macro daily_2026.01.20

 2026년 1월 20일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 마이크론이 올해 이후로도 메모리 부족이 계속될 것으로 내다봤습니다.

(2) 중국 부동산 우려가 지속되는 가운데 은행주들이 52주 신저를 기록했습니다.

(3) 트럼프가 그린란드를 이유로 유럽에 관세를 위협하며 유럽 증시가 내렸습니다.  

K200 야간선물 등락률, -0.48% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,471.70원 (-1.50원)

테더 1,479.00원

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1.중앙은행들

- 2026년 3월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.588%(+0.006%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

한국은행

* 한은, "외화시장 달러 풍부. 환율 안정 위해 원약세 심리 완화 필요"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.54%(+0.01%p)

* Fitch, "중국 경기부양, 부동산 수요 살리지 못할 것" 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.83%, 프랑스 3.50%, 이탈리아 3.46%)

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.64% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.58% (0.00%p)

미 10년 국채 4.22% (0.00%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.637%p (0.000pp)

미 BBB 회사채 5.19% (-0.03%p)

미 하이일드 6.57% (-0.04%p)

이머징 국채 6.48% (-0.03%p)

이머징 주식 6.02% (-0.00%p) 

한국 주식 8.98% (-0.11%p) 

한국 3년 국채 3.13% (+0.05%p)

한국 10년 국채 3.56% (+0.06%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.435%p (+0.016%p)

3. 52주 최고 최저 

52주 최고 (282개 +52개) 

* 글로벌 우주항공 (우주시대 개화)

- 한화에어로스페이스 (한국 우주항공), 한국항공우주 (한국 우주항공)

52주 최저 (37개 -12개)

* 중국 은행 (금리인하 우려)

- China Merchant Bank (중국 은행), Bank of Beijing (중국 은행)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 353.4 (0.0) 

- KOSDAQ 11.1 (0.0)

- 전기전자 184.4 (+0.9)

- 커뮤니케이션 8.1 (-0.0)

- 자동차 20.1 (-0.0)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 6.0 (-0.1)

- 조선건설기계 11.5 (+0.0)

- 철강 2.3 (-0.0)

- 금융 36.3 (-0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Micron, "메모리 부족 전례 없어. 2026년 이후로도 지속"

<펀드>

* 중국 정부, HFT 단속 강화. 데이터 서버 철거

<정책, 지표> 

* 일본 총리, 2월 8일 조기총선. 소비세 인하 계획

macro daily_2026.01.19

 2026년 1월 19일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 글로벌 회사채 금리가 2007년 이후 최저로 하락했습니다. 

(2) 블랙록의 릭 리더가 차기 Fed 의장으로 부상하며 금리인하 기대가 약해졌습니다.

(3) 캐나다가 중국 전기차 4.9만대를 관세 6.1%에 수입할 예정입니다. 

K200 야간선물 등락률, +0.11% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,472.46원 (-2.39원)

테더 1,477.00원

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1.중앙은행들

- 2026년 3월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.582%(-0.008%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 보우만 Fed 이사 (비둘기파 투표권있음), "고용 여전히 취약. 금리인하 준비하길 희망"

* 제퍼슨 Fed 부의장 (중립 투표권있음), "금리, 중립수준에 가깝다. 인플레 2% 향해 갈 것"

한국은행

* 한은, "공개시장 운영 지준 흡수기조. RP매입 과잉 주장은 오류"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.53%(-0.02%p)

* 인민은행, 상업용 부동산에 대한 계약금 50% -> 30%로 인하 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.83%, 프랑스 3.51%, 이탈리아 3.45%)

* ECB 수석 이코노미스트, "현재 금리수준, 향후 몇년간 기준 제공"

일본은행 

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.64% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.58% (+0.02%p)

미 10년 국채 4.22% (+0.06%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.637%p (+0.032pp)

미 BBB 회사채 5.21% (+0.06%p)

미 하이일드 6.61% (-0.01%p)

이머징 국채 6.51% (-0.00%p)

이머징 주식 6.02% (+0.02%p) 

한국 주식 9.10% (-0.10%p) 

한국 3년 국채 3.08% (-0.00%p)

한국 10년 국채 3.50% (0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.419%p (+0.004%p)

3. 52주 최고 최저 

52주 최고 (227개 -54개) 

* 글로벌 우주항공 (우주시대 개화)

- Howmet Aerospace (미국 우주항공), Mercury Systems (미국 우주항공)

52주 최저 (49개 +45개)

* 응용 S/W (AI로 수요 감소)

- HubSpot (미국 S/W), Workday (미국 S/W)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 353.4 (-1.4) 

- KOSDAQ 11.1 (+0.3)

- 전기전자 183.5 (-1.3)

- 커뮤니케이션 8.1 (+0.0)

- 자동차 20.1 (0.0)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 6.1 (-0.1)

- 조선건설기계 11.5 (+0.0)

- 철강 2.3 (+0.0)

- 금융 36.3 (+0.0)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* 

<펀드>

* Sequoia Capital, Anthropic 3,500억달러 가치에 250억달러 투자 <FT>

<정책, 지표> 

* 캐나다 총리, "6.1% 관세로 중국 전기차 4.9만대 수입 허용"

Column_라틴의 봄_2026.01.16

  

- 남미의 우경화 -

 

* 생경하게도 라틴 아메리카는 우파 붐입니다. 우파 정권 60%, 좌파 정권 40% 비율인데, 지난 2년 새 볼리비아, 칠레 같은 좌파의 상징 같은 국가들에서 우파 정부가 들어섰습니다.

