대통령 당선인, 임시 예산안에 반대 

- DOGE 지명자(일론 머스크), 연방정부 폐쇄 지지

macro daily_2024.12.18

 2024년 12월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 기재부 장관과 한은 총재가 내년초 추경 편성에 전향적이라고 매경이 보도했습니다.

(2) 중국 정부가 내년 성장률 5%, 재정적자 4%를 목표로 한다고 로이터가 전했습니다.

(3) 화이자 CEO가 트럼프가 유통망 개혁을 통한 약가인하에 관심이 많다고 말했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 +0.152%p (+0.002%p)

한국 고객예탁금, 52.8조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.18% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,436.56원 (-0.69원)

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1.중앙은행들

- 2024년 12월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.340%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (-5.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 1명 

- 극비둘기파 : 4명 

한국은행

* 기재부 장관-한은 총재, 내년초 추경 편성에 긍정적 <매경>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.05%(+0.10%p)

* 인민은행, "미중, 금융작업반 회의서 통화정책 및 자본시장 의견 교환"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.23%, 이탈리아 3.38%, 스프레드 1.15%p)

* 핀란드 중앙은행장, "물가 안정돼 금리 방향성 명확해져"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 4.58% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.24% (-0.00%p)

미 10년 국채 4.39% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.152%p (+0.002pp)

미 BBB 회사채 5.41% (0.00%p)

미 하이일드 7.21% (+0.03%p)

이머징 국채 7.33% (+0.04%p)

이머징 주식 7.27% (+0.02%p) 

한국 주식 9.27% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 2.61 (+0.06%p)

한국 10년 국채 2.79% (+0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.172%p (+0.011%p)

한국 3년 IRS 금리 2.64% (+0.07%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (48개 -16개)

* 미국 빅테크 (낮은 경기민감도)

- Alphabet (미국 양방향미디어), Apple (미국 IT H/W)

52주 최저 (113개 +19개)

* 글로벌 경기민감주 (높은 경기민감도)

- Nucor (미국 철강), JFE Hldgs (일본 철강)

4. 한국시장

* 2024년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 256.2 (-0.1) 

- KOSDAQ 7.8 (0.0)

- 전기전자 66.7 (-0.1)

- 커뮤니케이션 7.6 (0.0)

- 자동차 28.1 (0.0)

- 화장품 1.5 (0.0)

- 정유화학 12.8 (-0.0)

- 조선건설기계 7.4 (-0.0)

- 철강 3.3 (0.0)

- 금융 44.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 중국 2025년 경제성장률 5% 목표 <로이터>

- 중국, 2025년 재정적자 목표 4%

2) Honda-Nissan, 햡병 논의 시작할 듯 <니혼게이자이>

3) 미 11월 소매판매, 전월비 0.7%. 예상 +0.6%, 전월 +0.4%

- 자동차, 가구 증가. 나머지 감소

4) Pfizer CEO, "미 대통령 당선인, PBM 개혁에 많은 관심"