macro daily_2022.11.28

 2022년 11월 28일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미국 국채시장서 경기침체 가능성을 반영한 거래가 늘고 있습니다.

(2) 인민은행이 지준율을 25bp 인하했습니다.

(3) 12월 1일부터 가격과 무관하게 주담대 LTV가 50%로 완화됩니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.775%p (+0.010%p)

한국 고객예탁금, 47.7조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, -0.27% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,334.42원 (+10.22원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.378%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 62.5% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

한국은행

* 한은 총재, "FOMC, 중국 코로나 상황, 국내 크레딧 시장 주시" <블룸버그>

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.15%(+0.05%p)

* 인민은행, 지급준비율 25bp 인하. 12월 5일 적용

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.97%, 이탈리아 3.85%, 스프레드 1.88%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.254%(+0.006%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.45% (-0.02%p)

미 10년 국채 3.67% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.775%p (-0.010pp)

미 BBB 회사채 5.59% (-0.02%p)

미 하이일드 8.63% (+0.01%p)

이머징 국채 7.74% (-0.02%p)

이머징 주식 8.73% (-0.10%p) 

한국 주식 10.09% (-0.12%p) 

한국 3년 국채 3.64% (-0.05%p)

한국 10년 국채 3.61% (-0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.027%p (+0.013%p)

한국 3년 IRS 금리 3.62% (-0.10%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (80개 +10개)

* 미국 보험 (이익 전망 개선)

- Metlife (미국 보험), Aflac (미국 보험)

52주 최저 (6개 0개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 222.7 (0.0) 

- KOSDAQ 16.0 (0.0)

- 전기전자 48.2 (-0.2)

- 커뮤니케이션 9.4 (-0.0)

- 자동차 17.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (-0.0)

- 정유화학 25.6 (0.0)

- 조선건설기계 7.8 (0.0)

- 철강 8.7 (0.0)

- 금융 40.8 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 미 국채 시장, 경기침체 거래 인기 <블룸버그>

- 장기금리, 기준금리 하회

- 옵션시장, 정책금리 2~3% 반영

2) 중국 곳곳서 제로 코로나 항의 시위 벌어져

3) BMW, 헝가리 전기차 공장에 20억유로 이상 투자

4) 금융위, 12월 1일부터 주담대 LTV 50%로 완화

Column_After Darkest Hour_2022.11.26

  

- 퍼싱스퀘어 -

 

* 퍼싱스퀘어의 빌 애크먼이 추수감사절에 홍콩달러 숏 포지션을 공개했습니다. 애크먼은 홍콩이 달러 페그제를 포기할 수밖에 없을 것으로 보는데, 실제로 중국에 홀대 당하고 있는 홍콩 경제는 미국의 금리인상 속도를 따라가지 못하는 중입니다.

 

* 게다가 중국이 홍콩에 대한 지배력을 키우면서 홍콩 기업들은 중국 국유 기업들에 밀려나고 있습니다. 어느 날 갑자기 시진핑이 위안화 페그를 지시하지 말란 법도 없을 것 같아서 홍콩달러 숏은 논리적으로 보입니다.

 

- 유가 달러 건설기계 -

 

* 요 며칠 동안 국제유가는 내리고, 달러는 약하고, 건설기계 업종은 셉니다. 이상해져 버린 상관관계를 설명할 수 있는 건 러시아-우크라이나 휴전 가능성 밖에 없어 보입니다.

 

* 그러면 공급확대, 안전자산 선호 약화, 우크라이나 재건 수요 등이 각각의 움직임을 설명합니다. 변수는 푸틴과 젤렌스키인데, 그들이 휴전을 원할 지는 모르겠습니다. 전쟁 전까지 두 정치인은 인기가 없었습니다.

 

- After Darkest Hour -

 

* 개리 올드만이 주연한 영화 ‘다키스트 아워’는 전쟁 중 윈스턴 처칠의 고뇌를 보여줍니다. 처칠은 탈출구가 도저히 보이지 않는 어두컴컴한 시간에 지하철에서 시민들을 만나고 그들의 지지를 확인한 뒤 전쟁으로 직진합니다.

