macro daily_2022.04.04

 2022년 4월 4일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 2-10년 장단기 금리차가 마이너스를 기록했습니다.

(2) 미 행정부가 전 정부에서 시행한 팬데믹 이민제한을 5월부터 해제합니다.

(3) 테크 중심 헤지펀드 타이거 글로벌이 1분기 수익률이 -34%를 기록했습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 -0.074%p (-0.078%p)

한국 고객예탁금, 63.2조원 +0.4조원

K200 야간선물 등락률, -0.19%

1개월 NDF 환율 1,220.29원 (+4.79원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.507%(+0.115%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 뉴욕연은 총재(중립 투표권있음), "이르면 5월 회의서 자산축소 시작할 수도"

* 샌프란시스코연은 총재(중립 투표권없음), "5월 50bp 인상 가능성 점증" <FT>

* 시카고연은 총재(비둘기파 투표권없음), 올해 25bp씩 여섯차례 금리인상 선호

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.10%(-0.42%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 5.9%)

* ECB 수석 이코노미스트, "경제전망 악화되면 부양책 이어갈 수도"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.225%(+0.005%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.45% (+0.12%p)

미 10년 국채 2.38% (+0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 -0.074%p (-0.078pp)

미 BBB 회사채 3.95% (+0.05%p)

미 하이일드 6.00% (+0.01%p)

이머징 국채 5.85% (-0.29%p)

이머징 주식 8.08% (+0.04%p) 

한국 주식 10.12% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 2.78% (+0.12%p)

한국 10년 국채 3.00% (+0.04%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.223%p (-0.080%p)

한국 3년 IRS 금리 2.80% (+0.10%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (109개 +43개)

* 글로벌 유틸리티 (경기둔화 우려 점증)

- Edison Intl' (미국 유틸리티), First Energy (미국 유틸리티)

52주 최저 (7개 -18개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.1% (+0.2%p)

- KOSPI 249.9 (+0.2) 

- KOSDAQ 14.7 (+0.1)

- 전기전자 91.9 (0.0)

- 커뮤니케이션 9.8 (0.0)

- 자동차 13.6 (0.0)

- 화장품 2.5 (-0.0)

- 정유화학 20.4 (+0.0)

- 조선건설기계 6.5 (+0.0)

- 철강 10.4 (0.0)

- 금융 38.7 (0.0)

5. 뉴스 

1) 미 행정부, 팬데믹 이민 제한 5월 23일 해제키로

2) 미 3월 비농업 고용자수, 43.1만명 증가. 예상 +49.0만명, 전월 +75.0만명

- 실업률 3.6%. 예상 3.7%, 전월 3.8%

3) 중국 정부, 미국의 중국기업 회계감사 완전 허용키로 

4) Tiger Global, 올해 1분기 수익률 -34% 기록. 작년 -7%

5) 미 국무장관, "러시아 루블화 반등은 시장개입 결과"

Column_애플카 출시 임박?_2022.04.02

 - 하드웨어 구독 서비스 -

 

* 애플이 하드웨어 구독 서비스를 발표했습니다. 스마트폰이 아무리 비싸도 200만원을 넘지 않습니다. 애플이 말하는 하드웨어는 스마트폰이 아니라 자동차일 겁니다.

 

* 하드웨어 구독 서비스를 발표한 지 일주일도 안돼서 애플은 미래 금융상품 서비스 내재화 계획도 발표했습니다. 애플은 돈이 잘 벌리는 사업을 내재화해 왔습니다. CPU를 직접 만들더니 이젠 금융서비스를 직접 하겠다고 나섰습니다.

 

- 대출의 기준 –

 

* 개인 신용등급을 산정할 때 핸드폰 할부는 대출에 포함하지 않지만 자동차 할부는 대출로 잡습니다. 금융의 영역에 들어가기에 스마트폰은 금액이 작고, 자동차는 금액이 크다는 얘깁니다.

 

* 저렇게까지 하는 걸 보면 애플카의 판매 대수나 할부( 또는 구독) 서비스 수입은 예상을 뛰어넘을 건가 봅니다.

 

- 현대차의 연결 재무제표 -

 

* 이번 주 국내 기업들의 재무제표를 뜯어볼 일이 있는데, 머리가 아픕니다. 연결 재무제표와 단독 재무제표가 몇 년새 너무 달라졌고 둘 중 실체를 잘 반영하는 게 뭔 지도 하나하나 판단해야 합니다.  

 

* 현대차는 연결 부채는 크게 늘었습니다. 금융부문(리스사업)이 커졌기 때문입니다. 사업보고서에서도 사업의 내용을 제조와 금융으로 나눠 놓았습니다.

 

- 금융의 역할 -

 

* 스마트카의 출시가 멀지 않은 것 같습니다. 아마 구글과 삼성전자도 구독 서비스와 금융상품 내재화를 두고 얘기 중일 것 같습니다.