 

* 남미에서 우파가 득세한 배경으로 1) 인플레이션 2) 치안과 난민 3) 정부 스캔들을 꼽을 수 있습니다. 지난 정부들이 재정을 붓고, 구조적 빈곤을 탓하고, 서민의 대변자를 자처했지만 현생이 달라지지 않은 결과입니다.

 

* 올해 5월에 콜롬비아, 10월에 브라질 대선이 치러집니다. 콜롬비아에선 우파가 살짝 우세하고 브라질에선 룰라 대통령이 우세한 가운데 우파 단일화가 관건입니다.

 

- 돈로(Donroe)주의 -

 

* 도널드 트럼프 대통령이 남미 정권교체에 적극적인 것도 큽니다. 각국의 우파 후보들을 대놓고 지지하면서 자유민주주의와 시장경제의 승리라고 규정합니다. 그러면서 칠레 같은 우파 정부엔 관세를 깎아주고 브라질 같은 좌파 정부엔 관세를 올립니다.

 

* 경찰을 자처하며 부정선거를 이유로 베네수엘라에 들어갑니다. 그러면서 중국이 만들어 놓은 인프라를 미국 기업들이 가져갑니다. 이를 1820년대 미국의 고립적 팽창주의와 비슷하다고 해 먼로(Monroe)주의를 따 돈로(Donroe)주의라고 부릅니다.

 

- 20년 만에 남미 -   

 

* 그러다 보니 2024년, 2025년 남미 주식시장은 정치로 움직였습니다. 좌파 국가 주가는 평균 4.1% 하락했고, 우파 국가 주가는 평균 16% 올랐습니다. 2025년엔 좌파는 평균 37.3% 올랐고 우파는 평균 29.0% 상승했는데, 우파로 교체될 것이라는 기대가 일부 반영됐습니다.

 

* 20년 전 남미 주식시장은 자유무역을 업은 중국이 원자재를 땡겨준 덕에 주목받았습니다. 2026년엔 보호무역을 펼치는 미국 옆에 있는 덕(?)에 오를 수 있습니다. 논리가 익숙하지 않지만 이게 새로운 논리면 그런가보다 하고 사야 할 수도 있습니다.

 

좋은 주말 되십시오

macro daily_2026.01.16

 2026년 1월 16일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 미 공화당 하원의원이 메모리 부족을 당면한 도전이라고 지적했습니다.

(2) TSMC가 2026년 매출이 달러 기준 30% 증가할 것으로 전망했습니다.

(3) 미 연준 인사들이 인플레 경계성 발언을 하며 금리가 올랐습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.42% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,467.97원 (-0.93원)

테더 1,475.00원

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1.중앙은행들

- 2026년 3월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.590%(+0.022%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 애틀랜타연은 총재 (매파 투표권없음), "통화정책 억제적일 필요 있다. 인플레 너무 높아"

* 리치몬드연은 총재 (중립 투표권없음), "오늘날 경제의 엔진은 AI와 부자들"

* 캔자스시티연은 총재 (극매파 투표권없음), "인플레 억제 위해 정책 억제적일 필요"

* 시카고연은 총재 (중립 투표권없음), "중앙은행 최우선 임무는 인플레 억제"

한국은행

* 한은, 기준금리 2.50% 동결

- 한은 총재, "금리 동결 만장일치. 환율 금융안정"

- "작년 10월 11월 금리인하 기대 베팅 너무 많았다"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.55%(-0.05%p)

* 인민은행, "추가 금리인하 여력 있다" 

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.81%, 프랑스 3.49%, 이탈리아 3.44%)

일본은행 

* 일본은행, "엔화 약세가 물가에 미치는 영향에 초점"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.64% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.56% (+0.05%p)

미 10년 국채 4.16% (+0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.605%p (-0.019pp)

미 BBB 회사채 5.15% (+0.03%p)

미 하이일드 6.62% (+0.08%p)

이머징 국채 6.51% (+0.06%p)

이머징 주식 6.00% (-0.03%p) 

한국 주식 9.22% (-0.02%p) 

한국 3년 국채 3.08% (+0.09%p)

한국 10년 국채 3.50% (+0.08%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.415%p (-0.010%p)

