macro daily_2022.08.18

 2022년 8월 18일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) FOMC 의사록 발표 후 금리선물 시장이 연말 전망치를 높여 반영했습니다.

(2) 타깃이 6월 이후 재고를 20% 줄였고 올 가을 재고는 봄보다 적을 것이라고 밝혔습니다.

(3) 텐센트가 온라인 광고 부진 여파로 처음으로 매출이 역성장했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.384%p (+0.070%p)

한국 고객예탁금, 56.9조원 +1.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.38%

1개월 NDF 환율 1,314.71원 (+4.36원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.533%(+0.016%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* FOMC 위원들, "특정 시점에 금리인상 속도 늦춰야" <7월 의사록>

- "경기둔화 되더라도 인플레 2%  수준으로 억제해야"

* 보우만 Fed 이사 (매파 투표권있음), "고용 수요는 강하지만 공급은 불분명"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.50%(+0.10%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 1.08%, 이탈리아 3.31%, 스프레드 2.23%p, +0.07%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.190%(+0.016%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.28% (+0.02%p)

미 10년 국채 2.89% (+0.09%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.384%p (+0.070pp)

미 BBB 회사채 4.85% (+0.10%p)

미 하이일드 7.53% (+0.10%p)

이머징 국채 6.99% (+0.12%p)

이머징 주식 8.65% (-0.02%p) 

한국 주식 10.54% (-0.16%p) 

한국 3년 국채 3.08% (+0.02%p)

한국 10년 국채 3.18% (+0.03%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.095%p (+0.010%p)

한국 3년 IRS 금리 3.08% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 241.1 (-5.6) 

- KOSDAQ 14.8 (-0.4)

- 전기전자 80.9 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.5 (+0.0)

- 자동차 18.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.0)

- 정유화학 27.9 (-0.0)

- 조선건설기계 3.8 (+0.0)

- 철강 11.3 (+0.1)

- 금융 39.1 (-0.0)

5. 뉴스 

1) 미 7월 소매판매, 전월비 보합. 예상 +0.1%

2) Apple, 9월 7일 iPhone14 공개 이벤트 개최

3) Tencent 2분기 매출 전년비 3.1% 감소. 온라인 광고 부진 

- Tencent, Meituan 지분 240억달러 매각 보도 부인 

4) Target, 6월 이후 재고 20% 감소. 가을 재고 피크 봄보다 적을 것

macro daily_2022.08.17

 2022년 8월 17일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 월마트가 올해 EPS 가이던스를 낮춘지 한달만에 다시 상향했습니다.

(2) BP 벤처스가 올해 호주 태양광에 4.7억파운드를 투자합니다.

(3) CNN머니 공포와 탐욕지수가 '탐욕' 구간에 진입했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.454%p (-0.055%p)

한국 고객예탁금, 55.3조원 +0.6조원

K200 야간선물 등락률, -0.03%

1개월 NDF 환율 1,310.93원 (+2.68원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.517%(+0.020%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.40%(-0.01%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 0.97%, 이탈리아 3.13%, 스프레드 2.16%p, +0.09%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.174%(-0.016%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.26% (+0.08%p)

미 10년 국채 2.80% (+0.01%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.454%p (-0.055pp)

미 BBB 회사채 4.75% (+0.01%p)

미 하이일드 7.43% (+0.04%p)

이머징 국채 6.87% (+0.05%p)

이머징 주식 8.67% (+0.03%p) 

한국 주식 10.70% (-0.00%p) 

한국 3년 국채 3.06% (-0.11%p)

한국 10년 국채 3.15% (-0.12%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.085%p (-0.015%p)

한국 3년 IRS 금리 3.06% (-0.12%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 246.7 (0.0) 

- KOSDAQ 15.2 (0.0)

- 전기전자 80.9 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.5 (-0.1)

- 자동차 18.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (+0.0)

- 정유화학 27.9 (+0.0)

- 조선건설기계 3.8 (-0.1)

- 철강 11.2 (-0.2)