 

* 넷플릭스 시리즈 ‘더 크라운’은 2차 대전이 끝나고 일상으로 돌아간 영국을 비춥니다. 시민들은 전쟁이 끝나도 여전히 외교에만 골몰하는 노회한 정치인을 외면합니다. 구해주면 보따리 내놓으라는 게 사람의 본성입니다.

 

* 2022년 말 대부분의 정치인들은 다키스트 아워를 보내는 중입니다. 어떤 정치인은 직진할 것이고, 어떤 정치인은 빠져나오려 할 것입니다. 그들의 다음 생각을 읽는 것이 내년 첫 베팅의 성공을 결정할 것입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.11.25

 2022년 11월 25일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 민주당이 보험업법 개정안을 발의했습니다. 통과시 삼생이 삼전 주식을 팔아야 합니다. 

(2) 가나 정부가 채권자들에 국채 30% 상각을 제안했습니다. 

(3) 아마존 40개국 근로자들이 블프에 맞춰 임금인상 등을 요구하는 시위를 벌였습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.785%p (0.000%p)

한국 고객예탁금, 48.4조원 +0.6조원

K200 야간선물 등락률, +0.16% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,327.28원 (-1.07원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.378%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 62.5% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

한국은행

* 한은 총재, "내년 성장률, 상반기 1.3% 하반기 2.1%"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(+0.40%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.85%, 이탈리아 3.67%, 스프레드 1.82%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.248%(-0.001%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.47% (0.00%p)

미 10년 국채 3.69% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.785%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.61% (-0.03%p)

미 하이일드 8.62% (-0.06%p)

이머징 국채 7.76% (-0.01%p)

이머징 주식 8.83% (-0.06%p) 

한국 주식 10.21% (-0.07%p) 

한국 3년 국채 3.69% (-0.15%p)

한국 10년 국채 3.65% (-0.11%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.040%p (+0.033%p)

한국 3년 IRS 금리 3.72% (-0.15%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (70개 +6개)

* 일본 상사 (버크셔 지분 추가 매입)

- Itochu (일본 상사), Marubeni (일본 상사)

52주 최저 (6개 -6개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 222.7 (-0.5) 

- KOSDAQ 16.0 (-0.1)

- 전기전자 48.4 (-0.4)

- 커뮤니케이션 9.4 (-0.0)

- 자동차 17.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 25.6 (-0.2)

- 조선건설기계 7.8 (0.0)

- 철강 8.7 (0.0)

- 금융 40.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 민주당, 보험업법 개정안 발의. 보험사 보유 주식 시가평가

- 보험사 3% 이상 계열사 주식 보유 못해

- 삼성생명 보유 삼성전자 주식 매도해야가나, 자국통화표시 채권 30% 상각 제안

- IMF와 30억달러 대출 연장 위해 

2) 가나, 자국통화 표시 국채 30% 상각 제안 

- IMF 30억달러 대출 유지위해 

3) 트루키예 중앙은행, 기준금리 9%로 150bp 인하

- 트루키예 대통령, 연내 기준금리 한자릿수 인하 발언 

4) Amazon, 40개국 근로자들 블랙프라이데이 맞춰 임금인상 요구

macro daily_2022.11.24

 2022년 11월 24일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 11월 FOMC 의사록이 12월 피봇 가능성을 시사했습니다.

(2) 11월 제조업 PMI가 유럽은 10달만에 올랐고 미국은 내렸했습니다.

(3) 네덜란드 Trafigura가 고려아연 지분 30.7만주를 인수할 것으로 알려졌습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.784%p (-0.026%p)

한국 고객예탁금, 47.8조원 -0.5조원

K200 야간선물 등락률, +0.57% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,337.27원 (-14.73원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.378%(-0.009%p)

미국 1년내 경기침체 확률 62.5% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

* 대다수, FOMC 위원들 곧 금리인상 속도 완화 지지 <11월 의사록>

- Fed, 영국 금융시장 혼란 때 시장 상황 논의

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.70%(-0.01%p)

* 중국 국무원, 지준율 인하 포함 통화정책 지원 필요 <CCTV>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.93%, 이탈리아 3.80%, 스프레드 1.87%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.249%(0.000%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.49% (-0.02%p)

미 10년 국채 3.70% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.784%p (-0.026pp)

미 BBB 회사채 5.64% (-0.06%p)

미 하이일드 8.68% (-0.07%p)

이머징 국채 7.77% (-0.05%p)