3. 52주 최고 최저 

52주 최고 (281개 +29개) 

* 글로벌 우주항공 (우주시대 개화)

- Howmet Aerospace (미국 우주항공), Mercury Systems (미국 우주항공)

52주 최저 (4개 -29개)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 354.7 (+4.8) 

- KOSDAQ 10.8 (+0.1)

- 전기전자 184.8 (+0.0)

- 커뮤니케이션 8.1 (-0.1)

- 자동차 20.1 (-0.0)

- 화장품 1.1 (0.0)

- 정유화학 6.2 (-0.0)

- 조선건설기계 11.5 (+0.0)

- 철강 2.3 (0.0)

- 금융 36.3 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* TSMC, 2026년 매출 30% 증가 전망

- 2026년 Capex 520억~560억달러 전망

<펀드>

<정책, 지표> 

* 미 공화당 하원의원, "메모리 부족으로 Nvidia 대중국 수출 지연"

* 대만, 2,500억달러 반도체 투자 약속

- 미 대통령, 대 대만 관세율 15%로 인하

* 미 대통령, 이란에 대한 공격 보류

macro daily_2026.01.15

 2026년 1월 15일 매크로 데일리 

세줄요약

(1) 씨티 CFO가 트럼프의 신용카드 수수료 제한으로 경기가 둔화될 수 있다고 말했습니다.

(2) 베센트가 한국 원화 약세가 펀더멘털과 괴리됐다고 말했습니다.

(3) 미 빅테크와 금융을 제외한 전 업종이 올랐습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.23% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,460.57원 (-3.28원)

테더 1,464.00원

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1.중앙은행들

- 2026년 3월 18일 금리선물 Fed Fund 내재금리 3.568%(-0.003%p)

미국 1년내 경기침체 확률 30.0% (0.0%p)

FOMC

- 극매파 : 2명 

- 매파 : 3명 

- 중립 : 7명

- 비둘기파 : 4명 

- 극비둘기파 : 3명 

* 필라델피아연은 총재 (비둘기파 투표권없음), "2026년 후반 완만한 금리인하 예상"

* 미니애폴리스연은 총재 (중립 투표권없음), "신임 의장, 위원들 설득해야 할 것"

한국은행

* 미 재무장관, "원화 약세, 경제 펀더멘털과 괴리"

인민은행 : 신중한 통화정책, 7일 Repo 1.60%(+0.03%p)

ECB : 인플레 2%에서 안정 (10년 국채금리 독일 2.84%, 프랑스 3.52%, 이탈리아 3.47%)

* ECB 부총재, "불확실성 속 인플레 양호한 위치"

일본은행 

* 일본은행 총재, "임금과 인플레, 지속적으로 상승할 듯"

2. Credit Cycle : 

미 기준금리 3.64% (0.00%p) 

미 2년 국채 3.51% (-0.02%p)

미 10년 국채 4.13% (-0.04%p)

- 미 10-2년 장단기 금리차 +0.624%p (-0.023pp)

미 BBB 회사채 5.12% (-0.05%p)

미 하이일드 6.54% (-0.04%p)

이머징 국채 6.45% (-0.03%p)

이머징 주식 6.03% (-0.02%p) 

한국 주식 9.24% (-0.06%p) 

한국 3년 국채 2.99% (+0.01%p)

한국 10년 국채 3.42% (+0.00%p)

- 한국 10-3년 장단기 금리차 0.425%p (+0.010%p)

3. 52주 최고 최저 

52주 최고 (252개 -6개) 

* 글로벌 컨테이너 (운임가격 상승)

- COSCO Shipping (중국 운송), 현대글로비스 (한국 운송)

52주 최저 (33개 +10개)

* 미 응용 S/W (AI 등장 피해)

- Workday (미국 응용S/W), Adobe (미국 응용S/W)

4. 한국시장

* 2025년 순이익 컨센서스 (단위 조원) 

- KOSPI 349.9 (+1.0) 

- KOSDAQ 10.7 (0.0)

- 전기전자 184.8 (+5.0)

- 커뮤니케이션 8.2 (+0.0)

- 자동차 20.1 (+0.0)

- 화장품 1.1 (-0.0)

- 정유화학 6.2 (-0.2)

- 조선건설기계 11.5 (-0.0)

- 철강 2.3 (0.0)

- 금융 36.2 (+0.1)

6. 주요 뉴스

 

<산업, 기업> 

* Wells Fargo, 2026년 순이자이익 가이던스 500억달러 제시. 예상 502.1억달러

* Citi CFO, "미 대통령, 신용카드 수수료 제한으로 경기둔화 될 수도"

* OpenAI, Cerebras 설계 반도체 챗GPT에 사용 <WSJ> 

<펀드>

<정책, 지표> 

* 덴마크, 미국과 그린란드 워킹그룹 조성에 합의

* 미국, 75개국 대상 이민비자 발급 중단. 브라질, 이란 포함