 

* 이름을 구글 카와 갤럭시 카 중 뭘로 할지, 할부 서비스는 구글페이와 삼성페이 중 누가 할 지 같은 걸 결정해야 할 겁니다. 금융의 역할이 커지는 건 확실한데, 이 금융이 그 금융은 아닐 것 같습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2022.04.01

 2022년 4월 1일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) D램 현물가격이 12일 연속 하락했습니다.

(2) OPEC+의 증산과 미국의 전략비축유 방출 결정으로 WTI가 100달러로 내렸습니다.

(3) 미국의 주택 밸류체인 주식들이 52주 최저로 하락했습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 0.004%p (-0.044%p)

한국 고객예탁금, 62.8조원 -1.0조원

K200 야간선물 등락률, -0.05%

1개월 NDF 환율 1,215.37원 (+3.47원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.392%(+0.024%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

한국은행

* 한은 총재, "성장 지키며 금융안정 물가 잡을 묘책 요구되는 시점"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 2.53%(-0.57%p)

* 인민은행, 금융기관에 구제금융 투입 가능성 <블룸버그>

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 5.5%)

* ECB 수석 이코노미스트, "어느 방향으로든 통화정책 움직일 수 있다"

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.220%(-0.007%p) 

* 일본은행, 2분기 중 국채매입 확대하기로

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.33% (+0.03%p)

미 10년 국채 2.33% (-0.02%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.004%p (-0.044pp)

미 BBB 회사채 3.90% (-0.02%p)

미 하이일드 5.99% (-0.05%p)

이머징 국채 6.15% (-0.03%p)

이머징 주식 8.04% (-0.04%p) 

한국 주식 10.14% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 2.66% (+0.04%p)

한국 10년 국채 2.96% (+0.01%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.303%p (+0.038%p)

한국 3년 IRS 금리 2.70% (+0.02%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (66개 -59개)

* 중동 은행 (유가 상승에 따른 경기개선 기대)

- Kuwait Finance (쿠웨이트 은행), National Bank of Kuwait (쿠웨이트 은행)

52주 최저 (25개 +22개)

* 미국 주택 밸류체인 (미국 모기지금리 상승)

- Dr Horton (미국 주택건설), Home Depot (미국 소매)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +7.1% (+0.2%p)

- KOSPI 249.7 (0.0) 

- KOSDAQ 14.6 (0.0)

- 전기전자 91.9 (+0.1)

- 커뮤니케이션 9.8 (-0.0)

- 자동차 13.6 (0.0)

- 화장품 2.5 (-0.0)

- 정유화학 20.4 (+0.0)

- 조선건설기계 6.5 (0.0)

- 철강 10.4 (-0.0)

- 금융 38.7 (+0.1)

5. 뉴스 

1) 미 정부, 향후 6개월간 전략비축유 100만 b/d 방출

- WTI, -7%

2) 러시아 대통령, "루블로 지불하지 않으면 가스공급 계약 않을 것"

- 러시아, 인도에 배럴당 35달러 할인 가격에 공급

3) OPEC+, 5월부터 원유생산 43.2만b/d 확대

4) 미 2월 개인소득, 전월비 0.5% 증가. 예상 +0.5%, 전월 0.0%

- 개인지출, +0.2%. 예상 +0.5%, 전월 +2.1%

macro daily_2022.03.31

 2022년 3월 31일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 푸틴이 전쟁 결정을 후회하고 있는 것으로 전해졌습니다.

(2) EU 의회가 가스와 원자력의 재생 분류를 거부할 것으로 관측됐습니다.

(3) 미국이 배터리 소재에 군수물자법 적용을 검토하고 있습니다.

미 10-2년 장단기 금리차 0.048%p (+0.024%p)

한국 고객예탁금, 63.8조원 +0.9조원

K200 야간선물 등락률, -0.27%

1개월 NDF 환율 1,209.60원 (+1.57원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.368%(-0.064%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 애틀랜타연은 총재(매파 투표권없음), "침체 촉발하지 않고 금리 올릴 수 있다"

- "장기금리 하락은 안전자산 수요를 반영"

* 리치몬드연은 총재(중립 투표권없음), "5월 50bp 인상 가능성 열어놔야"

* 캔자스시티연은 총재(매파 투표권있음), "경제 연착륙 가능하지만 담보할 순 없다"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 3.10%(0.00%p)

* 인민은행, "경제, 공급쇼크 더딘 수요회복 취약한 기대에 직면"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 5.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.227%(-0.025%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.30% (-0.07%p)

미 10년 국채 2.35% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.048%p (+0.024pp)

미 BBB 회사채 3.92% (-0.07%p)

미 하이일드 6.04% (-0.16%p)

이머징 국채 6.18% (-0.10%p)

이머징 주식 8.08% (-0.09%p) 

한국 주식 10.16% (-0.08%p) 

한국 3년 국채 2.62% (-0.07%p)