이머징 주식 8.89% (-0.00%p) 

한국 주식 10.28% (+0.16%p) 

한국 3년 국채 3.84% (-0.01%p)

한국 10년 국채 3.76% (-0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.073%p (+0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 3.87% (-0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (64개 -1개)

* 일본 상사 (버크셔 지분 추가 매입)

- Itochu (일본 상사), Marubeni (일본 상사)

52주 최저 (12개 -1개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 223.4 (+3.4) 

- KOSDAQ 16.1 (-0.1)

- 전기전자 48.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 9.4 (0.0)

- 자동차 17.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 25.8 (+0.4)

- 조선건설기계 7.8 (0.0)

- 철강 8.7 (0.0)

- 금융 40.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 11월 제조업 PMI, 47.6. 6월 이후 최대폭 하락

- 유로존 11월 제조업 PMI, 47.3. 10개월 만에 반등

2) 미 10월 내구재 주문, 전월비 1.0% 증가. 예상 +0.4%, 전월 +0.4%

- 비국방 자본재 주문, +0.7%. 예상 0.0%, 전월 -0.4%

3) EU, 러시아산 원유가격 상한 65~70달러로 제한 논의

4) Foxconn iPhone 공장서 폭력시위 발생 <블룸버그> 

5) 네덜란드 상사 Trafigura, 고려아연에 1.5억달러 투자

- 배터리 JV 설립

macro daily_2022.11.23

 2022년 11월 23일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 긴축 강도가 완화될 것이라는 기대로 주식과 채권 가격이 올랐습니다.

(2) 연말 소비 기대로 미 의류 소매주들이 52주 최고를 기록했습니다.

(3) 금융위가 28일 배당제도 개편을 담은 자본시장 선진화 방안 초안을 공개합니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.755%p (-0.033%p)

한국 고객예탁금, 48.4조원 -1.2조원

K200 야간선물 등락률, +0.78% (오전 5시 기준)

1개월 NDF 환율 1,353.80원 (-2.90원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 4.387%(+0.014%p)

미국 1년내 경기침체 확률 62.5% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 6명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 0명 

* 캔자스시티연은 총재 (매파 투표권있음), "저축이 미국 소비의 버퍼돼줄 것. 금리인상 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.71%(+0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.97%, 이탈리아 3.91%, 스프레드 1.94%p)

* 독일 중앙은행장, "12월 회의서 내년초 QT 시작 주장할 것"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.249%(+0.002%p)

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.83% (0.00%p) 

미 2년 국채 4.51% (-0.04%p)

미 10년 국채 3.76% (-0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.755%p (-0.030pp)

미 BBB 회사채 5.71% (-0.07%p)

미 하이일드 8.76% (-0.06%p)

이머징 국채 7.83% (-0.06%p)

이머징 주식 8.89% (+0.11%p) 

한국 주식 10.11% (+0.09%p) 

한국 3년 국채 3.85% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.78% (+0.02%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 -0.077%p (+0.003%p)

한국 3년 IRS 금리 3.87% (+0.00%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (65개 +23개)

* 미국 의류 소매 (연말 쇼핑 기대)

- Ross Store (미국 의류소매), TJX Company (미국 의류소매)

52주 최저 (13개 0개)

4. 한국시장

* 2023년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 223.4 (+3.4) 

- KOSDAQ 16.1 (-0.1)

- 전기전자 48.8 (+0.1)

- 커뮤니케이션 9.4 (0.0)

- 자동차 17.8 (0.0)

- 화장품 2.0 (0.0)

- 정유화학 25.8 (+0.4)

- 조선건설기계 7.8 (0.0)

- 철강 8.7 (0.0)

- 금융 40.8 (0.0)

5. 뉴스 

1) 금융위, 28일 자본시장 선진화 방안 초안 공개

- 배당제도, 외국인 투자 등록제 개편 추진

- 배당 확정 후 주주명부 확정하는 방향

2) 중국 정부, Ant Group에 10억달러 벌금 부과할 듯 <로이터>

3) 삼성전자, Nvidia Qualcomm IBM 반도체 3나노 기술로 제조 계획 <한경>

4) HP, 회계연 1분기 조정 EPS 0.7~0.8달러. 예상 0.86달러

- 2025년까지 4,000~6,000명 감원 계획