- 금융 39.1 (-0.1)

5. 뉴스 

1) Walmart, 2023 회계연 EPS 10% 감소 전망. 직전 가이던스 -12%

- 2분기 가솔린 제외 동일점포 매출, 7% 증가. 예상 +6.5%

- CFO, "일부 품목, 재고 조정 위해 가격 내릴 것"

2) BP Ventures, 올해 호주 태양광에 4.65억파운드 투자 <로이터>  

3) Tencent, 보유 중인 Meituan 지분 240억달러 매각 계획 <로이터>

- Meituan -9.0%

4) 중국 총리, 지방정부들에 친성장 정책 촉구 

5) 글로벌 매니저들 비관론 최악서 반등 <Bofa 조사>

macro daily_2022.08.16

 2022년 8월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 중국 7월 지표가 예상을 크게 밑돌았고 인민은행이 MLF 금리를 인하했습니다.

(2) 블룸버그 조사결과 1년내 미 경기침체 확률이 50%로 10%p 높아졌습니다.

(3) 미 가솔린 가격이 4달러를 하회한 뒤 하락속도가 둔화되고 있습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.399%p (-0.063%p)

한국 고객예탁금, 54.7조원 -0.7조원

K200 야간선물 등락률, +0.48%

1개월 NDF 환율 1,312.94원 (+10.49원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.497%(-0.020%p)

미국 1년내 경기침체 확률 50.0% (+10.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "인플레 제어 위해 추가 금리인상 필요"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.41%(+0.01%p)

* 인민은행, 1년 MLF 대출금리 2.85% -> 2.75%로 인하

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 0.90%, 이탈리아 2.97%, 스프레드 2.07%p, +0.01%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.190%(0.000%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.18% (-0.04%p)

미 10년 국채 2.79% (-0.10%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.399%p (+0.063pp)

미 BBB 회사채 4.74% (-0.17%p)

미 하이일드 7.39% (-0.21%p)

이머징 국채 6.82% (-0.19%p)

이머징 주식 8.64% (-0.19%p) 

한국 주식 10.70% (-0.20%p) 

한국 3년 국채 3.17% (+0.06%p)

한국 10년 국채 3.27% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.100%p (+0.004%p)

한국 3년 IRS 금리 3.18% (+0.05%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (0개 0개)

52주 최저 (0개 0개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 246.7 (+0.2) 

- KOSDAQ 15.2 (-0.1)

- 전기전자 80.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.6 (-0.1)

- 자동차 18.0 (0.0)

- 화장품 1.7 (-0.1)

- 정유화학 27.9 (+0.1)

- 조선건설기계 3.9 (0.0)

- 철강 11.4 (0.0)

- 금융 39.2 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 중국 7월 산업생산, 전년비 3.8% 증가. 예상 +4.3%, 전월 +3.9%

- 소매판매, +2.7%. 예상 +4.9%, 전월 +3.1%

- 고정자산투자, +5.7%. 예상 +6.2%, 전월 +6.1%

2) 미 증권위, ESG 펀드들의 의결권 행사 조사

3) 월가 투자은행들, 러시아 국채 트레이딩 재개 <로이터>

4) 미 대통령-중국 주석, 11월에 아시아서 회동 예정 <DJ>

5) Sinopec Petrochina China Life, ADR 상폐 계획 

Column_Over Capa Act _2022.08.13

 - 래리 서머스 -

 

* 대통령에 당선된 지 얼마 안된 조 바이든이 작년 3월 대규모 경기부양책을 예고했을 때 래리 서머스 전 재무장관은 엄청난 인플레를 경고했습니다. 그리고 실현됐습니다.

 

* 얼마 전 서머스는 인플레를 못 잡아 어려워하는 정부를 향해 세금을 올리면 간단하게 해결된다고 조언했습니다. 하지만 세 달 뒤 선거를 앞두고 대규모 증세를 결정할 수 있는 정치인은 없습니다.

