macro daily_2023.05.22

 2023년 5월 22일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 파월 의장이 추가 금리인상이 필요 없을 수도 있다고 말했습니다.

(2) 중국 정부가 마이크론 제품이 사이버 보안 검사를 통과하지 못했다고 밝혔습니다.

(3) 인민은행이 외환시장 투기 억제를 강조했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.593%p (+0.011%p)

한국 고객예탁금, 49.7조원 +0.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.13% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,323.49원 (-3.11원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.124%(-0.037%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* Fed 의장 (비둘기파 투표권있음), "긴축적 신용 상황을 감안했을 때 금리 높일 필요 없을 수도"

- "최근까지도 추가 긴축 예상했었다"

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "팬데믹, 저금리 끝내지 않았다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.91%(-0.04%p)

* 인민은행, 외환시장 투기 억제 강조

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.42%, 이탈리아 4.27%, 스프레드 1.85%p)

* ECB 총재, "아직 인플레 제어하지 못했다. 더 노력해야 할 영역 있어"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.398%(+0.016%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.26% (+0.01%p)

미 10년 국채 3.67% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.593%p (+0.011pp)

미 BBB 회사채 5.59% (+0.04%p)

미 하이일드 8.88% (-0.00%p)

이머징 국채 7.72% (-0.00%p)

이머징 주식 7.93% (-0.06%p) 

한국 주식 6.05% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.33% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.41% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.078%p (+0.026%p)

한국 3년 IRS 금리 3.29% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 178.0 (-0.2) 

- KOSDAQ 14.1 (+0.0)

- 전기전자 9.7 (-0.1)

- 커뮤니케이션 8.3 (-0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.3 (+0.0)

- 조선건설기계 7.7 (+0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 부채한도 협상, 일요일 오후 재개

- 미 재무장관, 6월 15일 이후 재정지출 어려울 것

2) 중국 정부, Micron 반도체 구매 금지 결정. 사이버 보안 심사 결과 부적격  

3) 미 재무장관, 은행들에 추가 합병 필요 시사 <CNN>

4) Instagram, Twitter 경쟁 텍스트 기반 앱 올 여름 출시 

Column_AI, 네번째 생산성 기적_2023.05.20

 - AI Rush -

 

* 한 쪽에선 AI 규제를 얘기하지만 다른 한 편에서 미국의 헤지펀드들은 누가 더 AI 주식이 많은 지 경쟁 중입니다.

 

* 빌 애크먼은 알파벳만 13억달러가 있다고 했고, 스탠 드럭큰밀러는 마이크로소프트, 엔비디아를 각각 2억달러 넘게 샀다고 자랑했습니다.

 

- 폴 튜더 존스 -

 

* 폴 튜더 존스는 친절하게 왜 AI 주식을 사야 하는지 설명했습니다. Chat GPT의 채택률이 엄청 빠르다는 말로 시작했습니다.

 

* 그는 지난 75년 동안 세 번의 가파른 생산성 향상이 있었는데, 1950년대 인프라, 1980년대 PC, 1990년대 인터넷, 지금은 AI라고 했습니다.

 

- 생산성 기적 -

 

* 존스는 지난 세 번의 ‘생산성 기적’ 기간에 미국 경제의 생산성이 연 1~3% 높아졌다고 분석하며 보수적으로 잡아도 이번에 1.5%는 가능할 것이라고 말했습니다.    

 

* 그래서 그는 6개월 전과 지금 인플레이션과 주식시장에 대한 시각이 완전히 바뀌었다고 했습니다. 생산성이 물가를 잡고 PER을 높일 것이라고 했습니다.

 

- 스티브 코언 -

 

* 포인트72의 스티브 코언도 투자자들에게 경기침체에 그만 집착하라고 조언했습니다. 침체에 매몰돼 AI의 큰 물결을 놓칠 수 있다고 경고했습니다.

 

* 코언은 지난 산업혁명 때와 마찬가지로 AI가 대체할 일자리는 많겠지만 새로운 일자리가 창출될 것이라고도 했습니다.