한국 10년 국채 2.95% (-0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.258%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.76% (-0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (125개 -1개)

* 글로벌 유틸리티 (경기방어적 성격)

- Southern Co (미국 복합유틸리티), Exelon (미국 복합유틸리티)

52주 최저 (3개 -4개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +6.9% (+0.6%p)

- KOSPI 249.7 (+0.4) 

- KOSDAQ 14.6 (-0.0)

- 전기전자 91.8 (-0.0)

- 커뮤니케이션 9.8 (-0.0)

- 자동차 13.6 (0.0)

- 화장품 2.5 (0.0)

- 정유화학 20.4 (+0.1)

- 조선건설기계 6.5 (0.0)

- 철강 10.4 (-0.1)

- 금융 38.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) 러시아 대통령, 군부에 의해 잘못된 전쟁 결정 내렸다고 느껴 <백악관>

2) 미 대통령, 배터리소재 공급위해 군수물자 법 적용 가능성 

3) EU 의회, 천연가스와 원자력의 재생 분류 규정 거부할 듯 <로이터>

- 독일 녹색당 등 반대 입장. 다른 분류 창설 가능성

4) Apple, 미래 금융상품 서비스 내재화 추진

macro daily_2022.03.30

 2022년 3월 30일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 예상을 웃도는 실적을 발표하며 시간외서 4% 올랐습니다.

(2) 러시아가 키이우서 군사활동을 크게 축소하며 WTI가 장중 100달러를 밑돌았습니다.

(3) 미 장단기 금리차가 2bp까지 축소됐습니다. 

미 10-2년 장단기 금리차 0.024%p (-0.096%p)

한국 고객예탁금, 63.8조원 +0.9조원

K200 야간선물 등락률, +0.83%

1개월 NDF 환율 1,209.20원 (-10.40원)

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1.중앙은행들

- 2022년 12월 14일 금리선물 Fed Fund 내재금리 2.432%(-0.021%p)

미국 1년내 경기침체 확률 20.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 1명 

- 매파 : 5명 

- 중립 : 5명

- 비둘기파 : 2명 

- 극비둘기파 : 1명 

* 세인트루이스연은 총재(극매파 투표권있음), 연말까지 3%까지 금리인상 재차 주장

* 필라델피아연은 총재(중립 투표권없음), "중립 금리 2.5% 수준 추정"

- "25bp 인상 선호하나 50bp 인상도 준비"

- "이른 자산축소 시작해야"

한국은행

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 3.10%(+0.69%p)

* 중국 증권보, "인민은행, 조만간 지준율 인하 가능성"

ECB : 인플레 2%에서 안정 (2022년 인플레 컨센서스 5.5%)

일본은행 : 10년 국채금리 목표 0% vs. 0.252%(+0.001%p) 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 0.33% (0.00%p) 

미 2년 국채 2.37% (+0.05%p)

미 10년 국채 2.39% (-0.05%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.024%p (-0.096pp)

미 BBB 회사채 3.99% (-0.05%p)

미 하이일드 6.20% (-0.00%p)

이머징 국채 6.28% (-0.07%p)

이머징 주식 8.17% (-0.00%p) 

한국 주식 10.24% (+0.12%p) 

한국 3년 국채 2.69% (-0.08%p)

한국 10년 국채 2.95% (-0.09%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.258%p (-0.005%p)

한국 3년 IRS 금리 2.76% (-0.08%p)

3. 52주 최고 최저

52주 최고 (126개 +6개)

* 글로벌 대형제약 (경기방어적 성격)

- Astra Zeneca (영국 제약), Bristol Myers (미국 제약)

52주 최저 (7개 -3개)

4. 한국시장

* 2022년 영업익 컨센서스 (단위 조원) 

- 2022년 영업이익 증가율 예상치 : +6.9% (+0.6%p)

- KOSPI 248.3 (+1.3) 

- KOSDAQ 14.6 (+0.0)

- 전기전자 91.8 (+0.0)

- 커뮤니케이션 9.8 (-0.0)

- 자동차 13.6 (-0.1)

- 화장품 2.5 (0.0)

- 정유화학 20.3 (+0.7)

- 조선건설기계 6.5 (0.0)

- 철강 10.5 (+0.1)

- 금융 38.6 (+0.0)

5. 뉴스 

1) Micron, 회계연 3분기 매출 가이던스 85억~89억달러. 예상 82억달러

- 총이익률 가이던스, 47~49%. 예상 47%

- CEO, "5G 핸셋, 메모리 반도체 더 많이 필요"

2) 러시아, 우크라이나 수도 부근 군사활동 크게 축소

- WTI, 장중 배럴당 100달러 하회

3) 홍콩 중문대, 중국 봉쇄 비용 월 460억달러 추정

4) 미 증권위, SPAC 스폰서들의 과도하게 긍정적인 전망 경계 

5) Sony, 6월에 플스 새 구독 서비스 론칭 <CNBC>