 

- 인플레 감축법 = 오버캐파 법 -

 

* 그래서 이번에 바이든은 인플레 감축법을 들고 나왔는데, 인플레의 원인은 공급부족이고 공급이 모자란 모든 산업을 오버캐파로 만들면 된다는 생각인 것 같습니다. 바이든의 계획이 실현되면 반도체, 배터리, 태양광은 공급과잉 확정입니다.

 

* 2004~07년 중국은 생산 설비를 때려지으며 수요 인플레를 일으켰습니다. 금융위기를 겪고 나니 설비는 남아돌았고 공급발 디플레가 일어났고 지금은 부동산 문제로 번져있습니다.

 

* 중국이랑 틀어진 미국은 이번엔 아시아 동맹국들에 생산 설비를 늘리라고 종용하고 있는데, 따라줄지는 모르겠습니다. ‘선수들끼리 왜 이래’ 분위기인 것 같습니다.

 

- 고점에서 투자 -

 

* 그래도 미국이 저러니 뭔가 하긴 해야 할텐데, 울며 겨자먹기로 투자를 늘리는 순간 순간마다 ROIC는 떨어진다는 사실은 주식 투자자들은 모르는 것 같습니다.

 

* 앞으로 한국 일본 대만은 이런 식으로 불려다닐 일이 많을 것 같습니다. 제조에서 서비스로 넘어가기 시작해야 할 때입니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.08.12

 2022년 8월 12일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 애플이 신형 아이폰 수량을 2021년 수준으로 발주했습니다.

(2) OPEC이 3분기 원유시장의 공급초과를 전망했습니다. 

(3) 테슬라가 베를린 공장에서 BYD의 배터리를 사용할 것이라고 중국 언론이 보도했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.336%p (+0.102%p)

한국 고객예탁금, 55.4조원 +1.1조원

K200 야간선물 등락률, -0.06%

1개월 NDF 환율 1,305.78원 (+2.58원)

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rafikiresearch.blogspot.com

t.me/rafikiresearch

1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.517%(0.000%p)

미국 1년내 경기침체 확률 40.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 4명 

- 중립 : 9명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 샌프란시스코연은 총재 (중립 투표권없음), "인플레 승리 선언하기 이르다" <FT>

- "9월 FOMC 전 고용 인플레 볼 것"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.40%(0.00%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 0.97%, 이탈리아 3.03%, 스프레드 2.06%p, -0.06%p)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.190%(0.000%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 2.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.22% (+0.01%p)

미 10년 국채 2.89% (+0.11%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.336%p (+0.102pp)

미 BBB 회사채 4.91% (+0.06%p)

미 하이일드 7.60% (-0.05%p)

이머징 국채 7.01% (+0.03%p)

이머징 주식 8.83% (+0.61%p) 

한국 주식 10.90% (+0.11%p) 

한국 3년 국채 3.11% (-0.04%p)

한국 10년 국채 3.21% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.096%p (+0.046%p)

한국 3년 IRS 금리 3.13% (-0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (19개 -19개)

52주 최저 (10개 -19개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 246.5 (-0.5) 

- KOSDAQ 15.3 (+0.0)

- 전기전자 80.9 (-0.0)

- 커뮤니케이션 8.7 (-0.0)

- 자동차 18.0 (0.0)

- 화장품 1.8 (-0.0)

- 정유화학 27.8 (+0.3)

- 조선건설기계 3.9 (0.0)

- 철강 11.4 (0.0)

- 금융 39.1 (+0.1)

5. 뉴스 

1) Apple, 공급업체들에 작년수준의 신형 iPhone 수량 발주 <블룸버그> 

2) OPEC, 3분기 원유시장 공급초과로 전환 전망

- 수요 부진 + 비OPEC 공급 증가

3) Tesla, 베를린 공장서 BYD 배터리 사용키로  

4) Illumina, 올해 EPS 가이던스 4.0~4.2달러 -> 2.75~2.90달러 하향

- EU로부터 Grail 인수 관련 벌금 부과