 

- 역사의 팩폭 -

 

* AI 규제를 주장하는 쪽은 사회가 빠르게 변할 때 생길 충격을 우려합니다. 그리고 변화의 시기엔 여러 해결책들이 제시되는데, 결국 다음의 세 가지로 요약됩니다.

 

* 1) 속도를 늦추고 잘 나누자는 주장 2) 기술을 발전시켜 해결하자는 주장 3) 강자가 약자를 잡아먹는 건 어쩔 수 없다는 주장입니다. 정치인은 1, 학자는 2, 자본가는 3입니다. 그리고 결과는 늘 같았습니다.

 

나스닥 다시 신고가 갑니다. 쉴 틈이 없습니다.

macro daily_2023.05.19

 2023년 5월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) AI 관련주들이 나스닥 100지수를 52주 최고로 밀어올렸습니다.

(2) 월마트가 미국 소비자들이 위축돼 있다고 평가했습니다. 

(3) 2위 리튬생산업체 SQM이 중국 리튬 구매자들의 재고조정이 끝났다고 진단했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.604%p (-0.022%p)

한국 고객예탁금, 48.9조원 -1.0조원

K200 야간선물 등락률, +0.33% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,332.97원 (-1.08원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.161%(+0.030%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 제퍼슨 Fed 이사 (중립 투표권있음), "1년은 통화정책 효과 느낄 정도의 시간 아니다"

- "은행 스트레스가 얼마나 신용 위축시킬지 알기 어렵다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(-0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.44%, 이탈리아 4.31%, 스프레드 1.87%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.382%(+0.012%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.25% (+0.10%p)

미 10년 국채 3.64% (+0.07%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.604%p (-0.022pp)

미 BBB 회사채 5.55% (+0.07%p)

미 하이일드 8.88% (+0.09%p)

이머징 국채 7.72% (+0.07%p)

이머징 주식 7.99% (-0.03%p) 

한국 주식 6.10% (-0.05%p) 

한국 3년 국채 3.30% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.35% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.052%p (+0.007%p)

한국 3년 IRS 금리 3.27% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 178.2 (+5.7) 

- KOSDAQ 14.1 (+0.1)

- 전기전자 9.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.3 (-0.0)

- 조선건설기계 7.7 (-0.0)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 42.1 (0.0)

5. 뉴스 

1) Walmart CEO, "수면 아래 소비자들의 스트레스 느낄 수 있다"

- 회계연 2024년 조정 EPS 가이던스 5.90~6.05달러 -> 6.10~6.20달러 상향

2) 2위 리튬 생산업체 SQM, "중국 고객 재고조정 마무리" 

- "한달 전과 비교하면 중국 기업 활동 매우 개선" 

3) Netflix, 광고구독 이용자 출시 6개월만에 500만명 상회   

4) Micron, 일본 정부로부터 히로시마 공장 15억달러 지원 받기로 

5) Applied Materials, 2분기 매출 가이던스 61.5억달러 제시. 전년동기 65.2억달러

- 메모리 불황으로 2분기 매출 감소

macro daily_2023.05.18

 2023년 5월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) Point72 스티브 코언이 AI에 큰 기회가 있고 그래서 시장도 긍정적이라고 말했습니다.

(2) 웨스턴얼라이언스의 2분기 예금이 증가하며 지역은행지수가 7% 올랐습니다. 

(3) JP모건 CEO와 미 상원 대표가 만나 부채한도를 논의했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.582%p (-0.044%p)

한국 고객예탁금, 49.9조원 -2.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.52% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,331.70원 (-5.90원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.131%(+0.027%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.00%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.33%, 이탈리아 4.18%, 스프레드 1.87%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.397%(-0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.15% (+0.07%p)

미 10년 국채 3.57% (+0.03%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.582%p (-0.044pp)

미 BBB 회사채 5.48% (+0.04%p)

미 하이일드 8.79% (+0.13%p)

이머징 국채 7.65% (+0.01%p)

이머징 주식 8.02% (+0.01%p) 

한국 주식 6.02% (-0.03%p) 

한국 3년 국채 3.27% (+0.03%p)

한국 10년 국채 3.32% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.045%p (-0.017%p)

한국 3년 IRS 금리 3.22% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 172.5 (-1.8) 

- KOSDAQ 14.0 (+0.1)

- 전기전자 9.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (+0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.3 (-0.0)

- 조선건설기계 7.7 (-0.0)

- 철강 6.9 (+0.0)

- 금융 42.1 (+5.8)

5. 뉴스 

1) Western Alliance Bancorp, 2분기 들어 예금 20억달러 증가

- 미 지역은행 CEO들 1분기 자사주 매입 <Barron's>

2) 미 은행 CEO들, 미 민주당 상원대표와 면담. 부채한도 논의

3) Point72 CEO, "AI에 큰 기회 있다. 시장 긍정적"

4) 중국 4월 주택가격, 전월비 0.32%. 전월 0.44%에서 상승폭 축소

macro daily_2023.05.17

 2023년 5월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 경제지표가 예상을 웃돌고 Fed 관계자들이 매파적 발언을 내놓으며 주가가 밀렸습니다. 

(2) 미 의회 관계자들이 수일내 부채한도 상향에 합의할 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

(3) 애플이 메모리 반도체도 중국 의존도를 낮출 것이라고 블룸버그가 전했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 -0.539%p (-0.036%p)

한국 고객예탁금, 52.1조원 +2.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.05% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,340.54원 (+1.69원)

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1.중앙은행들

- 2023년 6월 15일 금리선물 Fed Fund 내재금리 5.104%(-0.007%p)

미국 1년내 경기침체 확률 65.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 6명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 뉴욕연은 총재 (중립 투표권있음), "경제 정상 패턴으로 돌아가기 시작. 인플레 너무 높지만 방향은 맞아"

* 시카고연은 총재 (비둘기파 투표권있음), "금리인하 말하긴 너무 일러"

* 댈러스연은 총재 (중립 투표권있음), "느린 긴축이 의무에 소홀하다는 의미 아니다"

* 클리블랜드연은 총재 (매파 투표권없음), "경제지표들은 기준금리가 충분히 제약적이지 않음을 시사"

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "인플레 확실히 잠들길 원해. 필요하면 추가 인상"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.95%(+0.05%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.35%, 이탈리아 4.22%, 스프레드 1.87%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 -0.5%~0.5% vs. 0.397%(-0.010%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 5.08% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.08% (+0.08%p)

미 10년 국채 3.54% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.539%p (-0.036pp)

미 BBB 회사채 5.44% (+0.05%p)

미 하이일드 8.66% (+0.05%p)

이머징 국채 7.64% (+0.13%p)

이머징 주식 8.01% (-0.05%p) 

한국 주식 6.13% (+0.03%p) 

한국 3년 국채 3.24% (-0.03%p)

한국 10년 국채 3.30% (-0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 +0.062%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.17% (-0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (개 개)

52주 최저 (개 개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 174.3 (+1.3) 

- KOSDAQ 13.9 (-0.1)

- 전기전자 9.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.3 (+0.0)

- 자동차 23.6 (0.0)

- 화장품 1.7 (0.0)

- 정유화학 19.3 (-0.1)

- 조선건설기계 7.7 (-0.1)

- 철강 6.9 (0.0)

- 금융 36.3 (-4.2)

5. 뉴스 

1) Apple, 메모리 반도체 중국 의존도 축소 나설 듯 <블룸버그>

- 미국의 대중국 제재 영향

2) 미 대통령-미 의회, 오늘 새벽 회동. 미 대통령 아시아 일정 단축 

- 공화당 하원대표, "수일내 합의 가능. 아직은 타협까지 멀어"

- 미 재무장관, 시간 없다 경고

3) 미 5월 NAHB주택시장지수, 50. 예상 45, 전월 45

4) JP Morgan CEO, "문제 은행 추가 인수 없을 것"